超级军网对上海自贸区的金融突破不应高估
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/29 04:45:13
对上海自贸区的金融突破不应高估
2013-09-29 09:52:16评论(12) 安邦 上海 自贸区 改革 金融 财经
6http://blog.sina.com.cn/s/blog_511f87330102e832.html?tj=fina
千呼万唤始出来。9月27日，国务院终于印发了中国（上海）自由贸易试验区总体方案，并向全社会公布。此前，国内各方对总体方案多有猜测；传闻和报道也显示，上海自贸区的推进并非一帆风顺，存在着诸多分歧与争议。方案的公布，让这些猜测、分歧和争议尘埃落定。
总的来看，总体方案基本符合外界预期，其中的一些重点内容，已陆续通过各种渠道对外放了风。方案共分为五个部分，包括总体要求、主要任务和措施、营造相应的监管和税收制度环境、扎实做好组织实施及附件。附件详载了试验区服务业扩大开放的具体措施，分为六个领域、18项细则。相比此前泄露的送审稿，总体方案删除了有关文物拍卖的细则；而在此之前，计划允许外资从事文物拍卖业务的方案，未获全国人大CW会审议通过。
总体要求部分显示，试验区肩负着我国在新时期加快政府职能转变、积极探索管理模式创新、促进贸易和投资便利化，为全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验的重要使命，是国家战略需要。这一表述意味着，上海自贸区是国家自贸区，是国家级试点，料将成为未来自贸区争取改革与创新的“尚方宝剑”。
主要任务和措施部分是总体方案的核心，包括五个方面共9条。从主要任务看，上海自贸区的试点方案将首要贯彻深化行政管理体制改革，并在投资、贸易、金融及法制保障方面取得突破。在投资领域中，如此前的传闻，自贸区将探索建立负面清单管理模式，对清单之外的领域，按照内外资一致的原则，将外商投资项目由核准制改为备案制，由上海市负责办理。
在转变贸易发展方式中，将推动贸易转型升级，以及提升国际航运服务能级。值得注意的是，自贸区将探索在区内设立国际大宗商品交易和资源配置平台，开展能源产品、基本工业原料和大宗农产品的国际贸易；扩大完善期货保税交割试点，拓展仓单质押融资等功能。此前有报道称，国内金融监管层反对允许外国商品交易所在国内设立期货交割仓库，观总体方案，并未在这一方面取得突破——这意味着，港交所旗下的伦敦金属交易所（LME）在自贸区设立交割仓库的设想，短期内恐怕很难成行。
金融领域的改革与开放是方案中含金量最高的内容。方案明确，在风险可控前提下，可在试验区内对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。在试验区内实现金融机构资产方价格实行市场化定价。相比于此前“利率双轨制”的传闻，总体方案显得更为保守，“资产方价格实行市场化定价”的措辞似乎暗示，上海自贸区的利率市场化并不会一步到位，而是先资产（贷款），后负债（存款），以控制自贸区内外的套利行为。事实上，今年7月，央行已经取消了对贷款利率下限的管制，国内金融机构资产方价格实现了市场化定价，上海自贸区在利率市场化方面似乎并没有太多突破。
其他金融开放措施，如推动金融服务业对符合条件的民营资本和外资金融机构全面开放，支持在试验区内设立外资银行和中外合资银行等，多在市场预期之中。传闻显示，汇丰、渣打及东亚银行有望成为首批入驻上海自贸区的外资银行。附件显示，在完善相关管理办法，加强有效监管的前提下，允许试验区内符合条件的中资银行开办离岸业务。这表明，上海自贸区将承担起建设离岸金融中心的任务，为上海建设国际金融中心，以及人民币的国际化铺路。截至目前，已有包括五大行和招商、浦发、上海银行的上海自贸区分行正式获批，将在离岸金融业务上发力。
自贸区的法制保障（三项法律豁免）、创新监管（一线放开，二线安全高效管住）及税收政策在方案公布之前已多有讨论，无需赘述；而在组织实施方面，与“国家战略”相应地，上海自贸区的推进由国务院统筹领导和协调，重大问题要及时向国务院请示报告——重申了上海自贸区的高人一筹。事实上，其他地区在申报自贸区（或者表达意愿）时，多刻意强调与上海的区别。从这一区域竞争的形势里，我们也可略窥见一斑。
