超级军网外媒：中国大幅降准进入宽松阵营 一个月内或再降息
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/29 12:14:46
http://finance.ifeng.com/a/20150420/13646477_0.shtml
凤凰iMarkets讯 据彭博社报道，显示中国经济增速降至6年来最低点的数据公布仅几天之后，中国央行就以全球金融危机以来最大的力度下调了金融机构的存款准备金率，宣告中国领导层重新开启了刺激模式。
中国人民银行周日发布公告称，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是今年以来第二次降准，也是2008年11月份以来力度最大的一次存款准备金率下调。下调以后中国的存款准备金率将达到18.5%，以全球标准来看依然高企。
人民银行的这一政策举措让中国更加坚定地占到了世界上的宽松阵营，此前国务院总理李克强就已表态说若经济放缓影响到就业政府会采取措施，而人民银行行长周小川周六也在华盛顿对彭博表示，和其他国家相比中国政策放松的空间更大。
此次降准令银行有能力加大放贷，释放资金在1.2万亿元人民币左右（约合1940亿美元），同时也可能会进一步刺激已经节节走高的股市。
“降准的幅度比市场预期的要大得多，银行流动性将非常充裕，”澳新银行集团驻香港的首席中国经济学家刘利刚说，“这也会给已经炙热的股市添柴加火。”
周末的降准不光使中国央行自身的货币政策更为宽松，也令其政策更为贴近正在与超低通胀斗争的全球近30家其他央行。作为全球第二大经济体的中国还在与资本外流和国内市场减速抗衡，后者威胁到了实现其城镇化目标的就业机会。
“这一举措具有积极意义，表明决策层在努力抵消潜在资本外流的冲击，稳定宏观环境，”摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹解读说。“中国央行的宽松本质而言还是防御性质的，”曾在摩根士丹利担任汇率研究主管、后在伦敦与人联合创办对冲基金SLJ Macro Partners LLP的Stephen Jen，“资本外流在继续，导致中国的基础货币萎缩。为了对冲，中国央行需要采取行动来扩大货币乘数。”
“决策层很担心，”麦格理集团驻香港的中国经济研究负责人胡伟俊认为，一个月内还会降息一次，并且政府会加大基础设施建设投入并进一步放松对楼市的限制措施。
此次降准是李克强总理宣布今年增长目标在7%左右以来首次重大的货币政策调整。经济增速若在7%，将会是1990年以来最低。
中国央行还宣布，在此普降存准率的基础上，对农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。
上述额外降准在彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)与彭博经济学家陈世渊(Fielding Chen)看来，此次放松有了一丝“改革的味道”。他们指出，在经济增速疲弱和中小企业风险高企的情况下，可以理解银行将国有企业视为更安全的放款对象。他们写道：“一如以往，强增长的代价是结构性改革的放http://finance.ifeng.com/a/20150420/13646477_0.shtml
凤凰iMarkets讯 据彭博社报道，显示中国经济增速降至6年来最低点的数据公布仅几天之后，中国央行就以全球金融危机以来最大的力度下调了金融机构的存款准备金率，宣告中国领导层重新开启了刺激模式。
中国人民银行周日发布公告称，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是今年以来第二次降准，也是2008年11月份以来力度最大的一次存款准备金率下调。下调以后中国的存款准备金率将达到18.5%，以全球标准来看依然高企。
人民银行的这一政策举措让中国更加坚定地占到了世界上的宽松阵营，此前国务院总理李克强就已表态说若经济放缓影响到就业政府会采取措施，而人民银行行长周小川周六也在华盛顿对彭博表示，和其他国家相比中国政策放松的空间更大。
此次降准令银行有能力加大放贷，释放资金在1.2万亿元人民币左右（约合1940亿美元），同时也可能会进一步刺激已经节节走高的股市。
“降准的幅度比市场预期的要大得多，银行流动性将非常充裕，”澳新银行集团驻香港的首席中国经济学家刘利刚说，“这也会给已经炙热的股市添柴加火。”
周末的降准不光使中国央行自身的货币政策更为宽松，也令其政策更为贴近正在与超低通胀斗争的全球近30家其他央行。作为全球第二大经济体的中国还在与资本外流和国内市场减速抗衡，后者威胁到了实现其城镇化目标的就业机会。
