超级军网可口可乐欲吞并汇源 外资并购引发反垄断争议
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/29 21:17:02
可口可乐欲吞并汇源 外资并购引发反垄断争议
2008年09月04日 05:40人民网-国际金融报
可口可乐欲吞汇源 外资并购争议再起
本报记者 傅光云 实习生 刘珊琳 发自上海
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。
关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，维护国家经济安全。
“果汁肯定要涨价了，因为可口可乐要收购汇源了。”在一家便利店，服务员对记者说。
9月3日，国际饮料生产巨头可口可乐公司宣布，将以每股12.20港元、总计179亿港元收购汇源果汁，再次触动了外资并购中国企业的敏感神经。
可口可乐中国公关负责人表示，如果收购成功，可口可乐会继续保留汇源品牌及其现有的业务运营模式，日后再对业务和协同效应作评估。可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康透露，汇源公司现任董事长朱新礼同意出任并购后公司的名誉董事长。
“经营模式、管理团队、品牌等都不变，朱新礼仍然是公司的董事长。”对于可口可乐的并购，汇源方面表示，这是一个双赢和多赢的合作。据了解，被可口可乐收购后，朱新礼“将更多地投入到公益、慈善方面，并致力于果树的改良、提高水果产量和附加值，以提升果农的收入”。
并购难通过？
前不久，凯雷刚刚宣布撤出对徐工的并购，现在可口可乐又宣布要并购中国知名品牌汇源果汁，一场事关中国知名品牌商标可能消失、危及中国经济安全及是否造成垄断等诸多问题的讨论被再度掀起。
那么，可口可乐能否顺利拿下汇源果汁？
“并购能否获得批准，主要看并购以后企业所占的市场份额是否会违反法律的规定。”东南大学法学院教授张马林表示，由于汇源在开曼群岛注册，所以此次并购涉及两家外资企业，其所在的食品饮料行业又与国计民生息息相关，为了维护公共利益和正当竞争环境，主管部门的审查将会更加严格和谨慎。
据记者所掌握的资料，目前，汇源果汁的纯果汁占到纯果汁市场50%左右的份额，中浓度果汁占38%左右，果汁饮料份额最低，大约在20%左右。如果可口可乐并购汇源成功，那么，其在中国果汁领域将占据领导地位。
“作为中国果汁行业的龙头企业，在老百姓心目中的认同度非常高，应该说初步具备了成为‘领导品牌’的潜质，但从品牌形象上看，汇源不够时尚。”一位业内人士表示，而可口可乐的品牌时尚、充满活力，几年来可口可乐的碳酸饮料在中国市场仍然保持增长势头。但面临着碳酸饮料销售下滑席卷世界的趋势，对于全球最具活力的消费市场——中国，可口可乐不会掉以轻心，所以，他们在国内市场出击茶饮料、果汁饮料，并借由这些品种打出健康牌。该公司于去年底推出美汁源100%果汁系列（此前是果粒橙的果汁饮料），并在市场上着力推广，但随后便偃旗息鼓。相比之下，汇源果汁在纯果汁市场的主导地位短期内仍难以撼动，所以此次并购可谓一箭双雕，既融入健康品牌，又取得了纯果汁市场及中浓度果汁市场的主动权。
外资加速并购民族品牌
就记者所掌握的情况来看，汇源并不是可口可乐在中国第一家并购目标，最近后者还联系过达能与娃哈哈，试图把达能手上的娃哈哈股权买过来。从可口可乐的举动来看，其进一步控制中国饮料市场的企图十分明显。
其实除了可口可乐，许多外资企业都在打中国民族品牌的主意。从2004年日本朝日收购康师傅饮品控股公司50%的股权，到沃尔玛宣布购买台资超市好又多35%股权（该公司控股101家台资好又多超市），并称计划于2010年实行全面控股，再到今年快乐蜂餐饮集团将收购北京宏状元连锁粥店100%股权的传闻，外资大举并购我国企业已成“家常便饭”。
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，制裁垄断行为，维护国家经济安全。
不过也有专家表示，出于国家经济安全需要，国家应该加强对民族品牌的保护。可口可乐欲吞并汇源 外资并购引发反垄断争议
2008年09月04日 05:40人民网-国际金融报
可口可乐欲吞汇源 外资并购争议再起
本报记者 傅光云 实习生 刘珊琳 发自上海
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。
关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，维护国家经济安全。
“果汁肯定要涨价了，因为可口可乐要收购汇源了。”在一家便利店，服务员对记者说。
9月3日，国际饮料生产巨头可口可乐公司宣布，将以每股12.20港元、总计179亿港元收购汇源果汁，再次触动了外资并购中国企业的敏感神经。
可口可乐中国公关负责人表示，如果收购成功，可口可乐会继续保留汇源品牌及其现有的业务运营模式，日后再对业务和协同效应作评估。可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康透露，汇源公司现任董事长朱新礼同意出任并购后公司的名誉董事长。
“经营模式、管理团队、品牌等都不变，朱新礼仍然是公司的董事长。”对于可口可乐的并购，汇源方面表示，这是一个双赢和多赢的合作。据了解，被可口可乐收购后，朱新礼“将更多地投入到公益、慈善方面，并致力于果树的改良、提高水果产量和附加值，以提升果农的收入”。
并购难通过？
前不久，凯雷刚刚宣布撤出对徐工的并购，现在可口可乐又宣布要并购中国知名品牌汇源果汁，一场事关中国知名品牌商标可能消失、危及中国经济安全及是否造成垄断等诸多问题的讨论被再度掀起。
那么，可口可乐能否顺利拿下汇源果汁？
“并购能否获得批准，主要看并购以后企业所占的市场份额是否会违反法律的规定。”东南大学法学院教授张马林表示，由于汇源在开曼群岛注册，所以此次并购涉及两家外资企业，其所在的食品饮料行业又与国计民生息息相关，为了维护公共利益和正当竞争环境，主管部门的审查将会更加严格和谨慎。
据记者所掌握的资料，目前，汇源果汁的纯果汁占到纯果汁市场50%左右的份额，中浓度果汁占38%左右，果汁饮料份额最低，大约在20%左右。如果可口可乐并购汇源成功，那么，其在中国果汁领域将占据领导地位。
“作为中国果汁行业的龙头企业，在老百姓心目中的认同度非常高，应该说初步具备了成为‘领导品牌’的潜质，但从品牌形象上看，汇源不够时尚。”一位业内人士表示，而可口可乐的品牌时尚、充满活力，几年来可口可乐的碳酸饮料在中国市场仍然保持增长势头。但面临着碳酸饮料销售下滑席卷世界的趋势，对于全球最具活力的消费市场——中国，可口可乐不会掉以轻心，所以，他们在国内市场出击茶饮料、果汁饮料，并借由这些品种打出健康牌。该公司于去年底推出美汁源100%果汁系列（此前是果粒橙的果汁饮料），并在市场上着力推广，但随后便偃旗息鼓。相比之下，汇源果汁在纯果汁市场的主导地位短期内仍难以撼动，所以此次并购可谓一箭双雕，既融入健康品牌，又取得了纯果汁市场及中浓度果汁市场的主动权。
外资加速并购民族品牌
就记者所掌握的情况来看，汇源并不是可口可乐在中国第一家并购目标，最近后者还联系过达能与娃哈哈，试图把达能手上的娃哈哈股权买过来。从可口可乐的举动来看，其进一步控制中国饮料市场的企图十分明显。
其实除了可口可乐，许多外资企业都在打中国民族品牌的主意。从2004年日本朝日收购康师傅饮品控股公司50%的股权，到沃尔玛宣布购买台资超市好又多35%股权（该公司控股101家台资好又多超市），并称计划于2010年实行全面控股，再到今年快乐蜂餐饮集团将收购北京宏状元连锁粥店100%股权的传闻，外资大举并购我国企业已成“家常便饭”。
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，制裁垄断行为，维护国家经济安全。
不过也有专家表示，出于国家经济安全需要，国家应该加强对民族品牌的保护。
2008年09月04日 05:40人民网-国际金融报
可口可乐欲吞汇源 外资并购争议再起
本报记者 傅光云 实习生 刘珊琳 发自上海
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。
关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，维护国家经济安全。
“果汁肯定要涨价了，因为可口可乐要收购汇源了。”在一家便利店，服务员对记者说。
9月3日，国际饮料生产巨头可口可乐公司宣布，将以每股12.20港元、总计179亿港元收购汇源果汁，再次触动了外资并购中国企业的敏感神经。
可口可乐中国公关负责人表示，如果收购成功，可口可乐会继续保留汇源品牌及其现有的业务运营模式，日后再对业务和协同效应作评估。可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康透露，汇源公司现任董事长朱新礼同意出任并购后公司的名誉董事长。
“经营模式、管理团队、品牌等都不变，朱新礼仍然是公司的董事长。”对于可口可乐的并购，汇源方面表示，这是一个双赢和多赢的合作。据了解，被可口可乐收购后，朱新礼“将更多地投入到公益、慈善方面，并致力于果树的改良、提高水果产量和附加值，以提升果农的收入”。
并购难通过？
前不久，凯雷刚刚宣布撤出对徐工的并购，现在可口可乐又宣布要并购中国知名品牌汇源果汁，一场事关中国知名品牌商标可能消失、危及中国经济安全及是否造成垄断等诸多问题的讨论被再度掀起。
那么，可口可乐能否顺利拿下汇源果汁？
“并购能否获得批准，主要看并购以后企业所占的市场份额是否会违反法律的规定。”东南大学法学院教授张马林表示，由于汇源在开曼群岛注册，所以此次并购涉及两家外资企业，其所在的食品饮料行业又与国计民生息息相关，为了维护公共利益和正当竞争环境，主管部门的审查将会更加严格和谨慎。
据记者所掌握的资料，目前，汇源果汁的纯果汁占到纯果汁市场50%左右的份额，中浓度果汁占38%左右，果汁饮料份额最低，大约在20%左右。如果可口可乐并购汇源成功，那么，其在中国果汁领域将占据领导地位。
“作为中国果汁行业的龙头企业，在老百姓心目中的认同度非常高，应该说初步具备了成为‘领导品牌’的潜质，但从品牌形象上看，汇源不够时尚。”一位业内人士表示，而可口可乐的品牌时尚、充满活力，几年来可口可乐的碳酸饮料在中国市场仍然保持增长势头。但面临着碳酸饮料销售下滑席卷世界的趋势，对于全球最具活力的消费市场——中国，可口可乐不会掉以轻心，所以，他们在国内市场出击茶饮料、果汁饮料，并借由这些品种打出健康牌。该公司于去年底推出美汁源100%果汁系列（此前是果粒橙的果汁饮料），并在市场上着力推广，但随后便偃旗息鼓。相比之下，汇源果汁在纯果汁市场的主导地位短期内仍难以撼动，所以此次并购可谓一箭双雕，既融入健康品牌，又取得了纯果汁市场及中浓度果汁市场的主动权。
