cctv的新闻频道对我们的高铁有新的报道

回复 1# headbox

连接。

视频在这里，我只把文字贴过来得了
http://jingji.cntv.cn/20101208/106515.shtml


分享高铁盛宴  基建篇：通向世界的铁轨  2010-12-08 10：00
　稿件来源：中央电视台财经频道《交易时间》栏目

　　播出时间：9：00—11：50，13：45—15：33

　　主持人：计渝

　　嘉宾：洪亮 银河证券建筑建材行业的研究员

　　计渝：近年来我国高速铁路建设取得了巨大的成就，对于相关行业和上市公司来说，也是纷纷从高铁建设中受益，从今天开始，我们将播出系列节目，《聚焦高铁盛宴》都有谁能够从中分享丰厚的利益？首先我们来关注昨天在北京开幕的第七届世界高速铁路大会，世界高速铁路大会，是由国际铁路联盟在1992年发起并组织举办的，目的在于展示和交流世界高速铁路建设的发展水平与成就，至今已经举办过六届了，会议地点均是在欧洲城市举办的，第七届世界高速铁路大会在中国召开，是首次在欧洲以外的国家举办。

　　宋菀(记者)：世界高速铁路大会，是一次全球性会议，主要目的是在展示高速铁路发展的水平与成就，在此前所举办六届会议地点均在欧洲，这次会议首次在欧洲以外的国家举办的，本届高速铁路大会的主题“高速铁路承载绿色交通使命”，将围绕高速铁路发展重点问题进行深入研讨，进一步加强高速铁路技术的交流与合作。

　　高铁大会首次在中国召开

　　铁道部部长刘志军在开幕式上表示，目前中国高速铁路的营业里程已经达到7531公里，中国已经成为前世界高铁运营里程最长，再现规模最大的国家。

　　刘志军(铁道部部长)：中国高铁发展，很显然我们愿意与世界各国分享中国高铁的技术和成果，也愿意为世界高铁的发展，做出我们应有的贡献。

　　据了解，中国高铁发展仅仅数年，就受到俄罗斯，美国等传统铁路强国的青睐，也有十余个国家，在和中国洽谈承接高铁工程的合作议题，在本届高铁大会的开幕式前，铁道部有关负责人就同保加利亚，黑山，土耳其等国的相关部门，以及庞巴迪，阿尔斯通，美国通用等多家跨国公司签订战略合作协议。

　　计渝：从刚才新闻里了解到，这一次世界高速铁路技术大会在北京开幕，是有史以来这个会议第一次在欧洲，移师到中国举办，在这个背后就是飞速发展中国高铁对于全球的吸引力。

　　《分享高铁盛宴》序——中国高铁建设总括

　　从20世纪80年代到现在，是中国高速发展的30年，中国的铁老大也一直在跑步前进，高铁技术被称为大国技术，30多年来，全世界走在这一技术前沿的国家，只有法国，日本和德国，如今在这个大国技术俱乐部里又多了一个新成员，中国，而中国真正开始发展高铁是从2004年开始，短短6年间，我们的铁路人是如何完成这次飞跃的呢？

　　纪嘉伦(中国铁道学会运输委员会秘书长)：从2004年国务院批准了中长期铁路网发展规划到现在2010年仅仅六年的时间，我们从追赶者，与西方发达国家的高速铁路有很大差距，原来我们是没有，到我们引进，消化，吸收再创新，原始创新，集成创新，引进，消化，吸收再创新，技术政策，坚持这个技术政策，仅仅六年的时间，我们从追赶者成为了领跑者。

　　黄强(中国铁道科学研究院首席科学家)：首先一个就是我们祖国体制在这里是非常起作用的，也就是说，说干就干，而且是一干就干好，适时的利用了机遇，抓紧基础设施建设，另外当然我们还有30年这样一批队伍，在做了大量的高速铁路的研究。

　　2008年，国务院根据我国综合交通体系建设的需要，对2004年制定的《中长期铁路网规划》进行了调整，确定到2020年，全国铁路营业里程达到12万公里以后，建设客运专线1.6万公里以上，根据规划，2010年至2014年，我国高速铁路建设将进入全面收获时期，以四纵四横为骨架的快速客运网基本形成，标志着中国铁路全面进入高速铁路时代。

　　纪嘉伦：中国太需要铁路了，因为我们有十几亿人，我们资源分布是不均衡的，所以就确定了，要建设四纵四横的客运专线网，这些四纵四横是骨干网，这个就基本覆盖我们国家大部分地区，所以到2020年，我们的高速铁路和快速铁路网将达到5万公里以上，将覆盖全国人口的90%。

　　基建篇：通向全世界的铁轨

　　计渝：铁路建设应当是一个国家的基础工程建设项目，其中发展的高速铁路，更是中国在这个基本建设方面一个重要的战略举措，今天我们演播室起到的嘉宾是洪亮，是银河证券建筑建材行业的研究员，我们下面和他一起探讨一下，中国高速铁路建设背后以及未来发展的趋向，以及高速铁路建设会带来怎样的上下游产业链的发展？刚才我们在节目中间，我们的记者对专家采访的时候，专家提到中国的铁路网建设，要建立一个四横四纵的骨干网建设，这具体是怎么样描述？都哪些线路？我们请洪亮介绍一下，洪亮你好。

　　四横四纵骨干网建设

　　洪亮：你好主持人，大家好，目前的四纵四横主要包括这么几个内容，四纵，是京沪客运，就是现在北京到上海，京沪高铁，全长大概1300多公里。第二条就是京港客运，这个是北京到广州一个延伸线，香港的港，就是延伸到香港，第三条是京哈客运，就是北京到哈尔滨的。

　　计渝：就是东北这条线。

　　洪亮：还有一条是杭福深客运，杭州，福建到深圳这一块。四横，主要我们知道的一个是西兰客运，西兰客运就是目前的连云港和兰州中间一段，第二条是上海到昆明的沪昆客运，第三条是青太客运，就是青岛，太原这一块，第四是上海，武汉到成都的，叫做沪汉蓉客运，四纵四横这一块。

　　计渝：四纵四横我们可以把它看成是编织了一个巨大的网络，把中国经济东部和西部，中部和南部等等这些大的，重要的经济发展中心区域，紧密的联系在了一起，所以有人说把四纵四横骨干网建设，看作是中国未来经济大的产业区域格局变化重组的方式。

　　洪亮：对，它实际上是一个结构，这个结构我个人认为，因为我们知道，铁路建设它是一个网络建设，只有形成了网才能提高它的效率，中国的四纵四横网络建设，对未来中国经济腾飞会奠定一个比较好的基础。

　　计渝：我们知道，网络建设，把铁路进行网架结构建设之后，会迅速的提高它的运输能力，这是大家最直接了解的，因铁路而带动其他的辐射性的经济效益的变化，又会带来怎样的趋势？你给我们介绍一下。

　　洪亮：中国铁路四横四纵建设助力经济腾飞

　　洪亮：好的，这和我们国家的国情有关系，我们大家都知道，中国人口巨大，资源非常辽阔，交通运输一直是制约中国经济的一个瓶颈，特别是经济一到过热的时候，这也难，那也难，特别是运输难，客运难，影响非常大

　　计渝：每到中国重要的时间节点的时候，春节前后的时候就是一票难求，而且不管部分不光是铁路运输，运力一下绷紧了这条线。

　　洪亮：是的，现在的国家铁道部要求是客货分离，客运是专线，这样不仅客运的速度提高了，同时为货运的加速发展提供了一个空间，而且，未来铁路运输，它不仅仅是一个交通问题，而且会带动周边的经济发展，特别是区域经济的发展，未来还可以带来一个房地产的发展，我们知道，原来的铁路建设，最主要是投资巨大，虽然国家由于经济实力的影响，所以发展比较缓慢，将原来受制于资金的铁路发展，与它周边打包，这样就引入大量的资金，包括地方政府的资金和民间资本，未来发展资金问题就得到有效的解决。