令我们关注的是，这样一份带有谨慎与折衷色彩的自贸区方案，到底能在多大程度上引领中国在改革开放的第四个十年前行？有分析将上海自贸区比作80年代的深圳，以及21世纪初的入世，但在我们看来，在入世红利减退时，上海自贸区是承担不起这样的期待的。事实上，总体方案也暗示了这一点。方案称，试验区要形成与上海国际经济、金融、贸易、航运中心建设的联动机制，要围绕上海“四个中心”建设的战略任务——这表明自贸区的诸多政策，今后可能会在上海“四个中心”的建设中采用。
国内一些财金高官，显然也持有类似的看法。日前，全国人大财经委副主任吴晓灵便直言，外界不应对自贸区的金融领域寄予过多期待，也不要过多纠结于区内金融改革。她又表示，上海自贸区成立的意义，是中国寻求进一步对外开放的道路，以及寻求能够在全国可复制、可推广的制度性建设，而非在各地多点开花。我们在分析上海自贸区的成败得失时，需要牢牢把握住这样的定位。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
上海自贸区方案的正式发布，意味着上海自贸区这一国家战略将步入正式实施阶段。这次以三年为限（这也是自贸区所获法律豁免的年限）的改革试点，比过去的特区改革有更强的谨慎尝试的特色。尤其是对于市场寄予厚望的金融改革突破，市场应该低调预期为好，因为涉及整个中国的金融改革开放政策，不是上海自贸区这20多平方公里的土地所能撬动的。
对上海自贸区的金融突破不应高估
2013-09-29 09:52:16评论(12) 安邦 上海 自贸区 改革 金融 财经
6http://blog.sina.com.cn/s/blog_511f87330102e832.html?tj=fina
千呼万唤始出来。9月27日，国务院终于印发了中国（上海）自由贸易试验区总体方案，并向全社会公布。此前，国内各方对总体方案多有猜测；传闻和报道也显示，上海自贸区的推进并非一帆风顺，存在着诸多分歧与争议。方案的公布，让这些猜测、分歧和争议尘埃落定。
总的来看，总体方案基本符合外界预期，其中的一些重点内容，已陆续通过各种渠道对外放了风。方案共分为五个部分，包括总体要求、主要任务和措施、营造相应的监管和税收制度环境、扎实做好组织实施及附件。附件详载了试验区服务业扩大开放的具体措施，分为六个领域、18项细则。相比此前泄露的送审稿，总体方案删除了有关文物拍卖的细则；而在此之前，计划允许外资从事文物拍卖业务的方案，未获全国人大CW会审议通过。
总体要求部分显示，试验区肩负着我国在新时期加快政府职能转变、积极探索管理模式创新、促进贸易和投资便利化，为全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验的重要使命，是国家战略需要。这一表述意味着，上海自贸区是国家自贸区，是国家级试点，料将成为未来自贸区争取改革与创新的“尚方宝剑”。
主要任务和措施部分是总体方案的核心，包括五个方面共9条。从主要任务看，上海自贸区的试点方案将首要贯彻深化行政管理体制改革，并在投资、贸易、金融及法制保障方面取得突破。在投资领域中，如此前的传闻，自贸区将探索建立负面清单管理模式，对清单之外的领域，按照内外资一致的原则，将外商投资项目由核准制改为备案制，由上海市负责办理。
在转变贸易发展方式中，将推动贸易转型升级，以及提升国际航运服务能级。值得注意的是，自贸区将探索在区内设立国际大宗商品交易和资源配置平台，开展能源产品、基本工业原料和大宗农产品的国际贸易；扩大完善期货保税交割试点，拓展仓单质押融资等功能。此前有报道称，国内金融监管层反对允许外国商品交易所在国内设立期货交割仓库，观总体方案，并未在这一方面取得突破——这意味着，港交所旗下的伦敦金属交易所（LME）在自贸区设立交割仓库的设想，短期内恐怕很难成行。
金融领域的改革与开放是方案中含金量最高的内容。方案明确，在风险可控前提下，可在试验区内对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。在试验区内实现金融机构资产方价格实行市场化定价。相比于此前“利率双轨制”的传闻，总体方案显得更为保守，“资产方价格实行市场化定价”的措辞似乎暗示，上海自贸区的利率市场化并不会一步到位，而是先资产（贷款），后负债（存款），以控制自贸区内外的套利行为。事实上，今年7月，央行已经取消了对贷款利率下限的管制，国内金融机构资产方价格实现了市场化定价，上海自贸区在利率市场化方面似乎并没有太多突破。
