标普抨击中国地方债：半数省级政府都是垃圾级

在地方政府直接发债试点中，试点地区清一色获得了最高评级，收益率逼近国债，这引发市场热议。国际评级机构标普认为，中国约半数的地方政府可能都是垃圾级。
　　在地方政府直接发债试点中，试点地区清一色获得了最高评级，收益率逼近国债，这引发市场热议。国际评级机构标普认为，中国约半数的地方政府可能都是垃圾级.

　　今年5月，中国首次允许地方政府自主发行债券。报道此前曾提到，在土地财政捉襟见肘背景下，启动市政债将大幅拓宽融资渠道并提高地方财政透明度，减少地方政府对影子银行的依赖。

　　当时财政部宣布，上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。

　　到目前为止，这10个省市已经全部完成了核定额度内的地方债券发行工作，令人吃惊的是，宁夏、江西这些中西部省份的评级与东部发达地区的评级一样，均获得了AAA的最高评级，各地方债券的利率基本上与同期国债利率持平，但也出现有的地方政府债券利率水平比国债还低的情况。

　　但标普暗指，在其调查的31个地方政府中，15个都应该被评为“垃圾级”。这与此前地方政府自发自还试点给外界的印象相去甚远。

　　标普分析称，中国东北的表现最差，东北三省有两个出现“投机级特征”，12个中部省份的6个，12个西部省份的5个都显现出垃圾债券特征。

　　北京、上海等华东地区则状况较好，这个地区的10个省市中有8个表现出“投资级特征”。

　　标普主权评级总裁Zhong liang对英国《金融时报》表示，中央政府到目前为止只允许特定的地方政府自主发债，他们也知道不同地方政府的评级会有差异，所以采取渐进的改革节奏。

　　但是这种方式可能会迫使财政状况较差的地方政府继续依靠融资平台融资，从而加重高成本的债务负担。

　　--------------

　　明年地方债规模仍将扩大 系统性风险不会出现

　　近日，权威人士指出，随着城镇化和基础设施建设需求的上升，明年地方政府发债规模仍将扩大。但在地方政府能够维持稳定的财政收入流情况下，地方政府债务的系统性风险不会出现。

　　据中国证券报报道，国泰君安研究统计，目前总计3.13万亿的披露了募集资金用途的城投债余额中，大概率被归为政府性债务的城投债余额总计8402亿元，占比26.8%，大概率认定为非政府债务的余额1.15万亿元，占比36.7%。除了可能被归为地方政府债务的城投债外，地方自主发债无论是规模还是试点地区都有可能进一步扩大。中诚信国际政府与公共融资评级部高级分析师关飞认为，目前发债权应该止步于省一级政府，未来如果地方债成熟起来，不排除向下进一步放开的可能性。针对债务规模扩大是否会导致明年地方政府债务违约风险上升问题。分析人士称，地方政府性债务的可持续性取决于流动性，只要地方政府能够维持稳定的财政收入流，不管是税收、土地收入、还是借新还旧，政府债务均可以持续增长。如果容许债务合理增长，地方政府性债务的系统性风险还不会出现。（证券时报网）http://www.kaixian.tv/gd/2014/1121/11086439.html
在地方政府直接发债试点中，试点地区清一色获得了最高评级，收益率逼近国债，这引发市场热议。国际评级机构标普认为，中国约半数的地方政府可能都是垃圾级。
　　在地方政府直接发债试点中，试点地区清一色获得了最高评级，收益率逼近国债，这引发市场热议。国际评级机构标普认为，中国约半数的地方政府可能都是垃圾级.

　　今年5月，中国首次允许地方政府自主发行债券。报道此前曾提到，在土地财政捉襟见肘背景下，启动市政债将大幅拓宽融资渠道并提高地方财政透明度，减少地方政府对影子银行的依赖。

　　当时财政部宣布，上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。

　　到目前为止，这10个省市已经全部完成了核定额度内的地方债券发行工作，令人吃惊的是，宁夏、江西这些中西部省份的评级与东部发达地区的评级一样，均获得了AAA的最高评级，各地方债券的利率基本上与同期国债利率持平，但也出现有的地方政府债券利率水平比国债还低的情况。

　　但标普暗指，在其调查的31个地方政府中，15个都应该被评为“垃圾级”。这与此前地方政府自发自还试点给外界的印象相去甚远。

　　标普分析称，中国东北的表现最差，东北三省有两个出现“投机级特征”，12个中部省份的6个，12个西部省份的5个都显现出垃圾债券特征。

　　北京、上海等华东地区则状况较好，这个地区的10个省市中有8个表现出“投资级特征”。

　　标普主权评级总裁Zhong liang对英国《金融时报》表示，中央政府到目前为止只允许特定的地方政府自主发债，他们也知道不同地方政府的评级会有差异，所以采取渐进的改革节奏。

　　但是这种方式可能会迫使财政状况较差的地方政府继续依靠融资平台融资，从而加重高成本的债务负担。

　　--------------

　　明年地方债规模仍将扩大 系统性风险不会出现

　　近日，权威人士指出，随着城镇化和基础设施建设需求的上升，明年地方政府发债规模仍将扩大。但在地方政府能够维持稳定的财政收入流情况下，地方政府债务的系统性风险不会出现。

　　据中国证券报报道，国泰君安研究统计，目前总计3.13万亿的披露了募集资金用途的城投债余额中，大概率被归为政府性债务的城投债余额总计8402亿元，占比26.8%，大概率认定为非政府债务的余额1.15万亿元，占比36.7%。除了可能被归为地方政府债务的城投债外，地方自主发债无论是规模还是试点地区都有可能进一步扩大。中诚信国际政府与公共融资评级部高级分析师关飞认为，目前发债权应该止步于省一级政府，未来如果地方债成熟起来，不排除向下进一步放开的可能性。针对债务规模扩大是否会导致明年地方政府债务违约风险上升问题。分析人士称，地方政府性债务的可持续性取决于流动性，只要地方政府能够维持稳定的财政收入流，不管是税收、土地收入、还是借新还旧，政府债务均可以持续增长。如果容许债务合理增长，地方政府性债务的系统性风险还不会出现。（证券时报网）http://www.kaixian.tv/gd/2014/1121/11086439.html