电力企业报喜不足两成

(中国证券报)2008/07/21


　　根据Wind统计，截至今日，共有31家电力企业发布了今年上半年中期业绩预报，其中，5家预增、1家扭亏、6家预减、12家首亏、7家续亏，报喜比例不到二成。

　　东方证券研究员张仲华认为，煤价上涨一直是电企亏损的导火索，当前发改委的煤电限价政策能够在一定程度上缓解电企成本压力。但就目前来看，很多地方煤炭限价政策的落实效果并不理想，预计火电企业今年下半年业绩仍旧不容乐观。
火电企业依旧领亏

　　31家发布中期预报的电力企业包括18家火电企业，6家水电企业，2家燃机发电企业，5家热电企业。具体分析来看，18家火电企业中，只有宝新能源（000690）、川投能源（600674）2家业绩预增，3家业绩预减、10家首亏、3家续亏。6家水电企业，3家预增、2家首亏、1家续亏；2家燃机发电企业，1家扭亏、1家续亏；5家热电企业，2家续亏、3家预减。

　　记者分析发现，在火电企业普遍亏损的情况下，热电企业的发展速度也放缓，3家预减的企业减幅均超过50%，相比之下，水电的压力稍小。

火电企业下半年难有亮色
　　火电企业的代表华能国际7月16日发布公告称，预计今年上半年业绩亏损。尽管公司未公告具体的预期亏损额，但一位不愿意透露姓名的分析师经过估算之后，发现华能国际今年的业绩同比将大幅下滑，此次上调电价也只是杯水车薪。

　　经粗略计算可知，华能国际今年上半年每股收益亏损2-3分，公司的合同煤占比80%，其余20%为市场煤，今年上半年以来，煤价上涨50%使公司的购煤负担增加了10亿元左右。

　　如果下半年煤价不再继续上涨，暂不考虑其他因素，公司将亏损5亿元。公司去年发电量约为1700亿度，今年预计达到2000亿度，如果今年下半年按照1000亿度的发电量来算，预计华能国际下半年每股收益因此亏损6-7分，全年亏损8分至1毛。然而，考虑到上网电价同时上调了19.32元/兆瓦时，将使公司的业绩增厚15亿元至17亿元，摊薄到每股收益能够增厚1毛4左右。

　　此外，公司近期收购了新加坡大士能源公司，今年上半年累计完成发电量50.42亿千瓦时，同比增长0.21%。考虑到该公司给华能国际带来的收益，预计华能国际今年全年的每股收益不到1毛钱，而公司去年仅一季度的每股收益就是2毛5分钱。

　　张仲华告诉记者，目前，很多电企对煤炭限价政策没有信心，市场煤的价格涨势依旧迅猛，自7月1日煤炭限价以来至今不到一个月，秦皇岛的市场煤价格已经冲破了1000元/吨。可见，煤炭限价政策对市场煤价的狂涨束手无策。

　　窦泽云也认为，预计三季度火电企业能够缩小亏损幅度，但全年内整个行业实现扭亏还很难，个别实力较强的上市公司全年内能够实现扭亏。(中国证券报)2008/07/21


　　根据Wind统计，截至今日，共有31家电力企业发布了今年上半年中期业绩预报，其中，5家预增、1家扭亏、6家预减、12家首亏、7家续亏，报喜比例不到二成。

　　东方证券研究员张仲华认为，煤价上涨一直是电企亏损的导火索，当前发改委的煤电限价政策能够在一定程度上缓解电企成本压力。但就目前来看，很多地方煤炭限价政策的落实效果并不理想，预计火电企业今年下半年业绩仍旧不容乐观。
火电企业依旧领亏

　　31家发布中期预报的电力企业包括18家火电企业，6家水电企业，2家燃机发电企业，5家热电企业。具体分析来看，18家火电企业中，只有宝新能源（000690）、川投能源（600674）2家业绩预增，3家业绩预减、10家首亏、3家续亏。6家水电企业，3家预增、2家首亏、1家续亏；2家燃机发电企业，1家扭亏、1家续亏；5家热电企业，2家续亏、3家预减。

　　记者分析发现，在火电企业普遍亏损的情况下，热电企业的发展速度也放缓，3家预减的企业减幅均超过50%，相比之下，水电的压力稍小。

火电企业下半年难有亮色
　　火电企业的代表华能国际7月16日发布公告称，预计今年上半年业绩亏损。尽管公司未公告具体的预期亏损额，但一位不愿意透露姓名的分析师经过估算之后，发现华能国际今年的业绩同比将大幅下滑，此次上调电价也只是杯水车薪。

　　经粗略计算可知，华能国际今年上半年每股收益亏损2-3分，公司的合同煤占比80%，其余20%为市场煤，今年上半年以来，煤价上涨50%使公司的购煤负担增加了10亿元左右。

　　如果下半年煤价不再继续上涨，暂不考虑其他因素，公司将亏损5亿元。公司去年发电量约为1700亿度，今年预计达到2000亿度，如果今年下半年按照1000亿度的发电量来算，预计华能国际下半年每股收益因此亏损6-7分，全年亏损8分至1毛。然而，考虑到上网电价同时上调了19.32元/兆瓦时，将使公司的业绩增厚15亿元至17亿元，摊薄到每股收益能够增厚1毛4左右。

　　此外，公司近期收购了新加坡大士能源公司，今年上半年累计完成发电量50.42亿千瓦时，同比增长0.21%。考虑到该公司给华能国际带来的收益，预计华能国际今年全年的每股收益不到1毛钱，而公司去年仅一季度的每股收益就是2毛5分钱。

　　张仲华告诉记者，目前，很多电企对煤炭限价政策没有信心，市场煤的价格涨势依旧迅猛，自7月1日煤炭限价以来至今不到一个月，秦皇岛的市场煤价格已经冲破了1000元/吨。可见，煤炭限价政策对市场煤价的狂涨束手无策。

　　窦泽云也认为，预计三季度火电企业能够缩小亏损幅度，但全年内整个行业实现扭亏还很难，个别实力较强的上市公司全年内能够实现扭亏。