其他金融开放措施，如推动金融服务业对符合条件的民营资本和外资金融机构全面开放，支持在试验区内设立外资银行和中外合资银行等，多在市场预期之中。传闻显示，汇丰、渣打及东亚银行有望成为首批入驻上海自贸区的外资银行。附件显示，在完善相关管理办法，加强有效监管的前提下，允许试验区内符合条件的中资银行开办离岸业务。这表明，上海自贸区将承担起建设离岸金融中心的任务，为上海建设国际金融中心，以及人民币的国际化铺路。截至目前，已有包括五大行和招商、浦发、上海银行的上海自贸区分行正式获批，将在离岸金融业务上发力。
自贸区的法制保障（三项法律豁免）、创新监管（一线放开，二线安全高效管住）及税收政策在方案公布之前已多有讨论，无需赘述；而在组织实施方面，与“国家战略”相应地，上海自贸区的推进由国务院统筹领导和协调，重大问题要及时向国务院请示报告——重申了上海自贸区的高人一筹。事实上，其他地区在申报自贸区（或者表达意愿）时，多刻意强调与上海的区别。从这一区域竞争的形势里，我们也可略窥见一斑。
令我们关注的是，这样一份带有谨慎与折衷色彩的自贸区方案，到底能在多大程度上引领中国在改革开放的第四个十年前行？有分析将上海自贸区比作80年代的深圳，以及21世纪初的入世，但在我们看来，在入世红利减退时，上海自贸区是承担不起这样的期待的。事实上，总体方案也暗示了这一点。方案称，试验区要形成与上海国际经济、金融、贸易、航运中心建设的联动机制，要围绕上海“四个中心”建设的战略任务——这表明自贸区的诸多政策，今后可能会在上海“四个中心”的建设中采用。
国内一些财金高官，显然也持有类似的看法。日前，全国人大财经委副主任吴晓灵便直言，外界不应对自贸区的金融领域寄予过多期待，也不要过多纠结于区内金融改革。她又表示，上海自贸区成立的意义，是中国寻求进一步对外开放的道路，以及寻求能够在全国可复制、可推广的制度性建设，而非在各地多点开花。我们在分析上海自贸区的成败得失时，需要牢牢把握住这样的定位。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
上海自贸区方案的正式发布，意味着上海自贸区这一国家战略将步入正式实施阶段。这次以三年为限（这也是自贸区所获法律豁免的年限）的改革试点，比过去的特区改革有更强的谨慎尝试的特色。尤其是对于市场寄予厚望的金融改革突破，市场应该低调预期为好，因为涉及整个中国的金融改革开放政策，不是上海自贸区这20多平方公里的土地所能撬动的。
2013-09-29 09:52:16评论(12) 安邦 上海 自贸区 改革 金融 财经
6http://blog.sina.com.cn/s/blog_511f87330102e832.html?tj=fina
千呼万唤始出来。9月27日，国务院终于印发了中国（上海）自由贸易试验区总体方案，并向全社会公布。此前，国内各方对总体方案多有猜测；传闻和报道也显示，上海自贸区的推进并非一帆风顺，存在着诸多分歧与争议。方案的公布，让这些猜测、分歧和争议尘埃落定。
总的来看，总体方案基本符合外界预期，其中的一些重点内容，已陆续通过各种渠道对外放了风。方案共分为五个部分，包括总体要求、主要任务和措施、营造相应的监管和税收制度环境、扎实做好组织实施及附件。附件详载了试验区服务业扩大开放的具体措施，分为六个领域、18项细则。相比此前泄露的送审稿，总体方案删除了有关文物拍卖的细则；而在此之前，计划允许外资从事文物拍卖业务的方案，未获全国人大CW会审议通过。
总体要求部分显示，试验区肩负着我国在新时期加快政府职能转变、积极探索管理模式创新、促进贸易和投资便利化，为全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验的重要使命，是国家战略需要。这一表述意味着，上海自贸区是国家自贸区，是国家级试点，料将成为未来自贸区争取改革与创新的“尚方宝剑”。
主要任务和措施部分是总体方案的核心，包括五个方面共9条。从主要任务看，上海自贸区的试点方案将首要贯彻深化行政管理体制改革，并在投资、贸易、金融及法制保障方面取得突破。在投资领域中，如此前的传闻，自贸区将探索建立负面清单管理模式，对清单之外的领域，按照内外资一致的原则，将外商投资项目由核准制改为备案制，由上海市负责办理。
在转变贸易发展方式中，将推动贸易转型升级，以及提升国际航运服务能级。值得注意的是，自贸区将探索在区内设立国际大宗商品交易和资源配置平台，开展能源产品、基本工业原料和大宗农产品的国际贸易；扩大完善期货保税交割试点，拓展仓单质押融资等功能。此前有报道称，国内金融监管层反对允许外国商品交易所在国内设立期货交割仓库，观总体方案，并未在这一方面取得突破——这意味着，港交所旗下的伦敦金属交易所（LME）在自贸区设立交割仓库的设想，短期内恐怕很难成行。