外资加速并购民族品牌
就记者所掌握的情况来看，汇源并不是可口可乐在中国第一家并购目标，最近后者还联系过达能与娃哈哈，试图把达能手上的娃哈哈股权买过来。从可口可乐的举动来看，其进一步控制中国饮料市场的企图十分明显。
其实除了可口可乐，许多外资企业都在打中国民族品牌的主意。从2004年日本朝日收购康师傅饮品控股公司50%的股权，到沃尔玛宣布购买台资超市好又多35%股权（该公司控股101家台资好又多超市），并称计划于2010年实行全面控股，再到今年快乐蜂餐饮集团将收购北京宏状元连锁粥店100%股权的传闻，外资大举并购我国企业已成“家常便饭”。
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，制裁垄断行为，维护国家经济安全。
不过也有专家表示，出于国家经济安全需要，国家应该加强对民族品牌的保护。可口可乐欲吞并汇源 外资并购引发反垄断争议
2008年09月04日 05:40人民网-国际金融报
可口可乐欲吞汇源 外资并购争议再起
本报记者 傅光云 实习生 刘珊琳 发自上海
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。
关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，维护国家经济安全。
“果汁肯定要涨价了，因为可口可乐要收购汇源了。”在一家便利店，服务员对记者说。
9月3日，国际饮料生产巨头可口可乐公司宣布，将以每股12.20港元、总计179亿港元收购汇源果汁，再次触动了外资并购中国企业的敏感神经。
可口可乐中国公关负责人表示，如果收购成功，可口可乐会继续保留汇源品牌及其现有的业务运营模式，日后再对业务和协同效应作评估。可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康透露，汇源公司现任董事长朱新礼同意出任并购后公司的名誉董事长。
“经营模式、管理团队、品牌等都不变，朱新礼仍然是公司的董事长。”对于可口可乐的并购，汇源方面表示，这是一个双赢和多赢的合作。据了解，被可口可乐收购后，朱新礼“将更多地投入到公益、慈善方面，并致力于果树的改良、提高水果产量和附加值，以提升果农的收入”。
并购难通过？
前不久，凯雷刚刚宣布撤出对徐工的并购，现在可口可乐又宣布要并购中国知名品牌汇源果汁，一场事关中国知名品牌商标可能消失、危及中国经济安全及是否造成垄断等诸多问题的讨论被再度掀起。
那么，可口可乐能否顺利拿下汇源果汁？
“并购能否获得批准，主要看并购以后企业所占的市场份额是否会违反法律的规定。”东南大学法学院教授张马林表示，由于汇源在开曼群岛注册，所以此次并购涉及两家外资企业，其所在的食品饮料行业又与国计民生息息相关，为了维护公共利益和正当竞争环境，主管部门的审查将会更加严格和谨慎。
据记者所掌握的资料，目前，汇源果汁的纯果汁占到纯果汁市场50%左右的份额，中浓度果汁占38%左右，果汁饮料份额最低，大约在20%左右。如果可口可乐并购汇源成功，那么，其在中国果汁领域将占据领导地位。
“作为中国果汁行业的龙头企业，在老百姓心目中的认同度非常高，应该说初步具备了成为‘领导品牌’的潜质，但从品牌形象上看，汇源不够时尚。”一位业内人士表示，而可口可乐的品牌时尚、充满活力，几年来可口可乐的碳酸饮料在中国市场仍然保持增长势头。但面临着碳酸饮料销售下滑席卷世界的趋势，对于全球最具活力的消费市场——中国，可口可乐不会掉以轻心，所以，他们在国内市场出击茶饮料、果汁饮料，并借由这些品种打出健康牌。该公司于去年底推出美汁源100%果汁系列（此前是果粒橙的果汁饮料），并在市场上着力推广，但随后便偃旗息鼓。相比之下，汇源果汁在纯果汁市场的主导地位短期内仍难以撼动，所以此次并购可谓一箭双雕，既融入健康品牌，又取得了纯果汁市场及中浓度果汁市场的主动权。
外资加速并购民族品牌
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其实除了可口可乐，许多外资企业都在打中国民族品牌的主意。从2004年日本朝日收购康师傅饮品控股公司50%的股权，到沃尔玛宣布购买台资超市好又多35%股权（该公司控股101家台资好又多超市），并称计划于2010年实行全面控股，再到今年快乐蜂餐饮集团将收购北京宏状元连锁粥店100%股权的传闻，外资大举并购我国企业已成“家常便饭”。
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，制裁垄断行为，维护国家经济安全。
不过也有专家表示，出于国家经济安全需要，国家应该加强对民族品牌的保护。
利益是最终的决定力量，汇源决定卖了，估计基本差不多了。民营不是国企。
若干年后我们会发现自己吃的、喝的、穿的、用的全是别人的，只有一个皮囊是国货
这个只要不是关乎国计民生的应该没什么大问题吧
:') 好可怕啊……
自我安慰一下,至少包装是国产的!
原帖由 北海龙吟 于 2008-9-4 08:13 发表
若干年后我们会发现自己吃的、喝的、穿的、用的全是别人的，只有一个皮囊是国货
看来，你只具备皮囊的功能，别的什么创新啊，开辟啊，发展啊，都不会:(
]]
原帖由 北海龙吟 于 2008-9-4 08:13 发表
若干年后我们会发现自己吃的、喝的、穿的、用的全是别人的，只有一个皮囊是国货
-----------------这个……美国人、欧洲人早发现了。
]]
原帖由 八宝山老妖 于 2008-9-4 13:00 发表
-----------------这个……美国人、欧洲人早发现了。
哈哈哈哈哈哈~~~
没发现吗，从国有，到私企，整个中国的精英目标就是迅速做大，
然后卖掉，最好卖给跨国公司。因为很多产品是有品牌特征的，所以
只要有市场占有率，哪怕不赚，也很受MNE和PE的青睐，因为他们认为
有了占有率，换几个老总就能turn around，而很精的公司，利润率很高，没有多少
占有率，要扩大利润总额是很难的。所以中国老板，甚至是纯私营老板，
都把做大卖掉作为最高境界，没有人会沉下心来钻研。
所以那些很不合逻辑，很奇怪地扩张的公司，多半是抱着这种目标的。
包括央企，国企，地方国企，大小私企
然后卖掉，最好卖给跨国公司。因为很多产品是有品牌特征的，所以
只要有市场占有率，哪怕不赚，也很受MNE和PE的青睐，因为他们认为
有了占有率，换几个老总就能turn around，而很精的公司，利润率很高，没有多少
占有率，要扩大利润总额是很难的。所以中国老板，甚至是纯私营老板，
都把做大卖掉作为最高境界，没有人会沉下心来钻研。
所以那些很不合逻辑，很奇怪地扩张的公司，多半是抱着这种目标的。
包括央企，国企，地方国企，大小私企
把商务部卖给跨国公司。
反垄断法的门槛太低，并购双方年销售均超过4亿，合并销售超过20亿就要进行反垄断申报，除了给企业制造不必要的麻烦看不出有什么结果。
商务部也就能欺负欺负民营企业，电信三巨头的重组敢叫他们进行反垄断申报么，那不是垄断是什么？
商务部也就能欺负欺负民营企业，电信三巨头的重组敢叫他们进行反垄断申报么，那不是垄断是什么？
可口可乐收购汇源五大疑问 内部报告详解内幕(图)
倍可亲(backchina.com) 今日，中国大型果蔬汁生产商--中国汇源果汁集团有限公司(1886.HK)3日公布,可口可乐旗下全资附属公司提出以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本.若交易完成,汇源果汁将撤销上市地位.汇源果汁股份将于周三复牌。
搜狐财经总结本次收购案几大疑问：
1.新公司的董事长和总裁由谁担任？
可口可乐的公告称，朱新礼已同意出任收购后新汇源的名誉董事长，这就意味着，新汇源的实际董事长和总裁这 两个职位，都将由其他人担任。会是谁？
2.朱新礼的女儿朱圣琴怎么安排？
朱圣琴，32岁，汇源副总裁，是汇源创始人、现任董事长兼总裁朱新礼之女。1996年起，20岁的朱圣琴便进入汇源，出任多个高级职位，其最引人注目的工作是，她主导引进了战略投资者和财务投资者，如法国达能集团和美国华平投资，这两家也分别是现在汇源的第二和第三大股东。汇源的路演和上市，也有朱圣琴的积极参与。如果朱新礼退出新汇源的运营，职务如此之高的朱圣琴何去何从？可口可乐的收购，与她有关系吗？
3.达能派驻汇源的高管去向哪里？
2006年，达能入股汇源后，派出毛天赐、刘颗和张向东赴汇源任职。其中，美国人毛天赐（Matthew Gene Mouw ）目前任汇源集团副总裁，负责战略策划工作。达能退出后，他们的职位会受影响吗？
4.为什么一定要100%全部收购？
在2008年9月3日晨发出收购要约前，可口可乐已经与汇源果汁的三大股东达成协议，获得了近66%的股份。这已 经让可口可乐实现了对汇源的绝对控制。为什么一定要100%控股，让汇源退市？
5.为什么这么高价钱？
可口可乐提出的每股12.2港元的收购价，是汇源周五收盘价的3倍，上市价的1.3倍。24亿美元的总收购价，令其 成为了中国有史以来最大一笔外资并购案。
内部报告详解可口可乐收购汇源
一切都进行得悄无声息。总计196.5亿港元。国际饮料巨头可口可乐正准备以此高价将中国最大的果汁品牌企业汇源收入囊中??这也将成为可口可乐迄今为止在中国金额最大的一笔收购交易。
9月3日上午，已经停牌两天的汇源果汁(01886，HK)在香港联交所发布公告宣布，荷银将代表可口可乐全资附属公司Atlantic Industries收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。
其中，可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，是上周五汇源停牌时的收市价4.14港元的近3倍。
根据双方协议，交易完成后，汇源果汁将成为Atlantic Industries的全资附属公司，并将撤销其上市地位。而可口可乐的此次收购，苏格兰银行是其财务顾问。
朱新礼，这位1992年起创办汇源的山东汉子，对待企业控股权向来持开放的态度。他在2001年、2005年曾分别与德隆、统一合作，都带来了汇源的快速扩张。而今，他终于决定要卖出为之呕心沥血16年且盈利能力尚可的企业。
朱新礼为什么？
可口可乐开出相当于汇源果汁市值3倍的高价，又是为什么？
记者3日获得的一份来自相关方面的交易资料，对于诸多交易细节进行了“解惑”。
“闪电式”并购
“这场交易进行得很隐秘，外界几乎都不知情。”消息公布后当天，一知情人士告诉记者。