　　计渝：刚才洪亮也介绍了，高铁建设不止是我们看到，一个大家所乘坐的动车组，铁路本身，以铁路线周边地区，核心区域的经济发展，都已经紧密相连了，不仅仅是解决了多方融资的问题，未来对于与高铁相关联的，比如说土地开发的建设，房地产开发建设等等都会形成一个完整的产业链来发展，高铁未来在基建方面究竟涵盖哪些领域？哪些上市公司又会从中获得实际的收益呢？我们稍适休息以后，回到节目中间来继续讨论。

　　计渝：在我们记者在对于高速铁路建设进行采访的时候，我们了解到，高铁建设投资的非常大的一个部分，用在哪个方面？用在基本建设方面，这个建设方面几乎占到整个高铁项目投资的一半以前，可想投资额度是巨大，到底基建涵盖哪些领域？为什么花费巨大？来看记者的采访。

　　高铁基础建设涵盖领域

　　火车一响，黄金万两，这句话放在高铁基础建设中尤其适用，据铁道部日前公布的数据，今年前三季度，全国铁路完成固定资产投资同比增长26.6%，达到49.1.46亿元，其中基建投资4298.6亿元，同比上升26.3%，如此规模巨大的基建投资，到底都包含哪些内容呢？

　　江成(中国铁科学院铁建所副所长)：高速铁路基础设施，包含了轨道，桥梁，路基，隧道以及站房工程，这些部分的，其中轨道部分及轨道工程部分，是高速铁路的一个关键的部分，它在高铁中是保证高铁安全性，舒适性和平稳性的保证。

　　乘坐过高铁的人都有一个发现，就是高铁几乎全部都是在桥上运行，而且与普通铁路最大的区别是，看不到砧木和砟石，这到底是怎么回事呢？

　　江成：我们国家高速铁路土地资源紧张，沿线地形地质比较复杂，所以，为了节约土地资源，减少对城市规模和环境的影响，保证基础设施的高稳定性，所以在高速铁路建设中，我们大量采用桥梁结构，我们无砟轨道，其实把这个碎石部分，用钢筋混凝土代替，它带来一个显著的优点，就是最大限度的减少了养护维修工作量，这也是满足我们国家的高速铁路网的运输要求。

　　黄程美(记者)：这里是京石高铁北京到涿州段，永定河特大桥的施工现场，我现在就站在铁路高架桥的工地上，我们现在看到的只是地面上的情况，其实每根桥墩的下面都有非常深的地基，一般的桥墩下面有30米深的地基，这个区域段最深的地基在大泥水库，深度多达70多米。

　　吴勇(中国中铁电气化局京石客专项目部经理)：普通铁路一公里也就是几千万，我们这一公里一个多亿了，还不包括上面有一些施电工程，施电工程没有算进来，我们土建部分就一个来亿，一公里每公里来说，所以比普通铁路高几倍的单价。

　　计渝：说到高铁的基本建设方面，我们看到投资数额巨大，涉及到工程的方面也非常的长，我们现在看一下，现在盘面中间，在高铁基建相关联的一些上市公司现在时间点上市场表现情况，到目前为止，我们看到晋西车轴处在涨停，天马股份也达到涨停，华东数控，远望，另外中铁二局，中国中铁，国恒铁路，中国铁建等等涨幅都超过1%，好，我们再回到节目中间来，和洪亮先生继续来探讨一下，与铁路基建项目有关联的相关内容，洪亮，我们看到，刚才在节目中我们记者采访的时候，就谈到了高铁的建设，投资规模非常大，从目前来看，从我们国家确定要发展高铁到目前为止，已经建设和完成的，正在施工的一系列高铁项目中间，逐年投资额究竟多大？

　　洪亮：这里有一个数据，在2008年的时候投资了4000多亿元，与上年同期相比是增长61%，2009年是投资了6800亿元，与上年同期相比是增长67.5%，到今年的1至10月份，投资了5181亿，与上年同期相比增长27.8%，我们看到这些数据，今年的1至10月份，已经超过了2008年的水平，而且接近2009年的数额，这样来看，投资的数额是巨大的。

　　计渝：从前一段时间来看，特别是今年，投资强度我们看到越来越强，越来越大，这么大的一个强周期的投资，和投资力度，对于现在与高速铁路基建有关的上市公司而言，带来的影响是什么样的？

　　建筑、建材受益于高铁基建

　　洪亮：我觉得，在高铁的建设当中，它一般分为三个阶段，第一个阶段主要我们今天谈的基建阶段，基建阶段主要是一些钢铁，水泥企业，可能受益更多一点，当然了，建筑企业肯定是首当其冲的，所以在这两个方面，我认为，一个是建筑企业，第二个是建材大类。

　　计渝：建材制造商。

　　洪亮：对，建材制造商，可能是受益更大一点，因为我们知道，制造产品，它体积比较大，运输半径有一定的，所以一般来说，延线所有的建筑建材企业可能都要受益。

　　计渝：都会直接受益，铁路修到哪，在这个省份，在这个城市周边的水泥，钢材就会直接为它供货，从中受益。

　　洪亮：对。

　　计渝：我们来看一下，我们就拿铁路基建相关联个股中间我们来举个例子，看看中国中铁，601390中国中铁，今天市场表现上涨幅度2.33%，就中国中铁这家公司而言，他是在国内铁路基建龙头企业，我们以它来做例子分析一下，它因为高速铁路投资建设，所获得订单情况怎么样？它因此获得收益情况，这两年的增长速度究竟怎么样？

　　洪亮：从数据来看，全国的铁路基建这一块，它可能占50%，占的份额是最大的，而从它的收入增长来看，2008年它的收入增长28%，它2009年增长了48.5%，今年预计应该增长30%，从这些数据来看，每年对它的增长都是，应该增幅是非常巨大的，从它的利润来看也是的，因为从目前来看，这家公司它主要业务还是靠铁路建设这一块，铁路建筑这一块，对它的收益会产生什么影响呢？因为我们知道铁路建设这一块，一般是国家重点建设项目，对于这家企业来说，就是它相对其他建筑企业，它可以得到一个稳定的收入，不会有欠。

　　计渝：不会出现欠帐，三角债等等一些问题。

　　洪亮：对，虽然建设这一块的毛利率不是太高，但是对于这么大的企业来说，它相对其他企业有一个稳定保本的收益，我觉得对这家公司。

　　计渝：它未来业绩成长性是非常有确定性的。好的，我们举的例子是中国中铁这家公司的情况，我们再来看看还有哪些上市公司，可以从高速铁路基本建设中获得更直接的收益呢？一起来看一个片子。

　　高铁建设巨大产业链 受益行业面面看

　　高速铁路的建设本身是一个巨大的产业链，从建设过程而言，铁路产业链涵盖了基建，轨道，车辆购置和运营四个阶段，在高速铁路总造价结构中，最大的部分是铁路基础设施投资，涵盖的内容包括轨道采购和铺设，桥梁，隧道和车站的建设，占到了40%到60%。

　　黄强：高铁建设的最大的投资量还在土建方面，就在线路上，就在一个墩子，一个桥梁完了上面的钢轨，这部分的投资最大。

　　按照高铁投资的受益顺序，大规模铁路建设，首先将汇集铁路基建相关领域的龙头企业，2007年12月上市的中国中铁，2008年3月上市的中国铁建，正是铁路基建行业的绝对龙头，他们被并称为“铁建双雄”。这两家公司几乎垄断了中国高铁基建市场90%以上的订单，随着高铁建设规模的扩大，和高铁固定资产投资的增加，这两家公司，将会充分受益高铁建设中的最大投资环节，推动公司业绩的稳定增长。

　　罗泽兵(中投证券分析师)：整体我们认为，我们国家现在高铁实际上还是处在一个加速的实施阶段，我们可以看到像去年，今年，两家公司新的订单都是快速提升，到今年三季度的时候，中铁和铁建他们的订单，都已经突破了九千亿的数量规模，因此我们认为它这样大的订单，对它们未来两到三年的收入，还有业绩的释放都会有一个比较好的保障作用。