金融领域的改革与开放是方案中含金量最高的内容。方案明确，在风险可控前提下，可在试验区内对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。在试验区内实现金融机构资产方价格实行市场化定价。相比于此前“利率双轨制”的传闻，总体方案显得更为保守，“资产方价格实行市场化定价”的措辞似乎暗示，上海自贸区的利率市场化并不会一步到位，而是先资产（贷款），后负债（存款），以控制自贸区内外的套利行为。事实上，今年7月，央行已经取消了对贷款利率下限的管制，国内金融机构资产方价格实现了市场化定价，上海自贸区在利率市场化方面似乎并没有太多突破。
其他金融开放措施，如推动金融服务业对符合条件的民营资本和外资金融机构全面开放，支持在试验区内设立外资银行和中外合资银行等，多在市场预期之中。传闻显示，汇丰、渣打及东亚银行有望成为首批入驻上海自贸区的外资银行。附件显示，在完善相关管理办法，加强有效监管的前提下，允许试验区内符合条件的中资银行开办离岸业务。这表明，上海自贸区将承担起建设离岸金融中心的任务，为上海建设国际金融中心，以及人民币的国际化铺路。截至目前，已有包括五大行和招商、浦发、上海银行的上海自贸区分行正式获批，将在离岸金融业务上发力。
自贸区的法制保障（三项法律豁免）、创新监管（一线放开，二线安全高效管住）及税收政策在方案公布之前已多有讨论，无需赘述；而在组织实施方面，与“国家战略”相应地，上海自贸区的推进由国务院统筹领导和协调，重大问题要及时向国务院请示报告——重申了上海自贸区的高人一筹。事实上，其他地区在申报自贸区（或者表达意愿）时，多刻意强调与上海的区别。从这一区域竞争的形势里，我们也可略窥见一斑。
令我们关注的是，这样一份带有谨慎与折衷色彩的自贸区方案，到底能在多大程度上引领中国在改革开放的第四个十年前行？有分析将上海自贸区比作80年代的深圳，以及21世纪初的入世，但在我们看来，在入世红利减退时，上海自贸区是承担不起这样的期待的。事实上，总体方案也暗示了这一点。方案称，试验区要形成与上海国际经济、金融、贸易、航运中心建设的联动机制，要围绕上海“四个中心”建设的战略任务——这表明自贸区的诸多政策，今后可能会在上海“四个中心”的建设中采用。
国内一些财金高官，显然也持有类似的看法。日前，全国人大财经委副主任吴晓灵便直言，外界不应对自贸区的金融领域寄予过多期待，也不要过多纠结于区内金融改革。她又表示，上海自贸区成立的意义，是中国寻求进一步对外开放的道路，以及寻求能够在全国可复制、可推广的制度性建设，而非在各地多点开花。我们在分析上海自贸区的成败得失时，需要牢牢把握住这样的定位。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
上海自贸区方案的正式发布，意味着上海自贸区这一国家战略将步入正式实施阶段。这次以三年为限（这也是自贸区所获法律豁免的年限）的改革试点，比过去的特区改革有更强的谨慎尝试的特色。尤其是对于市场寄予厚望的金融改革突破，市场应该低调预期为好，因为涉及整个中国的金融改革开放政策，不是上海自贸区这20多平方公里的土地所能撬动的。
对上海自贸区的金融突破不应高估
2013-09-29 09:52:16评论(12) 安邦 上海 自贸区 改革 金融 财经
6http://blog.sina.com.cn/s/blog_511f87330102e832.html?tj=fina
千呼万唤始出来。9月27日，国务院终于印发了中国（上海）自由贸易试验区总体方案，并向全社会公布。此前，国内各方对总体方案多有猜测；传闻和报道也显示，上海自贸区的推进并非一帆风顺，存在着诸多分歧与争议。方案的公布，让这些猜测、分歧和争议尘埃落定。
总的来看，总体方案基本符合外界预期，其中的一些重点内容，已陆续通过各种渠道对外放了风。方案共分为五个部分，包括总体要求、主要任务和措施、营造相应的监管和税收制度环境、扎实做好组织实施及附件。附件详载了试验区服务业扩大开放的具体措施，分为六个领域、18项细则。相比此前泄露的送审稿，总体方案删除了有关文物拍卖的细则；而在此之前，计划允许外资从事文物拍卖业务的方案，未获全国人大CW会审议通过。
