[转帖]　中国舆论开始支持人民币升值

金融体系风险不断加大
　　中国舆论开始支持人民币升值

--------------------------------------------------------------------------------

● 孙传炜（北京特派员）

　　中国今年上半年的货币供应增长严重偏离GDP（国内生产总值）增长，反映金融体系风险正在不断加大，已引起中国国内的高度关注。这些担忧也让不少人士开始改变对人民币升值问题的看法，舆论偏向支持人民币升值。

　　官方数据显示，今年头6个月，人民币广义货币M2同比增长高达20.8%，显著高于中国经济今年上半年8.2%的增长率。同时，新增贷款半年内达到1万7800亿人民币（3800亿新元），已接近去年全年1万8500亿人民币的水平。

　　一些学者担心，货币供应和贷款迅猛增长，并与GDP增长严重脱节，显示贷款投资项目的经济效益正在下降，贷款沦为坏账的风险也正在提高。据中国媒体报道，在近来一个宏观经济论坛上，就出现经济学家“群情激昂”的场面，个别学者直指央行货币政策的错误，甚至出现“侮辱性的言辞”。

　　货币增长加快和人民币固定汇率之间的联系，也开始受到关注。自1990年代中期以来，人民币汇率实质上就锁定在1美元兑8.27人民币的水平。在固定汇率机制下，如果人民币需求增加，人民币的供应必须相应扩大，才能保持币值不上升。

　　最新一期的《财经时报》就引述中国国家信息中心学者范剑平指出，市场对人民币升值预期加强，导致中国今年外汇储备增加了超过600亿美元（1050亿新元），其中超过200亿美元相信属于国际游资，而这部分热钱将导致人民币供应超常增长约2000亿元。


央行面对两难困境


　　这份报章还点出，中国央行正在面对保持汇率稳定和避免货币供给增长过快的两难困境。

　　不过，法国巴黎百富勤总经济师陈兴动告诉本报，要缓和目前围绕在人民币汇率周围的矛盾，除了允许货币升值外，当局其实还有另外两大选择，一是减少贸易盈余（如增加进口），二是控制外汇储备的增长速度（如允许中国国内企业购买境外债券）。

　　“目前的汇率制度肯定是不理想的，但汇率制度不改变，单改变汇率是没有意义的。”陈兴动相信，在现有条件下，货币升值对中国弊大于利。

　　一些观察人士则持相反的意见，认为如果为了缓和人民币升值压力而放松对资本流出的管制，无异饮鸩解渴，只会导致中国经济受制于热钱流动的方向，一时冷一时热。

　　据了解，中国央行行长周小川计划在近日召开记者会，向中外媒体介绍中国的货币政策。尽管一般认为，周小川在人民币升值问题上口气不会有所松动，但包括高盛在内的投资银行仍相信，人民币汇率将在今年底或明年出现调整。


国内舆论开始转向


　　或许最值得重视的是，中国国内舆论开始一反过去异口同声坚决反对人民币升值的立场，逐渐出现认为人民币汇率有调整必要的声音。《21世纪经济报道》就在本周的社评中，呼吁适度放宽人民币汇率波动的幅度，并称：“看来，人民币汇率的浮动区间从目前的1%调整到一个可以接受的范围，可能性越来越大。”金融体系风险不断加大
　　中国舆论开始支持人民币升值

--------------------------------------------------------------------------------

● 孙传炜（北京特派员）

　　中国今年上半年的货币供应增长严重偏离GDP（国内生产总值）增长，反映金融体系风险正在不断加大，已引起中国国内的高度关注。这些担忧也让不少人士开始改变对人民币升值问题的看法，舆论偏向支持人民币升值。

　　官方数据显示，今年头6个月，人民币广义货币M2同比增长高达20.8%，显著高于中国经济今年上半年8.2%的增长率。同时，新增贷款半年内达到1万7800亿人民币（3800亿新元），已接近去年全年1万8500亿人民币的水平。

　　一些学者担心，货币供应和贷款迅猛增长，并与GDP增长严重脱节，显示贷款投资项目的经济效益正在下降，贷款沦为坏账的风险也正在提高。据中国媒体报道，在近来一个宏观经济论坛上，就出现经济学家“群情激昂”的场面，个别学者直指央行货币政策的错误，甚至出现“侮辱性的言辞”。

　　货币增长加快和人民币固定汇率之间的联系，也开始受到关注。自1990年代中期以来，人民币汇率实质上就锁定在1美元兑8.27人民币的水平。在固定汇率机制下，如果人民币需求增加，人民币的供应必须相应扩大，才能保持币值不上升。

　　最新一期的《财经时报》就引述中国国家信息中心学者范剑平指出，市场对人民币升值预期加强，导致中国今年外汇储备增加了超过600亿美元（1050亿新元），其中超过200亿美元相信属于国际游资，而这部分热钱将导致人民币供应超常增长约2000亿元。


央行面对两难困境


　　这份报章还点出，中国央行正在面对保持汇率稳定和避免货币供给增长过快的两难困境。

　　不过，法国巴黎百富勤总经济师陈兴动告诉本报，要缓和目前围绕在人民币汇率周围的矛盾，除了允许货币升值外，当局其实还有另外两大选择，一是减少贸易盈余（如增加进口），二是控制外汇储备的增长速度（如允许中国国内企业购买境外债券）。

　　“目前的汇率制度肯定是不理想的，但汇率制度不改变，单改变汇率是没有意义的。”陈兴动相信，在现有条件下，货币升值对中国弊大于利。

　　一些观察人士则持相反的意见，认为如果为了缓和人民币升值压力而放松对资本流出的管制，无异饮鸩解渴，只会导致中国经济受制于热钱流动的方向，一时冷一时热。

　　据了解，中国央行行长周小川计划在近日召开记者会，向中外媒体介绍中国的货币政策。尽管一般认为，周小川在人民币升值问题上口气不会有所松动，但包括高盛在内的投资银行仍相信，人民币汇率将在今年底或明年出现调整。


国内舆论开始转向


　　或许最值得重视的是，中国国内舆论开始一反过去异口同声坚决反对人民币升值的立场，逐渐出现认为人民币汇率有调整必要的声音。《21世纪经济报道》就在本周的社评中，呼吁适度放宽人民币汇率波动的幅度，并称：“看来，人民币汇率的浮动区间从目前的1%调整到一个可以接受的范围，可能性越来越大。”