超级军网证券时报：用好“金手铐”谨防会计操纵
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/05/02 01:38:26
证券时报 李云峥 2005年11月18日 07:37
11月15日，中国证监会公布了《上市公司股权激励规范意见》(试行)，拟对上市公司实施股权激励的程序和信息披露予以规范。这标志着股票期权激励方式作为企业负责人中长期激励办法正稳步推进，预示着一个“股权激励时代”的到来。
对经理人员的激励问题一直是个让各方感觉头疼的老大难问题，这对处于转型期的中国国有企业表现得尤为突出。上市公司“MBO热潮”由于2003年底国资委颁布的《关于规范国有企业改制工作的意见》而被全面叫停后，股票期权激励机制被普遍看好为一剂解决中国国企代理人问题的良药。
股票期权制度的积极作用是显而易见的。它不但使经理人员的个人利益与公司股东利益和公司的长远发展紧密联系在一起，有助于克服传统薪酬制度下经理人员的行为“短期化”倾向，并在一定程度上解决了企业代理人激励约束相容问题。所以该制度在众多市场经济发达国家得到了广泛应用。
但是股权激励的“双刃剑效应”也是不应忽视的问题。国际资本市场上，在安然等华尔街丑闻频频曝光后，各方对股票期权制的反思和质疑不断，美国《财富》杂志更是将股票期权称为“财务欺诈的始作俑者”。2003年9月纽约证券交易所主席格拉索因过亿美元薪酬曝光而被迫辞职，更是被视为广大投资者对贪婪的企业CEO们过高收入不满情绪的一次爆发，此后众多国际知名企业都纷纷表示将对其高管的激励机制进行相应的完善和调整。
“股权激励时代”最需要防范的道德风险是什么？是会计操纵风险！因为在以财务会计指标构成的经营业绩评价体系下，由于会计方法具有可选择性，财务报表数据容易被操纵而造成会计信息失真。也就是说，企业经理人依然可采取短期财务处理及虚假信息披露等违规手段操纵股票价格。
一个公允适当的经营业绩评价体系是决定股票期权制公平和成败的关键所在，而这也恰恰是一个世界性的难题。可见，防范会计操纵风险将成为中国未来“股权激励时代”中一个值得关注的热点问题。 (证券时报)证券时报 李云峥 2005年11月18日 07:37
11月15日，中国证监会公布了《上市公司股权激励规范意见》(试行)，拟对上市公司实施股权激励的程序和信息披露予以规范。这标志着股票期权激励方式作为企业负责人中长期激励办法正稳步推进，预示着一个“股权激励时代”的到来。
对经理人员的激励问题一直是个让各方感觉头疼的老大难问题，这对处于转型期的中国国有企业表现得尤为突出。上市公司“MBO热潮”由于2003年底国资委颁布的《关于规范国有企业改制工作的意见》而被全面叫停后，股票期权激励机制被普遍看好为一剂解决中国国企代理人问题的良药。
股票期权制度的积极作用是显而易见的。它不但使经理人员的个人利益与公司股东利益和公司的长远发展紧密联系在一起，有助于克服传统薪酬制度下经理人员的行为“短期化”倾向，并在一定程度上解决了企业代理人激励约束相容问题。所以该制度在众多市场经济发达国家得到了广泛应用。
但是股权激励的“双刃剑效应”也是不应忽视的问题。国际资本市场上，在安然等华尔街丑闻频频曝光后，各方对股票期权制的反思和质疑不断，美国《财富》杂志更是将股票期权称为“财务欺诈的始作俑者”。2003年9月纽约证券交易所主席格拉索因过亿美元薪酬曝光而被迫辞职，更是被视为广大投资者对贪婪的企业CEO们过高收入不满情绪的一次爆发，此后众多国际知名企业都纷纷表示将对其高管的激励机制进行相应的完善和调整。
“股权激励时代”最需要防范的道德风险是什么？是会计操纵风险！因为在以财务会计指标构成的经营业绩评价体系下，由于会计方法具有可选择性，财务报表数据容易被操纵而造成会计信息失真。也就是说，企业经理人依然可采取短期财务处理及虚假信息披露等违规手段操纵股票价格。