“这一举措具有积极意义，表明决策层在努力抵消潜在资本外流的冲击，稳定宏观环境，”摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹解读说。“中国央行的宽松本质而言还是防御性质的，”曾在摩根士丹利担任汇率研究主管、后在伦敦与人联合创办对冲基金SLJ Macro Partners LLP的Stephen Jen，“资本外流在继续，导致中国的基础货币萎缩。为了对冲，中国央行需要采取行动来扩大货币乘数。”
“决策层很担心，”麦格理集团驻香港的中国经济研究负责人胡伟俊认为，一个月内还会降息一次，并且政府会加大基础设施建设投入并进一步放松对楼市的限制措施。
此次降准是李克强总理宣布今年增长目标在7%左右以来首次重大的货币政策调整。经济增速若在7%，将会是1990年以来最低。
中国央行还宣布，在此普降存准率的基础上，对农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。
上述额外降准在彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)与彭博经济学家陈世渊(Fielding Chen)看来，此次放松有了一丝“改革的味道”。他们指出，在经济增速疲弱和中小企业风险高企的情况下，可以理解银行将国有企业视为更安全的放款对象。他们写道：“一如以往，强增长的代价是结构性改革的放
凤凰iMarkets讯 据彭博社报道，显示中国经济增速降至6年来最低点的数据公布仅几天之后，中国央行就以全球金融危机以来最大的力度下调了金融机构的存款准备金率，宣告中国领导层重新开启了刺激模式。
中国人民银行周日发布公告称，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是今年以来第二次降准，也是2008年11月份以来力度最大的一次存款准备金率下调。下调以后中国的存款准备金率将达到18.5%，以全球标准来看依然高企。
人民银行的这一政策举措让中国更加坚定地占到了世界上的宽松阵营，此前国务院总理李克强就已表态说若经济放缓影响到就业政府会采取措施，而人民银行行长周小川周六也在华盛顿对彭博表示，和其他国家相比中国政策放松的空间更大。
此次降准令银行有能力加大放贷，释放资金在1.2万亿元人民币左右（约合1940亿美元），同时也可能会进一步刺激已经节节走高的股市。
“降准的幅度比市场预期的要大得多，银行流动性将非常充裕，”澳新银行集团驻香港的首席中国经济学家刘利刚说，“这也会给已经炙热的股市添柴加火。”
周末的降准不光使中国央行自身的货币政策更为宽松，也令其政策更为贴近正在与超低通胀斗争的全球近30家其他央行。作为全球第二大经济体的中国还在与资本外流和国内市场减速抗衡，后者威胁到了实现其城镇化目标的就业机会。
“这一举措具有积极意义，表明决策层在努力抵消潜在资本外流的冲击，稳定宏观环境，”摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹解读说。“中国央行的宽松本质而言还是防御性质的，”曾在摩根士丹利担任汇率研究主管、后在伦敦与人联合创办对冲基金SLJ Macro Partners LLP的Stephen Jen，“资本外流在继续，导致中国的基础货币萎缩。为了对冲，中国央行需要采取行动来扩大货币乘数。”
“决策层很担心，”麦格理集团驻香港的中国经济研究负责人胡伟俊认为，一个月内还会降息一次，并且政府会加大基础设施建设投入并进一步放松对楼市的限制措施。
此次降准是李克强总理宣布今年增长目标在7%左右以来首次重大的货币政策调整。经济增速若在7%，将会是1990年以来最低。
中国央行还宣布，在此普降存准率的基础上，对农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。
上述额外降准在彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)与彭博经济学家陈世渊(Fielding Chen)看来，此次放松有了一丝“改革的味道”。他们指出，在经济增速疲弱和中小企业风险高企的情况下，可以理解银行将国有企业视为更安全的放款对象。他们写道：“一如以往，强增长的代价是结构性改革的放http://finance.ifeng.com/a/20150420/13646477_0.shtml
凤凰iMarkets讯 据彭博社报道，显示中国经济增速降至6年来最低点的数据公布仅几天之后，中国央行就以全球金融危机以来最大的力度下调了金融机构的存款准备金率，宣告中国领导层重新开启了刺激模式。
