中国缘何再增持美债 飞蛾扑火?另有妙算?

中国缘何紧咬"绿票子"2009年05月19日   来源：国际金融报   赵怡雯

在短短一年时间里，中国内地一直在增持美国国债，一年间的增持总额约为2773亿美元。美国经济当前的环境众所周知，在尚难看到尽头的金融危机下，这样做是否有一种“飞蛾扑火”的意味           根据近日美国财政部公布的数据显示，今年3月，中国内地再次增持237亿美元美国国债，总持有额达到7679亿美元。延续了自去年9月份以来，中国内地持有美国国债数居全球首位局面。在美国经济尚未回暖、美元贬值风险集聚的情况下，不少专家都表示对此“难以理解”。     飞蛾扑火还是另有妙算     “我也觉得这问题难以理解，为什么我们的外汇储备已经那么高了，还要继续增持美国国债？”昨日，当记者将此问题“抛”给中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏时，刘教授给出了同样的疑惑。     事实上，在短短一年时间里，中国内地一直在增持美国国债，一年间的增持总额约为2773亿美元。美国经济当前的环境众所周知，在尚难看到尽头的金融危机下，这样做是否有一种“飞蛾扑火”的意味？     “美元贬值的趋势是必然的，而且会发生得非常迅速，在这样的背景下继续购买美国国债，潜在风险太大了。”刘纪鹏表达了自己的看法。     然而，对于此问题，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明又有另外一番理解，“事实上，几个月前，中国已经出现了增持美国短期国债、减持中长期国债的调整。”张明认为，这也是一种风险的逐步化解，毕竟持有短期国债要比持有中长期国债安全些。     “我认为这其中还有政治因素的考虑。”南京大学商学院教授宋颂兴在接受记者采访时，给这一问题界定为“复杂”。他认为，“这不是只言片语可以讲得清楚的，只能说中国这一举措不仅有经济上的考虑，还会有政治上的考虑。”     外汇储备尚有7种选择     “我们可以买石油、买土地、买黄金……何必紧盯着美元这张绿票子不放。”刘纪鹏认为，中国目前仍在传统的“外汇篮子”里考虑问题，不是美元就是欧元，不是欧元就是日元，当前应该“化汇为产”，多买些资源，而不仅仅盯着几张“绿票子”。     刘纪鹏告诉记者，中国当前至少可以用高额的外汇储备购买7种资产。     第一，可以用美元换石油，因为中长期看，石油资源还是紧缺的；第二，要解决我国粮食问题，可以先购买30年国外土地资源的经营权，让我国的农民成功“走出去”；第三，购买世界资源性公司的股权，比如中铝购买力拓；第四，购买国际一流公司的技术，尤其是像通用这样的美国汽车类公司；第五，用美元购买H股中的中资股，像中石油、华能电力等股票仍具有向上空间；第六，购买像黄金那样的其他储备；第七，可以在那些需要美元的发展中国家投资金融业，像越南、老挝、柬埔寨这些国家，他们的金融产业还是一片“处女地”，没有像美国那样的泡沫。刘纪鹏建议，我国可以以参股保险、证券、信托、基金公司的方式，在发展中国家“开办”金融业。“就像当年美国金融业进入我国一样，中长期来看，是肯定有好处的。”     外汇结构是时候调整了     “现在是时候对我国的外汇储备结构进行调整了。”宋颂兴感慨道，“在没有太多投资机会的情况下，选择美国国债看似可以保证名义收益，但考虑到美元贬值的长期风险，我国的实际收益不能保证。”     然而，事实上，增持美国国债的国家或地区并不只限中国内地。根据数据显示，除了中国内地继续成为美国国债第一持有者外，日本以6867亿美元持有额继续紧接其后，而俄罗斯和英国则超过了巴西，成为美国的第三和第四大债主。同时在增持美国国债的还有中国香港地区和中国台湾地区。     中国建设银行高级研究员赵庆明认为，中国内地继续蝉联这个“第一”的位置并不是件好事，他认为中国应该有节制地增持美国国债。而张明则建议，应该趁着美国国债表现还不算太坏的时机，适当减持。

