明年A股进入限售股解禁最高峰

(第一财经日报)2008/12/11



　　数据显示,2009年市场“大小非”解禁的数量合计将高达6870.24亿股,是“大小非”解禁历史上的最高峰。相当于2008年解禁数量的4.2倍,券商策略报告也对2009年“大小非”的压力表示担忧。

　　海通证券2009年策略报告认为,2009年大量限售股解禁,从非流通状态进入可流通状态,A股市场将面临着空前的供给压力。而解禁之后,明年A股流通股占总股本的比例将从2008年底的37%猛增至74%。即使2009年不考虑一级市场新的股票发行量,二级市场新增的可流通股票量仍然相当惊人。缓解2009年股票供给压力将可能为2009年股市政策的重要目标之一。如果前十大股东不减持,就能维护住现在的供求平衡状态。毕竟有1/3的A股为第一大股东所持有;半数的A股为前十大股东所持有。

　　针对如何缓解“大小非”解禁压力,海通证券认为,一是减少一级市场新股发行,这样可以减少当年新股发行后产生的后续新增可流通股。二是加强对前五大股东的解禁股减持进程与速度的控制,因为它们即使少量减持,其绝对数也相当巨大,并产生倍数效应。三是2009年推行的国家经济振兴计划对国家权重产业景气周期下滑的有效干预,解禁数量巨大的权重股以及已实现全流通的权重股在2009年至2010年的业绩增长变化至关重要。如果它们中的大多数业绩下滑明显,那么,它们大股东的减持意愿会表现得更加强烈。从2008年以及2009年解禁股的类型来看,真正来自于股改所释放的解禁股在全部解禁股中所占比例并不是太大,反倒是因新股发行而产生的新增限售解禁股的量更大、更可观。

　　Wind统计数据显示,来自于新股发行和再融资的限售解禁股包括:首发原股东限售、定向增发机构限售、公开增发机构限售、配股原股东限售等,2009年这几项限售股累计占比接近70%。而来自股权分置改革的限售股的解禁量只占30%。(第一财经日报)2008/12/11



　　数据显示,2009年市场“大小非”解禁的数量合计将高达6870.24亿股,是“大小非”解禁历史上的最高峰。相当于2008年解禁数量的4.2倍,券商策略报告也对2009年“大小非”的压力表示担忧。

　　海通证券2009年策略报告认为,2009年大量限售股解禁,从非流通状态进入可流通状态,A股市场将面临着空前的供给压力。而解禁之后,明年A股流通股占总股本的比例将从2008年底的37%猛增至74%。即使2009年不考虑一级市场新的股票发行量,二级市场新增的可流通股票量仍然相当惊人。缓解2009年股票供给压力将可能为2009年股市政策的重要目标之一。如果前十大股东不减持,就能维护住现在的供求平衡状态。毕竟有1/3的A股为第一大股东所持有;半数的A股为前十大股东所持有。

　　针对如何缓解“大小非”解禁压力,海通证券认为,一是减少一级市场新股发行,这样可以减少当年新股发行后产生的后续新增可流通股。二是加强对前五大股东的解禁股减持进程与速度的控制,因为它们即使少量减持,其绝对数也相当巨大,并产生倍数效应。三是2009年推行的国家经济振兴计划对国家权重产业景气周期下滑的有效干预,解禁数量巨大的权重股以及已实现全流通的权重股在2009年至2010年的业绩增长变化至关重要。如果它们中的大多数业绩下滑明显,那么,它们大股东的减持意愿会表现得更加强烈。从2008年以及2009年解禁股的类型来看,真正来自于股改所释放的解禁股在全部解禁股中所占比例并不是太大,反倒是因新股发行而产生的新增限售解禁股的量更大、更可观。

　　Wind统计数据显示,来自于新股发行和再融资的限售解禁股包括:首发原股东限售、定向增发机构限售、公开增发机构限售、配股原股东限售等,2009年这几项限售股累计占比接近70%。而来自股权分置改革的限售股的解禁量只占30%。