　　那么，从上市公司角度，又是如何看待中国高铁突破式的高速发展呢？

　　于腾群(中国中铁董秘及新闻代言人)：应当说，在整个这几年国家加大基础设施投资力度的过程当中，确实给中国中铁带来了突飞猛进的发展机遇，当然中国中铁也从中受益，特别是在这几年，整个中国高铁的建设高潮过程当中，也承担着非常大的份额，大致的份额基本上是在45%左右。

　　解析高铁基建龙头企业发展机遇

　　计渝：刚才我们向大家介绍了，两家在国内市场中的龙头企业，在高速铁路基建方面的龙头企业，中国中铁和中国铁建的情况，中国中铁和中国铁建这两家公司，这两家上市公司，它目前的市场发展情况究竟怎么样？我们再来和洪亮先生做一个交流，洪亮，你如何看待中国中铁和中国铁建这两家公司，目前市场发展的情况？你刚才介绍中间提到，中国中铁它的市场占有率达到50%，对于铁建来说，它的市场占有率是什么状态？

　　洪亮：它的市场占有率相对低一点，但是，也是很大的一家公司，这两家公司各有特点，中国中铁它是原来铁道部的建筑总公司，建筑最早，而中国铁建它实际上就是原来我们知道的中国建设兵团，铁路建设兵团。

　　计渝：也就是铁道兵。

　　洪亮：对，所以这两家公司从发展面来看，中国中铁可能更加全面一点，它不仅仅有基建这一块，而且它还有一些其他的设计，勘探，包括咨询以及房地产，当然中国铁建也有房地产。从业务来看，这两家企业目前都是由原来单一的建筑施工，向多元化的方向发展，从国内跟海外结构对比来看，两家也差不多，中铁大概是海外业务大概占到8%左右，而铁建可能是占6%左右，所以这两家目前都有这种趋势，就是国内向国外发展，未来我认为，这两家在中国原有的市场份额基础上，可能对海外渗透力度会进一步加大。

　　计渝：一方面我们看到随着中国高铁技术日渐成熟和领先，中国高铁技术会不断向国外市场拓展，最近一段时间，昨天开会的世界高铁大会，我们在会议上签署很多的合作协议，一些国家都向中国提出来引进高铁技术，自然也就随之对于中国中铁，中国铁建都会获得一个更好市场发展的空间，但是另一方面我们注意到，你刚才提到，比如说中国中铁，前几年增长速度，因为国内的高铁建设基建给它带来的业务发展28%，48.5%，30%，这中间随着强投资周期的过去，对它们的业务发展来说，增长的速度会不会出现减缓的趋向？在国内市场而言。

　　洪亮：应该在铁路建设这方面应该有减缓的趋势，为什么？基数太大，未来像这么高的速度可能性也不是太大，特别是5年以后，这两家公司也意识到这一点，不断的拓展多元化经营，现在它很多的业务都出现了比较好的势头，当然了，跟目前铁路建设来讲，它份额是很小的，但是，成长性也是比较大的，我们也知道，前段时间公布的，银监会提出他们应该是属于国家支持的。

　　计渝：房地产名列红名单之中。

　　洪亮：对，做房地产红名单之中，这点来看，我觉得未来这两家企业，可能是建筑，房地产一体的集团化的大型龙头企业。

　　计渝：对于中国铁建，中国中铁两家公司来讲，我们看到目前在A股市场盘面中，一直处在低位徘徊的状态，某种程度上，你如何来看待它们目前的市场价格？估值水平究竟怎么样？在目前市场弱势调整的情况下，这两家公司值不值得投资者介入？

　　洪亮：我觉得，应该从估值水平来说，确实是偏低了，市场对它还是有一些担心，但是，实际上这么好的业绩，我觉得应该有效的支撑它的股价，而且会高看一步，但是有一点，这两家如何能够有效的，由原来单一的铁路建设向多元化转化？这步看走的能不能顺利的转换过来，这是一个方面。另一个方面我认为，从投资风险角度来看，这两家公司应该作为央企的龙头企业，我觉得没有风险。

视频在这里，我只把文字贴过来得了
http://jingji.cntv.cn/20101208/106515.shtml


分享高铁盛宴  基建篇：通向世界的铁轨  2010-12-08 10：00
　稿件来源：中央电视台财经频道《交易时间》栏目

　　播出时间：9：00—11：50，13：45—15：33

　　主持人：计渝

　　嘉宾：洪亮 银河证券建筑建材行业的研究员

　　计渝：近年来我国高速铁路建设取得了巨大的成就，对于相关行业和上市公司来说，也是纷纷从高铁建设中受益，从今天开始，我们将播出系列节目，《聚焦高铁盛宴》都有谁能够从中分享丰厚的利益？首先我们来关注昨天在北京开幕的第七届世界高速铁路大会，世界高速铁路大会，是由国际铁路联盟在1992年发起并组织举办的，目的在于展示和交流世界高速铁路建设的发展水平与成就，至今已经举办过六届了，会议地点均是在欧洲城市举办的，第七届世界高速铁路大会在中国召开，是首次在欧洲以外的国家举办。

　　宋菀(记者)：世界高速铁路大会，是一次全球性会议，主要目的是在展示高速铁路发展的水平与成就，在此前所举办六届会议地点均在欧洲，这次会议首次在欧洲以外的国家举办的，本届高速铁路大会的主题“高速铁路承载绿色交通使命”，将围绕高速铁路发展重点问题进行深入研讨，进一步加强高速铁路技术的交流与合作。

　　高铁大会首次在中国召开

　　铁道部部长刘志军在开幕式上表示，目前中国高速铁路的营业里程已经达到7531公里，中国已经成为前世界高铁运营里程最长，再现规模最大的国家。

　　刘志军(铁道部部长)：中国高铁发展，很显然我们愿意与世界各国分享中国高铁的技术和成果，也愿意为世界高铁的发展，做出我们应有的贡献。

　　据了解，中国高铁发展仅仅数年，就受到俄罗斯，美国等传统铁路强国的青睐，也有十余个国家，在和中国洽谈承接高铁工程的合作议题，在本届高铁大会的开幕式前，铁道部有关负责人就同保加利亚，黑山，土耳其等国的相关部门，以及庞巴迪，阿尔斯通，美国通用等多家跨国公司签订战略合作协议。

　　计渝：从刚才新闻里了解到，这一次世界高速铁路技术大会在北京开幕，是有史以来这个会议第一次在欧洲，移师到中国举办，在这个背后就是飞速发展中国高铁对于全球的吸引力。

　　《分享高铁盛宴》序——中国高铁建设总括

　　从20世纪80年代到现在，是中国高速发展的30年，中国的铁老大也一直在跑步前进，高铁技术被称为大国技术，30多年来，全世界走在这一技术前沿的国家，只有法国，日本和德国，如今在这个大国技术俱乐部里又多了一个新成员，中国，而中国真正开始发展高铁是从2004年开始，短短6年间，我们的铁路人是如何完成这次飞跃的呢？

　　纪嘉伦(中国铁道学会运输委员会秘书长)：从2004年国务院批准了中长期铁路网发展规划到现在2010年仅仅六年的时间，我们从追赶者，与西方发达国家的高速铁路有很大差距，原来我们是没有，到我们引进，消化，吸收再创新，原始创新，集成创新，引进，消化，吸收再创新，技术政策，坚持这个技术政策，仅仅六年的时间，我们从追赶者成为了领跑者。

　　黄强(中国铁道科学研究院首席科学家)：首先一个就是我们祖国体制在这里是非常起作用的，也就是说，说干就干，而且是一干就干好，适时的利用了机遇，抓紧基础设施建设，另外当然我们还有30年这样一批队伍，在做了大量的高速铁路的研究。

　　2008年，国务院根据我国综合交通体系建设的需要，对2004年制定的《中长期铁路网规划》进行了调整，确定到2020年，全国铁路营业里程达到12万公里以后，建设客运专线1.6万公里以上，根据规划，2010年至2014年，我国高速铁路建设将进入全面收获时期，以四纵四横为骨架的快速客运网基本形成，标志着中国铁路全面进入高速铁路时代。