中国缘何紧咬"绿票子"2009年05月19日   来源：国际金融报   赵怡雯









    在短短一年时间里，中国内地一直在增持美国国债，一年间的增持总额约为2773亿美元。美国经济当前的环境众所周知，在尚难看到尽头的金融危机下，这样做是否有一种“飞蛾扑火”的意味      

    根据近日美国财政部公布的数据显示，今年3月，中国内地再次增持237亿美元美国国债，总持有额达到7679亿美元。延续了自去年9月份以来，中国内地持有美国国债数居全球首位局面。在美国经济尚未回暖、美元贬值风险集聚的情况下，不少专家都表示对此“难以理解”。

    飞蛾扑火还是另有妙算

    “我也觉得这问题难以理解，为什么我们的外汇储备已经那么高了，还要继续增持美国国债？”昨日，当记者将此问题“抛”给中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏时，刘教授给出了同样的疑惑。

    事实上，在短短一年时间里，中国内地一直在增持美国国债，一年间的增持总额约为2773亿美元。美国经济当前的环境众所周知，在尚难看到尽头的金融危机下，这样做是否有一种“飞蛾扑火”的意味？

    “美元贬值的趋势是必然的，而且会发生得非常迅速，在这样的背景下继续购买美国国债，潜在风险太大了。”刘纪鹏表达了自己的看法。

    然而，对于此问题，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明又有另外一番理解，“事实上，几个月前，中国已经出现了增持美国短期国债、减持中长期国债的调整。”张明认为，这也是一种风险的逐步化解，毕竟持有短期国债要比持有中长期国债安全些。

    “我认为这其中还有政治因素的考虑。”南京大学商学院教授宋颂兴在接受记者采访时，给这一问题界定为“复杂”。他认为，“这不是只言片语可以讲得清楚的，只能说中国这一举措不仅有经济上的考虑，还会有政治上的考虑。”

    外汇储备尚有7种选择

    “我们可以买石油、买土地、买黄金……何必紧盯着美元这张绿票子不放。”刘纪鹏认为，中国目前仍在传统的“外汇篮子”里考虑问题，不是美元就是欧元，不是欧元就是日元，当前应该“化汇为产”，多买些资源，而不仅仅盯着几张“绿票子”。

    刘纪鹏告诉记者，中国当前至少可以用高额的外汇储备购买7种资产。

    第一，可以用美元换石油，因为中长期看，石油资源还是紧缺的；第二，要解决我国粮食问题，可以先购买30年国外土地资源的经营权，让我国的农民成功“走出去”；第三，购买世界资源性公司的股权，比如中铝购买力拓；第四，购买国际一流公司的技术，尤其是像通用这样的美国汽车类公司；第五，用美元购买H股中的中资股，像中石油、华能电力等股票仍具有向上空间；第六，购买像黄金那样的其他储备；第七，可以在那些需要美元的发展中国家投资金融业，像越南、老挝、柬埔寨这些国家，他们的金融产业还是一片“处女地”，没有像美国那样的泡沫。刘纪鹏建议，我国可以以参股保险、证券、信托、基金公司的方式，在发展中国家“开办”金融业。“就像当年美国金融业进入我国一样，中长期来看，是肯定有好处的。”

    外汇结构是时候调整了

    “现在是时候对我国的外汇储备结构进行调整了。”宋颂兴感慨道，“在没有太多投资机会的情况下，选择美国国债看似可以保证名义收益，但考虑到美元贬值的长期风险，我国的实际收益不能保证。”

    然而，事实上，增持美国国债的国家或地区并不只限中国内地。根据数据显示，除了中国内地继续成为美国国债第一持有者外，日本以6867亿美元持有额继续紧接其后，而俄罗斯和英国则超过了巴西，成为美国的第三和第四大债主。同时在增持美国国债的还有中国香港地区和中国台湾地区。

    中国建设银行高级研究员赵庆明认为，中国内地继续蝉联这个“第一”的位置并不是件好事，他认为中国应该有节制地增持美国国债。而张明则建议，应该趁着美国国债表现还不算太坏的时机，适当减持。