中国人民银行周日发布公告称，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是今年以来第二次降准，也是2008年11月份以来力度最大的一次存款准备金率下调。下调以后中国的存款准备金率将达到18.5%，以全球标准来看依然高企。
人民银行的这一政策举措让中国更加坚定地占到了世界上的宽松阵营，此前国务院总理李克强就已表态说若经济放缓影响到就业政府会采取措施，而人民银行行长周小川周六也在华盛顿对彭博表示，和其他国家相比中国政策放松的空间更大。
此次降准令银行有能力加大放贷，释放资金在1.2万亿元人民币左右（约合1940亿美元），同时也可能会进一步刺激已经节节走高的股市。
“降准的幅度比市场预期的要大得多，银行流动性将非常充裕，”澳新银行集团驻香港的首席中国经济学家刘利刚说，“这也会给已经炙热的股市添柴加火。”
周末的降准不光使中国央行自身的货币政策更为宽松，也令其政策更为贴近正在与超低通胀斗争的全球近30家其他央行。作为全球第二大经济体的中国还在与资本外流和国内市场减速抗衡，后者威胁到了实现其城镇化目标的就业机会。
“这一举措具有积极意义，表明决策层在努力抵消潜在资本外流的冲击，稳定宏观环境，”摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹解读说。“中国央行的宽松本质而言还是防御性质的，”曾在摩根士丹利担任汇率研究主管、后在伦敦与人联合创办对冲基金SLJ Macro Partners LLP的Stephen Jen，“资本外流在继续，导致中国的基础货币萎缩。为了对冲，中国央行需要采取行动来扩大货币乘数。”
“决策层很担心，”麦格理集团驻香港的中国经济研究负责人胡伟俊认为，一个月内还会降息一次，并且政府会加大基础设施建设投入并进一步放松对楼市的限制措施。
此次降准是李克强总理宣布今年增长目标在7%左右以来首次重大的货币政策调整。经济增速若在7%，将会是1990年以来最低。
中国央行还宣布，在此普降存准率的基础上，对农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。
上述额外降准在彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)与彭博经济学家陈世渊(Fielding Chen)看来，此次放松有了一丝“改革的味道”。他们指出，在经济增速疲弱和中小企业风险高企的情况下，可以理解银行将国有企业视为更安全的放款对象。他们写道：“一如以往，强增长的代价是结构性改革的放
“稳增长”政策二季度密集落地 降息或是第一枪
http://finance.ifeng.com/a/20150420/13646981_0.shtml
越来越多的迹象显示“稳增长”政策即将加码，不管是最近公布的一季度经济数据，还是近期高层的频繁调研，都在预示新一轮“稳增长”政策已经箭在弦上。
政策密集落地
近期，宏观政策似乎正在继续加码，房地产3·30政策的落地，当天央行、住建部、银监会、财政部、税务总局等五部委联手出招，降低二套房首付比例，并下调了售房免征营业税门槛。而在之前的2月5日和3月1日，中国央行先后进行了降准、降息。
4月9日，国家发改委也发文要求加快合规的专项企业债发行，以保证投资资金的稳定。
11日，李克强总理在对部分地区铁路建设工作会议上要求继续以中西部地区为重点加强铁路重大项目建设。随后，在14日召开的经济形势座谈会上，李克强又提出“要抓紧政策措施和相关项目落地，精准增加短板投资。”15日，决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，据专家初步估计，到2020年，该计划使得核电年均建设投资规模将在700亿元以上。
而财政支出方面，最新公布的数据显示，尽管财政收入放缓，但是一季度财政支出增速和去年四季度相比出现回升，同比增长7.8%。
此外，高层在二季度的频繁调研更加强了市场对于稳增长政策加码的预期。
就在一季度经济数据公布的前后，李克强总理开始频繁问计宏观经济，4月9日至10日赴“增长困难户”东北三省调研并在吉林长春召开东北三省经济形势座谈会，随后回京并于14日主持召开经济形势座谈会，15日主持召开国务院常务会议。
七天内，他在上述三个场合都提及“稳增长”，并对当前经济形势进行了定调：“增速等主要指标保持在合理区间”、“下行压力还在持续加大”，但同时也强调要“要把握好稳增长和调结构的平衡”，“要在区间调控基础上加大定向调控力度，针对新情况新问题，用好多种政策工具，守住稳增长保就业增效益的基本盘”。
