做一个成功的投机者需要具备的最起码的素质

一、成功交易的三个要素
    在任何成功的投机交易模式中，我们都必须考虑以下三个方面的重要因素：价格预测、时机抉择和资金管理。
    1．价格预测指我们预期的未来市场的趋势方向。在市场决策过程中，这是极关键的第一个步骤。通过预测，投机者决定到底是看涨，还是看跌，从而回答了我们的基本问题：我们应该看涨而入市，还是以看空而空仓。如果价格预测是错误的，那么以下的一切工作均不能奏效。
    2．交易策略，或者说时机抉择，确定具体的入市和出市点。在投机交易中，时机抉择也是极为关键的。因为投机交易具有较高风险的特点，所以我们没有多大的回旋余地来挽回错误。尽管我们已经正确地判断出了市场的方向，但是如果把买入时机选择错了，那么依然可能蒙受损失。就其本质来看，时机抉择问题几乎完全是技术性的。因此，即使投机者是基础分析型的，在确定具体的人市、出市点这一时刻，他仍然必须借助于技术工具。
    3．资金管理是指资金的配置问题。其中包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资或冒险，报偿-风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式等等。
    可以用最简洁的语言把上述三要素归纳为：价格预测告诉投机者怎么做(买进还是卖出)，时机抉择帮助他决定何时做，而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。由于价格预测和时机抉择本身并不能给投机者带来利润(亏损),真正的利润(亏损)都是由资金管理造成的,并且在投机者制定恰当的交易策略时，也必须把这个问题考虑进去,所以我们首先谈资金管理(以后另文叙述其它二条)。
    二、资金管理
    在投机市场中，到处都有人，喧嚷不休地指点客户买卖什么对象、何时去买卖等等，但是几乎没人告诉我们，在每笔交易中，应当注入多少资本。
    如果要长久地立于不败之地，资金管理是最重要的部分。资金管理所解决的问题，事关投机者在投机市场的生死存亡。它告诉投机者如何掌握好自己的钱财。作为成功的投机者，谁笑到最后，谁就笑得最好。资金管理恰恰增加了投机者生存下去的机会，而这也就是赢在最后的机会。
    三、一些普遍性的资金管理要领
    我们必须承认，关于投资组合的管理问题可以弄得极为复杂，乃至于必须借助复杂的统计学方法才能说得清楚。我们这里只打算在相对简单的水平上讨论这个问题。以下我们罗列了一些普遍性的要领，对你进行资金分配，以及决定每笔交易应注入的资金量等工作可能有所帮助。
    1．第一次建立仓位时,总投资额必须限制在全部资本的50％以内。这就是说，在任何时候，投机者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时支用时有备而无患。比如说，如果帐户的总金额是100000元，那么其中只有50000元可以动用，投入交易中。
    2．每次交易的最大总亏损金额应该限制在总资本的10%以内。这个10%是指投机者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少交易，以及应该把止损指令设置在多远以外时，这一点是我们极为重要的出发点。因此，对于100000元的帐户来说，可以在单个品种上冒险的最大资金不超过10000元。
    上述要领在投机交易是相当通行的，不过我们也可以对之加以修正，以适应各个投机者的具体需要。有些投机者更大胆进取，往往持有较大的头寸。也有的投机者较为保守稳健。这里要强调的是，我们必须采取适当的多样化的投资形式，未雨绸缪，防备亏损阶段的降临，首先要保护宝贵的本金。
    四、决定仓位的大小
    一旦投机者打定主意介入，并且选准了入市时机，下一步就该决定介入量了。我这里建立采用30％的规定，即把总资本(如100，000元)乘以30％，就得出在第一次建仓时可以注入的全额。在有些情况下，我们需要做一定程度的变通,但是,最重要之处是，不要在一只品种中卷入太深，以免遇到灭顶之灾(中国有银广厦,蓝田股份等案例,外国有世通等),市场永远没有只挣不亏的品种。
    五、分散投资与集中投资