　　纪嘉伦：中国太需要铁路了，因为我们有十几亿人，我们资源分布是不均衡的，所以就确定了，要建设四纵四横的客运专线网，这些四纵四横是骨干网，这个就基本覆盖我们国家大部分地区，所以到2020年，我们的高速铁路和快速铁路网将达到5万公里以上，将覆盖全国人口的90%。

　　基建篇：通向全世界的铁轨

　　计渝：铁路建设应当是一个国家的基础工程建设项目，其中发展的高速铁路，更是中国在这个基本建设方面一个重要的战略举措，今天我们演播室起到的嘉宾是洪亮，是银河证券建筑建材行业的研究员，我们下面和他一起探讨一下，中国高速铁路建设背后以及未来发展的趋向，以及高速铁路建设会带来怎样的上下游产业链的发展？刚才我们在节目中间，我们的记者对专家采访的时候，专家提到中国的铁路网建设，要建立一个四横四纵的骨干网建设，这具体是怎么样描述？都哪些线路？我们请洪亮介绍一下，洪亮你好。

　　四横四纵骨干网建设

　　洪亮：你好主持人，大家好，目前的四纵四横主要包括这么几个内容，四纵，是京沪客运，就是现在北京到上海，京沪高铁，全长大概1300多公里。第二条就是京港客运，这个是北京到广州一个延伸线，香港的港，就是延伸到香港，第三条是京哈客运，就是北京到哈尔滨的。

　　计渝：就是东北这条线。

　　洪亮：还有一条是杭福深客运，杭州，福建到深圳这一块。四横，主要我们知道的一个是西兰客运，西兰客运就是目前的连云港和兰州中间一段，第二条是上海到昆明的沪昆客运，第三条是青太客运，就是青岛，太原这一块，第四是上海，武汉到成都的，叫做沪汉蓉客运，四纵四横这一块。

　　计渝：四纵四横我们可以把它看成是编织了一个巨大的网络，把中国经济东部和西部，中部和南部等等这些大的，重要的经济发展中心区域，紧密的联系在了一起，所以有人说把四纵四横骨干网建设，看作是中国未来经济大的产业区域格局变化重组的方式。

　　洪亮：对，它实际上是一个结构，这个结构我个人认为，因为我们知道，铁路建设它是一个网络建设，只有形成了网才能提高它的效率，中国的四纵四横网络建设，对未来中国经济腾飞会奠定一个比较好的基础。

　　计渝：我们知道，网络建设，把铁路进行网架结构建设之后，会迅速的提高它的运输能力，这是大家最直接了解的，因铁路而带动其他的辐射性的经济效益的变化，又会带来怎样的趋势？你给我们介绍一下。

　　洪亮：中国铁路四横四纵建设助力经济腾飞

　　洪亮：好的，这和我们国家的国情有关系，我们大家都知道，中国人口巨大，资源非常辽阔，交通运输一直是制约中国经济的一个瓶颈，特别是经济一到过热的时候，这也难，那也难，特别是运输难，客运难，影响非常大

　　计渝：每到中国重要的时间节点的时候，春节前后的时候就是一票难求，而且不管部分不光是铁路运输，运力一下绷紧了这条线。

　　洪亮：是的，现在的国家铁道部要求是客货分离，客运是专线，这样不仅客运的速度提高了，同时为货运的加速发展提供了一个空间，而且，未来铁路运输，它不仅仅是一个交通问题，而且会带动周边的经济发展，特别是区域经济的发展，未来还可以带来一个房地产的发展，我们知道，原来的铁路建设，最主要是投资巨大，虽然国家由于经济实力的影响，所以发展比较缓慢，将原来受制于资金的铁路发展，与它周边打包，这样就引入大量的资金，包括地方政府的资金和民间资本，未来发展资金问题就得到有效的解决。

　　计渝：刚才洪亮也介绍了，高铁建设不止是我们看到，一个大家所乘坐的动车组，铁路本身，以铁路线周边地区，核心区域的经济发展，都已经紧密相连了，不仅仅是解决了多方融资的问题，未来对于与高铁相关联的，比如说土地开发的建设，房地产开发建设等等都会形成一个完整的产业链来发展，高铁未来在基建方面究竟涵盖哪些领域？哪些上市公司又会从中获得实际的收益呢？我们稍适休息以后，回到节目中间来继续讨论。

　　计渝：在我们记者在对于高速铁路建设进行采访的时候，我们了解到，高铁建设投资的非常大的一个部分，用在哪个方面？用在基本建设方面，这个建设方面几乎占到整个高铁项目投资的一半以前，可想投资额度是巨大，到底基建涵盖哪些领域？为什么花费巨大？来看记者的采访。

　　高铁基础建设涵盖领域

　　火车一响，黄金万两，这句话放在高铁基础建设中尤其适用，据铁道部日前公布的数据，今年前三季度，全国铁路完成固定资产投资同比增长26.6%，达到49.1.46亿元，其中基建投资4298.6亿元，同比上升26.3%，如此规模巨大的基建投资，到底都包含哪些内容呢？

　　江成(中国铁科学院铁建所副所长)：高速铁路基础设施，包含了轨道，桥梁，路基，隧道以及站房工程，这些部分的，其中轨道部分及轨道工程部分，是高速铁路的一个关键的部分，它在高铁中是保证高铁安全性，舒适性和平稳性的保证。

　　乘坐过高铁的人都有一个发现，就是高铁几乎全部都是在桥上运行，而且与普通铁路最大的区别是，看不到砧木和砟石，这到底是怎么回事呢？

　　江成：我们国家高速铁路土地资源紧张，沿线地形地质比较复杂，所以，为了节约土地资源，减少对城市规模和环境的影响，保证基础设施的高稳定性，所以在高速铁路建设中，我们大量采用桥梁结构，我们无砟轨道，其实把这个碎石部分，用钢筋混凝土代替，它带来一个显著的优点，就是最大限度的减少了养护维修工作量，这也是满足我们国家的高速铁路网的运输要求。

　　黄程美(记者)：这里是京石高铁北京到涿州段，永定河特大桥的施工现场，我现在就站在铁路高架桥的工地上，我们现在看到的只是地面上的情况，其实每根桥墩的下面都有非常深的地基，一般的桥墩下面有30米深的地基，这个区域段最深的地基在大泥水库，深度多达70多米。

　　吴勇(中国中铁电气化局京石客专项目部经理)：普通铁路一公里也就是几千万，我们这一公里一个多亿了，还不包括上面有一些施电工程，施电工程没有算进来，我们土建部分就一个来亿，一公里每公里来说，所以比普通铁路高几倍的单价。

　　计渝：说到高铁的基本建设方面，我们看到投资数额巨大，涉及到工程的方面也非常的长，我们现在看一下，现在盘面中间，在高铁基建相关联的一些上市公司现在时间点上市场表现情况，到目前为止，我们看到晋西车轴处在涨停，天马股份也达到涨停，华东数控，远望，另外中铁二局，中国中铁，国恒铁路，中国铁建等等涨幅都超过1%，好，我们再回到节目中间来，和洪亮先生继续来探讨一下，与铁路基建项目有关联的相关内容，洪亮，我们看到，刚才在节目中我们记者采访的时候，就谈到了高铁的建设，投资规模非常大，从目前来看，从我们国家确定要发展高铁到目前为止，已经建设和完成的，正在施工的一系列高铁项目中间，逐年投资额究竟多大？

　　洪亮：这里有一个数据，在2008年的时候投资了4000多亿元，与上年同期相比是增长61%，2009年是投资了6800亿元，与上年同期相比是增长67.5%，到今年的1至10月份，投资了5181亿，与上年同期相比增长27.8%，我们看到这些数据，今年的1至10月份，已经超过了2008年的水平，而且接近2009年的数额，这样来看，投资的数额是巨大的。

　　计渝：从前一段时间来看，特别是今年，投资强度我们看到越来越强，越来越大，这么大的一个强周期的投资，和投资力度，对于现在与高速铁路基建有关的上市公司而言，带来的影响是什么样的？

