看人民币新年笑傲国际

张志超
<P>　　人民币至今仍是不完全可兑换的货币。一般言，不可兑换货币在国际上难有地位。因此人民币从名不见经传，在短期内成为国际关注的中心，殊属不易。
<P>　　可是，虽然人民币在2004年龙腾虎啸崛起国际金融舞台，但在新的一年里，任务仍很艰巨。因为如果美国贸赤继续发展，国际货币关系继续动荡，人民币势必会受到某些压力集团进一步压力。
<P>　　应对这种局面，总的来说，人民币需要在国际和国内两条战线上作战，但形势基本应可乐观，并且人民币在大国外交中的表现会相当精彩。
<P>中美寻求交集
<P>　　
<P>　　毛泽东说过，美国是只要能不讲理，就不讲理。但是，改变不合理的国际关系格局，不是一朝一夕的事。美国毕竟是世界最大的经济体，中国在经济崛起的过程中，美国仍是它要仔细对待的主要对象。
<P>　　中美现在在人民币汇率问题上明枪暗箭，但站在中国的立场，最大的国家利益，还是要同美国该抗争的抗争，该合作的合作。特别在目前，在中美争执甚多的情况下，不应忽视这两个经济巨人之间存在着利益交集。
<P>　　比如说，美国目前在巨大的危机边缘，并可能拖累整个世界经济。因此，避免这种危机发生发展显然符合中美两国利益。
<P>　　再比如，维持美国金融市场包括库券市场稳定，对中国来说也有利益。而监管国际短期投机资本流动，也是中美两国可合作的领域。
<P>　　此外，欧洲国家如何加紧经济增长，也是两国的共同关注。因此，同美国有争有谈，甚至达成某种协议，应是2005年人民币发展的重要线索。
<P>国际多边方案
<P>　　
<P>　　转过身来，以胡温团队的老辣，当然要在欧美之间打进楔子。面对人民币崛起形成的国际金融战国时代，老祖宗传下的纵横捭阖之法，是避免被动的不二法门。江泽民喜欢把老祖宗的这一做法称为长袖善舞。一点不错，以中国经济的实力和人民币蒸蒸日上的国际地位，现在正是长袖舞天地的时候。
<P>　　对欧洲来说，美国国内的消费放纵，造成了巨大的贸赤和财赤，因此经济被迫调整。迄今欧元已上升了50％，意味着欧洲不但要为美国的双赤字买单，还要为美国的经济调整买单。对此，中国当然深表同情。因此，如何监督美国减少赤字，中欧之间有很多可谈。
<P>　　还有，中国的政策讨论向欧洲开放也很重要。现在关于人民币汇率，中美之间有专家会谈。目前中国热火朝天的外汇市场建设，也主要倚靠美国的专家和技术。中国当然可以询问欧洲，是否愿意让华盛顿专美？欧洲还有很特殊的国家——法国，她很早就对亚洲的汇率感兴趣，并且她的主要智囊机构认为人民币并未低估，这对中国来说是很宝贵的声音。
<P>　　对中国的传统朋友发展中国家，中国与它们更有共同语言。而这些发展中国家希望中国能顶住美国压力的心情十分殷切。
<P>　　可以想见，今后，中国会把各国有权选择自己的汇率政策和汇率制度，经常作为双边会谈的内容。而在即将于上海举行的24国集团会议，中国更是理所当然地要大张旗鼓地宣传这一政策主张。
<P>　　在亚洲，中国的龙头老大地位完全不可动摇。除了日本，其他国家不存在挑战人民币汇率政策的可能。相反，不少亚洲国家由于也是钉住美元的，同人民币汇率政策的走向休戚与共。这就为中国以亚洲国家为依托，以发展中国家为依托，在国际间搞长袖善舞提供了可能。
<P>　　而按胡温团队铁血理性的做法和逻辑，下一步考虑设立上海金融合作组织也不是没有可能。它既不是所谓的亚洲货币基金组织，更不同于欧洲经济货币联盟，而是以关注货币汇率问题的亚洲货币合作协商机制。如果真能成立，美国在人民币问题上无端打压，真正要赔了夫人又折兵了。
<P>中美似有密约
<P>　　
<P>　　话虽如此说，但不少人仍对人民币能否逢凶化吉捏一把汗。其实笔者感觉，中方实际并不真正反对升值，所反对者是一下突然大幅升值，造成外贸难以调适，社会经济动荡。