    虽然分散投资是限制风险的一个办法，但也可能分散得过了头，如果投机者在同一时刻把交易资金散布于太多市场的话，那么其中为数不多的几笔盈利，就会被大量的亏损交易冲抵掉。这里头也有个一半对一半的机会问题，因此我们必须找到一个合适的平衡点。有些成功的投机者把他们的资金集中于少数几个品种上，只要这些市场在当时处于趋势良好的状态，那就大功合成。在过分分散和过分集中这两个极端之间，我们两头为难，又没有绝对牢靠的解决办法。关键的一点是“不相干"。我们所选择的品种之间的相关性越小，则越能取得分散投资的功效。
    六、设置保护性止损指令
    目前保护性止损措施在国内的不能直接使用，但是投机者必须为自己的持仓设置保护性止损指令，通过反向的限价指令来完成。止损指令的设置和执行是初入市者遇到的第一个难关,投机者必须把价格图表上的技术性因素，与资金管理方面的要求进行综合的研究。投机者还应当考虑市场的波动性。市场的波动性越大，那么，止损指令就应当比较远。但是，这里也有个机会问题。一方面，投机者希望止损指令充分地接近，这样，即使交易失败，亏损也会尽可能地少。然而另一方面，如果止损指令过于接近，那么很可能当市场发生短暂的波动时，引发不必要的止损的行为。总之，止损指令过远，虽然能够避开短期市场行为的干扰，但最终损失较大。关键还是要走：中庸之道。
    七、报偿—风险比
    最成功的交易商也只能在40％的交易中获利。西方成熟市场的统计事实就是如此。大多数交易以亏损而告终。那么，既然投机者在多数情况下都赔钱，他们最终又怎么能盈利呢?当市场朝不利的方向变化，我们也不得不忍痛止损，于是，在投机者真正捕捉到他心目中的市场趋势之前，或许不得不先进行几番尝试。
    假定某投机者预期某品种价格即将从19元／股涨到24元／股，于是他在19元的价格买入了10手(1000股)，并把冒险金额限定为1元。随后市场跌到了18元，这笔交易就被止损了。然后在17元的时候，他又买入10手，接着又一次地蒙受了1元的小额损失。最后，他在16元第三次买进，这一回终于如愿以偿，价格涨到了24元，结果获利9元。他总共做了三笔交易。头两笔有小额亏损，总共为2000元。第三笔盈利8000元。尽管在三笔中只有一笔有利润，但是最终结果仍然是赢余6000元。
    这样我们就涉及到了报偿—风险比的问题。因为大多数的交易是赤字，所以我们唯一的希望就是，确保获利交易的盈利额大于亏损交易的损失额。为了达到这个目的，大部分投机者都要考虑利润-风险比。对每笔计划中的交易，我们都要确定其利润目标(利润)，以及在万一失败的情况下的可能亏损的金额(风险)。然后，我们把利润目标与潜在亏损加以权衡，得出利润-风险比。利润-风险比有一个最低的标准3比1。在考虑一笔交易时，其获利的潜力至少必须3倍于可能的亏损，我们才能够付诸实施。
    “让利润充分增长，把亏损限于小额。”在期货交易中，这是老生常谈了，我们刚刚讨论的问题与之很有关系。在投机交易中，如果我们咬定长期趋势，就可以实现巨额的利润。因为就每年来说，我们仅有少数的交易可获巨利，所以机会难得，必须尽量扩大战果。“让利润充分增长”，一语道破天机。而“把亏损限于小额”就象同一块硬币的另一面。不过，市场中大多数人的所作所为与这一点恰恰相反，他们总是首先考虑卖出自己获利的品种,而保留亏损的品种.
    八、资金管理要领和交易策略要点
    以下，我们开出了一张清单，其中列举了资金管理的要领和交易策略较重要的方面。
    1．顺应中长期趋势的方向交易。
    2．在上升趋势中，乘跌买入；在下降趋势中，逢涨卖出。
    3．让利润充分增长，把亏损限于小额。
    4．始终为自己的仓位设置保护性止损指令，以限制亏损。
    5．不要心血来潮地做交易，打有计划之战,"计划你的交易,交易你的计划"。
    6．分散投资，但须注意，“过犹不及”,以几十万以内而言,最好不要持有五个以上的品种。
    7．利润-风险比至少要达到3比1。
    8．当采取金字塔法增加仓位时，应遵循以下原则：
     a．后来的每一次加仓必须小于前一次。
     b．只能在盈利的仓位上加仓。
     c．不可以在亏损仓位上再增加仓位。
     d．每次增加仓位后,把保护性止损指令设置向上移动到合理位置。
    9．在卖出盈利品种前，优先卖出亏损的品种。
    10．尽量别把公开媒体或身边其它人的任何说法过于信以为真,不管他是巴菲特还是索罗斯。
    11．学会踏踏实实地当少数派。如果你对市场的判断是正确的，那么，大多数人的意见总会与你相左,在投机市场中,永远是少数人挣多数人的钱。
     12．分析过程力求简明,操作计划力求具体仔细并便于执行,过于复杂的分析方法和操作计划并不一定是优越的(比如波浪理论)。一、成功交易的三个要素
