从东北特钢债务事件看地方债的流氓属性

东北特钢这次抛出债转股的方案是债权人绝对不可能接受的，虽然这种方案在内地古装商战电视剧里被演绎过N次，但实际上能行得通的只是九牛一毛。

债券这个东西，之前国家管的很严，除了为支援国家建设发行国债外，对地方财政一直都没有松过口，但地方一直以来也有对策，搞地方所属的“建设投资”企业，以企业的工商业项目的名义来变相的从金融机构拿钱输血给地方的企业实体，不然缺乏各种优势资源的地方小国企早就被市场竞争的大潮烧的渣渣都不剩了。对地方企业的支持固然是好的，但很多时候，反而变成了越养越懒，越养越亏，地方经营的国企，除去少数具有特殊客观资源优势的强人以外，败家子满街跑。
地方债的放开是个很匪夷所思的事，等于地方政府(主要就是国资委和地方财政)变成了发债主体，发债换钱投入地方建设，除去基础建设投资外，就是供养地方的工商业企业了，其实最重要的用途就是后者。
历史上，由于物流等各种因素，差不多各个省都建有钢铁厂、化工厂、玻璃厂、造纸厂、机械厂等等等等，在计划经济年代都是挣钱的，后来市场经济的门一打开才发现，这些地方养育的孩子真不行:产品质量差、成本高、同质化严重、经营体制保守僵化。幸运的企业抓住机遇做大做强，运气差一点的转变思维转制成功，运气再差的就只能半死不活的熬着直到破产倒闭。
知道宇通客车以前是什么单位吗？那是当年穷困的郑州客车厂，海尔当年也不过是青岛市的一个小工厂罢了。这样的励志故事不少，但学习者不多，很多地方国企就是那么耗着耗着，等、靠、要是地方国企的三字方针。以前地方不许发债，就不能直接用金融性手段去扶持本地那些孱弱的国企，只能想别的办法，问题是地方领导班子也不见得有高招啊！现在可以发地方债了就算是把大家都救了，不用费脑子了，有事缺钱了发个债就是了，借来钱投入地方国企赚了钱再还债不就好了？

那么，还不起怎么办？

输血可以保命，要想长期健康的活下去，得有造血能力，缺了这个就是扯淡，以东北特钢为例，按说特殊钢材利润大于普通钢材，这两年原材料都不贵，科研研究可以是研究所的国家课题，并不占用企业资金，那么为毛这么多年不挣钱？其他成本涨了？那么看一看，最大的两块绝对不能克扣的成本是啥:工人工资及其他劳保福利，设备运营维护费用，问题是以前也要花这么多钱啊！知道要花这些钱就去赚！实在赚不来就说明自己无能，已经不具有竞争优势了，何必死乞白赖的耗着？
东北特钢抛出债转股不会是个例，估计以后还会更多，各个省都可能出现，为什么要债转股？因为地方没钱还债，企业没利润还要靠地方政府借债度日，何来税收？地方哪有财政收入来填窟窿？这笔钱，总不能厚着脸皮去找中央要吧？
债转股透露了很多地方国资委在企业经营指导方面的自大与无能，自大是在别人想入股的时候强势霸占股权，无能是在窟窿太大的时候就想让可怜的债权人接手，这事儿搁以前绝对行得通，以前不准地方发债，都是透过“投资”企业从国有银行拿贷款，这些债权人有足够的体量承受呆坏账，但地方的中小投资人扛得住吗？东北特钢71个亿的公开市场债券得让多少中小投资人倾家荡产？东三省这两年经济如此差，依靠地方财政填债券的窟窿是可行的吗？

希望东北特钢能给地方债这事敲个警钟，地方债得量力而行，古人说的好，没有金刚钻不揽瓷器活，如果没有能力保证可以偿付债券，干脆别借贷，否则将来本地老百姓会骂娘的！东北特钢这次抛出债转股的方案是债权人绝对不可能接受的，虽然这种方案在内地古装商战电视剧里被演绎过N次，但实际上能行得通的只是九牛一毛。

债券这个东西，之前国家管的很严，除了为支援国家建设发行国债外，对地方财政一直都没有松过口，但地方一直以来也有对策，搞地方所属的“建设投资”企业，以企业的工商业项目的名义来变相的从金融机构拿钱输血给地方的企业实体，不然缺乏各种优势资源的地方小国企早就被市场竞争的大潮烧的渣渣都不剩了。对地方企业的支持固然是好的，但很多时候，反而变成了越养越懒，越养越亏，地方经营的国企，除去少数具有特殊客观资源优势的强人以外，败家子满街跑。
地方债的放开是个很匪夷所思的事，等于地方政府(主要就是国资委和地方财政)变成了发债主体，发债换钱投入地方建设，除去基础建设投资外，就是供养地方的工商业企业了，其实最重要的用途就是后者。
历史上，由于物流等各种因素，差不多各个省都建有钢铁厂、化工厂、玻璃厂、造纸厂、机械厂等等等等，在计划经济年代都是挣钱的，后来市场经济的门一打开才发现，这些地方养育的孩子真不行:产品质量差、成本高、同质化严重、经营体制保守僵化。幸运的企业抓住机遇做大做强，运气差一点的转变思维转制成功，运气再差的就只能半死不活的熬着直到破产倒闭。
知道宇通客车以前是什么单位吗？那是当年穷困的郑州客车厂，海尔当年也不过是青岛市的一个小工厂罢了。这样的励志故事不少，但学习者不多，很多地方国企就是那么耗着耗着，等、靠、要是地方国企的三字方针。以前地方不许发债，就不能直接用金融性手段去扶持本地那些孱弱的国企，只能想别的办法，问题是地方领导班子也不见得有高招啊！现在可以发地方债了就算是把大家都救了，不用费脑子了，有事缺钱了发个债就是了，借来钱投入地方国企赚了钱再还债不就好了？

那么，还不起怎么办？

输血可以保命，要想长期健康的活下去，得有造血能力，缺了这个就是扯淡，以东北特钢为例，按说特殊钢材利润大于普通钢材，这两年原材料都不贵，科研研究可以是研究所的国家课题，并不占用企业资金，那么为毛这么多年不挣钱？其他成本涨了？那么看一看，最大的两块绝对不能克扣的成本是啥:工人工资及其他劳保福利，设备运营维护费用，问题是以前也要花这么多钱啊！知道要花这些钱就去赚！实在赚不来就说明自己无能，已经不具有竞争优势了，何必死乞白赖的耗着？
东北特钢抛出债转股不会是个例，估计以后还会更多，各个省都可能出现，为什么要债转股？因为地方没钱还债，企业没利润还要靠地方政府借债度日，何来税收？地方哪有财政收入来填窟窿？这笔钱，总不能厚着脸皮去找中央要吧？
债转股透露了很多地方国资委在企业经营指导方面的自大与无能，自大是在别人想入股的时候强势霸占股权，无能是在窟窿太大的时候就想让可怜的债权人接手，这事儿搁以前绝对行得通，以前不准地方发债，都是透过“投资”企业从国有银行拿贷款，这些债权人有足够的体量承受呆坏账，但地方的中小投资人扛得住吗？东北特钢71个亿的公开市场债券得让多少中小投资人倾家荡产？东三省这两年经济如此差，依靠地方财政填债券的窟窿是可行的吗？

希望东北特钢能给地方债这事敲个警钟，地方债得量力而行，古人说的好，没有金刚钻不揽瓷器活，如果没有能力保证可以偿付债券，干脆别借贷，否则将来本地老百姓会骂娘的！