总体要求部分显示，试验区肩负着我国在新时期加快政府职能转变、积极探索管理模式创新、促进贸易和投资便利化，为全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验的重要使命，是国家战略需要。这一表述意味着，上海自贸区是国家自贸区，是国家级试点，料将成为未来自贸区争取改革与创新的“尚方宝剑”。
主要任务和措施部分是总体方案的核心，包括五个方面共9条。从主要任务看，上海自贸区的试点方案将首要贯彻深化行政管理体制改革，并在投资、贸易、金融及法制保障方面取得突破。在投资领域中，如此前的传闻，自贸区将探索建立负面清单管理模式，对清单之外的领域，按照内外资一致的原则，将外商投资项目由核准制改为备案制，由上海市负责办理。
在转变贸易发展方式中，将推动贸易转型升级，以及提升国际航运服务能级。值得注意的是，自贸区将探索在区内设立国际大宗商品交易和资源配置平台，开展能源产品、基本工业原料和大宗农产品的国际贸易；扩大完善期货保税交割试点，拓展仓单质押融资等功能。此前有报道称，国内金融监管层反对允许外国商品交易所在国内设立期货交割仓库，观总体方案，并未在这一方面取得突破——这意味着，港交所旗下的伦敦金属交易所（LME）在自贸区设立交割仓库的设想，短期内恐怕很难成行。
金融领域的改革与开放是方案中含金量最高的内容。方案明确，在风险可控前提下，可在试验区内对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。在试验区内实现金融机构资产方价格实行市场化定价。相比于此前“利率双轨制”的传闻，总体方案显得更为保守，“资产方价格实行市场化定价”的措辞似乎暗示，上海自贸区的利率市场化并不会一步到位，而是先资产（贷款），后负债（存款），以控制自贸区内外的套利行为。事实上，今年7月，央行已经取消了对贷款利率下限的管制，国内金融机构资产方价格实现了市场化定价，上海自贸区在利率市场化方面似乎并没有太多突破。
其他金融开放措施，如推动金融服务业对符合条件的民营资本和外资金融机构全面开放，支持在试验区内设立外资银行和中外合资银行等，多在市场预期之中。传闻显示，汇丰、渣打及东亚银行有望成为首批入驻上海自贸区的外资银行。附件显示，在完善相关管理办法，加强有效监管的前提下，允许试验区内符合条件的中资银行开办离岸业务。这表明，上海自贸区将承担起建设离岸金融中心的任务，为上海建设国际金融中心，以及人民币的国际化铺路。截至目前，已有包括五大行和招商、浦发、上海银行的上海自贸区分行正式获批，将在离岸金融业务上发力。
自贸区的法制保障（三项法律豁免）、创新监管（一线放开，二线安全高效管住）及税收政策在方案公布之前已多有讨论，无需赘述；而在组织实施方面，与“国家战略”相应地，上海自贸区的推进由国务院统筹领导和协调，重大问题要及时向国务院请示报告——重申了上海自贸区的高人一筹。事实上，其他地区在申报自贸区（或者表达意愿）时，多刻意强调与上海的区别。从这一区域竞争的形势里，我们也可略窥见一斑。
令我们关注的是，这样一份带有谨慎与折衷色彩的自贸区方案，到底能在多大程度上引领中国在改革开放的第四个十年前行？有分析将上海自贸区比作80年代的深圳，以及21世纪初的入世，但在我们看来，在入世红利减退时，上海自贸区是承担不起这样的期待的。事实上，总体方案也暗示了这一点。方案称，试验区要形成与上海国际经济、金融、贸易、航运中心建设的联动机制，要围绕上海“四个中心”建设的战略任务——这表明自贸区的诸多政策，今后可能会在上海“四个中心”的建设中采用。
国内一些财金高官，显然也持有类似的看法。日前，全国人大财经委副主任吴晓灵便直言，外界不应对自贸区的金融领域寄予过多期待，也不要过多纠结于区内金融改革。她又表示，上海自贸区成立的意义，是中国寻求进一步对外开放的道路，以及寻求能够在全国可复制、可推广的制度性建设，而非在各地多点开花。我们在分析上海自贸区的成败得失时，需要牢牢把握住这样的定位。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
上海自贸区方案的正式发布，意味着上海自贸区这一国家战略将步入正式实施阶段。这次以三年为限（这也是自贸区所获法律豁免的年限）的改革试点，比过去的特区改革有更强的谨慎尝试的特色。尤其是对于市场寄予厚望的金融改革突破，市场应该低调预期为好，因为涉及整个中国的金融改革开放政策，不是上海自贸区这20多平方公里的土地所能撬动的。
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