    在任何成功的投机交易模式中，我们都必须考虑以下三个方面的重要因素：价格预测、时机抉择和资金管理。
    1．价格预测指我们预期的未来市场的趋势方向。在市场决策过程中，这是极关键的第一个步骤。通过预测，投机者决定到底是看涨，还是看跌，从而回答了我们的基本问题：我们应该看涨而入市，还是以看空而空仓。如果价格预测是错误的，那么以下的一切工作均不能奏效。
    2．交易策略，或者说时机抉择，确定具体的入市和出市点。在投机交易中，时机抉择也是极为关键的。因为投机交易具有较高风险的特点，所以我们没有多大的回旋余地来挽回错误。尽管我们已经正确地判断出了市场的方向，但是如果把买入时机选择错了，那么依然可能蒙受损失。就其本质来看，时机抉择问题几乎完全是技术性的。因此，即使投机者是基础分析型的，在确定具体的人市、出市点这一时刻，他仍然必须借助于技术工具。
    3．资金管理是指资金的配置问题。其中包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资或冒险，报偿-风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式等等。
    可以用最简洁的语言把上述三要素归纳为：价格预测告诉投机者怎么做(买进还是卖出)，时机抉择帮助他决定何时做，而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。由于价格预测和时机抉择本身并不能给投机者带来利润(亏损),真正的利润(亏损)都是由资金管理造成的,并且在投机者制定恰当的交易策略时，也必须把这个问题考虑进去,所以我们首先谈资金管理(以后另文叙述其它二条)。
    二、资金管理
    在投机市场中，到处都有人，喧嚷不休地指点客户买卖什么对象、何时去买卖等等，但是几乎没人告诉我们，在每笔交易中，应当注入多少资本。
    如果要长久地立于不败之地，资金管理是最重要的部分。资金管理所解决的问题，事关投机者在投机市场的生死存亡。它告诉投机者如何掌握好自己的钱财。作为成功的投机者，谁笑到最后，谁就笑得最好。资金管理恰恰增加了投机者生存下去的机会，而这也就是赢在最后的机会。
    三、一些普遍性的资金管理要领
    我们必须承认，关于投资组合的管理问题可以弄得极为复杂，乃至于必须借助复杂的统计学方法才能说得清楚。我们这里只打算在相对简单的水平上讨论这个问题。以下我们罗列了一些普遍性的要领，对你进行资金分配，以及决定每笔交易应注入的资金量等工作可能有所帮助。
    1．第一次建立仓位时,总投资额必须限制在全部资本的50％以内。这就是说，在任何时候，投机者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时支用时有备而无患。比如说，如果帐户的总金额是100000元，那么其中只有50000元可以动用，投入交易中。
    2．每次交易的最大总亏损金额应该限制在总资本的10%以内。这个10%是指投机者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少交易，以及应该把止损指令设置在多远以外时，这一点是我们极为重要的出发点。因此，对于100000元的帐户来说，可以在单个品种上冒险的最大资金不超过10000元。
    上述要领在投机交易是相当通行的，不过我们也可以对之加以修正，以适应各个投机者的具体需要。有些投机者更大胆进取，往往持有较大的头寸。也有的投机者较为保守稳健。这里要强调的是，我们必须采取适当的多样化的投资形式，未雨绸缪，防备亏损阶段的降临，首先要保护宝贵的本金。
    四、决定仓位的大小
    一旦投机者打定主意介入，并且选准了入市时机，下一步就该决定介入量了。我这里建立采用30％的规定，即把总资本(如100，000元)乘以30％，就得出在第一次建仓时可以注入的全额。在有些情况下，我们需要做一定程度的变通,但是,最重要之处是，不要在一只品种中卷入太深，以免遇到灭顶之灾(中国有银广厦,蓝田股份等案例,外国有世通等),市场永远没有只挣不亏的品种。
    五、分散投资与集中投资