9月1日，汇源果汁突然宣布停牌。与此同时，摩根大通也在当天发布了相关报告，预测汇源的停牌或因为涉及向母公司收购浓缩橙汁的生产线。而两天后汇源的公告着实让外界感到意外。
据上述知情人士透露，汇源方面与可口可乐就此项交易的谈判时间仅仅两个月不到，“进行得很快”。而双方的接触则直接源于投行在其中的穿针引线。但目前具体哪家投行担任了“桥梁”的作用，还不得而知。
根据公告，可口可乐已经对汇源果汁提出了全面收购的计划，但其所提及的全部收购建议均为可能收购建议，须待先决条件达成后方可作出。而共持有汇源果汁近66%股份的三大股东已对该交易作出不可撤回的承诺。这三位股东分别是汇源果汁母公司中国汇源果汁控股有限公司、达能集团和Warburg Pincus Private Equity(华平基金)。公开资料显示，目前汇源控股与达能在汇源果汁的持股比例分别为41.53%、22.98%。
在可口可乐收购消息刺激下，汇源果汁3日开盘即飙升，下午收盘价为10.81港元，涨161%。而有市场人士担心，这样的价位继续上升达到收购价，可能会影响可口可乐的全面收购计划。
但新鸿基金融分析师Fiona Wong表示，股价不会接近于收购价，因为这一交易还受限于一些条件，如股东同意、政府不干预等，因而收购前景尚存在一些不明朗因素。她指出，如果交易告吹，则股价将会非常迅速地回落。
朱新礼套现
尽管朱新礼仍将担任汇源果汁名誉主席，但根据汇源与可口可乐达成的不竞争承诺，在两年内，朱新礼将促使其任何关联公司不会在中国经营或参与任何与汇源集团核心业务(乳业除外)构成竞争的业务。这意味着，朱新礼彻底套现了其白手起家创建的汇源果汁业务。
有熟悉交易的人士告诉记者，朱新礼退出的一个重要原因在于，对于汇源这样以单品牌和品种销售的企业，相比多品牌的饮料公司，其在渠道方面面临的成本压力相对较大，随着未来竞争的激烈，运营难度将随之加大。
事实上，在上市之前，朱新礼曾有意选择统一进行合作。当时，汇源方面就表示，除了资本支持以外，统一与其在产业链和销售渠道上还有整合的可能与需求。而此次收购之后，可口可乐方面也表示，将会利用其分销网络和原材料采购能力，为汇源带来协同效应。
另一方面，早在2001年，梦想着将汇源做大做强的朱新礼还曾一度与当时风头正劲的德隆合作。当时，德隆旗下的新疆屯河出资5.1亿元与汇源成立合资公司，并且拥有合资公司51%股权。而以大部分核心资产入股的汇源只占股49%。这是朱新礼第一次出让汇源控股权。“这至少可以说明朱新礼并不眷恋控股权。”一位熟悉朱新礼的人士说。
“这无论是对汇源还是对朱新礼本人都是个不错的选择。”上述人士说。据他分析，上市之后，不管是汇源果汁还是朱新礼本人都面临新的经营压力和瓶颈，从可口可乐的收购价格而言，溢价已经相当不错。
另外，业内人士推测，接班人问题可能是朱新礼选择转让汇源的因素之一。自白手起家创立汇源之后，朱新礼已经打拼多年。有消息显示，在面临接班人问题时，他曾明确表示不可能让女儿接班，因为不愿意为女儿选择固定的道路。
据记者查阅公开资料，持有汇源果汁41.53%股权、即6.1亿股的汇源控股为朱新礼全资持有，一旦全部为可口可乐收购，朱新礼个人将套现74亿港币。
记者还了解到，汇源品牌的所有产品都装入了上市公司，但在上市公司之外，朱新礼拥有的资产还包括赣南果业有限责任公司、北京蓝猫淘气音频营销有限公司和很多果园。
可口可乐为什么
据公告称，可口可乐将计划以每股12.2港元收购汇源全部股份，约为汇源上周五停牌前的收市价4.14港元的3倍。据可口可乐自己的估算，整个交易作价将达到24亿美元。
“汇源在中国是一个发展已久及成功的果汁品牌, 对可口可乐中国业务有相辅相成的作用。”可口可乐公司首席?行官及总裁穆泰康第一时间就此交易做出评价。
“可口可乐愿意出高价购买汇源果汁的股份，因为汇源果汁的原材料采购与可口可乐的分销可以协同合作，提高运营效率，而汇源在国内的果汁饮料市场处于领导位置，加上果汁饮料市场增长很快，中国对于可口可乐很重要，拿下汇源，就少掉一个竞争对手。”该知情人士透露。同时，此次收购还包括很多生产设备，对可口可乐全面进入果汁饮料领域具有极大的帮助。
实际上，可口可乐公司对汇源果汁的收购价格，是其近期股价的近三倍。
可口可乐公司将以每股12.20港元的出价，收购汇源果汁至最后交易日已发行的1468816204股汇源股份，总代价约为179.2亿港元。加上于最后交易日，汇源尚未行驶的可换股债券73362份，可换购111658245股股份，这部分的收购价格为每份债券每1000美元面额 18577.73港元，总计13.62亿港元。
另外，在最后交易日，汇源还有尚未行使的汇源购股权29960500份，购买购股权与注销IPO前后尚未行使汇源购股权的代价，共计1.74亿港元。三项叠加，可口可乐收购汇源果汁的总价为196.5亿港元。
而汇源股份在最后交易日在联交所当日报收4.14港元，但汇源股份在之前的5个交易日(包括当日)的每股平均收市价为4.04港元，之前10个交易日每股平均收市价3.96港元，之前30个交易日则为4.10港元，而之前60个交易日的每股平均价报收4.59港元，若以12.20港元的收购价，溢价近3倍。
基于汤森路透对其2008年利润预期，可口可乐此次收购价约相当于市盈率42.8倍。因此，有分析人士对收购价如此之高感到意外。但Fiona Wong认为汇源似乎是可口可乐在内地的惟一选择，因为汇源在内地果汁批发市场占有率最高，可口可乐可立即获得汇源的所有客户和生产厂，鉴于汇源的客户基础，溢价合理。
“我们认为以196.5亿港元的总价收购汇源果汁是合理的，汇源是一个很成功的品牌，很具市场潜力。”李小筠回应本报记者称，可口可乐未来将继续保留汇源的品牌，甚至包括目前的运营模式。但对于汇源前述上市公司之外的资产是否有收购计划，李小筠称目前尚无法回答。
对于为何可口可乐能顺利购得汇源，李小筠的说法则是，价格合适、双方联手进军中国饮料市场与可口可乐生产能力强等。
就可口可乐在收购成功后短期以现金支付196.5亿港元，现金是否充裕，知情人士称，可口可乐公司现金很多，中期可口可乐的盈利为29.9亿美元，经营业务产生的净现金流达31.8亿美元，而截至6月27日，其现金等价物达65.7亿美元。
这位知情人士称，可口可乐能从“感兴趣”的一些买家中购得汇源果汁股份的原因在于，可口可乐在向汇源果汁表示购买意向时，曾经承诺将不改变汇源果汁现行的运行模式。
另一个随之而来的问题是，该并购是否也将涉及中国刚刚出台的《反垄断法》相关内容，并相应遭遇相关的反垄断调查？
对此，李小筠认为，果汁饮料市场很大，即使可口可乐联手汇源之后，其在这个领域仍不会有一个很大的数字。但她也表示，将会向相关部门提交材料以配合收购的批准。
据记者了解，此项收购可能会经历漫长的审批过程。此前，包括双汇和大宝的外资并购案在审批方面都耗时很长。双汇方面曾告诉记者，这期间经历的大规模的反垄断调查会议就有好几次。而大宝的审批更是长达一年半。
PE或为汇源卖出诱因
记者从知情人士处得知，可口可乐公司与汇源果汁的收购洽谈仅有两三个月时间，而汇源出售其股份的原因或许在于，参股汇源的PE到了退出之时，获利了结是PE的本性。
在汇源将股份转让给可口可乐公司之前，汇源的三大股东分别为汇源控股，持股比例为41.53%，达能公司，持股比例为22.98%，以及“其他”，持股比例为35.49%。
从公告中，看不出持股比例为35.49%的“其他”是由哪些部分组成，但从公告中的不可撤回承诺中，一家根据英属处女群岛法律注册的名叫 Gourmet Grace International Limited的公司浮出水面，这家公司由一个叫Warburg Pincus Private Equity IX,LP的公司全资拥有(私人资本运营公司：华平基金)。
Gourmet Grace持有汇源经扩大已发行股本的6.37%。另外，荷兰银行香港分行、汇源控股与Gourmet Grace还持有汇源的可换股债券，经兑换为股份，荷兰银行香港分行持有占已发行汇源股份的6.14%，汇源控股持0.57%，Gourmet Grace持0.22%，总计占已发行股份的6.93%。
而PE退出或将是汇源转让股份的诱因，也可以从另外一方面印证，汇源果汁的盈利很好，没有转让自己股份的理由。
汇源果汁于2007年2月23日在香港联交所上市，上市距今仅一年零6个月。而从2007年汇源果汁的年报中可以看出，汇源果汁上市以来的业绩不错。截至2007年12月31日，汇源果汁收入达26.563亿元，较2006年增长28.6%，股东应占溢利较2006年增长188.9%，达 6.40亿，按照汇源果汁的说法，2007年收入增加的主要原因在于果汁市场的持续增长，百分百果汁产品系列占市场领导地位，导致营业额稳定上升。
从汇源的股份结构(被收购前)可以看出，汇源控股的持股比例为41.53%，而达能公司与“其他”的持股比例共为58.47%(分别为22.98%与35.49%)，达能公司是一家根据新加坡法律注册成立的公司，是Group Danone S.A的全资附属公司。
如果达能公司与“其他”联合退出汇源的股份，那么他们将占据一半以上的股份，但“其他”是如何组成的，未得到披露，有一部分是小股民的流通股是可以肯定的，但都可以从市场买到。而如果依据知情人士所言，PE的退出是诱因，PE的性格是只要受让方开价合适，就愿意出售变现，这也能从一定程度上解释为何可口可乐公司愿意以汇源股价近3倍的价格收购汇源。
另一个退出者达能
伴随朱新礼一起退出的还有达能，它的撒手同样值得探究。“按理说，如果朱新礼退出，达能应该是最合适的接盘者。”有业内人士指出。
众所周知，对国内饮料龙头企业均有控制欲望的达能是在经历长达五、六年的追逐之后，才得以牵手汇源的。2006年7月，赶在汇源上市之前，达能同美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金共同以约2.2亿美元的代价，持有汇源35%股权，其中达能持股约22.18%。
2007年2月，距达能参股汇源仅半年时间，达能就在汇源IPO时行使优先认购权，以1.223亿美元的代价，将所持汇源果汁的股份由上市前的 22.18%增持至24.32%，但随后遭遇汇源行使“超额配售选择权”摊薄至21.3%。不过，达能在汇源果汁的第二大股东身份却一直牢固，外界普遍认为，一旦有机会，达能将会继续增持汇源的股权。
而此次达能选择了一同退出。对此，达能方面给出的说法是，达能作为一个战略投资者身份，在可口可乐全面收购后，没有理由再继续持有汇源的股权。同时，可口可乐的身份还是达能的行业竞争方。
据记者估算，达能在此次交易中也将套现41亿港币。而此前达能获得这部分股权的总投入应该在2.6亿美元左右。