　　建筑、建材受益于高铁基建

　　洪亮：我觉得，在高铁的建设当中，它一般分为三个阶段，第一个阶段主要我们今天谈的基建阶段，基建阶段主要是一些钢铁，水泥企业，可能受益更多一点，当然了，建筑企业肯定是首当其冲的，所以在这两个方面，我认为，一个是建筑企业，第二个是建材大类。

　　计渝：建材制造商。

　　洪亮：对，建材制造商，可能是受益更大一点，因为我们知道，制造产品，它体积比较大，运输半径有一定的，所以一般来说，延线所有的建筑建材企业可能都要受益。

　　计渝：都会直接受益，铁路修到哪，在这个省份，在这个城市周边的水泥，钢材就会直接为它供货，从中受益。

　　洪亮：对。

　　计渝：我们来看一下，我们就拿铁路基建相关联个股中间我们来举个例子，看看中国中铁，601390中国中铁，今天市场表现上涨幅度2.33%，就中国中铁这家公司而言，他是在国内铁路基建龙头企业，我们以它来做例子分析一下，它因为高速铁路投资建设，所获得订单情况怎么样？它因此获得收益情况，这两年的增长速度究竟怎么样？

　　洪亮：从数据来看，全国的铁路基建这一块，它可能占50%，占的份额是最大的，而从它的收入增长来看，2008年它的收入增长28%，它2009年增长了48.5%，今年预计应该增长30%，从这些数据来看，每年对它的增长都是，应该增幅是非常巨大的，从它的利润来看也是的，因为从目前来看，这家公司它主要业务还是靠铁路建设这一块，铁路建筑这一块，对它的收益会产生什么影响呢？因为我们知道铁路建设这一块，一般是国家重点建设项目，对于这家企业来说，就是它相对其他建筑企业，它可以得到一个稳定的收入，不会有欠。

　　计渝：不会出现欠帐，三角债等等一些问题。

　　洪亮：对，虽然建设这一块的毛利率不是太高，但是对于这么大的企业来说，它相对其他企业有一个稳定保本的收益，我觉得对这家公司。

　　计渝：它未来业绩成长性是非常有确定性的。好的，我们举的例子是中国中铁这家公司的情况，我们再来看看还有哪些上市公司，可以从高速铁路基本建设中获得更直接的收益呢？一起来看一个片子。

　　高铁建设巨大产业链 受益行业面面看

　　高速铁路的建设本身是一个巨大的产业链，从建设过程而言，铁路产业链涵盖了基建，轨道，车辆购置和运营四个阶段，在高速铁路总造价结构中，最大的部分是铁路基础设施投资，涵盖的内容包括轨道采购和铺设，桥梁，隧道和车站的建设，占到了40%到60%。

　　黄强：高铁建设的最大的投资量还在土建方面，就在线路上，就在一个墩子，一个桥梁完了上面的钢轨，这部分的投资最大。

　　按照高铁投资的受益顺序，大规模铁路建设，首先将汇集铁路基建相关领域的龙头企业，2007年12月上市的中国中铁，2008年3月上市的中国铁建，正是铁路基建行业的绝对龙头，他们被并称为“铁建双雄”。这两家公司几乎垄断了中国高铁基建市场90%以上的订单，随着高铁建设规模的扩大，和高铁固定资产投资的增加，这两家公司，将会充分受益高铁建设中的最大投资环节，推动公司业绩的稳定增长。

　　罗泽兵(中投证券分析师)：整体我们认为，我们国家现在高铁实际上还是处在一个加速的实施阶段，我们可以看到像去年，今年，两家公司新的订单都是快速提升，到今年三季度的时候，中铁和铁建他们的订单，都已经突破了九千亿的数量规模，因此我们认为它这样大的订单，对它们未来两到三年的收入，还有业绩的释放都会有一个比较好的保障作用。

　　那么，从上市公司角度，又是如何看待中国高铁突破式的高速发展呢？

　　于腾群(中国中铁董秘及新闻代言人)：应当说，在整个这几年国家加大基础设施投资力度的过程当中，确实给中国中铁带来了突飞猛进的发展机遇，当然中国中铁也从中受益，特别是在这几年，整个中国高铁的建设高潮过程当中，也承担着非常大的份额，大致的份额基本上是在45%左右。

　　解析高铁基建龙头企业发展机遇

　　计渝：刚才我们向大家介绍了，两家在国内市场中的龙头企业，在高速铁路基建方面的龙头企业，中国中铁和中国铁建的情况，中国中铁和中国铁建这两家公司，这两家上市公司，它目前的市场发展情况究竟怎么样？我们再来和洪亮先生做一个交流，洪亮，你如何看待中国中铁和中国铁建这两家公司，目前市场发展的情况？你刚才介绍中间提到，中国中铁它的市场占有率达到50%，对于铁建来说，它的市场占有率是什么状态？

　　洪亮：它的市场占有率相对低一点，但是，也是很大的一家公司，这两家公司各有特点，中国中铁它是原来铁道部的建筑总公司，建筑最早，而中国铁建它实际上就是原来我们知道的中国建设兵团，铁路建设兵团。

　　计渝：也就是铁道兵。

　　洪亮：对，所以这两家公司从发展面来看，中国中铁可能更加全面一点，它不仅仅有基建这一块，而且它还有一些其他的设计，勘探，包括咨询以及房地产，当然中国铁建也有房地产。从业务来看，这两家企业目前都是由原来单一的建筑施工，向多元化的方向发展，从国内跟海外结构对比来看，两家也差不多，中铁大概是海外业务大概占到8%左右，而铁建可能是占6%左右，所以这两家目前都有这种趋势，就是国内向国外发展，未来我认为，这两家在中国原有的市场份额基础上，可能对海外渗透力度会进一步加大。

　　计渝：一方面我们看到随着中国高铁技术日渐成熟和领先，中国高铁技术会不断向国外市场拓展，最近一段时间，昨天开会的世界高铁大会，我们在会议上签署很多的合作协议，一些国家都向中国提出来引进高铁技术，自然也就随之对于中国中铁，中国铁建都会获得一个更好市场发展的空间，但是另一方面我们注意到，你刚才提到，比如说中国中铁，前几年增长速度，因为国内的高铁建设基建给它带来的业务发展28%，48.5%，30%，这中间随着强投资周期的过去，对它们的业务发展来说，增长的速度会不会出现减缓的趋向？在国内市场而言。

　　洪亮：应该在铁路建设这方面应该有减缓的趋势，为什么？基数太大，未来像这么高的速度可能性也不是太大，特别是5年以后，这两家公司也意识到这一点，不断的拓展多元化经营，现在它很多的业务都出现了比较好的势头，当然了，跟目前铁路建设来讲，它份额是很小的，但是，成长性也是比较大的，我们也知道，前段时间公布的，银监会提出他们应该是属于国家支持的。

　　计渝：房地产名列红名单之中。

　　洪亮：对，做房地产红名单之中，这点来看，我觉得未来这两家企业，可能是建筑，房地产一体的集团化的大型龙头企业。

　　计渝：对于中国铁建，中国中铁两家公司来讲，我们看到目前在A股市场盘面中，一直处在低位徘徊的状态，某种程度上，你如何来看待它们目前的市场价格？估值水平究竟怎么样？在目前市场弱势调整的情况下，这两家公司值不值得投资者介入？

　　洪亮：我觉得，应该从估值水平来说，确实是偏低了，市场对它还是有一些担心，但是，实际上这么好的业绩，我觉得应该有效的支撑它的股价，而且会高看一步，但是有一点，这两家如何能够有效的，由原来单一的铁路建设向多元化转化？这步看走的能不能顺利的转换过来，这是一个方面。另一个方面我认为，从投资风险角度来看，这两家公司应该作为央企的龙头企业，我觉得没有风险。

《分享高铁盛宴》：交通运输篇
2010年12月09日 14:53CCTV交易时间

　高铁建设日新月异，动车组列车大幅提速，时速480公里不再是梦想，速度让城市距离变短，速度正在改变着我们的社会经济生活，面对高铁交通设备的巨大市场，相关上市公司业绩如何？投资者又该如何把握其中的机会？

