牛市大讨论之五：未来淘金主战场在中小股票上

牛市来了吗？这个问题很难回答。其一、目前A股市场有2280多家公司，它们的涨跌趋势不可能一致，即“林子大了什么鸟都有”。如果看上证综指、深证成指、沪深300，可以肯定地说“不是牛市”。如果看创业板指数，情况则完全不一样。笔者认为，创业板指数585点与2005年的998点有类似之处。区别在于，585点是新一轮大级别中小股票行情起点；而998点是A股市场新一轮大级别行情的开始。

目前A股市场的大盘蓝筹股，是改革开放30年的必然产物。经过改革开放30年的高速发展，受益于投资、出口、房地产为导向的经济增长模式，曾经的小行业、小公司已经发展成大行业、大公司，比如：房地产、机械等。伴随着中国经济转型，管理层暗示容忍更低经济增长，发改委已表示不会推出新板4万亿经济刺激政策，推动这些行业高速发展的因素在减弱、甚至消失，再加上很多行业的产能过剩，多数行业、公司已经过了“青春期”，进入壮年期、甚至暮年期，相应公司股价走势变得沉重也是必然。

中小股票被资金追捧，即有炒作因素、也有内在必然因素，既符合国家产业政策，医药、节能环保、移动互联、消费电子、文化娱乐、航天军工等符合中国经济转型方向。不妨把中小股票看做“儿童”、或“少年”，它们也有青春“躁动期”和“反叛期”，做出一些过分事情（股价被爆炒，很离谱），但成长过程中“摔跟头”（股价大幅下跌）再正常不过。只有在起起落落中，优秀的孩子（未来优秀公司）才能成长，大浪淘沙也会有很多孩子掉队（股价跌下去，涨不回来了），也会出现早夭（摘牌退市），这些都很正常。

其实，上市时的高度包装、甚至造假是老问题。环视目前A股市场的蓝筹股，除非该股上市之前就是蓝筹股，否则都有被资金追捧造成股价远远偏离其内在价值的历史，比如：市场曾经不止一次把深发展等今日蓝筹股的股价炒到远偏离当时其内在价值。即便在美国股市，现在的微软、亚马逊等蓝筹股的股价不也曾经被资金炒到当时看似很离谱价位。只要其盈利能持续保持快速增长，现在的一些中小公司也能成长为今后的蓝筹股，而没有业绩支撑公司的股价最终会从天上回落到地面。

大盘蓝筹股就如同中、老年人，已经功成名就、多数都暮气沉沉，其中有想法的同志是少数, 己经失去活力。而中小股票就如同儿童、少年，有想法、敢冒险、有闯劲、充满活力。如果说，一个国家的希望在青少年。那股市呢？想必也一样，未来的大机会在中小股票中。换个角度，从社会看股市可能看的更清楚。笔者认为，未来A股市场淘金的主战场在中小股票上，当然年轻人出来混受点挫折（波动风险很高）是不可避免的，想想当年深发展、万科A等今日蓝筹股被爆炒后的下跌，也是很惊心动魄、惨烈的。

最后提醒投资者，上证综指、深证成指、沪深300指数对捕捉个股机会的重要性已经弱化。以前大家都习惯用上述指数判断市场趋势、个股机会，现在很多投资者感到以前用习惯的指数有时会“误导”我们，错失中小股票的市场机会。建议大家把研究创业板、中小板指数放在与上证综指同等重要、甚至超越上证综指的重要性上，这样或许大家在未来3-5年能更好地把握个股的市场机会。（民族证券首席策略分析师、研发中心副总经理徐一钉）

http://finance.qq.com/a/20130531/011091.htm

牛市来了吗？这个问题很难回答。其一、目前A股市场有2280多家公司，它们的涨跌趋势不可能一致，即“林子大了什么鸟都有”。如果看上证综指、深证成指、沪深300，可以肯定地说“不是牛市”。如果看创业板指数，情况则完全不一样。笔者认为，创业板指数585点与2005年的998点有类似之处。区别在于，585点是新一轮大级别中小股票行情起点；而998点是A股市场新一轮大级别行情的开始。

目前A股市场的大盘蓝筹股，是改革开放30年的必然产物。经过改革开放30年的高速发展，受益于投资、出口、房地产为导向的经济增长模式，曾经的小行业、小公司已经发展成大行业、大公司，比如：房地产、机械等。伴随着中国经济转型，管理层暗示容忍更低经济增长，发改委已表示不会推出新板4万亿经济刺激政策，推动这些行业高速发展的因素在减弱、甚至消失，再加上很多行业的产能过剩，多数行业、公司已经过了“青春期”，进入壮年期、甚至暮年期，相应公司股价走势变得沉重也是必然。

中小股票被资金追捧，即有炒作因素、也有内在必然因素，既符合国家产业政策，医药、节能环保、移动互联、消费电子、文化娱乐、航天军工等符合中国经济转型方向。不妨把中小股票看做“儿童”、或“少年”，它们也有青春“躁动期”和“反叛期”，做出一些过分事情（股价被爆炒，很离谱），但成长过程中“摔跟头”（股价大幅下跌）再正常不过。只有在起起落落中，优秀的孩子（未来优秀公司）才能成长，大浪淘沙也会有很多孩子掉队（股价跌下去，涨不回来了），也会出现早夭（摘牌退市），这些都很正常。

其实，上市时的高度包装、甚至造假是老问题。环视目前A股市场的蓝筹股，除非该股上市之前就是蓝筹股，否则都有被资金追捧造成股价远远偏离其内在价值的历史，比如：市场曾经不止一次把深发展等今日蓝筹股的股价炒到远偏离当时其内在价值。即便在美国股市，现在的微软、亚马逊等蓝筹股的股价不也曾经被资金炒到当时看似很离谱价位。只要其盈利能持续保持快速增长，现在的一些中小公司也能成长为今后的蓝筹股，而没有业绩支撑公司的股价最终会从天上回落到地面。

大盘蓝筹股就如同中、老年人，已经功成名就、多数都暮气沉沉，其中有想法的同志是少数, 己经失去活力。而中小股票就如同儿童、少年，有想法、敢冒险、有闯劲、充满活力。如果说，一个国家的希望在青少年。那股市呢？想必也一样，未来的大机会在中小股票中。换个角度，从社会看股市可能看的更清楚。笔者认为，未来A股市场淘金的主战场在中小股票上，当然年轻人出来混受点挫折（波动风险很高）是不可避免的，想想当年深发展、万科A等今日蓝筹股被爆炒后的下跌，也是很惊心动魄、惨烈的。

最后提醒投资者，上证综指、深证成指、沪深300指数对捕捉个股机会的重要性已经弱化。以前大家都习惯用上述指数判断市场趋势、个股机会，现在很多投资者感到以前用习惯的指数有时会“误导”我们，错失中小股票的市场机会。建议大家把研究创业板、中小板指数放在与上证综指同等重要、甚至超越上证综指的重要性上，这样或许大家在未来3-5年能更好地把握个股的市场机会。（民族证券首席策略分析师、研发中心副总经理徐一钉）

http://finance.qq.com/a/20130531/011091.htm