定向降准意味着什么？

建建  2014年04月17日

华尔街见闻

http://wallstreetcn.com/node/85997

国务院总理李克强在4月16日主持召开的国务院常务会议上表示，要确定金融服务“三农”发展的措施，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。但是中国政府会后公布的声明中，并未提及具体降准多少。

周三国家统计据公布的数据显示，3月中国GDP同比增长7.4%，创18个月新低，低于去年四季度的7.7%和政府设定的7.5%左右的全年目标。

在上周的博鳌论坛开幕式上，李克强表示要根据形势变化合理把控调控的政策力度，适时采取针对性强的差异化措施。但他强调，中国不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策。

华尔街见闻网站此前曾多次提及，无论是国务院部署铁路、棚改等措施，还是地方政府出台今年的重点项目计划，无不透露出政府利用财政手段进行“微调整”的信号。

《华尔街日报》认为，此次向部分农信（合）银行定向降准并不会给经济造成大的影响，因为大城市的银行没有被覆盖进去。但是符合要求的农信（合）银行将会因为此次降准获得更多可供借贷资金。

高盛认为国务院此举对于宏观经济影响较小，但传递出了明确的信号。

但民生证券研究院副院长管清友认为，局部降准恰恰意味着全面降准的可能性大大降低：

此次向县级农商行和合作银行定向降准旨在定向增加长期资金投放，降低实体融资成本。

这种局部降准恰恰意味着全面降准的可能性大大降低，中国版QE更是要不可期，几无可能。

法兴银行首席中国经济学家姚炜周三在给客户的摘要中预计，中国央行将在今年六月底之前对所有银行降准50个基点，以抵消由于人民币贬值造成的资金出逃带来的影响。

中国央行上一次大规模降准是在2012年5月，当时绝大部分大银行的存款准备金率被下调了50个基点至20%。

16日国务院常务会议金融服务“三农”发展的具体措施摘录如下：

一要丰富农村金融服务主体。分类推进农村信用社等金融机构改革，培育发展村镇银行，提高民营资本持股比例，鼓励建立农业产业投资基金，整合放大服务“三农”能力。

二要加大涉农资金投放。对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。落实县域银行业法人机构一定比例存款投放当地的政策。

三要发展农村普惠金融。完善扶贫贴息贷款政策。推动偏远乡镇基础金融服务全覆盖。

四要加大对发展现代农业重点领域的信贷支持。完善农业保险保费补贴政策，建立大灾风险分散机制。

五要培育农村金融市场。开展农机金融租赁服务，创新抵（质）押担保方式，发展农村产权交易市场。

六要加大政策支持。完善涉农贷款财政奖励、农户小额贷款税收优惠和农村信贷损失补偿等政策，切实防范金融风险。会议要求，所有涉农金融机构都要努力往下“沉”，做到不脱农、多惠农。
建建  2014年04月17日

华尔街见闻

http://wallstreetcn.com/node/85997

国务院总理李克强在4月16日主持召开的国务院常务会议上表示，要确定金融服务“三农”发展的措施，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。但是中国政府会后公布的声明中，并未提及具体降准多少。

周三国家统计据公布的数据显示，3月中国GDP同比增长7.4%，创18个月新低，低于去年四季度的7.7%和政府设定的7.5%左右的全年目标。

在上周的博鳌论坛开幕式上，李克强表示要根据形势变化合理把控调控的政策力度，适时采取针对性强的差异化措施。但他强调，中国不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策。

华尔街见闻网站此前曾多次提及，无论是国务院部署铁路、棚改等措施，还是地方政府出台今年的重点项目计划，无不透露出政府利用财政手段进行“微调整”的信号。

《华尔街日报》认为，此次向部分农信（合）银行定向降准并不会给经济造成大的影响，因为大城市的银行没有被覆盖进去。但是符合要求的农信（合）银行将会因为此次降准获得更多可供借贷资金。

高盛认为国务院此举对于宏观经济影响较小，但传递出了明确的信号。

但民生证券研究院副院长管清友认为，局部降准恰恰意味着全面降准的可能性大大降低：

此次向县级农商行和合作银行定向降准旨在定向增加长期资金投放，降低实体融资成本。

这种局部降准恰恰意味着全面降准的可能性大大降低，中国版QE更是要不可期，几无可能。

法兴银行首席中国经济学家姚炜周三在给客户的摘要中预计，中国央行将在今年六月底之前对所有银行降准50个基点，以抵消由于人民币贬值造成的资金出逃带来的影响。

中国央行上一次大规模降准是在2012年5月，当时绝大部分大银行的存款准备金率被下调了50个基点至20%。

16日国务院常务会议金融服务“三农”发展的具体措施摘录如下：

一要丰富农村金融服务主体。分类推进农村信用社等金融机构改革，培育发展村镇银行，提高民营资本持股比例，鼓励建立农业产业投资基金，整合放大服务“三农”能力。

二要加大涉农资金投放。对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。落实县域银行业法人机构一定比例存款投放当地的政策。

三要发展农村普惠金融。完善扶贫贴息贷款政策。推动偏远乡镇基础金融服务全覆盖。

四要加大对发展现代农业重点领域的信贷支持。完善农业保险保费补贴政策，建立大灾风险分散机制。

五要培育农村金融市场。开展农机金融租赁服务，创新抵（质）押担保方式，发展农村产权交易市场。

六要加大政策支持。完善涉农贷款财政奖励、农户小额贷款税收优惠和农村信贷损失补偿等政策，切实防范金融风险。会议要求，所有涉农金融机构都要努力往下“沉”，做到不脱农、多惠农。