“国际汇率战已爆发” 巴西财长直指各国斗贬值谷出口

http://www.zaobao.com/wencui/2010/09/hongkong100929k.shtml

（联合早报网讯）香港明报报道，在全球复苏疲弱的阴影下，各国政府争相压低本土货币汇率，藉以提升出口竞争力，“金砖四国”之一的巴西财长曼特加周一直指，一场“国际汇率战”已经爆发，意味各国或明或暗争相干预汇率水平，已陷入一发不可收拾的恶性循环，甚至令人关注会否重演1930年代大萧条时的错误覆辙。

　　曼特加（Guido Mantega）在巴西圣保罗向商界领袖发表“汇率战”言论，是全球首名承认国际社会争相把自身货币贬值的主要经济体财长。他直言，巴西绝不会在各国刻意令货币弱势下，让巴西的雷亚尔（real）过度升值。他声言，政府将购买市场上的“过剩美元”，抑制雷亚尔的升势。“我们正处于一场国际汇率战争当中，各国货币正普遍走软。这对我们构成威胁，因为它削弱我们的竞争力”。

　　声言购市场“过剩美元”遏货币升势

　　据彭博数据显示，美元兑巴西雷亚尔自去年初已累积贬值25%，令雷亚尔成为全球最强势货币之一；投资银行高盛更把巴西雷亚尔列为币值最被高估的主要货币。为抑制雷亚尔升值，巴西央行过去两周几乎每天购入多达10亿美元（相当于巴西近数月日均美元买入量10倍），以消化巴西国家石油公司（Petrobras）上周增发670亿美元新股所流入的资金。但巴西迄今除了对外汇现货市场进行干预，并未采取其他行动。

　　巴西公开承认“汇率战”存在，等于承认许多政策制订者私下一直在说的话：愈来愈多国家把货币贬值，当作振兴国家经济的手段。把货币贬值，可令出口产品变得便宜，对那些正走出全球经济衰退、努力寻求增长的经济体来说，是刺激经济增长的主要来源，各国只是基于干预汇率所面临的庞大国际政治压力，才没有公开承认故意令货币贬值。现时美国实际便奉行这策略。日本、韩国（南韩）和台湾央行为了让货币变得廉价，近期也实施一系列干预行动。日本本月结束为期6年的不干预汇市政策，抛售估计价值200亿美元的日圆。从新加坡到哥伦比亚等多国官员，都对货币强势发出警告。中国也向美国说不，抗拒美国要求人民币升值的强大压力。

　　专家﹕贬值竞争增 势酿汇市不稳

　　美国经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）认为，竞争性贬值也许不是坏事，各国只是在放松货币政策，创造更多本国货币向市场抛售，这并非必然是零和游戏，反而有点似协调推动货币宽松政策。但更多论者认为，当各国为了降低自身货币汇率而左右汇市，必然加深竞争而非合作的气氛，恐加剧国际紧张，造成混乱。美国前财金官员、华盛顿彼得森国际经济研究所（Peterson Institute）的杜鲁门（Ted Truman）说：“把干预汇市和货币政策混为一谈可能是危险的”。由于各国货币不可能同时贬值，更多的竞争性贬值行动，可能引发汇率出现剧烈波动，破坏汇市稳定。http://www.zaobao.com/wencui/2010/09/hongkong100929k.shtml

（联合早报网讯）香港明报报道，在全球复苏疲弱的阴影下，各国政府争相压低本土货币汇率，藉以提升出口竞争力，“金砖四国”之一的巴西财长曼特加周一直指，一场“国际汇率战”已经爆发，意味各国或明或暗争相干预汇率水平，已陷入一发不可收拾的恶性循环，甚至令人关注会否重演1930年代大萧条时的错误覆辙。

　　曼特加（Guido Mantega）在巴西圣保罗向商界领袖发表“汇率战”言论，是全球首名承认国际社会争相把自身货币贬值的主要经济体财长。他直言，巴西绝不会在各国刻意令货币弱势下，让巴西的雷亚尔（real）过度升值。他声言，政府将购买市场上的“过剩美元”，抑制雷亚尔的升势。“我们正处于一场国际汇率战争当中，各国货币正普遍走软。这对我们构成威胁，因为它削弱我们的竞争力”。

　　声言购市场“过剩美元”遏货币升势

　　据彭博数据显示，美元兑巴西雷亚尔自去年初已累积贬值25%，令雷亚尔成为全球最强势货币之一；投资银行高盛更把巴西雷亚尔列为币值最被高估的主要货币。为抑制雷亚尔升值，巴西央行过去两周几乎每天购入多达10亿美元（相当于巴西近数月日均美元买入量10倍），以消化巴西国家石油公司（Petrobras）上周增发670亿美元新股所流入的资金。但巴西迄今除了对外汇现货市场进行干预，并未采取其他行动。

　　巴西公开承认“汇率战”存在，等于承认许多政策制订者私下一直在说的话：愈来愈多国家把货币贬值，当作振兴国家经济的手段。把货币贬值，可令出口产品变得便宜，对那些正走出全球经济衰退、努力寻求增长的经济体来说，是刺激经济增长的主要来源，各国只是基于干预汇率所面临的庞大国际政治压力，才没有公开承认故意令货币贬值。现时美国实际便奉行这策略。日本、韩国（南韩）和台湾央行为了让货币变得廉价，近期也实施一系列干预行动。日本本月结束为期6年的不干预汇市政策，抛售估计价值200亿美元的日圆。从新加坡到哥伦比亚等多国官员，都对货币强势发出警告。中国也向美国说不，抗拒美国要求人民币升值的强大压力。

　　专家﹕贬值竞争增 势酿汇市不稳

　　美国经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）认为，竞争性贬值也许不是坏事，各国只是在放松货币政策，创造更多本国货币向市场抛售，这并非必然是零和游戏，反而有点似协调推动货币宽松政策。但更多论者认为，当各国为了降低自身货币汇率而左右汇市，必然加深竞争而非合作的气氛，恐加剧国际紧张，造成混乱。美国前财金官员、华盛顿彼得森国际经济研究所（Peterson Institute）的杜鲁门（Ted Truman）说：“把干预汇市和货币政策混为一谈可能是危险的”。由于各国货币不可能同时贬值，更多的竞争性贬值行动，可能引发汇率出现剧烈波动，破坏汇市稳定。