　　计渝：各位好，欢迎各位继续收看中央电视台财经频道，正在为您直播的交易时间，我是主持人计渝，大家可以登陆中国网络电视台经济台和手机台，收看我们节目网络视频直播，同时你可以在网络电视台经济台证券节目互动专区，手机央视网，或者加入我们节目QQ群800058588参与我们节目的互动。

昨天我们播出了《分享高铁盛宴》系列节目，播出的是第一集基建篇，我们关注了高铁，铁路基础设施建设相关情况以及投资的热点，其实高铁项目之所以投资巨大，那是因为要打下一个很深的地基，铺设一个非常好的轨道，为了配合更高速，更舒适，更安全的列车为旅客提供服务，今天我们《分享高铁盛宴》系列节目播出第二集叫做交通运输篇。我们看看，带着大家体验贴地飞行感觉的，究竟是什么样的动车组？它是什么样的技术？这些高速动车组的安全性究竟如何？它的生产制造厂家又都是哪些？一起来了解一下。

　　高速动车组：速度超过直升机

　　2010年10月26号，运营里程202公里的沪杭高铁正式通车，其运营时速可达350公里，使得从上海到杭州只需45分钟，就在当天，首趟高铁列车与直升飞机召开一场天地竞速，最终沪杭高铁列车领先直升机21分钟到达杭州站，用速度赢得了胜利。

　　黄强(中国铁科院机车车辆研究所首席研究员)：如果在即有线上运行，它要能跑到200(公里每小时)以上，世界认为它是高速了，如果要在客运专线上跑，它就得250(公里每小时)以上。

　　据了解，我们已有武广，郑西，沪杭，沪宁四条铁路客运专线，实际运营速度达到每小时350公里，目前在世界上处于领先地位，之前动车组运营速度是在每小时200至250公里，而在动车组之前的普通客运列车，速度最快只有每小时160公里，今年12月3号，在京沪高铁枣庄至蚌埠间的先导段链条连试和综合实验中，国产和谐好CRH380A，新一代高速动车组，最高运行时速达到486.1公里，刷新了世界铁路运营试验最高速度。

　　黄强：现在来看350公里是我们现在的目标，像京沪实现了目标变成380公里，我们现在正在做这个工作，准备要使得北京到上海之间的时空距离，缩短为4小时，就是直达，北京到上海直达，上海到北京直达，能够实现4小时的运行，这样可以把两地整个经济联系在一起。

　　除了速度的大幅度提高，黄强还提示，目前高铁采用的动车组比以往的铁路列车，在人性化方面也有很大的提高。

　　黄强：现在来说，高速动车组，我们现在所用的叫动力分散式的高速车组，它的设备都搁在车箱地下，在车箱地下，把车上的空间都留给旅客使用，旅客在上面有更好的活动空间，那个跟飞机相比，它就舒适许多，它还可以设置很多各方面的设施，比如餐饮设施，餐车或者一些旅客信息系统，旅客也可以在上头用电，可以自己上网等等，我们在车上都给安排了这样一些内容。
　　统计数据显示，2009年，中国铁路客运量达到15.24亿人次，同比增长4.3%，而今年1至10月，铁路客运量已达14.37亿人次，较去年同期增长9.6%，随着铁路旅客人次屡创新高，社会和市场对高速车组的需求也在增大。

　　拉姆绍尔(德国联邦交通建设与城市规划部部长)：在高铁领域，德国和中国所面临的挑战是一样的，对我们两国的一个主要要解决的问题是，乘客量在不断的增长，所以需要速度非常快的高铁火车，满足乘客的需求。因为中国的经济正在蓬勃发展，所以乘客量也会剧增，航空飞机不可能满足乘客的需要，所以必须要靠高铁。

　　黄强：现在到上个月(11月)底，一共有418列动车组服务在各条线路上，但是很多地方，好多路局都在申请要车，我这不够用，你赶紧给我车，就是供不应求，就是希望车多，哪个路局都有这个感觉，就是希望快点上。我们要实现公交化运输的时候，车是要很多的，不光是列数，而且品种上也要有很多的变化，比如前段时间出来的卧铺车，出来的长途的坐车，这就是有一个很大的变化。

　　计渝：从刚才我们记者采访可以看到，新型的高速列车动车组真的设备非常的舒适，速度快，设施又非常的完备，环境又非常的舒适，这将会给我们的乘客带来一个非常好的福利。今天我们要讨论的问题是，有关新型的车组的发展，究竟会带来怎样的投资机会？我们今天演播室请到的嘉宾，是国都证券机械行业分析师魏静，魏静你好，欢迎来到演播室，我们刚才在片中看到，专家介绍说到目前为止只有200多列动车组，现在在实际运行，从中国目前高铁建设规模来看，投资规模来看，还有非常大的发展空间，现在仅有两百多列动车组明显是不足的，这个市场，就动车组而言未来增长空间还有多大？

　　魏静：高速动车组未来需求巨大

　　魏静：首先到去年年底的时候，我们国家一共客运专线是3000多公里，就是2010连，大概竣工1500公里，今年南车，北车一共要交付190列，加起来今年到年底就是475列，根据铁道部的规划，到2012年，客运专线要达到1.2万公里，预计着大概有7000到8000公里的客运专线要竣工，相当于现在已有客运专线将近还有一倍以上的空间，也就是有800列的保有量，持有的保有量，预计还有400列的列车需求，但是我们认为，铁道部的规划是最低的规划，目前根据各地建设的情况，基本上会超过1.2万公里，铁道部最近也在进行“十二五”新的铁道建设的规划，我们预计到2014年整个铁路客运专线将达到1.5万公里，列车的需求量将达到3倍的增长，所以，这种需求的空间还是很大的。

　　计渝：我们看到，在动车组的生产和研发过程中，主要是两大龙头企业，南车和北车，对于南车和北车而言，我们可不可以分析一下，他们这两家公司在未来的成长性方面，它的成长空间是怎么样的？

　　魏静：首先从它们在手的订单来看，南车在手订单达到1000亿，北车在手订单达到1600亿，而南车和北车的年销售收入就400亿左右，也就是说，目前它们在手的订单是他们年收入的两倍到三倍以上，未来三年增速是可以保证的。

　　计渝：增长速度也是非常客观。

　　魏静：对。

　　计渝：现在因为我国的铁路客运量逐年的增多，高铁建设也在不断的快速推进当中，所以高速动车组作为一种产品来说，刚才我们在上节节目中间和大家讨论的时候，大家了解这个情况，供不应求，根据了解我们高铁制造商主要是南车和中国北车这两家公司负责制造，高铁动车组目前的生产情况怎么样？这两家公司的产能究竟怎么样？未来这两家公司成长性怎么样？先来看一下记者的报道。

　　高速动车组：严重供不应求

　　目前我国动车市场参与者主要有北车集团，南车本部，以及南车庞巴迪的合营公司BST三家构成。2010年9月，在300至350公里级别的动车市场里，北车，南车北部和BST的累计订单占比分别为49%，34%和17%，南车北车平分秋色，而在200至250公里级别动车市场，北车，南车本部和BST的累计订单占比分别为21%，37%和42%，中国南车略高一筹，而根据2010中期报告显示，中国南车营业收入共计280.93亿元，其中动车组收入49.8亿元，占比17.75%，中国南车股份有限公司总裁郑昌泓向记者介绍，中国南车的在手订单1000亿元，其中动车组所占比重正在不断提高。

　　郑昌泓(中国南车股份有限公司总裁)：目前1000亿的订单里面，高速动车组的订单占了二分之一，就是50%了，将近500亿的订单有，这个是过去没有过的。

　　不止是南车，2010年中期，动车组产品在中国北车主营收入中占比也由2009年的8.77%提升至15.75%，高速动车组在轨道交通设备生产公司中的业务比重在不断增加。

　　郑昌泓：目前由于中国铁路高速发展的状况，特别是高铁每年已投资采购1000个亿左右的装备，交通装备，这样铁道部说你能干多少就干多少，订单是没有问题的，未来整个十年的建设过程中，这个需求都是很旺盛的。