事实上，中国近期已陆续出台了一系列“稳增长”政策，申万宏源最近的报告直接指出，要实现保全年7%的目标，保增长需要出重拳。
7%背后
2015年一季度GDP增速7%，这一增速也对完成全年7%增长目标造成不小压力。
而市场在此时更加担心的是，中国经济面临的不仅仅是经济下滑风险，还有经济能否保持平稳。
对于一季度官方公布的7%的增长数据，做了十多年宏观研究的国泰君安分析师任泽平表示，依照近期所监测的数据，他担心实际经济运行的压力不小。“从2014年二季度开始，我们长期跟踪的发电量、粗钢产量、铁路货运量的增速跟工业生产及GDP的增速就开始发生背离，而且现在这种背离还在不断扩大。”任泽平说。
高盛高华中国宏观经济学家宋宇也发现，尽管工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售额和出口数据大幅低于预期，但GDP数据符合市场预期，他给出的解释是，这可能体现出经济发生了结构性转型，例如说服务消费的表现可能相对没那么差，以及股市上涨带动了金融业收入的显著增加。
当然，对于外界的这种质疑，在15日当天国家统计局的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人盛来运就指出，铁路运量下降与整体经济运行相关性较小。“近几年产业结构和空间布局有一个大调整，以前存在着西煤东运，但现在很多发电厂建在西部，不需要西煤东运。企业进行优化布局以后，厂就建在原材料所在地，就使材料不必要像以前那样来回运输。另外，交通运输方式的结构发生了很大变化。多种运输的分散化也是铁路货运量下降的一个原因。铁路货运量目前在整个货运量的占比不到10%，今年一季度铁路货运量占整个货运量的比重是近10%。”盛来运解释说，所以铁路货运量对宏观经济的解释力度是在下降的，尽管有比较强的关系，但是相关性、解释力度在下降。
不过现实的情况是，除了耗电量、铁路货运量和贷款发放量这三个观察指标外，任泽平还发现，根据155种主要工业产品产量合成的工业生产指数与官方公布的工业增加值增速之间的背离也再次出现扩大的趋势，上次出现这种背离发生在2008-2009年。
光大证券[-6.19% 资金 研报]的报告也在警示这种风险：一季度工业增加值、投资、零售等数据均显著低于预期，高频数据显示包括钢铁在内的重点行业产能利用率已经下滑很严重。
当然，一个积极的现象是，虽然近几个季度实体经济活动不断下滑，但劳动力市场尚未呈现太大的压力。不过也有分析人士指出，虽然就业市场问题不大，但是也需要警惕因为经济减速可能带来企业成规模倒闭风险，或导致区域性金融风险爆发。
一季度经济数据公布当天，中金公司微调了对2015年全年的经济判断，将2015年GDP增速从此前的7.3%微调至7.1%，并解释说，下调2015年GDP预测，主要是反映在去年四季度以来，国内总需求走弱、通缩风险上升的情况下政策调整的滞后。
宋宇目前担心的是，未来市场交易量能否保持在一季度的高位。“如果交易量在年内晚些时候正常化，那么GDP数据可能会面临额外压力，在这种情况下货币定向放松政策就需要进一步加紧实施。”他说。
“稳增长”加码
二季度，可能会成为“稳增长”政策发布的密集期。降息、降准、增支、减税、调整汇率，谁会打响第一枪？
海通证券[-4.78% 资金 研报]宏观首席分析师姜超最近观察发现，从总理近期的表态来看，并不希望通过贬值刺激出口来稳增长，由于扩大出口不利于调整中国经济结构，所以更倾向于扩大内需。
因此，在最近稳增长的“弹药”中人民币的贬值应该不是备选之一。商务部发言人沈丹阳近期的表态也印证了这一观点，他表示：“一季度出口情况大体上比较平稳，增长情况在预期之中，进口的下降某种程度上说降幅超出了预期，但中国外贸还未到失速的程度；要继续坚持即有的已经出台的这些稳定外贸、增长和调整结构的措施。”
目前来看最有希望打响稳增长第一枪的或将是降息。
值得注意的是，李克强总理在最近的专家座谈会上称“利率降的不多”，被外界解读为利率仍有下调空间，再次降息或已不远。
除了市场已经喊破喉咙的降准降息外，财政政策的发力在未来也显得更外重要。
诸建芳认为未来加大“宽财政”力度需要从两个方面入手，一是着力盘活6000亿财政存量资金；二是PPP与专项债券双管齐下，缓解融资缺口。“如果需要维持今年基建投资25%左右的增长，基建投资规模就将超过13.5万亿，其中地方政府需要额外筹措1.5万亿。这一方面源于PPP的民间资本，另一方面，合规的专项企业债也将加快发行，保证投资资金来源。”他说。
