中航飞机的合理估值75+

只是乘兴聊聊，并非推荐股票。希望不要被误导。
{原稿中有个小bug，就是忘记区分出口型与自用型的净利润率}
总体上，未来15年PLA约需要250+Y20。主要需求如下：
1）步兵师投送需求量150+。
    根据初步披露的参数推测，运20一次可运送100-130名武装士兵。在一次中型武装冲突中，为了确保同时投送一个1.5-2万人规模的步兵师，至少需要150架；
2）对以Y20为空中平台的各种改装型特种飞机的需求量90+：
A.空中加油机40+，
B. 预警机30+：7大军区空军各4架预警机，三大舰队各3架预警机；
C.电子战飞机20+：7大军区各2架，三大舰队各两架；
3.其他特种运输任务需求10架。
合计：150+90+10=250+。
国内年需求量250/15=16+；
而国际需求估计每年2-3架，
年总需求量为16（+）+2（+）=18+。
但是，受制于需求及及产能释放，未来15年中，假设
第一个5年年均产能12架，第二个5年年产能17架、第三个5年年产能增长到22架，
也只能生产255架，因此上述估计还是比较保守。
当然，作为营销策略，饥饿供应法也是拉抬售价的好策略。
参照美国近期交付印度的C-17的价格5.5亿美元，与C-17运能十分接近的Y20，价格4.5折，售价2.75亿美元/架，
合人民币16.5亿元/架，将人民币升值（则降价）与原材料及人工成本上升（则涨价）冲抵，
每架飞机未来5年平均售价16.5亿元/架。
若出口型的净利润率为70%，每年出售2架，净利16.5*70%*2=23.1亿元；
而自用型净利润率为20%，每年出售10架，净利16.5*20%*10=33亿元。
综合净利23.1+33=56.1亿元。
折合每股收益56.1/26.5=2.12元.
此外，西飞还有新舟60，目前销量年年攀升，一年贡献每股收益约0.25-0.30元。
仅此两项，中航飞机每股收益2.4元。
给予十分保守的25倍市盈率，股价均衡位置在60元。
基于A股市场中军工股的一贯高估，给予25%的溢价（相当于32倍），60*1.25=75元。
现在00768价格在10元左右，处于严重低估阶段。
所以也许现在时买入持有的好机会。
但是，提醒各位，从技术图形看，目前的形态并不好看。
所以，不建议贸然介入。
另外，对于不懂技术分析、不懂风险管控、不懂市场心理的人士，强烈不建议参与股市。


只是乘兴聊聊，并非推荐股票。希望不要被误导。
{原稿中有个小bug，就是忘记区分出口型与自用型的净利润率}
总体上，未来15年PLA约需要250+Y20。主要需求如下：
1）步兵师投送需求量150+。
    根据初步披露的参数推测，运20一次可运送100-130名武装士兵。在一次中型武装冲突中，为了确保同时投送一个1.5-2万人规模的步兵师，至少需要150架；
2）对以Y20为空中平台的各种改装型特种飞机的需求量90+：
A.空中加油机40+，
B. 预警机30+：7大军区空军各4架预警机，三大舰队各3架预警机；
C.电子战飞机20+：7大军区各2架，三大舰队各两架；
3.其他特种运输任务需求10架。
合计：150+90+10=250+。
国内年需求量250/15=16+；
而国际需求估计每年2-3架，
年总需求量为16（+）+2（+）=18+。
但是，受制于需求及及产能释放，未来15年中，假设
第一个5年年均产能12架，第二个5年年产能17架、第三个5年年产能增长到22架，
也只能生产255架，因此上述估计还是比较保守。
当然，作为营销策略，饥饿供应法也是拉抬售价的好策略。
参照美国近期交付印度的C-17的价格5.5亿美元，与C-17运能十分接近的Y20，价格4.5折，售价2.75亿美元/架，
合人民币16.5亿元/架，将人民币升值（则降价）与原材料及人工成本上升（则涨价）冲抵，
每架飞机未来5年平均售价16.5亿元/架。
若出口型的净利润率为70%，每年出售2架，净利16.5*70%*2=23.1亿元；
而自用型净利润率为20%，每年出售10架，净利16.5*20%*10=33亿元。
综合净利23.1+33=56.1亿元。
折合每股收益56.1/26.5=2.12元.
此外，西飞还有新舟60，目前销量年年攀升，一年贡献每股收益约0.25-0.30元。
仅此两项，中航飞机每股收益2.4元。
给予十分保守的25倍市盈率，股价均衡位置在60元。
基于A股市场中军工股的一贯高估，给予25%的溢价（相当于32倍），60*1.25=75元。
现在00768价格在10元左右，处于严重低估阶段。
所以也许现在时买入持有的好机会。
但是，提醒各位，从技术图形看，目前的形态并不好看。
所以，不建议贸然介入。
另外，对于不懂技术分析、不懂风险管控、不懂市场心理的人士，强烈不建议参与股市。