美国滴霸权不在HM，而在美元

自二战结束后，由于美国成为世界实力最强的国家，国际货币体系虽然历经布雷顿森林体系、牙买加体系，实质上始终以美元作为本位币，从而形成美元在货币体系拥有其他国家货币不具备的强权。
     二战结束后，为了结束国际货币体系的混乱局面，1944 年召开的布雷顿森林会议。在这次会议上，凯恩斯和怀特分别代表传统强国英国和新兴强国美国的利益，提出了“凯恩斯计划”和“怀特计划”。由于美国实力的强大，这次国际货币会议的产生的结果，基本接近于怀特计划。布雷顿森林会议最终确立了美元与黄金以固定比率挂钩、其他国家货币与美元挂钩的新国际货币制度，正式确立了美元在国际货币体系中的主导地位。布雷顿森林体系是促成一些国家战后黄金增长期的重要因素，它在一定程度上实现了汇率稳定，迅速解决了国际收支问题，使得国际贸易和投资获得空前的发展。国际货币体系的货币循环模式为运行模式I，美国通过资本逆差输出美元。但是，以固定汇率为核心的布雷顿森林体系存在一些固有的缺陷：首先是写入教科书的特里芬难题，美元作为储备货币与其价值之间存在内在冲突 ；其次，美元与黄金之间的可兑换性， 会使人们随着美元负债相对于美国所拥有的黄金存量上升而对该承诺的信心发生动摇；其三，它依赖于对汇率的相机调整来校正国际收支失衡，一旦经济基本面使国际收支长期失衡，就会导致对该货币的投机冲击，维持固定汇率很困难。因而，布雷顿森林体系保留了对资本项目的管制。但是，随着通讯技术的发展、贸易结构的变化、私人部门对外投资的增长，要识别投机资本越来越困难。同时，美元居于国际货币体系的中心地位，这使美联储充当起世界中央银行的角色，享有铸币税等各种特权，西方工业化国家对此并不满意，代表人物是戴高乐 ，布雷顿森林体系在实际运行中遇到了政治冲突。上述这些矛盾导致美元危机不断产生。在1968年、1971年、1973年多次爆发的美元危机冲击下，布雷顿森林体系彻底崩溃。
       1976年，各国在牙买加签署协议，对布雷顿森林体系进行改革，其核心内容主要有三点：一是黄金非货币化，二是汇率安排多样化，三是强化国际货币基金组织作用，扩大特别提款权份额和调整各国份额比例。牙买加协议一方面使得美元不再是国际货币体系中唯一的国际货币，日元、德国马克等经济发达国家的货币逐渐成为国际储备货币。但另一方面，牙买加体系并没有对布雷顿森林体系的美元本位产生冲击，麦金农将其称为“浮动汇率美元本位” ，美元摆脱黄金和固定汇率的约束后，使美国所拥有的货币强权得到了极大地扩张。首先美元与黄金脱钩，使得美元货币不受制于美联储的黄金储备，美国可以按照国内经济需要自行决定货币发行量，而无视其行为对其他外围国家的负面影响。其次，固定汇率的取消，使得美国凭借超强综合国力，利用“汇率武器”制衡其主要经济对手，在牙买加体系历史上美国就曾利用货币胁迫的手段（汇率武器）来使日本和欧盟采取的诸多措施大打折扣。
        根据IMF 的统计，在全球外汇储备的币种构成上，美元资产占据了60%以上，欧元则在20%左右。在商品的进出口方面，以美元计价和结算的，也占有极高的比重，尤其是在亚洲国家。亚洲金融危机之后，由于美元作为国际货币的地位难以动摇、东亚自身缺乏核心货币以及需要发挥汇率名义锚的作用等，东亚经济体普遍使美元作为对外贸易、投资活动的结算货币，将本币盯住美元是一个理性的选择。杜利等人把新兴工业化国家将其货币以低估的汇率与美元挂钩，并将其所得美元重新投资于美国，让美国保持稳定并发挥最终消费者的作用的国际货币体系称为布雷顿森林体系II ，这时国际货币体系的货币循环模式主要表现为运行模式II。
      在货币运行模式II下，美元的强权得以充分体现：一方面通过与外围国家贸易条件渠道带来新的利益，即一定单位的该货币所能购买到的国外商品数量会增加。另一方面，美国可以通过国际货币关系而对其他外围国家施加很大的影响。如转嫁货币转换成本的权力、延迟支付持续调整成本的权力、重构参与国社会地位的权力等等，“汇率武器”也是重要的经济竞争手段。自二战结束后，由于美国成为世界实力最强的国家，国际货币体系虽然历经布雷顿森林体系、牙买加体系，实质上始终以美元作为本位币，从而形成美元在货币体系拥有其他国家货币不具备的强权。