国家发改委4月9日发布了城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业、养老产业、城市停车场建设4个专项债券发行指引；同时印发的《战略性新兴产业专项债券发行指引》还明确提出要加大债券融资方式对七大类重大投资工程包和六大消费工程的支持力度。
此外，光大证券分析师徐高也特别提醒说，在货币和财政政策保持宽松的同时，需要加快股市融资，推动股市资金流入实体经济；清查银行资金炒股是需要采用的关键措施，以保障宽松货币政策能够有效传导至实体经济。“政策调整后，需要避免陷入宽松货币推升股市情绪，虹吸实体经济资金，令经济增长状况难以改善，反过来进一步倒逼政策放松的恶性循环。”徐高说。
http://finance.ifeng.com/a/20150420/13646981_0.shtml
越来越多的迹象显示“稳增长”政策即将加码，不管是最近公布的一季度经济数据，还是近期高层的频繁调研，都在预示新一轮“稳增长”政策已经箭在弦上。
政策密集落地
近期，宏观政策似乎正在继续加码，房地产3·30政策的落地，当天央行、住建部、银监会、财政部、税务总局等五部委联手出招，降低二套房首付比例，并下调了售房免征营业税门槛。而在之前的2月5日和3月1日，中国央行先后进行了降准、降息。
4月9日，国家发改委也发文要求加快合规的专项企业债发行，以保证投资资金的稳定。
11日，李克强总理在对部分地区铁路建设工作会议上要求继续以中西部地区为重点加强铁路重大项目建设。随后，在14日召开的经济形势座谈会上，李克强又提出“要抓紧政策措施和相关项目落地，精准增加短板投资。”15日，决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，据专家初步估计，到2020年，该计划使得核电年均建设投资规模将在700亿元以上。
而财政支出方面，最新公布的数据显示，尽管财政收入放缓，但是一季度财政支出增速和去年四季度相比出现回升，同比增长7.8%。
此外，高层在二季度的频繁调研更加强了市场对于稳增长政策加码的预期。
就在一季度经济数据公布的前后，李克强总理开始频繁问计宏观经济，4月9日至10日赴“增长困难户”东北三省调研并在吉林长春召开东北三省经济形势座谈会，随后回京并于14日主持召开经济形势座谈会，15日主持召开国务院常务会议。
七天内，他在上述三个场合都提及“稳增长”，并对当前经济形势进行了定调：“增速等主要指标保持在合理区间”、“下行压力还在持续加大”，但同时也强调要“要把握好稳增长和调结构的平衡”，“要在区间调控基础上加大定向调控力度，针对新情况新问题，用好多种政策工具，守住稳增长保就业增效益的基本盘”。
事实上，中国近期已陆续出台了一系列“稳增长”政策，申万宏源最近的报告直接指出，要实现保全年7%的目标，保增长需要出重拳。
7%背后
2015年一季度GDP增速7%，这一增速也对完成全年7%增长目标造成不小压力。
而市场在此时更加担心的是，中国经济面临的不仅仅是经济下滑风险，还有经济能否保持平稳。
对于一季度官方公布的7%的增长数据，做了十多年宏观研究的国泰君安分析师任泽平表示，依照近期所监测的数据，他担心实际经济运行的压力不小。“从2014年二季度开始，我们长期跟踪的发电量、粗钢产量、铁路货运量的增速跟工业生产及GDP的增速就开始发生背离，而且现在这种背离还在不断扩大。”任泽平说。
高盛高华中国宏观经济学家宋宇也发现，尽管工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售额和出口数据大幅低于预期，但GDP数据符合市场预期，他给出的解释是，这可能体现出经济发生了结构性转型，例如说服务消费的表现可能相对没那么差，以及股市上涨带动了金融业收入的显著增加。
当然，对于外界的这种质疑，在15日当天国家统计局的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人盛来运就指出，铁路运量下降与整体经济运行相关性较小。“近几年产业结构和空间布局有一个大调整，以前存在着西煤东运，但现在很多发电厂建在西部，不需要西煤东运。企业进行优化布局以后，厂就建在原材料所在地，就使材料不必要像以前那样来回运输。另外，交通运输方式的结构发生了很大变化。多种运输的分散化也是铁路货运量下降的一个原因。铁路货运量目前在整个货运量的占比不到10%，今年一季度铁路货运量占整个货运量的比重是近10%。”盛来运解释说，所以铁路货运量对宏观经济的解释力度是在下降的，尽管有比较强的关系，但是相关性、解释力度在下降。