但据熟悉达能的人士透露，达能的退出一个重要原因是受到了娃哈哈事件的影响导致其整体战略发生了变化，在达娃事件结果明朗之前，达能在中国应该不会有太大的动作。
事实上，自达娃事件爆发之后，达能在中国的合资公司中一直处于淡出的状态。去年10月，达能从光明的股东行列中退出，到去年年底，因为合资批复的原因，达能再度与蒙牛分手。此次撒手汇源，达能对中国饮料市场的控制已越来越小。
达能方面表示，将利用此次投资收益发展主营业务，其中包括在中国市场的业务。目前，达能已将新鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医疗营养品作为四大业务板块。据悉，目前达能在中国独资经营的乳制品业务正在积极筹备之中
倍可亲(backchina.com) 今日，中国大型果蔬汁生产商--中国汇源果汁集团有限公司(1886.HK)3日公布,可口可乐旗下全资附属公司提出以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本.若交易完成,汇源果汁将撤销上市地位.汇源果汁股份将于周三复牌。
搜狐财经总结本次收购案几大疑问：
1.新公司的董事长和总裁由谁担任？
可口可乐的公告称，朱新礼已同意出任收购后新汇源的名誉董事长，这就意味着，新汇源的实际董事长和总裁这 两个职位，都将由其他人担任。会是谁？
2.朱新礼的女儿朱圣琴怎么安排？
朱圣琴，32岁，汇源副总裁，是汇源创始人、现任董事长兼总裁朱新礼之女。1996年起，20岁的朱圣琴便进入汇源，出任多个高级职位，其最引人注目的工作是，她主导引进了战略投资者和财务投资者，如法国达能集团和美国华平投资，这两家也分别是现在汇源的第二和第三大股东。汇源的路演和上市，也有朱圣琴的积极参与。如果朱新礼退出新汇源的运营，职务如此之高的朱圣琴何去何从？可口可乐的收购，与她有关系吗？
3.达能派驻汇源的高管去向哪里？
2006年，达能入股汇源后，派出毛天赐、刘颗和张向东赴汇源任职。其中，美国人毛天赐（Matthew Gene Mouw ）目前任汇源集团副总裁，负责战略策划工作。达能退出后，他们的职位会受影响吗？
4.为什么一定要100%全部收购？
在2008年9月3日晨发出收购要约前，可口可乐已经与汇源果汁的三大股东达成协议，获得了近66%的股份。这已 经让可口可乐实现了对汇源的绝对控制。为什么一定要100%控股，让汇源退市？
5.为什么这么高价钱？
可口可乐提出的每股12.2港元的收购价，是汇源周五收盘价的3倍，上市价的1.3倍。24亿美元的总收购价，令其 成为了中国有史以来最大一笔外资并购案。
内部报告详解可口可乐收购汇源
一切都进行得悄无声息。总计196.5亿港元。国际饮料巨头可口可乐正准备以此高价将中国最大的果汁品牌企业汇源收入囊中??这也将成为可口可乐迄今为止在中国金额最大的一笔收购交易。
9月3日上午，已经停牌两天的汇源果汁(01886，HK)在香港联交所发布公告宣布，荷银将代表可口可乐全资附属公司Atlantic Industries收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。
其中，可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，是上周五汇源停牌时的收市价4.14港元的近3倍。
根据双方协议，交易完成后，汇源果汁将成为Atlantic Industries的全资附属公司，并将撤销其上市地位。而可口可乐的此次收购，苏格兰银行是其财务顾问。
朱新礼，这位1992年起创办汇源的山东汉子，对待企业控股权向来持开放的态度。他在2001年、2005年曾分别与德隆、统一合作，都带来了汇源的快速扩张。而今，他终于决定要卖出为之呕心沥血16年且盈利能力尚可的企业。
朱新礼为什么？
可口可乐开出相当于汇源果汁市值3倍的高价，又是为什么？
记者3日获得的一份来自相关方面的交易资料，对于诸多交易细节进行了“解惑”。
“闪电式”并购
“这场交易进行得很隐秘，外界几乎都不知情。”消息公布后当天，一知情人士告诉记者。
9月1日，汇源果汁突然宣布停牌。与此同时，摩根大通也在当天发布了相关报告，预测汇源的停牌或因为涉及向母公司收购浓缩橙汁的生产线。而两天后汇源的公告着实让外界感到意外。
据上述知情人士透露，汇源方面与可口可乐就此项交易的谈判时间仅仅两个月不到，“进行得很快”。而双方的接触则直接源于投行在其中的穿针引线。但目前具体哪家投行担任了“桥梁”的作用，还不得而知。
根据公告，可口可乐已经对汇源果汁提出了全面收购的计划，但其所提及的全部收购建议均为可能收购建议，须待先决条件达成后方可作出。而共持有汇源果汁近66%股份的三大股东已对该交易作出不可撤回的承诺。这三位股东分别是汇源果汁母公司中国汇源果汁控股有限公司、达能集团和Warburg Pincus Private Equity(华平基金)。公开资料显示，目前汇源控股与达能在汇源果汁的持股比例分别为41.53%、22.98%。
在可口可乐收购消息刺激下，汇源果汁3日开盘即飙升，下午收盘价为10.81港元，涨161%。而有市场人士担心，这样的价位继续上升达到收购价，可能会影响可口可乐的全面收购计划。
但新鸿基金融分析师Fiona Wong表示，股价不会接近于收购价，因为这一交易还受限于一些条件，如股东同意、政府不干预等，因而收购前景尚存在一些不明朗因素。她指出，如果交易告吹，则股价将会非常迅速地回落。
朱新礼套现
尽管朱新礼仍将担任汇源果汁名誉主席，但根据汇源与可口可乐达成的不竞争承诺，在两年内，朱新礼将促使其任何关联公司不会在中国经营或参与任何与汇源集团核心业务(乳业除外)构成竞争的业务。这意味着，朱新礼彻底套现了其白手起家创建的汇源果汁业务。
有熟悉交易的人士告诉记者，朱新礼退出的一个重要原因在于，对于汇源这样以单品牌和品种销售的企业，相比多品牌的饮料公司，其在渠道方面面临的成本压力相对较大，随着未来竞争的激烈，运营难度将随之加大。
事实上，在上市之前，朱新礼曾有意选择统一进行合作。当时，汇源方面就表示，除了资本支持以外，统一与其在产业链和销售渠道上还有整合的可能与需求。而此次收购之后，可口可乐方面也表示，将会利用其分销网络和原材料采购能力，为汇源带来协同效应。
另一方面，早在2001年，梦想着将汇源做大做强的朱新礼还曾一度与当时风头正劲的德隆合作。当时，德隆旗下的新疆屯河出资5.1亿元与汇源成立合资公司，并且拥有合资公司51%股权。而以大部分核心资产入股的汇源只占股49%。这是朱新礼第一次出让汇源控股权。“这至少可以说明朱新礼并不眷恋控股权。”一位熟悉朱新礼的人士说。
“这无论是对汇源还是对朱新礼本人都是个不错的选择。”上述人士说。据他分析，上市之后，不管是汇源果汁还是朱新礼本人都面临新的经营压力和瓶颈，从可口可乐的收购价格而言，溢价已经相当不错。
另外，业内人士推测，接班人问题可能是朱新礼选择转让汇源的因素之一。自白手起家创立汇源之后，朱新礼已经打拼多年。有消息显示，在面临接班人问题时，他曾明确表示不可能让女儿接班，因为不愿意为女儿选择固定的道路。
据记者查阅公开资料，持有汇源果汁41.53%股权、即6.1亿股的汇源控股为朱新礼全资持有，一旦全部为可口可乐收购，朱新礼个人将套现74亿港币。
记者还了解到，汇源品牌的所有产品都装入了上市公司，但在上市公司之外，朱新礼拥有的资产还包括赣南果业有限责任公司、北京蓝猫淘气音频营销有限公司和很多果园。
可口可乐为什么
据公告称，可口可乐将计划以每股12.2港元收购汇源全部股份，约为汇源上周五停牌前的收市价4.14港元的3倍。据可口可乐自己的估算，整个交易作价将达到24亿美元。
“汇源在中国是一个发展已久及成功的果汁品牌, 对可口可乐中国业务有相辅相成的作用。”可口可乐公司首席?行官及总裁穆泰康第一时间就此交易做出评价。
“可口可乐愿意出高价购买汇源果汁的股份，因为汇源果汁的原材料采购与可口可乐的分销可以协同合作，提高运营效率，而汇源在国内的果汁饮料市场处于领导位置，加上果汁饮料市场增长很快，中国对于可口可乐很重要，拿下汇源，就少掉一个竞争对手。”该知情人士透露。同时，此次收购还包括很多生产设备，对可口可乐全面进入果汁饮料领域具有极大的帮助。
实际上，可口可乐公司对汇源果汁的收购价格，是其近期股价的近三倍。
可口可乐公司将以每股12.20港元的出价，收购汇源果汁至最后交易日已发行的1468816204股汇源股份，总代价约为179.2亿港元。加上于最后交易日，汇源尚未行驶的可换股债券73362份，可换购111658245股股份，这部分的收购价格为每份债券每1000美元面额 18577.73港元，总计13.62亿港元。
另外，在最后交易日，汇源还有尚未行使的汇源购股权29960500份，购买购股权与注销IPO前后尚未行使汇源购股权的代价，共计1.74亿港元。三项叠加，可口可乐收购汇源果汁的总价为196.5亿港元。
而汇源股份在最后交易日在联交所当日报收4.14港元，但汇源股份在之前的5个交易日(包括当日)的每股平均收市价为4.04港元，之前10个交易日每股平均收市价3.96港元，之前30个交易日则为4.10港元，而之前60个交易日的每股平均价报收4.59港元，若以12.20港元的收购价，溢价近3倍。
基于汤森路透对其2008年利润预期，可口可乐此次收购价约相当于市盈率42.8倍。因此，有分析人士对收购价如此之高感到意外。但Fiona Wong认为汇源似乎是可口可乐在内地的惟一选择，因为汇源在内地果汁批发市场占有率最高，可口可乐可立即获得汇源的所有客户和生产厂，鉴于汇源的客户基础，溢价合理。
“我们认为以196.5亿港元的总价收购汇源果汁是合理的，汇源是一个很成功的品牌，很具市场潜力。”李小筠回应本报记者称，可口可乐未来将继续保留汇源的品牌，甚至包括目前的运营模式。但对于汇源前述上市公司之外的资产是否有收购计划，李小筠称目前尚无法回答。
对于为何可口可乐能顺利购得汇源，李小筠的说法则是，价格合适、双方联手进军中国饮料市场与可口可乐生产能力强等。
就可口可乐在收购成功后短期以现金支付196.5亿港元，现金是否充裕，知情人士称，可口可乐公司现金很多，中期可口可乐的盈利为29.9亿美元，经营业务产生的净现金流达31.8亿美元，而截至6月27日，其现金等价物达65.7亿美元。
这位知情人士称，可口可乐能从“感兴趣”的一些买家中购得汇源果汁股份的原因在于，可口可乐在向汇源果汁表示购买意向时，曾经承诺将不改变汇源果汁现行的运行模式。
另一个随之而来的问题是，该并购是否也将涉及中国刚刚出台的《反垄断法》相关内容，并相应遭遇相关的反垄断调查？
对此，李小筠认为，果汁饮料市场很大，即使可口可乐联手汇源之后，其在这个领域仍不会有一个很大的数字。但她也表示，将会向相关部门提交材料以配合收购的批准。