     二战结束后，为了结束国际货币体系的混乱局面，1944 年召开的布雷顿森林会议。在这次会议上，凯恩斯和怀特分别代表传统强国英国和新兴强国美国的利益，提出了“凯恩斯计划”和“怀特计划”。由于美国实力的强大，这次国际货币会议的产生的结果，基本接近于怀特计划。布雷顿森林会议最终确立了美元与黄金以固定比率挂钩、其他国家货币与美元挂钩的新国际货币制度，正式确立了美元在国际货币体系中的主导地位。布雷顿森林体系是促成一些国家战后黄金增长期的重要因素，它在一定程度上实现了汇率稳定，迅速解决了国际收支问题，使得国际贸易和投资获得空前的发展。国际货币体系的货币循环模式为运行模式I，美国通过资本逆差输出美元。但是，以固定汇率为核心的布雷顿森林体系存在一些固有的缺陷：首先是写入教科书的特里芬难题，美元作为储备货币与其价值之间存在内在冲突 ；其次，美元与黄金之间的可兑换性， 会使人们随着美元负债相对于美国所拥有的黄金存量上升而对该承诺的信心发生动摇；其三，它依赖于对汇率的相机调整来校正国际收支失衡，一旦经济基本面使国际收支长期失衡，就会导致对该货币的投机冲击，维持固定汇率很困难。因而，布雷顿森林体系保留了对资本项目的管制。但是，随着通讯技术的发展、贸易结构的变化、私人部门对外投资的增长，要识别投机资本越来越困难。同时，美元居于国际货币体系的中心地位，这使美联储充当起世界中央银行的角色，享有铸币税等各种特权，西方工业化国家对此并不满意，代表人物是戴高乐 ，布雷顿森林体系在实际运行中遇到了政治冲突。上述这些矛盾导致美元危机不断产生。在1968年、1971年、1973年多次爆发的美元危机冲击下，布雷顿森林体系彻底崩溃。
       1976年，各国在牙买加签署协议，对布雷顿森林体系进行改革，其核心内容主要有三点：一是黄金非货币化，二是汇率安排多样化，三是强化国际货币基金组织作用，扩大特别提款权份额和调整各国份额比例。牙买加协议一方面使得美元不再是国际货币体系中唯一的国际货币，日元、德国马克等经济发达国家的货币逐渐成为国际储备货币。但另一方面，牙买加体系并没有对布雷顿森林体系的美元本位产生冲击，麦金农将其称为“浮动汇率美元本位” ，美元摆脱黄金和固定汇率的约束后，使美国所拥有的货币强权得到了极大地扩张。首先美元与黄金脱钩，使得美元货币不受制于美联储的黄金储备，美国可以按照国内经济需要自行决定货币发行量，而无视其行为对其他外围国家的负面影响。其次，固定汇率的取消，使得美国凭借超强综合国力，利用“汇率武器”制衡其主要经济对手，在牙买加体系历史上美国就曾利用货币胁迫的手段（汇率武器）来使日本和欧盟采取的诸多措施大打折扣。
        根据IMF 的统计，在全球外汇储备的币种构成上，美元资产占据了60%以上，欧元则在20%左右。在商品的进出口方面，以美元计价和结算的，也占有极高的比重，尤其是在亚洲国家。亚洲金融危机之后，由于美元作为国际货币的地位难以动摇、东亚自身缺乏核心货币以及需要发挥汇率名义锚的作用等，东亚经济体普遍使美元作为对外贸易、投资活动的结算货币，将本币盯住美元是一个理性的选择。杜利等人把新兴工业化国家将其货币以低估的汇率与美元挂钩，并将其所得美元重新投资于美国，让美国保持稳定并发挥最终消费者的作用的国际货币体系称为布雷顿森林体系II ，这时国际货币体系的货币循环模式主要表现为运行模式II。
      在货币运行模式II下，美元的强权得以充分体现：一方面通过与外围国家贸易条件渠道带来新的利益，即一定单位的该货币所能购买到的国外商品数量会增加。另一方面，美国可以通过国际货币关系而对其他外围国家施加很大的影响。如转嫁货币转换成本的权力、延迟支付持续调整成本的权力、重构参与国社会地位的权力等等，“汇率武器”也是重要的经济竞争手段。