不过现实的情况是，除了耗电量、铁路货运量和贷款发放量这三个观察指标外，任泽平还发现，根据155种主要工业产品产量合成的工业生产指数与官方公布的工业增加值增速之间的背离也再次出现扩大的趋势，上次出现这种背离发生在2008-2009年。
光大证券[-6.19% 资金 研报]的报告也在警示这种风险：一季度工业增加值、投资、零售等数据均显著低于预期，高频数据显示包括钢铁在内的重点行业产能利用率已经下滑很严重。
当然，一个积极的现象是，虽然近几个季度实体经济活动不断下滑，但劳动力市场尚未呈现太大的压力。不过也有分析人士指出，虽然就业市场问题不大，但是也需要警惕因为经济减速可能带来企业成规模倒闭风险，或导致区域性金融风险爆发。
一季度经济数据公布当天，中金公司微调了对2015年全年的经济判断，将2015年GDP增速从此前的7.3%微调至7.1%，并解释说，下调2015年GDP预测，主要是反映在去年四季度以来，国内总需求走弱、通缩风险上升的情况下政策调整的滞后。
宋宇目前担心的是，未来市场交易量能否保持在一季度的高位。“如果交易量在年内晚些时候正常化，那么GDP数据可能会面临额外压力，在这种情况下货币定向放松政策就需要进一步加紧实施。”他说。
“稳增长”加码
二季度，可能会成为“稳增长”政策发布的密集期。降息、降准、增支、减税、调整汇率，谁会打响第一枪？
海通证券[-4.78% 资金 研报]宏观首席分析师姜超最近观察发现，从总理近期的表态来看，并不希望通过贬值刺激出口来稳增长，由于扩大出口不利于调整中国经济结构，所以更倾向于扩大内需。
因此，在最近稳增长的“弹药”中人民币的贬值应该不是备选之一。商务部发言人沈丹阳近期的表态也印证了这一观点，他表示：“一季度出口情况大体上比较平稳，增长情况在预期之中，进口的下降某种程度上说降幅超出了预期，但中国外贸还未到失速的程度；要继续坚持即有的已经出台的这些稳定外贸、增长和调整结构的措施。”
目前来看最有希望打响稳增长第一枪的或将是降息。
值得注意的是，李克强总理在最近的专家座谈会上称“利率降的不多”，被外界解读为利率仍有下调空间，再次降息或已不远。
除了市场已经喊破喉咙的降准降息外，财政政策的发力在未来也显得更外重要。
诸建芳认为未来加大“宽财政”力度需要从两个方面入手，一是着力盘活6000亿财政存量资金；二是PPP与专项债券双管齐下，缓解融资缺口。“如果需要维持今年基建投资25%左右的增长，基建投资规模就将超过13.5万亿，其中地方政府需要额外筹措1.5万亿。这一方面源于PPP的民间资本，另一方面，合规的专项企业债也将加快发行，保证投资资金来源。”他说。
国家发改委4月9日发布了城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业、养老产业、城市停车场建设4个专项债券发行指引；同时印发的《战略性新兴产业专项债券发行指引》还明确提出要加大债券融资方式对七大类重大投资工程包和六大消费工程的支持力度。
此外，光大证券分析师徐高也特别提醒说，在货币和财政政策保持宽松的同时，需要加快股市融资，推动股市资金流入实体经济；清查银行资金炒股是需要采用的关键措施，以保障宽松货币政策能够有效传导至实体经济。“政策调整后，需要避免陷入宽松货币推升股市情绪，虹吸实体经济资金，令经济增长状况难以改善，反过来进一步倒逼政策放松的恶性循环。”徐高说。
瑞银解读：央行再度降准以对冲外汇占款收缩
央行再度降准以对冲外汇占款收缩
继2月4日首次降准50个基点后，央行决定自4月20日起再度下调存款准备金率1个百分点，使得银行体系存准率平均水平由此前的19%进一步下降至18%。与此同时，为加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的定向支持，央行还对农信社、村镇银行、农村合作银行、农业发展银行和符合条件的商业银行额外降准。我们估计此次降准将直接释放1.2万亿左右的流动性。
基础货币增速堪忧应当是此次降准最直接的催化剂。虽然货币市场利率近期已开始下行（如7天回购利率由2月底的最高4.9%降至目前的3%以内），但基础货币增速正面临着外汇占款收缩带来的越来越大的下行压力。央行披露其一季度外汇资产显著收缩了2521亿人民币、远超去年四季度1337亿的跌幅，与去年同期7879亿的大幅增加形成鲜明对比。尽管央行通过逆回购、SLF和MLF加大了流动性注入力度、一季度净投放了4900亿人民币，但流动性操作与外汇占款波动合计后对基础货币的净贡献仅为2379亿，远小于去年同期的4139亿。换言之，央行的流动性操作无法完全抵消外汇流出对基础货币的拖累。因此，基础货币同比增速由去年四季度的8%下滑至1~2月的4.5%、创多年来新低（季调后环比增速也同样大幅滑坡），且3、4月可能进一步恶化，进而拖累了广义货币增速。央行明确指出外汇占款同比明显少增是今年一季度M2增速回落的主要原因之一。鉴于此，包括降准在内的更强有力的举措势在必行。