　　虽然订单巨大，可是动车组却是供不应求，因为公司实际产能有限，以中国南车为例，公司高速动车组分别由旗下两个子公司负责生产，其中BST公司每年可以生产高速动车组100多列，四方股份的年产量在200列左右，公司高速动车组的总年产能则在320列左右。

　　黄强：现在工厂来讲，现在是连续不断的生产，他们也有他们的压力，他们日夜加班希望多生产点车，供的上旅客的需要，但是毕竟高速动车组是一个技术含量极高的车，大家还需要很高的质量来把关。

　　郑昌泓：目前从我们的下线的350公里，这次提到380公里速度的CRH380A，现在我们已经提供到沪线上，提供了20列，给上海局提供了20列，从前期没有开通之前，我们就进行了将近100万公里的进行了试验，因为高速动车组它要求的性能比较高，包括运行过程的阻力，噪声控制，密闭强度，密闭性，运行过程中的转向架，就是轮子的轮轨技术，它的脱轨系数要求都非常严格，所以我们一直说放心坐这车，这个车上十多万个，整个的零部件里面，我们安装了1500个传感器，有什么问题都能立刻传到我们的控制系统，导向安全。

　　正是因为需要严格的质量控制和管理，所以产量就成了制约需求的瓶颈，按铁道部的计划，2010年要出厂800列高速动车，可是到年底，高速动车组的全部产量也只能达到500列左右。

　　黄强：原来规划当中期望在2010年底有800列车，现在离800列距离还很远，一半多一点，年底还能出一点，能够不到500列，那个还有点距离，但是到2012年能不能生产到1000列，那么也是一个期望。

　　记者在采访中注意到，虽然工厂都在满负荷，甚至超负荷生产，高速动车组的技术要求和技术含量也很高，但是其相应的毛利率却并不高，以中国北车为例，公司在高速动车组上的投入不断增加，但今年前三季度，毛利率虽然从中报的11.84%回升到13.15%，可是还略低于去年同期的13.9%。

　　郑昌泓：中国的制造业利润一直不是太高，就是我们的国情和现状决定的，它不是一个暴利性的企业，它是一个通过制造一步一步把成本加成这么出来的，财务上叫成本加成出来，就是你原材料采购，加工，然后采购一些标准化的配件，最后做出一个成品。

　　计渝：我们再把目光投到现在正在交易的A股市场中间来，看看我们刚才在片中提的中国北车，中国南车这两大国内高速动车组制造的龙头企业，现在市场表现怎么样？601766中国南车，现在涨幅超过6%，达到6.11%，现在价格8.16元，601299中国北车涨幅超过5%，达到5.4%，另外我们注意到，与高速动车相关联的一些行业，一些个股也随之发生了，今天的表现不错的情况，比如说国恒铁路，鼎汉技术等等，涨幅都超过4%，我们再回到我们演播室，继续和魏静一起探讨一下，在高速动车组制造这个行业领域中间的投资机会，我们来聊一聊，刚才我们在片子中间，我们记者采访南车和中国北车这两家公司高管的时候，他们提到非常有意思，我们看到手里握有1000亿的订单，非常大，其中有500亿跟动车组有关，这是刚才南车老总提到的，但是他还提到一个非常有意思的问题，目前这个行业的毛利率好象不太高，他说了不是一个暴利行业，这个问题我们怎么理解？

　　魏静：主要是因为，这个采购主要由铁道部进行主导，铁道部对于整个列车的制造，整个加工工艺都非常了解，他们对成本的情况比较清楚，而且他们是唯一的一个的采购方，对价格就有比较高的决定权，所以他们毛利率比较低，是这个原因。

　　计渝：从未来发展情况来看，随着中国高速铁路规划不断的扩大，他们的业绩成长的空间会不会也会大一些？比如说利润增长率是不是会提高一些？

　　魏静：我认为利润增长率可能会高于收入的增长率，首先动车组交付的第二单，可能毛利率会提升，因为第一单成本比较高。

　　计渝：它的研发成本就很高。

　　魏静：对，第二单它的规模效应出来了，而且它的速度可能会更高，原来是200到250，现在变成300到350，速度提升，技术含量更高，毛利率也会提升，所以利润率可能高于收入增长速度。

　　计渝：从刚才我们记者采访可以看到，这个市场非常巨大，但是产能却限制了目前市场的发展，比如目前我们提到的，一方面是供不应求，另一方面我们不得不关注像中国南车，中国北车等等这些设备制造企业它的生产能力，能不能够迅速放大？同时我们也注意到一点，在高速铁路建设的发展过程中，除了我们刚才关注高速动车组之外，还有哪些行业，会因之也获得更好发展的契机，下面我们通过一个短片，来介绍一下。

　　一列高速动车组一般可以运行30年，期间为保证行驶安全，需要经过多次保养和维修，按照维修程度，可以分为一级修到五级修。

　　郑昌泓：一级修就是日常保养，这个车每天回来都会进行探伤，进行检查，看轮子，轴有没有裂纹，有没有问题，这个都是由用户，铁路局的动车段它自己做，一级修，二级修，现在铁路局也正在做三级修的准备，然后四级修和五级修就是由我们来做了，它的工作量比较大，一般四五级修，四级修是一部分主要的运动部件，五级修就是一个大的整个翻新，把这个车全部拆掉以后，重新整个装配一遍。

　　高铁动车组：未来驶向何方？

　　随着高速动车组投入实际运营的数量不断增加，相关公司的动车组售后维修业务，也开始初具规模，成为公司业绩新的贡献点。

　　张继文(中国北车长春轨道客车公司售后服务部部长)：造一列动车组就是一次性的就完成了，但是整个一个动车组的寿命里头，修理的过程中可能要很多次。

　　赵明花(中国北车长春轨道客车公司副总工程师)：这个我们也都是工厂有准备，而且有专门的团队进行这些事情，我觉得整体维护的业务量，因为包括了三级修和四级修，业务量还是比较大的，也投入了比较大的精力。

　　吕任远(中国南车青岛四方机车车辆公司总工艺师)：动车组的维修是我们公司几大战略板块一个非常重要的板块，我们叫运营维修服务，或者叫服务板块，从世界范围上来讲，运营和维修或者叫维修业务，占整个产品全寿命周期成本的，新造只能占三分之一到四分之一，维修会占到三分之二到四分之三，这一块业务是我们公司非常重视的一块业务。

　　那么，目前动车组售后维修业务，能为公司带来多大的业绩呢？

　　张继文：目前整个销售额在公司里面占的比重不大，今年可能也就销售两个亿，两个亿左右。

　　采访：占多少？

　　张继文：占百分之几，百分之一二，百分之二三的水平，今后可能逐渐加大，当然这个看新造市场的份额。

　　根据记者了解，除了国内市场动车组的生产和维修外，国际市场的开拓和其他轨道交通的推广，都有可能成为相关公司未来业绩的增长点。

　　郑昌泓：国际市场由于绿色健碳的需求，建设铁路，改造铁路，建设高速铁路的呼声也特别高，所以这两年是我们比较好的黄金发展期，我们紧紧抓住这个机遇，目前我们在手的订单是1000个亿，国外市场，国际市场的订单占10%左右，我们未来发展，想国际市场我们要占到20%左右。

　　赵明花：海外的订单量是比较大的，城轨这面我们做的也是不错的，一直以来都是业绩不错的，应该说伊朗，整个德黑兰地铁全部是我们的，现在要开通马什哈德这个城市，轻轨也是我们的，我们跟其他国家的竞争当中，我们还比较占优势，澳大利亚的不锈钢双层客车，双层动车组准确的说，也是我们一直要到2012年底交完，是626辆车，还有香港地铁，巴西地铁等等。

　　计渝：刚才我们的片中，我们记者采访大家可以了解到，动车组非常有意思，它是一个高科技的产品，这个产品制造销售本身，它只是一个环节，制造销售完成之后，市场应用之后，维护和保养，甚至未来的技术升级，潜伏着一个巨大的市场空间。我们再来和魏静交流一下，我们如何来理解高铁动车组，它未来产品的全寿命周期中间，我们如何来把握投资机会，魏静，我们刚才聊到这个事情非常有意思，就是售后服务，刚才片中有一个专家介绍说，会占到整个全周期中间三分之二到四分之三的比例关系，从你的理解来看，目前对于中国北车，中国南车来说，它未来的成长空间，除了制造之外，售后服务这部分的利润增长，你怎么看待？