<P>　　从中方首长几次发言看，关于人民币汇率调整方案早已拟定，具体实施只在等待时机和有关条件成熟而已。其中最重要的，恐怕是外汇市场建设。中国已有公开报道，中方准备改革上海外汇交易中心的计算机自动撮合制度，引入外汇做市商，同时外汇中心内的央行操作室要逐渐淡出。
<P>　　总体看，这一改革好着、正着。本来外汇市场应该是最市场化的，但现在央行操作室控制汇率，而计算机又自动完成交易，市场力量完全没有发挥作用的余地。现在引进的这一制度，既有利于向弹性制度平滑过渡，更重要的是有利于市场力量决定汇率。同时，央行也可发挥一定的影响。因此会有利于中国实行有管理的浮动汇率制。
<P>　　饶有意味的是，为建设这一机制，上海正与芝加哥商品交易所合作，由对方设计交易制度，并培训交易人才。这意味着，人民币汇率如有调整，将不是采一次升值然后稳定的方式，而是要通过外汇做市商的操作，使汇率在极小幅度内波动，而根据目前中国外汇供求状况，人民币逐渐上升不可避免。
<P>　　对此，似乎中美之间已存在默契。最近2月4－5日伦敦7国会议上，周小川几次意味深长地提到人民币汇率形成机制，显然就是在暗示这一机制。
<P>　　美国副财长泰勒的发言，则对帮助中国汇率制度更有弹性的“合作”进展，表示满意。这也显然是指上海与芝加哥商交所的合作项目。美方对这一项目表示满意，也暗示了对中方汇率小幅波动机制的认可。
<P>　　鉴于这一交易制度的设计和调试不可能一蹴而就，人员培训也需要时日，美方对中方强调“没有时间表”，恐怕也已达成了理解。
<P>　　因此，明面上中美双方拳脚相加，私底下双方其实早有暗盘相通。如果上海－芝加哥方案得以实行，这是一个双方双赢的结局。中国方面目前似乎是在大局底定之后，尽力争取更好条件，并积极提升人民币国际地位。
<P>　　胡温团队的老成持国由此可见一斑。走笔至此，作者对2005年人民币在国际舞台上的精彩表演，不禁充满期待。
<P>·作者在英国Durham（杜伦）大学任教，也是留英经济学会会长</P>张志超
<P>　　人民币至今仍是不完全可兑换的货币。一般言，不可兑换货币在国际上难有地位。因此人民币从名不见经传，在短期内成为国际关注的中心，殊属不易。
<P>　　可是，虽然人民币在2004年龙腾虎啸崛起国际金融舞台，但在新的一年里，任务仍很艰巨。因为如果美国贸赤继续发展，国际货币关系继续动荡，人民币势必会受到某些压力集团进一步压力。
<P>　　应对这种局面，总的来说，人民币需要在国际和国内两条战线上作战，但形势基本应可乐观，并且人民币在大国外交中的表现会相当精彩。
<P>中美寻求交集
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<P>　　毛泽东说过，美国是只要能不讲理，就不讲理。但是，改变不合理的国际关系格局，不是一朝一夕的事。美国毕竟是世界最大的经济体，中国在经济崛起的过程中，美国仍是它要仔细对待的主要对象。
<P>　　中美现在在人民币汇率问题上明枪暗箭，但站在中国的立场，最大的国家利益，还是要同美国该抗争的抗争，该合作的合作。特别在目前，在中美争执甚多的情况下，不应忽视这两个经济巨人之间存在着利益交集。
<P>　　比如说，美国目前在巨大的危机边缘，并可能拖累整个世界经济。因此，避免这种危机发生发展显然符合中美两国利益。
<P>　　再比如，维持美国金融市场包括库券市场稳定，对中国来说也有利益。而监管国际短期投机资本流动，也是中美两国可合作的领域。
<P>　　此外，欧洲国家如何加紧经济增长，也是两国的共同关注。因此，同美国有争有谈，甚至达成某种协议，应是2005年人民币发展的重要线索。
<P>国际多边方案
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<P>　　转过身来，以胡温团队的老辣，当然要在欧美之间打进楔子。面对人民币崛起形成的国际金融战国时代，老祖宗传下的纵横捭阖之法，是避免被动的不二法门。江泽民喜欢把老祖宗的这一做法称为长袖善舞。一点不错，以中国经济的实力和人民币蒸蒸日上的国际地位，现在正是长袖舞天地的时候。