此次大幅降准验证了央行保证银行间市场流动性充裕、基础货币平稳增长的宽松立场。我们预计未来几个月货币市场利率将进一步下行，基础货币增速则有望初步企稳。如我们此前所指出的，降准不仅可以提振市场和企业信心，更重要的是可以防止货币信贷条件被动收紧，从而抑制金融风险、保证金融稳定。
朝前看，作为一季度增长乏力的政策应对，我们预计未来1~2个月还将出台更多的货币宽松措施，包括降息、扩大PSL、进一步松绑人民币贷款额度和其他信贷投放限制。我们预计年内可能还会有一次幅度50个基点的降准，从而与其他流动性操作（公开市场操作、SLF、MLF、PSL）一道抵消外汇占款收缩、保证基础货币和M2平稳适度增长。下次降准的具体时点将视基础货币增长形势和国内流动性条件而定，因此间接取决于外汇占款的波动。我们当前的预测已经考虑了全年分别降准、降息2~3次，因此维持2015年GDP增长6.8%的预测不变。
http://finance.ifeng.com/a/20150420/13647020_0.shtml
央行再度降准以对冲外汇占款收缩
继2月4日首次降准50个基点后，央行决定自4月20日起再度下调存款准备金率1个百分点，使得银行体系存准率平均水平由此前的19%进一步下降至18%。与此同时，为加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的定向支持，央行还对农信社、村镇银行、农村合作银行、农业发展银行和符合条件的商业银行额外降准。我们估计此次降准将直接释放1.2万亿左右的流动性。
基础货币增速堪忧应当是此次降准最直接的催化剂。虽然货币市场利率近期已开始下行（如7天回购利率由2月底的最高4.9%降至目前的3%以内），但基础货币增速正面临着外汇占款收缩带来的越来越大的下行压力。央行披露其一季度外汇资产显著收缩了2521亿人民币、远超去年四季度1337亿的跌幅，与去年同期7879亿的大幅增加形成鲜明对比。尽管央行通过逆回购、SLF和MLF加大了流动性注入力度、一季度净投放了4900亿人民币，但流动性操作与外汇占款波动合计后对基础货币的净贡献仅为2379亿，远小于去年同期的4139亿。换言之，央行的流动性操作无法完全抵消外汇流出对基础货币的拖累。因此，基础货币同比增速由去年四季度的8%下滑至1~2月的4.5%、创多年来新低（季调后环比增速也同样大幅滑坡），且3、4月可能进一步恶化，进而拖累了广义货币增速。央行明确指出外汇占款同比明显少增是今年一季度M2增速回落的主要原因之一。鉴于此，包括降准在内的更强有力的举措势在必行。
此次大幅降准验证了央行保证银行间市场流动性充裕、基础货币平稳增长的宽松立场。我们预计未来几个月货币市场利率将进一步下行，基础货币增速则有望初步企稳。如我们此前所指出的，降准不仅可以提振市场和企业信心，更重要的是可以防止货币信贷条件被动收紧，从而抑制金融风险、保证金融稳定。
朝前看，作为一季度增长乏力的政策应对，我们预计未来1~2个月还将出台更多的货币宽松措施，包括降息、扩大PSL、进一步松绑人民币贷款额度和其他信贷投放限制。我们预计年内可能还会有一次幅度50个基点的降准，从而与其他流动性操作（公开市场操作、SLF、MLF、PSL）一道抵消外汇占款收缩、保证基础货币和M2平稳适度增长。下次降准的具体时点将视基础货币增长形势和国内流动性条件而定，因此间接取决于外汇占款的波动。我们当前的预测已经考虑了全年分别降准、降息2~3次，因此维持2015年GDP增长6.8%的预测不变。
http://finance.ifeng.com/a/20150420/13647020_0.shtml
总理考察两银行内部讲话：实体经济垮了金融怎么支撑
http://finance.ifeng.com/a/20150420/13646939_0.shtml
4月17日，国务院总理李克强前往国家开发银行、中国工商银行[-3.90% 资金 研报]考察，召开了一次国务院9部门负责人及23家银行负责人参加的座谈会。两天后，央行就宣布了“史上最强”降准，释放约1.5万亿流动性。一季度GDP增速降至7%的低点之后，总理利用金融稳增长的决心可见一斑。
那么李克强在那场座谈会上究竟讲了什么具体对策？官方媒体纷纷作出解读，破解“融资难”、“融资贵”显然是一贯的、也是最重要的内容。据人民日报海外版旗下微信号披露。李克强在座谈会上提出了一个尖锐的问题：“商业银行贷款利率普遍在6%以上。可多方面调查的数据表明，企业利润目前平均只有5%，扣除财务费用之后不就成负增长的了吗？”“实体经济垮了，金融怎么支撑？”