据记者了解，此项收购可能会经历漫长的审批过程。此前，包括双汇和大宝的外资并购案在审批方面都耗时很长。双汇方面曾告诉记者，这期间经历的大规模的反垄断调查会议就有好几次。而大宝的审批更是长达一年半。
PE或为汇源卖出诱因
记者从知情人士处得知，可口可乐公司与汇源果汁的收购洽谈仅有两三个月时间，而汇源出售其股份的原因或许在于，参股汇源的PE到了退出之时，获利了结是PE的本性。
在汇源将股份转让给可口可乐公司之前，汇源的三大股东分别为汇源控股，持股比例为41.53%，达能公司，持股比例为22.98%，以及“其他”，持股比例为35.49%。
从公告中，看不出持股比例为35.49%的“其他”是由哪些部分组成，但从公告中的不可撤回承诺中，一家根据英属处女群岛法律注册的名叫 Gourmet Grace International Limited的公司浮出水面，这家公司由一个叫Warburg Pincus Private Equity IX,LP的公司全资拥有(私人资本运营公司：华平基金)。
Gourmet Grace持有汇源经扩大已发行股本的6.37%。另外，荷兰银行香港分行、汇源控股与Gourmet Grace还持有汇源的可换股债券，经兑换为股份，荷兰银行香港分行持有占已发行汇源股份的6.14%，汇源控股持0.57%，Gourmet Grace持0.22%，总计占已发行股份的6.93%。
而PE退出或将是汇源转让股份的诱因，也可以从另外一方面印证，汇源果汁的盈利很好，没有转让自己股份的理由。
汇源果汁于2007年2月23日在香港联交所上市，上市距今仅一年零6个月。而从2007年汇源果汁的年报中可以看出，汇源果汁上市以来的业绩不错。截至2007年12月31日，汇源果汁收入达26.563亿元，较2006年增长28.6%，股东应占溢利较2006年增长188.9%，达 6.40亿，按照汇源果汁的说法，2007年收入增加的主要原因在于果汁市场的持续增长，百分百果汁产品系列占市场领导地位，导致营业额稳定上升。
从汇源的股份结构(被收购前)可以看出，汇源控股的持股比例为41.53%，而达能公司与“其他”的持股比例共为58.47%(分别为22.98%与35.49%)，达能公司是一家根据新加坡法律注册成立的公司，是Group Danone S.A的全资附属公司。
如果达能公司与“其他”联合退出汇源的股份，那么他们将占据一半以上的股份，但“其他”是如何组成的，未得到披露，有一部分是小股民的流通股是可以肯定的，但都可以从市场买到。而如果依据知情人士所言，PE的退出是诱因，PE的性格是只要受让方开价合适，就愿意出售变现，这也能从一定程度上解释为何可口可乐公司愿意以汇源股价近3倍的价格收购汇源。
另一个退出者达能
伴随朱新礼一起退出的还有达能，它的撒手同样值得探究。“按理说，如果朱新礼退出，达能应该是最合适的接盘者。”有业内人士指出。
众所周知，对国内饮料龙头企业均有控制欲望的达能是在经历长达五、六年的追逐之后，才得以牵手汇源的。2006年7月，赶在汇源上市之前，达能同美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金共同以约2.2亿美元的代价，持有汇源35%股权，其中达能持股约22.18%。
2007年2月，距达能参股汇源仅半年时间，达能就在汇源IPO时行使优先认购权，以1.223亿美元的代价，将所持汇源果汁的股份由上市前的 22.18%增持至24.32%，但随后遭遇汇源行使“超额配售选择权”摊薄至21.3%。不过，达能在汇源果汁的第二大股东身份却一直牢固，外界普遍认为，一旦有机会，达能将会继续增持汇源的股权。
而此次达能选择了一同退出。对此，达能方面给出的说法是，达能作为一个战略投资者身份，在可口可乐全面收购后，没有理由再继续持有汇源的股权。同时，可口可乐的身份还是达能的行业竞争方。
据记者估算，达能在此次交易中也将套现41亿港币。而此前达能获得这部分股权的总投入应该在2.6亿美元左右。
但据熟悉达能的人士透露，达能的退出一个重要原因是受到了娃哈哈事件的影响导致其整体战略发生了变化，在达娃事件结果明朗之前，达能在中国应该不会有太大的动作。
事实上，自达娃事件爆发之后，达能在中国的合资公司中一直处于淡出的状态。去年10月，达能从光明的股东行列中退出，到去年年底，因为合资批复的原因，达能再度与蒙牛分手。此次撒手汇源，达能对中国饮料市场的控制已越来越小。
达能方面表示，将利用此次投资收益发展主营业务，其中包括在中国市场的业务。目前，达能已将新鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医疗营养品作为四大业务板块。据悉，目前达能在中国独资经营的乳制品业务正在积极筹备之中
民族品牌被收购后 多数从地球上“消失”
倍可亲(backchina.com) 从上个世纪90年代至今，外资收购的民族品牌不计其数。其中不少民族品牌在被外资收购后已被人们遗忘，而外资品牌则趁机蚕食市场份额；没有消失的，也有不少市场份额萎缩，不复当年之勇。
在目前股市暴跌的背景下，可口可乐收购汇源，不仅有“抄底”中国优质资产的嫌疑，更让市场人士担心，汇源这一民族品牌在收购后恐怕又将被打入“冷宫”。想当年，被可口可乐和百事可乐收购的国产碳酸饮料品牌早已在市场上销声匿迹，已足以让我们担心汇源今后的命运了。
以下为部分被收购的民族品牌现状。
美加净：该品牌原占有国内市场近20%的份额。1990年，上海家化(29.41,-0.66,-2.19%,吧)与庄臣合资，“美加净”商标被搁置。上海家化于1994年出5亿元收回美加净商标，但已失去了宝贵时机。
中华牙膏：1994年初，联合利华取得上海牙膏厂的控股权，并采用品牌租赁的方式经营上海牙膏厂“中华”牙膏，如今，中华牙膏在市场上的份额已少得可怜。
活力28：1996年，与德国美洁时公司合资后，双方规定的合资公司洗衣粉产量的50%使用“活力28”品牌的承诺没有兑现，前3年共投入1.84亿元用于“活力28”宣传的广告费用也成了一纸空文。“活力28”这个知名品牌从人们的记忆中渐渐消失了。
南孚电池：自1999年9月起，通过数次转让，2003年，72%的股权落入吉列手中，吉列的金霸王电池进入中国市场10年，市场占有率不及南孚的10%。而南孚被吉列控制后即退出海外市场，一半生产能力被闲置。如今这一曾经占领了大半个中国市场，中国第一的电池品牌已经不属于民族品牌了。
乐百氏：2000年，乐百氏被达能公司收购，现在乐百氏品牌已基本退出市场。此外，达能还在中国收购了上海梅林(8.89,0.00,0.00%,吧)正广和饮用水公司50%股权，汇源果汁22.18%股权。还在乳业收购了蒙牛50%股权，光明20.01%股权。这些企业都拥有中国驰名商标，是行业的排头兵。
小护士：法国欧莱雅2003年收购小护士。5年后的今天，小护士在市场上也几乎销声匿迹。
苏泊尔(12.89,-1.10,-7.86%,吧)：苏泊尔品牌销售额占压力锅市场40%，评估品牌价值16.248亿元。2006年8月，法国SEB(世界小家电头号品牌)获得苏泊尔控股权。
大宝：2008年7月30日，强生宣布完成对大宝的收购。至此，中国化妆品市场的竞争已形成外资主导的局面。
倍可亲(backchina.com) 从上个世纪90年代至今，外资收购的民族品牌不计其数。其中不少民族品牌在被外资收购后已被人们遗忘，而外资品牌则趁机蚕食市场份额；没有消失的，也有不少市场份额萎缩，不复当年之勇。
在目前股市暴跌的背景下，可口可乐收购汇源，不仅有“抄底”中国优质资产的嫌疑，更让市场人士担心，汇源这一民族品牌在收购后恐怕又将被打入“冷宫”。想当年，被可口可乐和百事可乐收购的国产碳酸饮料品牌早已在市场上销声匿迹，已足以让我们担心汇源今后的命运了。
以下为部分被收购的民族品牌现状。
美加净：该品牌原占有国内市场近20%的份额。1990年，上海家化(29.41,-0.66,-2.19%,吧)与庄臣合资，“美加净”商标被搁置。上海家化于1994年出5亿元收回美加净商标，但已失去了宝贵时机。
中华牙膏：1994年初，联合利华取得上海牙膏厂的控股权，并采用品牌租赁的方式经营上海牙膏厂“中华”牙膏，如今，中华牙膏在市场上的份额已少得可怜。
活力28：1996年，与德国美洁时公司合资后，双方规定的合资公司洗衣粉产量的50%使用“活力28”品牌的承诺没有兑现，前3年共投入1.84亿元用于“活力28”宣传的广告费用也成了一纸空文。“活力28”这个知名品牌从人们的记忆中渐渐消失了。
南孚电池：自1999年9月起，通过数次转让，2003年，72%的股权落入吉列手中，吉列的金霸王电池进入中国市场10年，市场占有率不及南孚的10%。而南孚被吉列控制后即退出海外市场，一半生产能力被闲置。如今这一曾经占领了大半个中国市场，中国第一的电池品牌已经不属于民族品牌了。
乐百氏：2000年，乐百氏被达能公司收购，现在乐百氏品牌已基本退出市场。此外，达能还在中国收购了上海梅林(8.89,0.00,0.00%,吧)正广和饮用水公司50%股权，汇源果汁22.18%股权。还在乳业收购了蒙牛50%股权，光明20.01%股权。这些企业都拥有中国驰名商标，是行业的排头兵。
小护士：法国欧莱雅2003年收购小护士。5年后的今天，小护士在市场上也几乎销声匿迹。
苏泊尔(12.89,-1.10,-7.86%,吧)：苏泊尔品牌销售额占压力锅市场40%，评估品牌价值16.248亿元。2006年8月，法国SEB(世界小家电头号品牌)获得苏泊尔控股权。
大宝：2008年7月30日，强生宣布完成对大宝的收购。至此，中国化妆品市场的竞争已形成外资主导的局面。
中国商务部外资司司长李志群：外资并购是机遇
倍可亲(backchina.com) 对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，维护国家经济安全
“果汁肯定要涨价了，因为可口可乐要收购汇源了。”在一家便利店，服务员对记者说。
9月3日，国际饮料生产巨头可口可乐公司宣布，将以每股12.20港元、总计179亿港元收购汇源果汁，再次触动了外资并购中国企业的敏感神经。
可口可乐中国公关负责人表示，如果收购成功，可口可乐会继续保留汇源品牌及其现有的业务运营模式，日后再对业务和协同效应作评估。可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康透露，汇源公司现任董事长朱新礼同意出任并购后公司的名誉董事长。
“经营模式、管理团队、品牌等都不变，朱新礼仍然是公司的董事长。”对于可口可乐的并购，汇源方面表示，这是一个双赢和多赢的合作。据了解，被可口可乐收购后，朱新礼“将更多地投入到公益、慈善方面，并致力于果树的改良、提高水果产量和附加值，以提升果农的收入”。