    虽然分散投资是限制风险的一个办法，但也可能分散得过了头，如果投机者在同一时刻把交易资金散布于太多市场的话，那么其中为数不多的几笔盈利，就会被大量的亏损交易冲抵掉。这里头也有个一半对一半的机会问题，因此我们必须找到一个合适的平衡点。有些成功的投机者把他们的资金集中于少数几个品种上，只要这些市场在当时处于趋势良好的状态，那就大功合成。在过分分散和过分集中这两个极端之间，我们两头为难，又没有绝对牢靠的解决办法。关键的一点是“不相干"。我们所选择的品种之间的相关性越小，则越能取得分散投资的功效。
    六、设置保护性止损指令
    目前保护性止损措施在国内的不能直接使用，但是投机者必须为自己的持仓设置保护性止损指令，通过反向的限价指令来完成。止损指令的设置和执行是初入市者遇到的第一个难关,投机者必须把价格图表上的技术性因素，与资金管理方面的要求进行综合的研究。投机者还应当考虑市场的波动性。市场的波动性越大，那么，止损指令就应当比较远。但是，这里也有个机会问题。一方面，投机者希望止损指令充分地接近，这样，即使交易失败，亏损也会尽可能地少。然而另一方面，如果止损指令过于接近，那么很可能当市场发生短暂的波动时，引发不必要的止损的行为。总之，止损指令过远，虽然能够避开短期市场行为的干扰，但最终损失较大。关键还是要走：中庸之道。
    七、报偿—风险比
    最成功的交易商也只能在40％的交易中获利。西方成熟市场的统计事实就是如此。大多数交易以亏损而告终。那么，既然投机者在多数情况下都赔钱，他们最终又怎么能盈利呢?当市场朝不利的方向变化，我们也不得不忍痛止损，于是，在投机者真正捕捉到他心目中的市场趋势之前，或许不得不先进行几番尝试。
    假定某投机者预期某品种价格即将从19元／股涨到24元／股，于是他在19元的价格买入了10手(1000股)，并把冒险金额限定为1元。随后市场跌到了18元，这笔交易就被止损了。然后在17元的时候，他又买入10手，接着又一次地蒙受了1元的小额损失。最后，他在16元第三次买进，这一回终于如愿以偿，价格涨到了24元，结果获利9元。他总共做了三笔交易。头两笔有小额亏损，总共为2000元。第三笔盈利8000元。尽管在三笔中只有一笔有利润，但是最终结果仍然是赢余6000元。
    这样我们就涉及到了报偿—风险比的问题。因为大多数的交易是赤字，所以我们唯一的希望就是，确保获利交易的盈利额大于亏损交易的损失额。为了达到这个目的，大部分投机者都要考虑利润-风险比。对每笔计划中的交易，我们都要确定其利润目标(利润)，以及在万一失败的情况下的可能亏损的金额(风险)。然后，我们把利润目标与潜在亏损加以权衡，得出利润-风险比。利润-风险比有一个最低的标准3比1。在考虑一笔交易时，其获利的潜力至少必须3倍于可能的亏损，我们才能够付诸实施。
    “让利润充分增长，把亏损限于小额。”在期货交易中，这是老生常谈了，我们刚刚讨论的问题与之很有关系。在投机交易中，如果我们咬定长期趋势，就可以实现巨额的利润。因为就每年来说，我们仅有少数的交易可获巨利，所以机会难得，必须尽量扩大战果。“让利润充分增长”，一语道破天机。而“把亏损限于小额”就象同一块硬币的另一面。不过，市场中大多数人的所作所为与这一点恰恰相反，他们总是首先考虑卖出自己获利的品种,而保留亏损的品种.
    八、资金管理要领和交易策略要点
    以下，我们开出了一张清单，其中列举了资金管理的要领和交易策略较重要的方面。
    1．顺应中长期趋势的方向交易。
    2．在上升趋势中，乘跌买入；在下降趋势中，逢涨卖出。
    3．让利润充分增长，把亏损限于小额。
    4．始终为自己的仓位设置保护性止损指令，以限制亏损。
    5．不要心血来潮地做交易，打有计划之战,"计划你的交易,交易你的计划"。
    6．分散投资，但须注意，“过犹不及”,以几十万以内而言,最好不要持有五个以上的品种。
    7．利润-风险比至少要达到3比1。
    8．当采取金字塔法增加仓位时，应遵循以下原则：
     a．后来的每一次加仓必须小于前一次。
     b．只能在盈利的仓位上加仓。
     c．不可以在亏损仓位上再增加仓位。
     d．每次增加仓位后,把保护性止损指令设置向上移动到合理位置。
    9．在卖出盈利品种前，优先卖出亏损的品种。
    10．尽量别把公开媒体或身边其它人的任何说法过于信以为真,不管他是巴菲特还是索罗斯。
    11．学会踏踏实实地当少数派。如果你对市场的判断是正确的，那么，大多数人的意见总会与你相左,在投机市场中,永远是少数人挣多数人的钱。
     12．分析过程力求简明,操作计划力求具体仔细并便于执行,过于复杂的分析方法和操作计划并不一定是优越的(比如波浪理论)。