座谈会上，李克强还谈到了减少银行收费的问题，并表扬了中小银行的表现。据温州网报道，上月刚开业的温州民商银行，因为收费项目只有一项“工本费”，获得李克强的点赞。李克强说，大银行当然和小银行有区别，但为什么小银行能大大简化收费项目？大银行的确发展成熟、创新业务多，但这不能成为多收费的理由。
“所以要加快发展民营商业银行的脚步。”李克强说，“在成熟的基础上，能批就批，要给社会一个积极信号。”
针对政策性银行，李克强表示，开发性金融要发挥国家战略支撑作用。“开行、口行（进出口银行）和农发展行，要找准有效投资，棚户区改造及其配套基础设施，东西部铁路及其配套交通体系，水利工程及其配套设施。还应该加上信息基础设施。”
http://finance.ifeng.com/a/20150420/13646939_0.shtml
4月17日，国务院总理李克强前往国家开发银行、中国工商银行[-3.90% 资金 研报]考察，召开了一次国务院9部门负责人及23家银行负责人参加的座谈会。两天后，央行就宣布了“史上最强”降准，释放约1.5万亿流动性。一季度GDP增速降至7%的低点之后，总理利用金融稳增长的决心可见一斑。
那么李克强在那场座谈会上究竟讲了什么具体对策？官方媒体纷纷作出解读，破解“融资难”、“融资贵”显然是一贯的、也是最重要的内容。据人民日报海外版旗下微信号披露。李克强在座谈会上提出了一个尖锐的问题：“商业银行贷款利率普遍在6%以上。可多方面调查的数据表明，企业利润目前平均只有5%，扣除财务费用之后不就成负增长的了吗？”“实体经济垮了，金融怎么支撑？”
座谈会上，李克强还谈到了减少银行收费的问题，并表扬了中小银行的表现。据温州网报道，上月刚开业的温州民商银行，因为收费项目只有一项“工本费”，获得李克强的点赞。李克强说，大银行当然和小银行有区别，但为什么小银行能大大简化收费项目？大银行的确发展成熟、创新业务多，但这不能成为多收费的理由。
“所以要加快发展民营商业银行的脚步。”李克强说，“在成熟的基础上，能批就批，要给社会一个积极信号。”
针对政策性银行，李克强表示，开发性金融要发挥国家战略支撑作用。“开行、口行（进出口银行）和农发展行，要找准有效投资，棚户区改造及其配套基础设施，东西部铁路及其配套交通体系，水利工程及其配套设施。还应该加上信息基础设施。”
总理考察两银行内部讲话：实体经济垮了金融怎么支撑
听者 可以理解为恐吓吗？
牛市早日过10000点。
中国再降息，利息还是比美国高得多。
这是接着吃春药啊。。。。。。。。
chaodaibing 发表于 2015-4-20 19:59
中国再降息，利息还是比美国高得多。
中国高的不是利息 而是利差。
中国处于通缩的边缘 维持这么高的利差，是对实体经济的大最大冲击
中国再降息，利息还是比美国高得多。
中国高的不是利息 而是利差。
中国处于通缩的边缘 维持这么高的利差，是对实体经济的大最大冲击
降准以对冲外汇占款收缩 - 外汇减少了 流通人民币也减少了。
但地方债务也要冲抵一下。
以后半年 降一次准来 对冲外汇下降，及地方债务贷转债券。
但地方债务也要冲抵一下。
以后半年 降一次准来 对冲外汇下降，及地方债务贷转债券。
光大证券分析师徐高也特别提醒说，在货币和财政政策保持宽松的同时，需要加快股市融资，推动股市资金流入实体经济
吸血大法 呵呵
吸血大法 呵呵
耗电量、铁路货运量和贷款发放量这三个观察指标外，任泽平还发现，根据155种主要工业产品产量合成的工业生产指数与官方公布的工业增加值增速之间的背离也再次出现扩大的趋势，上次出现这种背离发生在2008-2009年。
这直接说造假 呵呵
这直接说造假 呵呵
邮件 发表于 2015-4-20 20:17
光大证券分析师徐高也特别提醒说，在货币和财政政策保持宽松的同时，需要加快股市融资，推动股市资金流入实 ...
这个还得必须推高股市
要不在一个弱市很难融到资
光大证券分析师徐高也特别提醒说，在货币和财政政策保持宽松的同时，需要加快股市融资，推动股市资金流入实 ...
这个还得必须推高股市
要不在一个弱市很难融到资
面对通缩，难道还有其他办法？
美帝撒时候进入？
美帝撒时候进入？
工业品价格下跌是暂时的，长期来看，中国有很大的通胀压力。中央从去年下半年就开始放水了，只是遮遮掩掩，说一套做一套。股市8000点不是梦，持股待涨
小强经济学呢？
怎么“弗里德曼是骗子”还没来发表自己的观点！
怎么“弗里德曼是骗子”还没来发表自己的观点！
准备金高达18.5%能叫宽松？西方也醉了。