并购难通过？
前不久，凯雷刚刚宣布撤出对徐工的并购，现在可口可乐又宣布要并购中国知名品牌汇源果汁，一场事关中国知名品牌商标可能消失、危及中国经济安全及是否造成垄断等诸多问题的讨论被再度掀起。
那么，可口可乐能否顺利拿下汇源果汁？
“并购能否获得批准，主要看并购以后企业所占的市场份额是否会违反法律的规定。”东南大学法学院教授张马林表示，由于汇源在开曼群岛注册，所以此次并购涉及两家外资企业，其所在的食品饮料行业又与国计民生息息相关，为了维护公共利益和正当竞争环境，主管部门的审查将会更加严格和谨慎。
据记者所掌握的资料，目前，汇源果汁的纯果汁占到纯果汁市场50%左右的份额，中浓度果汁占38%左右，果汁饮料份额最低，大约在20%左右。如果可口可乐并购汇源成功，那么，其在中国果汁领域将占据领导地位。
“作为中国果汁行业的龙头企业，在老百姓心目中的认同度非常高，应该说初步具备了成为‘领导品牌’的潜质，但从品牌形象上看，汇源不够时尚。”一位业内人士表示，而可口可乐的品牌时尚、充满活力，几年来可口可乐的碳酸饮料在中国市场仍然保持增长势头。但面临着碳酸饮料销售下滑席卷世界的趋势，对于全球最具活力的消费市场——中国，可口可乐不会掉以轻心，所以，他们在国内市场出击茶饮料、果汁饮料，并借由这些品种打出健康牌。该公司于去年底推出美汁源100%果汁系列（此前是果粒橙的果汁饮料），并在市场上着力推广，但随后便偃旗息鼓。相比之下，汇源果汁在纯果汁市场的主导地位短期内仍难以撼动，所以此次并购可谓一箭双雕，既融入健康品牌，又取得了纯果汁市场及中浓度果汁市场的主动权。
外资加速并购民族品牌
就记者所掌握的情况来看，汇源并不是可口可乐在中国第一家并购目标，最近后者还联系过达能与娃哈哈，试图把达能手上的娃哈哈股权买过来。从可口可乐的举动来看，其进一步控制中国饮料市场的企图十分明显。
其实除了可口可乐，许多外资企业都在打中国民族品牌的主意。从2004年日本朝日收购康师傅饮品控股公司50%的股权，到沃尔玛宣布购买台资超市好又多35%股权（该公司控股101家台资好又多超市），并称计划于2010年实行全面控股，再到今年快乐蜂餐饮集团将收购北京宏状元连锁粥店100%股权的传闻，外资大举并购我国企业已成“家常便饭”。
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，制裁垄断行为，维护国家经济安全。
不过也有专家表示，出于国家经济安全需要，国家应该加强对民族品牌的保护。
倍可亲(backchina.com) 对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，维护国家经济安全
“果汁肯定要涨价了，因为可口可乐要收购汇源了。”在一家便利店，服务员对记者说。
9月3日，国际饮料生产巨头可口可乐公司宣布，将以每股12.20港元、总计179亿港元收购汇源果汁，再次触动了外资并购中国企业的敏感神经。
可口可乐中国公关负责人表示，如果收购成功，可口可乐会继续保留汇源品牌及其现有的业务运营模式，日后再对业务和协同效应作评估。可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康透露，汇源公司现任董事长朱新礼同意出任并购后公司的名誉董事长。
“经营模式、管理团队、品牌等都不变，朱新礼仍然是公司的董事长。”对于可口可乐的并购，汇源方面表示，这是一个双赢和多赢的合作。据了解，被可口可乐收购后，朱新礼“将更多地投入到公益、慈善方面，并致力于果树的改良、提高水果产量和附加值，以提升果农的收入”。
并购难通过？
前不久，凯雷刚刚宣布撤出对徐工的并购，现在可口可乐又宣布要并购中国知名品牌汇源果汁，一场事关中国知名品牌商标可能消失、危及中国经济安全及是否造成垄断等诸多问题的讨论被再度掀起。
那么，可口可乐能否顺利拿下汇源果汁？
“并购能否获得批准，主要看并购以后企业所占的市场份额是否会违反法律的规定。”东南大学法学院教授张马林表示，由于汇源在开曼群岛注册，所以此次并购涉及两家外资企业，其所在的食品饮料行业又与国计民生息息相关，为了维护公共利益和正当竞争环境，主管部门的审查将会更加严格和谨慎。
据记者所掌握的资料，目前，汇源果汁的纯果汁占到纯果汁市场50%左右的份额，中浓度果汁占38%左右，果汁饮料份额最低，大约在20%左右。如果可口可乐并购汇源成功，那么，其在中国果汁领域将占据领导地位。
“作为中国果汁行业的龙头企业，在老百姓心目中的认同度非常高，应该说初步具备了成为‘领导品牌’的潜质，但从品牌形象上看，汇源不够时尚。”一位业内人士表示，而可口可乐的品牌时尚、充满活力，几年来可口可乐的碳酸饮料在中国市场仍然保持增长势头。但面临着碳酸饮料销售下滑席卷世界的趋势，对于全球最具活力的消费市场——中国，可口可乐不会掉以轻心，所以，他们在国内市场出击茶饮料、果汁饮料，并借由这些品种打出健康牌。该公司于去年底推出美汁源100%果汁系列（此前是果粒橙的果汁饮料），并在市场上着力推广，但随后便偃旗息鼓。相比之下，汇源果汁在纯果汁市场的主导地位短期内仍难以撼动，所以此次并购可谓一箭双雕，既融入健康品牌，又取得了纯果汁市场及中浓度果汁市场的主动权。
外资加速并购民族品牌
就记者所掌握的情况来看，汇源并不是可口可乐在中国第一家并购目标，最近后者还联系过达能与娃哈哈，试图把达能手上的娃哈哈股权买过来。从可口可乐的举动来看，其进一步控制中国饮料市场的企图十分明显。
其实除了可口可乐，许多外资企业都在打中国民族品牌的主意。从2004年日本朝日收购康师傅饮品控股公司50%的股权，到沃尔玛宣布购买台资超市好又多35%股权（该公司控股101家台资好又多超市），并称计划于2010年实行全面控股，再到今年快乐蜂餐饮集团将收购北京宏状元连锁粥店100%股权的传闻，外资大举并购我国企业已成“家常便饭”。
对于外资并购，商务部外资司司长李志群表示，并购是跨国投资大势所趋，外资并购不应被视为威胁，而应看作是机遇。关于并购可能引发经济环境安全的问题，李志群表示，政府会加强这方面的监管，充分利用《反垄断法》，制裁垄断行为，维护国家经济安全。
不过也有专家表示，出于国家经济安全需要，国家应该加强对民族品牌的保护。
解密汇源196亿港元交易 创始人朱新礼套现74亿
倍可亲(backchina.com) 一切都进行得悄无声息。总计196.5亿港元——国际饮料巨头可口可乐正准备以此高价将中国最大的果汁品牌企业汇源收入囊中——这也将成为可口可乐迄今为止在中国金额最大的一笔收购交易。
9月3日上午，已经停牌两天的汇源果汁(01886，HK)在香港联交所发布公告宣布，荷银将代表可口可乐全资附属公司Atlantic Industries收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。
其中，可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，是上周五汇源停牌时的收市价4.14港元的近3倍。
根据双方协议，交易完成后，汇源果汁将成为Atlantic Industries的全资附属公司，并将撤销其上市地位。而可口可乐的此次收购，苏格兰银行是其财务顾问。
朱新礼，这位1992年起创办汇源的山东汉子，对待企业控股权向来持开放的态度。他在2001年、2005年曾分别与德隆、统一合作，都带来了汇源的快速扩张。而今，他终于决定要卖出为之呕心沥血16年且盈利能力尚可的企业。
朱新礼为什么？
可口可乐开出相当于汇源果汁市值3倍的高价，又是为什么？
记者3日获得的一份来自相关方面的交易资料，对于诸多交易细节进行了“解惑”。
“闪电式”并购
“这场交易进行得很隐秘，外界几乎都不知情。”消息公布后当天，一知情人士告诉记者。
9月1日，汇源果汁突然宣布停牌。与此同时，摩根大通也在当天发布了相关报告，预测汇源的停牌或因为涉及向母公司收购浓缩橙汁的生产线。而两天后汇源的公告着实让外界感到意外。
据上述知情人士透露，汇源方面与可口可乐就此项交易的谈判时间仅仅两个月不到，“进行得很快”。而双方的接触则直接源于投行在其中的穿针引线。但目前具体哪家投行担任了“桥梁”的作用，还不得而知。
根据公告，可口可乐已经对汇源果汁提出了全面收购的计划，但其所提及的全部收购建议均为可能收购建议，须待先决条件达成后方可作出。而共持有汇源果汁近66%股份的三大股东已对该交易作出不可撤回的承诺。这三位股东分别是汇源果汁母公司中国汇源果汁控股有限公司、达能集团和Warburg Pincus Private Equity(华平基金)。公开资料显示，目前汇源控股与达能在汇源果汁的持股比例分别为41.53%、22.98%。
在可口可乐收购消息刺激下，汇源果汁3日开盘即飙升，下午收盘价为10.81港元，涨161%。而有市场人士担心，这样的价位继续上升达到收购价，可能会影响可口可乐的全面收购计划。
但新鸿基金融分析师Fiona Wong表示，股价不会接近于收购价，因为这一交易还受限于一些条件，如股东同意、政府不干预等，因而收购前景尚存在一些不明朗因素。她指出，如果交易告吹，则股价将会非常迅速地回落。
朱新礼套现
尽管朱新礼仍将担任汇源果汁名誉主席，但根据汇源与可口可乐达成的不竞争承诺，在两年内，朱新礼将促使其任何关联公司不会在中国经营或参与任何与汇源集团核心业务(乳业除外)构成竞争的业务。这意味着，朱新礼彻底套现了其白手起家创建的汇源果汁业务。
有熟悉交易的人士告诉记者，朱新礼退出的一个重要原因在于，对于汇源这样以单品牌和品种销售的企业，相比多品牌的饮料公司，其在渠道方面面临的成本压力相对较大，随着未来竞争的激烈，运营难度将随之加大。
事实上，在上市之前，朱新礼曾有意选择统一进行合作。当时，汇源方面就表示，除了资本支持以外，统一与其在产业链和销售渠道上还有整合的可能与需求。而此次收购之后，可口可乐方面也表示，将会利用其分销网络和原材料采购能力，为汇源带来协同效应。
另一方面，早在2001年，梦想着将汇源做大做强的朱新礼还曾一度与当时风头正劲的德隆合作。当时，德隆旗下的新疆屯河出资5.1亿元与汇源成立合资公司，并且拥有合资公司51%股权。而以大部分核心资产入股的汇源只占股49%。这是朱新礼第一次出让汇源控股权。“这至少可以说明朱新礼并不眷恋控股权。”一位熟悉朱新礼的人士说。
“这无论是对汇源还是对朱新礼本人都是个不错的选择。”上述人士说。据他分析，上市之后，不管是汇源果汁还是朱新礼本人都面临新的经营压力和瓶颈，从可口可乐的收购价格而言，溢价已经相当不错。
另外，业内人士推测，接班人问题可能是朱新礼选择转让汇源的因素之一。自白手起家创立汇源之后，朱新礼已经打拼多年。有消息显示，在面临接班人问题时，他曾明确表示不可能让女儿接班，因为不愿意为女儿选择固定的道路。