一个公允适当的经营业绩评价体系是决定股票期权制公平和成败的关键所在，而这也恰恰是一个世界性的难题。可见，防范会计操纵风险将成为中国未来“股权激励时代”中一个值得关注的热点问题。 (证券时报)
11月15日，中国证监会公布了《上市公司股权激励规范意见》(试行)，拟对上市公司实施股权激励的程序和信息披露予以规范。这标志着股票期权激励方式作为企业负责人中长期激励办法正稳步推进，预示着一个“股权激励时代”的到来。
对经理人员的激励问题一直是个让各方感觉头疼的老大难问题，这对处于转型期的中国国有企业表现得尤为突出。上市公司“MBO热潮”由于2003年底国资委颁布的《关于规范国有企业改制工作的意见》而被全面叫停后，股票期权激励机制被普遍看好为一剂解决中国国企代理人问题的良药。
股票期权制度的积极作用是显而易见的。它不但使经理人员的个人利益与公司股东利益和公司的长远发展紧密联系在一起，有助于克服传统薪酬制度下经理人员的行为“短期化”倾向，并在一定程度上解决了企业代理人激励约束相容问题。所以该制度在众多市场经济发达国家得到了广泛应用。
但是股权激励的“双刃剑效应”也是不应忽视的问题。国际资本市场上，在安然等华尔街丑闻频频曝光后，各方对股票期权制的反思和质疑不断，美国《财富》杂志更是将股票期权称为“财务欺诈的始作俑者”。2003年9月纽约证券交易所主席格拉索因过亿美元薪酬曝光而被迫辞职，更是被视为广大投资者对贪婪的企业CEO们过高收入不满情绪的一次爆发，此后众多国际知名企业都纷纷表示将对其高管的激励机制进行相应的完善和调整。
“股权激励时代”最需要防范的道德风险是什么？是会计操纵风险！因为在以财务会计指标构成的经营业绩评价体系下，由于会计方法具有可选择性，财务报表数据容易被操纵而造成会计信息失真。也就是说，企业经理人依然可采取短期财务处理及虚假信息披露等违规手段操纵股票价格。
一个公允适当的经营业绩评价体系是决定股票期权制公平和成败的关键所在，而这也恰恰是一个世界性的难题。可见，防范会计操纵风险将成为中国未来“股权激励时代”中一个值得关注的热点问题。 (证券时报)证券时报 李云峥 2005年11月18日 07:37
11月15日，中国证监会公布了《上市公司股权激励规范意见》(试行)，拟对上市公司实施股权激励的程序和信息披露予以规范。这标志着股票期权激励方式作为企业负责人中长期激励办法正稳步推进，预示着一个“股权激励时代”的到来。
对经理人员的激励问题一直是个让各方感觉头疼的老大难问题，这对处于转型期的中国国有企业表现得尤为突出。上市公司“MBO热潮”由于2003年底国资委颁布的《关于规范国有企业改制工作的意见》而被全面叫停后，股票期权激励机制被普遍看好为一剂解决中国国企代理人问题的良药。
股票期权制度的积极作用是显而易见的。它不但使经理人员的个人利益与公司股东利益和公司的长远发展紧密联系在一起，有助于克服传统薪酬制度下经理人员的行为“短期化”倾向，并在一定程度上解决了企业代理人激励约束相容问题。所以该制度在众多市场经济发达国家得到了广泛应用。
但是股权激励的“双刃剑效应”也是不应忽视的问题。国际资本市场上，在安然等华尔街丑闻频频曝光后，各方对股票期权制的反思和质疑不断，美国《财富》杂志更是将股票期权称为“财务欺诈的始作俑者”。2003年9月纽约证券交易所主席格拉索因过亿美元薪酬曝光而被迫辞职，更是被视为广大投资者对贪婪的企业CEO们过高收入不满情绪的一次爆发，此后众多国际知名企业都纷纷表示将对其高管的激励机制进行相应的完善和调整。
“股权激励时代”最需要防范的道德风险是什么？是会计操纵风险！因为在以财务会计指标构成的经营业绩评价体系下，由于会计方法具有可选择性，财务报表数据容易被操纵而造成会计信息失真。也就是说，企业经理人依然可采取短期财务处理及虚假信息披露等违规手段操纵股票价格。
一个公允适当的经营业绩评价体系是决定股票期权制公平和成败的关键所在，而这也恰恰是一个世界性的难题。可见，防范会计操纵风险将成为中国未来“股权激励时代”中一个值得关注的热点问题。 (证券时报)