<P>　　对欧洲来说，美国国内的消费放纵，造成了巨大的贸赤和财赤，因此经济被迫调整。迄今欧元已上升了50％，意味着欧洲不但要为美国的双赤字买单，还要为美国的经济调整买单。对此，中国当然深表同情。因此，如何监督美国减少赤字，中欧之间有很多可谈。
<P>　　还有，中国的政策讨论向欧洲开放也很重要。现在关于人民币汇率，中美之间有专家会谈。目前中国热火朝天的外汇市场建设，也主要倚靠美国的专家和技术。中国当然可以询问欧洲，是否愿意让华盛顿专美？欧洲还有很特殊的国家——法国，她很早就对亚洲的汇率感兴趣，并且她的主要智囊机构认为人民币并未低估，这对中国来说是很宝贵的声音。
<P>　　对中国的传统朋友发展中国家，中国与它们更有共同语言。而这些发展中国家希望中国能顶住美国压力的心情十分殷切。
<P>　　可以想见，今后，中国会把各国有权选择自己的汇率政策和汇率制度，经常作为双边会谈的内容。而在即将于上海举行的24国集团会议，中国更是理所当然地要大张旗鼓地宣传这一政策主张。
<P>　　在亚洲，中国的龙头老大地位完全不可动摇。除了日本，其他国家不存在挑战人民币汇率政策的可能。相反，不少亚洲国家由于也是钉住美元的，同人民币汇率政策的走向休戚与共。这就为中国以亚洲国家为依托，以发展中国家为依托，在国际间搞长袖善舞提供了可能。
<P>　　而按胡温团队铁血理性的做法和逻辑，下一步考虑设立上海金融合作组织也不是没有可能。它既不是所谓的亚洲货币基金组织，更不同于欧洲经济货币联盟，而是以关注货币汇率问题的亚洲货币合作协商机制。如果真能成立，美国在人民币问题上无端打压，真正要赔了夫人又折兵了。
<P>中美似有密约
<P>　　
<P>　　话虽如此说，但不少人仍对人民币能否逢凶化吉捏一把汗。其实笔者感觉，中方实际并不真正反对升值，所反对者是一下突然大幅升值，造成外贸难以调适，社会经济动荡。
<P>　　从中方首长几次发言看，关于人民币汇率调整方案早已拟定，具体实施只在等待时机和有关条件成熟而已。其中最重要的，恐怕是外汇市场建设。中国已有公开报道，中方准备改革上海外汇交易中心的计算机自动撮合制度，引入外汇做市商，同时外汇中心内的央行操作室要逐渐淡出。
<P>　　总体看，这一改革好着、正着。本来外汇市场应该是最市场化的，但现在央行操作室控制汇率，而计算机又自动完成交易，市场力量完全没有发挥作用的余地。现在引进的这一制度，既有利于向弹性制度平滑过渡，更重要的是有利于市场力量决定汇率。同时，央行也可发挥一定的影响。因此会有利于中国实行有管理的浮动汇率制。
<P>　　饶有意味的是，为建设这一机制，上海正与芝加哥商品交易所合作，由对方设计交易制度，并培训交易人才。这意味着，人民币汇率如有调整，将不是采一次升值然后稳定的方式，而是要通过外汇做市商的操作，使汇率在极小幅度内波动，而根据目前中国外汇供求状况，人民币逐渐上升不可避免。
<P>　　对此，似乎中美之间已存在默契。最近2月4－5日伦敦7国会议上，周小川几次意味深长地提到人民币汇率形成机制，显然就是在暗示这一机制。
<P>　　美国副财长泰勒的发言，则对帮助中国汇率制度更有弹性的“合作”进展，表示满意。这也显然是指上海与芝加哥商交所的合作项目。美方对这一项目表示满意，也暗示了对中方汇率小幅波动机制的认可。
<P>　　鉴于这一交易制度的设计和调试不可能一蹴而就，人员培训也需要时日，美方对中方强调“没有时间表”，恐怕也已达成了理解。
<P>　　因此，明面上中美双方拳脚相加，私底下双方其实早有暗盘相通。如果上海－芝加哥方案得以实行，这是一个双方双赢的结局。中国方面目前似乎是在大局底定之后，尽力争取更好条件，并积极提升人民币国际地位。
<P>　　胡温团队的老成持国由此可见一斑。走笔至此，作者对2005年人民币在国际舞台上的精彩表演，不禁充满期待。
<P>·作者在英国Durham（杜伦）大学任教，也是留英经济学会会长</P>