据记者查阅公开资料，持有汇源果汁41.53%股权、即6.1亿股的汇源控股为朱新礼全资持有，一旦全部为可口可乐收购，朱新礼个人将套现74亿港币。
记者还了解到，汇源品牌的所有产品都装入了上市公司，但在上市公司之外，朱新礼拥有的资产还包括赣南果业有限责任公司、北京蓝猫淘气音频营销有限公司和很多果园。
可口可乐为什么
据公告称，可口可乐将计划以每股12.2港元收购汇源全部股份，约为汇源上周五停牌前的收市价4.14港元的3倍。据可口可乐自己的估算，整个交易作价将达到24亿美元。
“汇源在中国是一个发展已久及成功的果汁品牌, 对可口可乐中国业务有相辅相成的作用。”可口可乐公司首席執行官及总裁穆泰康第一时间就此交易做出评价。
“可口可乐愿意出高价购买汇源果汁的股份，因为汇源果汁的原材料采购与可口可乐的分销可以协同合作，提高运营效率，而汇源在国内的果汁饮料市场处于领导位置，加上果汁饮料市场增长很快，中国对于可口可乐很重要，拿下汇源，就少掉一个竞争对手。”该知情人士透露。同时，此次收购还包括很多生产设备，对可口可乐全面进入果汁饮料领域具有极大的帮助。
实际上，可口可乐公司对汇源果汁的收购价格，是其近期股价的近三倍。
可口可乐公司将以每股12.20港元的出价，收购汇源果汁至最后交易日已发行的1468816204股汇源股份，总代价约为179.2亿港元。加上于最后交易日，汇源尚未行驶的可换股债券73362份，可换购111658245股股份，这部分的收购价格为每份债券每1000美元面额 18577.73港元，总计13.62亿港元。
另外，在最后交易日，汇源还有尚未行使的汇源购股权29960500份，购买购股权与注销IPO前后尚未行使汇源购股权的代价，共计1.74亿港元。三项叠加，可口可乐收购汇源果汁的总价为196.5亿港元。
而汇源股份在最后交易日在联交所当日报收4.14港元，但汇源股份在之前的5个交易日(包括当日)的每股平均收市价为4.04港元，之前10个交易日每股平均收市价3.96港元，之前30个交易日则为4.10港元，而之前60个交易日的每股平均价报收4.59港元，若以12.20港元的收购价，溢价近3倍。
基于汤森路透对其2008年利润预期，可口可乐此次收购价约相当于市盈率42.8倍。因此，有分析人士对收购价如此之高感到意外。但Fiona Wong认为汇源似乎是可口可乐在内地的惟一选择，因为汇源在内地果汁批发市场占有率最高，可口可乐可立即获得汇源的所有客户和生产厂，鉴于汇源的客户基础，溢价合理。
“我们认为以196.5亿港元的总价收购汇源果汁是合理的，汇源是一个很成功的品牌，很具市场潜力。”李小筠回应本报记者称，可口可乐未来将继续保留汇源的品牌，甚至包括目前的运营模式。但对于汇源前述上市公司之外的资产是否有收购计划，李小筠称目前尚无法回答。
对于为何可口可乐能顺利购得汇源，李小筠的说法则是，价格合适、双方联手进军中国饮料市场与可口可乐生产能力强等。
就可口可乐在收购成功后短期以现金支付196.5亿港元，现金是否充裕，知情人士称，可口可乐公司现金很多，中期可口可乐的盈利为29.9亿美元，经营业务产生的净现金流达31.8亿美元，而截至6月27日，其现金等价物达65.7亿美元。
这位知情人士称，可口可乐能从“感兴趣”的一些买家中购得汇源果汁股份的原因在于，可口可乐在向汇源果汁表示购买意向时，曾经承诺将不改变汇源果汁现行的运行模式。
另一个随之而来的问题是，该并购是否也将涉及中国刚刚出台的《反垄断法》相关内容，并相应遭遇相关的反垄断调查？
对此，李小筠认为，果汁饮料市场很大，即使可口可乐联手汇源之后，其在这个领域仍不会有一个很大的数字。但她也表示，将会向相关部门提交材料以配合收购的批准。
据记者了解，此项收购可能会经历漫长的审批过程。此前，包括双汇和大宝的外资并购案在审批方面都耗时很长。双汇方面曾告诉记者，这期间经历的大规模的反垄断调查会议就有好几次。而大宝的审批更是长达一年半。
PE或为汇源卖出诱因
记者从知情人士处得知，可口可乐公司与汇源果汁的收购洽谈仅有两三个月时间，而汇源出售其股份的原因或许在于，参股汇源的PE到了退出之时，获利了结是PE的本性。
在汇源将股份转让给可口可乐公司之前，汇源的三大股东分别为汇源控股，持股比例为41.53%，达能公司，持股比例为22.98%，以及“其他”，持股比例为35.49%。
从公告中，看不出持股比例为35.49%的“其他”是由哪些部分组成，但从公告中的不可撤回承诺中，一家根据英属处女群岛法律注册的名叫 Gourmet Grace International Limited的公司浮出水面，这家公司由一个叫Warburg Pincus Private Equity IX,LP的公司全资拥有(私人资本运营公司：华平基金)。
Gourmet Grace持有汇源经扩大已发行股本的6.37%。另外，荷兰银行香港分行、汇源控股与Gourmet Grace还持有汇源的可换股债券，经兑换为股份，荷兰银行香港分行持有占已发行汇源股份的6.14%，汇源控股持0.57%，Gourmet Grace持0.22%，总计占已发行股份的6.93%。
而PE退出或将是汇源转让股份的诱因，也可以从另外一方面印证，汇源果汁的盈利很好，没有转让自己股份的理由。
汇源果汁于2007年2月23日在香港联交所上市，上市距今仅一年零6个月。而从2007年汇源果汁的年报中可以看出，汇源果汁上市以来的业绩不错。截至2007年12月31日，汇源果汁收入达26.563亿元，较2006年增长28.6%，股东应占溢利较2006年增长188.9%，达 6.40亿，按照汇源果汁的说法，2007年收入增加的主要原因在于果汁市场的持续增长，百分百果汁产品系列占市场领导地位，导致营业额稳定上升。
从汇源的股份结构(被收购前)可以看出，汇源控股的持股比例为41.53%，而达能公司与“其他”的持股比例共为58.47%(分别为22.98%与35.49%)，达能公司是一家根据新加坡法律注册成立的公司，是Group Danone S.A的全资附属公司。
如果达能公司与“其他”联合退出汇源的股份，那么他们将占据一半以上的股份，但“其他”是如何组成的，未得到披露，有一部分是小股民的流通股是可以肯定的，但都可以从市场买到。而如果依据知情人士所言，PE的退出是诱因，PE的性格是只要受让方开价合适，就愿意出售变现，这也能从一定程度上解释为何可口可乐公司愿意以汇源股价近3倍的价格收购汇源。
另一个退出者达能
伴随朱新礼一起退出的还有达能，它的撒手同样值得探究。“按理说，如果朱新礼退出，达能应该是最合适的接盘者。”有业内人士指出。
众所周知，对国内饮料龙头企业均有控制欲望的达能是在经历长达五、六年的追逐之后，才得以牵手汇源的。2006年7月，赶在汇源上市之前，达能同美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金共同以约2.2亿美元的代价，持有汇源35%股权，其中达能持股约22.18%。
2007年2月，距达能参股汇源仅半年时间，达能就在汇源IPO时行使优先认购权，以1.223亿美元的代价，将所持汇源果汁的股份由上市前的 22.18%增持至24.32%，但随后遭遇汇源行使“超额配售选择权”摊薄至21.3%。不过，达能在汇源果汁的第二大股东身份却一直牢固，外界普遍认为，一旦有机会，达能将会继续增持汇源的股权。
而此次达能选择了一同退出。对此，达能方面给出的说法是，达能作为一个战略投资者身份，在可口可乐全面收购后，没有理由再继续持有汇源的股权。同时，可口可乐的身份还是达能的行业竞争方。
据记者估算，达能在此次交易中也将套现41亿港币。而此前达能获得这部分股权的总投入应该在2.6亿美元左右。
但据熟悉达能的人士透露，达能的退出一个重要原因是受到了娃哈哈事件的影响导致其整体战略发生了变化，在达娃事件结果明朗之前，达能在中国应该不会有太大的动作。
事实上，自达娃事件爆发之后，达能在中国的合资公司中一直处于淡出的状态。去年10月，达能从光明的股东行列中退出，到去年年底，因为合资批复的原因，达能再度与蒙牛分手。此次撒手汇源，达能对中国饮料市场的控制已越来越小。
达能方面表示，将利用此次投资收益发展主营业务，其中包括在中国市场的业务。目前，达能已将新鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医疗营养品作为四大业务板块。据悉，目前达能在中国独资经营的乳制品业务正在积极筹备之中
倍可亲(backchina.com) 一切都进行得悄无声息。总计196.5亿港元——国际饮料巨头可口可乐正准备以此高价将中国最大的果汁品牌企业汇源收入囊中——这也将成为可口可乐迄今为止在中国金额最大的一笔收购交易。
9月3日上午，已经停牌两天的汇源果汁(01886，HK)在香港联交所发布公告宣布，荷银将代表可口可乐全资附属公司Atlantic Industries收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。
其中，可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，是上周五汇源停牌时的收市价4.14港元的近3倍。
根据双方协议，交易完成后，汇源果汁将成为Atlantic Industries的全资附属公司，并将撤销其上市地位。而可口可乐的此次收购，苏格兰银行是其财务顾问。
朱新礼，这位1992年起创办汇源的山东汉子，对待企业控股权向来持开放的态度。他在2001年、2005年曾分别与德隆、统一合作，都带来了汇源的快速扩张。而今，他终于决定要卖出为之呕心沥血16年且盈利能力尚可的企业。
朱新礼为什么？
可口可乐开出相当于汇源果汁市值3倍的高价，又是为什么？
记者3日获得的一份来自相关方面的交易资料，对于诸多交易细节进行了“解惑”。
“闪电式”并购
“这场交易进行得很隐秘，外界几乎都不知情。”消息公布后当天，一知情人士告诉记者。
9月1日，汇源果汁突然宣布停牌。与此同时，摩根大通也在当天发布了相关报告，预测汇源的停牌或因为涉及向母公司收购浓缩橙汁的生产线。而两天后汇源的公告着实让外界感到意外。
据上述知情人士透露，汇源方面与可口可乐就此项交易的谈判时间仅仅两个月不到，“进行得很快”。而双方的接触则直接源于投行在其中的穿针引线。但目前具体哪家投行担任了“桥梁”的作用，还不得而知。
根据公告，可口可乐已经对汇源果汁提出了全面收购的计划，但其所提及的全部收购建议均为可能收购建议，须待先决条件达成后方可作出。而共持有汇源果汁近66%股份的三大股东已对该交易作出不可撤回的承诺。这三位股东分别是汇源果汁母公司中国汇源果汁控股有限公司、达能集团和Warburg Pincus Private Equity(华平基金)。公开资料显示，目前汇源控股与达能在汇源果汁的持股比例分别为41.53%、22.98%。
在可口可乐收购消息刺激下，汇源果汁3日开盘即飙升，下午收盘价为10.81港元，涨161%。而有市场人士担心，这样的价位继续上升达到收购价，可能会影响可口可乐的全面收购计划。
但新鸿基金融分析师Fiona Wong表示，股价不会接近于收购价，因为这一交易还受限于一些条件，如股东同意、政府不干预等，因而收购前景尚存在一些不明朗因素。她指出，如果交易告吹，则股价将会非常迅速地回落。
朱新礼套现
尽管朱新礼仍将担任汇源果汁名誉主席，但根据汇源与可口可乐达成的不竞争承诺，在两年内，朱新礼将促使其任何关联公司不会在中国经营或参与任何与汇源集团核心业务(乳业除外)构成竞争的业务。这意味着，朱新礼彻底套现了其白手起家创建的汇源果汁业务。
有熟悉交易的人士告诉记者，朱新礼退出的一个重要原因在于，对于汇源这样以单品牌和品种销售的企业，相比多品牌的饮料公司，其在渠道方面面临的成本压力相对较大，随着未来竞争的激烈，运营难度将随之加大。
事实上，在上市之前，朱新礼曾有意选择统一进行合作。当时，汇源方面就表示，除了资本支持以外，统一与其在产业链和销售渠道上还有整合的可能与需求。而此次收购之后，可口可乐方面也表示，将会利用其分销网络和原材料采购能力，为汇源带来协同效应。
另一方面，早在2001年，梦想着将汇源做大做强的朱新礼还曾一度与当时风头正劲的德隆合作。当时，德隆旗下的新疆屯河出资5.1亿元与汇源成立合资公司，并且拥有合资公司51%股权。而以大部分核心资产入股的汇源只占股49%。这是朱新礼第一次出让汇源控股权。“这至少可以说明朱新礼并不眷恋控股权。”一位熟悉朱新礼的人士说。
“这无论是对汇源还是对朱新礼本人都是个不错的选择。”上述人士说。据他分析，上市之后，不管是汇源果汁还是朱新礼本人都面临新的经营压力和瓶颈，从可口可乐的收购价格而言，溢价已经相当不错。
另外，业内人士推测，接班人问题可能是朱新礼选择转让汇源的因素之一。自白手起家创立汇源之后，朱新礼已经打拼多年。有消息显示，在面临接班人问题时，他曾明确表示不可能让女儿接班，因为不愿意为女儿选择固定的道路。
据记者查阅公开资料，持有汇源果汁41.53%股权、即6.1亿股的汇源控股为朱新礼全资持有，一旦全部为可口可乐收购，朱新礼个人将套现74亿港币。
记者还了解到，汇源品牌的所有产品都装入了上市公司，但在上市公司之外，朱新礼拥有的资产还包括赣南果业有限责任公司、北京蓝猫淘气音频营销有限公司和很多果园。
可口可乐为什么
据公告称，可口可乐将计划以每股12.2港元收购汇源全部股份，约为汇源上周五停牌前的收市价4.14港元的3倍。据可口可乐自己的估算，整个交易作价将达到24亿美元。
“汇源在中国是一个发展已久及成功的果汁品牌, 对可口可乐中国业务有相辅相成的作用。”可口可乐公司首席執行官及总裁穆泰康第一时间就此交易做出评价。
“可口可乐愿意出高价购买汇源果汁的股份，因为汇源果汁的原材料采购与可口可乐的分销可以协同合作，提高运营效率，而汇源在国内的果汁饮料市场处于领导位置，加上果汁饮料市场增长很快，中国对于可口可乐很重要，拿下汇源，就少掉一个竞争对手。”该知情人士透露。同时，此次收购还包括很多生产设备，对可口可乐全面进入果汁饮料领域具有极大的帮助。
实际上，可口可乐公司对汇源果汁的收购价格，是其近期股价的近三倍。
可口可乐公司将以每股12.20港元的出价，收购汇源果汁至最后交易日已发行的1468816204股汇源股份，总代价约为179.2亿港元。加上于最后交易日，汇源尚未行驶的可换股债券73362份，可换购111658245股股份，这部分的收购价格为每份债券每1000美元面额 18577.73港元，总计13.62亿港元。
另外，在最后交易日，汇源还有尚未行使的汇源购股权29960500份，购买购股权与注销IPO前后尚未行使汇源购股权的代价，共计1.74亿港元。三项叠加，可口可乐收购汇源果汁的总价为196.5亿港元。
而汇源股份在最后交易日在联交所当日报收4.14港元，但汇源股份在之前的5个交易日(包括当日)的每股平均收市价为4.04港元，之前10个交易日每股平均收市价3.96港元，之前30个交易日则为4.10港元，而之前60个交易日的每股平均价报收4.59港元，若以12.20港元的收购价，溢价近3倍。
基于汤森路透对其2008年利润预期，可口可乐此次收购价约相当于市盈率42.8倍。因此，有分析人士对收购价如此之高感到意外。但Fiona Wong认为汇源似乎是可口可乐在内地的惟一选择，因为汇源在内地果汁批发市场占有率最高，可口可乐可立即获得汇源的所有客户和生产厂，鉴于汇源的客户基础，溢价合理。
“我们认为以196.5亿港元的总价收购汇源果汁是合理的，汇源是一个很成功的品牌，很具市场潜力。”李小筠回应本报记者称，可口可乐未来将继续保留汇源的品牌，甚至包括目前的运营模式。但对于汇源前述上市公司之外的资产是否有收购计划，李小筠称目前尚无法回答。
对于为何可口可乐能顺利购得汇源，李小筠的说法则是，价格合适、双方联手进军中国饮料市场与可口可乐生产能力强等。
就可口可乐在收购成功后短期以现金支付196.5亿港元，现金是否充裕，知情人士称，可口可乐公司现金很多，中期可口可乐的盈利为29.9亿美元，经营业务产生的净现金流达31.8亿美元，而截至6月27日，其现金等价物达65.7亿美元。
这位知情人士称，可口可乐能从“感兴趣”的一些买家中购得汇源果汁股份的原因在于，可口可乐在向汇源果汁表示购买意向时，曾经承诺将不改变汇源果汁现行的运行模式。
另一个随之而来的问题是，该并购是否也将涉及中国刚刚出台的《反垄断法》相关内容，并相应遭遇相关的反垄断调查？
对此，李小筠认为，果汁饮料市场很大，即使可口可乐联手汇源之后，其在这个领域仍不会有一个很大的数字。但她也表示，将会向相关部门提交材料以配合收购的批准。
据记者了解，此项收购可能会经历漫长的审批过程。此前，包括双汇和大宝的外资并购案在审批方面都耗时很长。双汇方面曾告诉记者，这期间经历的大规模的反垄断调查会议就有好几次。而大宝的审批更是长达一年半。
PE或为汇源卖出诱因
记者从知情人士处得知，可口可乐公司与汇源果汁的收购洽谈仅有两三个月时间，而汇源出售其股份的原因或许在于，参股汇源的PE到了退出之时，获利了结是PE的本性。
在汇源将股份转让给可口可乐公司之前，汇源的三大股东分别为汇源控股，持股比例为41.53%，达能公司，持股比例为22.98%，以及“其他”，持股比例为35.49%。
从公告中，看不出持股比例为35.49%的“其他”是由哪些部分组成，但从公告中的不可撤回承诺中，一家根据英属处女群岛法律注册的名叫 Gourmet Grace International Limited的公司浮出水面，这家公司由一个叫Warburg Pincus Private Equity IX,LP的公司全资拥有(私人资本运营公司：华平基金)。
Gourmet Grace持有汇源经扩大已发行股本的6.37%。另外，荷兰银行香港分行、汇源控股与Gourmet Grace还持有汇源的可换股债券，经兑换为股份，荷兰银行香港分行持有占已发行汇源股份的6.14%，汇源控股持0.57%，Gourmet Grace持0.22%，总计占已发行股份的6.93%。
而PE退出或将是汇源转让股份的诱因，也可以从另外一方面印证，汇源果汁的盈利很好，没有转让自己股份的理由。
汇源果汁于2007年2月23日在香港联交所上市，上市距今仅一年零6个月。而从2007年汇源果汁的年报中可以看出，汇源果汁上市以来的业绩不错。截至2007年12月31日，汇源果汁收入达26.563亿元，较2006年增长28.6%，股东应占溢利较2006年增长188.9%，达 6.40亿，按照汇源果汁的说法，2007年收入增加的主要原因在于果汁市场的持续增长，百分百果汁产品系列占市场领导地位，导致营业额稳定上升。
从汇源的股份结构(被收购前)可以看出，汇源控股的持股比例为41.53%，而达能公司与“其他”的持股比例共为58.47%(分别为22.98%与35.49%)，达能公司是一家根据新加坡法律注册成立的公司，是Group Danone S.A的全资附属公司。
如果达能公司与“其他”联合退出汇源的股份，那么他们将占据一半以上的股份，但“其他”是如何组成的，未得到披露，有一部分是小股民的流通股是可以肯定的，但都可以从市场买到。而如果依据知情人士所言，PE的退出是诱因，PE的性格是只要受让方开价合适，就愿意出售变现，这也能从一定程度上解释为何可口可乐公司愿意以汇源股价近3倍的价格收购汇源。
另一个退出者达能
伴随朱新礼一起退出的还有达能，它的撒手同样值得探究。“按理说，如果朱新礼退出，达能应该是最合适的接盘者。”有业内人士指出。
众所周知，对国内饮料龙头企业均有控制欲望的达能是在经历长达五、六年的追逐之后，才得以牵手汇源的。2006年7月，赶在汇源上市之前，达能同美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金共同以约2.2亿美元的代价，持有汇源35%股权，其中达能持股约22.18%。
2007年2月，距达能参股汇源仅半年时间，达能就在汇源IPO时行使优先认购权，以1.223亿美元的代价，将所持汇源果汁的股份由上市前的 22.18%增持至24.32%，但随后遭遇汇源行使“超额配售选择权”摊薄至21.3%。不过，达能在汇源果汁的第二大股东身份却一直牢固，外界普遍认为，一旦有机会，达能将会继续增持汇源的股权。
而此次达能选择了一同退出。对此，达能方面给出的说法是，达能作为一个战略投资者身份，在可口可乐全面收购后，没有理由再继续持有汇源的股权。同时，可口可乐的身份还是达能的行业竞争方。
据记者估算，达能在此次交易中也将套现41亿港币。而此前达能获得这部分股权的总投入应该在2.6亿美元左右。
但据熟悉达能的人士透露，达能的退出一个重要原因是受到了娃哈哈事件的影响导致其整体战略发生了变化，在达娃事件结果明朗之前，达能在中国应该不会有太大的动作。
事实上，自达娃事件爆发之后，达能在中国的合资公司中一直处于淡出的状态。去年10月，达能从光明的股东行列中退出，到去年年底，因为合资批复的原因，达能再度与蒙牛分手。此次撒手汇源，达能对中国饮料市场的控制已越来越小。
达能方面表示，将利用此次投资收益发展主营业务，其中包括在中国市场的业务。目前，达能已将新鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医疗营养品作为四大业务板块。据悉，目前达能在中国独资经营的乳制品业务正在积极筹备之中