　　魏静：行业有这么一个说法，对于一个列车来说，它的维修费用在它20年的寿命里面，维修的成本是它整车成本的1.5倍，它的三级修这个费用就达到四分之一，四级修达到三分之一，后面这种大修，厂修费用更高，所以随着动车的保有量的增长，维修的这一块的市场非常广阔。

　　计渝：刚才我们在片中看到，我们记者采访的时候，业内人士说，到目前对某一个企业来说，可能只占了1%左右的业务利润来源，未来的成长空间，据你估算，会有多大的市场空间？

　　魏静：我预测如果现在的动车组有800列，以每列两亿计算，就是1600亿，有两倍的价格就是3000亿的市场，市场空间比较巨大。

　　计渝：这个市场空间还真是值得期待的。

　　魏静：而且维修的毛利率跟新造的毛利率是一样的。

　　计渝：我们刚才也看到了，我们记者采访中间提到了，在中国现在目前情况下，产品是一个启动器，相当于，我们看到高铁基础建设在搞，动车组在不断的进入到市场中间，未来会不会出现饱和的状态？你刚才提到800列列车，甚至1600列动车组，会不会出现饱和点？

　　魏静：根据铁道部的规划，未来10年的投资都会保持增长的状态，就是绝对数额不会下降，动车组的投资也是不会下降的，就是到2010年，我们国家的动车的保有量，总量是呈现一个增长的状态，可能在2010年以后，有绝对投资的数量可能会下降，动车可能会达到一种比较的高峰，我觉得那个时候可能会一个高点，可能也与铁道部相关的规划有关系。

《分享高铁盛宴》：交通运输篇
2010年12月09日 14:53CCTV交易时间

　高铁建设日新月异，动车组列车大幅提速，时速480公里不再是梦想，速度让城市距离变短，速度正在改变着我们的社会经济生活，面对高铁交通设备的巨大市场，相关上市公司业绩如何？投资者又该如何把握其中的机会？

　　计渝：各位好，欢迎各位继续收看中央电视台财经频道，正在为您直播的交易时间，我是主持人计渝，大家可以登陆中国网络电视台经济台和手机台，收看我们节目网络视频直播，同时你可以在网络电视台经济台证券节目互动专区，手机央视网，或者加入我们节目QQ群800058588参与我们节目的互动。

昨天我们播出了《分享高铁盛宴》系列节目，播出的是第一集基建篇，我们关注了高铁，铁路基础设施建设相关情况以及投资的热点，其实高铁项目之所以投资巨大，那是因为要打下一个很深的地基，铺设一个非常好的轨道，为了配合更高速，更舒适，更安全的列车为旅客提供服务，今天我们《分享高铁盛宴》系列节目播出第二集叫做交通运输篇。我们看看，带着大家体验贴地飞行感觉的，究竟是什么样的动车组？它是什么样的技术？这些高速动车组的安全性究竟如何？它的生产制造厂家又都是哪些？一起来了解一下。

　　高速动车组：速度超过直升机

　　2010年10月26号，运营里程202公里的沪杭高铁正式通车，其运营时速可达350公里，使得从上海到杭州只需45分钟，就在当天，首趟高铁列车与直升飞机召开一场天地竞速，最终沪杭高铁列车领先直升机21分钟到达杭州站，用速度赢得了胜利。

　　黄强(中国铁科院机车车辆研究所首席研究员)：如果在即有线上运行，它要能跑到200(公里每小时)以上，世界认为它是高速了，如果要在客运专线上跑，它就得250(公里每小时)以上。

　　据了解，我们已有武广，郑西，沪杭，沪宁四条铁路客运专线，实际运营速度达到每小时350公里，目前在世界上处于领先地位，之前动车组运营速度是在每小时200至250公里，而在动车组之前的普通客运列车，速度最快只有每小时160公里，今年12月3号，在京沪高铁枣庄至蚌埠间的先导段链条连试和综合实验中，国产和谐好CRH380A，新一代高速动车组，最高运行时速达到486.1公里，刷新了世界铁路运营试验最高速度。

　　黄强：现在来看350公里是我们现在的目标，像京沪实现了目标变成380公里，我们现在正在做这个工作，准备要使得北京到上海之间的时空距离，缩短为4小时，就是直达，北京到上海直达，上海到北京直达，能够实现4小时的运行，这样可以把两地整个经济联系在一起。

　　除了速度的大幅度提高，黄强还提示，目前高铁采用的动车组比以往的铁路列车，在人性化方面也有很大的提高。

　　黄强：现在来说，高速动车组，我们现在所用的叫动力分散式的高速车组，它的设备都搁在车箱地下，在车箱地下，把车上的空间都留给旅客使用，旅客在上面有更好的活动空间，那个跟飞机相比，它就舒适许多，它还可以设置很多各方面的设施，比如餐饮设施，餐车或者一些旅客信息系统，旅客也可以在上头用电，可以自己上网等等，我们在车上都给安排了这样一些内容。
　　统计数据显示，2009年，中国铁路客运量达到15.24亿人次，同比增长4.3%，而今年1至10月，铁路客运量已达14.37亿人次，较去年同期增长9.6%，随着铁路旅客人次屡创新高，社会和市场对高速车组的需求也在增大。

　　拉姆绍尔(德国联邦交通建设与城市规划部部长)：在高铁领域，德国和中国所面临的挑战是一样的，对我们两国的一个主要要解决的问题是，乘客量在不断的增长，所以需要速度非常快的高铁火车，满足乘客的需求。因为中国的经济正在蓬勃发展，所以乘客量也会剧增，航空飞机不可能满足乘客的需要，所以必须要靠高铁。

　　黄强：现在到上个月(11月)底，一共有418列动车组服务在各条线路上，但是很多地方，好多路局都在申请要车，我这不够用，你赶紧给我车，就是供不应求，就是希望车多，哪个路局都有这个感觉，就是希望快点上。我们要实现公交化运输的时候，车是要很多的，不光是列数，而且品种上也要有很多的变化，比如前段时间出来的卧铺车，出来的长途的坐车，这就是有一个很大的变化。

　　计渝：从刚才我们记者采访可以看到，新型的高速列车动车组真的设备非常的舒适，速度快，设施又非常的完备，环境又非常的舒适，这将会给我们的乘客带来一个非常好的福利。今天我们要讨论的问题是，有关新型的车组的发展，究竟会带来怎样的投资机会？我们今天演播室请到的嘉宾，是国都证券机械行业分析师魏静，魏静你好，欢迎来到演播室，我们刚才在片中看到，专家介绍说到目前为止只有200多列动车组，现在在实际运行，从中国目前高铁建设规模来看，投资规模来看，还有非常大的发展空间，现在仅有两百多列动车组明显是不足的，这个市场，就动车组而言未来增长空间还有多大？

　　魏静：高速动车组未来需求巨大

　　魏静：首先到去年年底的时候，我们国家一共客运专线是3000多公里，就是2010连，大概竣工1500公里，今年南车，北车一共要交付190列，加起来今年到年底就是475列，根据铁道部的规划，到2012年，客运专线要达到1.2万公里，预计着大概有7000到8000公里的客运专线要竣工，相当于现在已有客运专线将近还有一倍以上的空间，也就是有800列的保有量，持有的保有量，预计还有400列的列车需求，但是我们认为，铁道部的规划是最低的规划，目前根据各地建设的情况，基本上会超过1.2万公里，铁道部最近也在进行“十二五”新的铁道建设的规划，我们预计到2014年整个铁路客运专线将达到1.5万公里，列车的需求量将达到3倍的增长，所以，这种需求的空间还是很大的。

　　计渝：我们看到，在动车组的生产和研发过程中，主要是两大龙头企业，南车和北车，对于南车和北车而言，我们可不可以分析一下，他们这两家公司在未来的成长性方面，它的成长空间是怎么样的？

　　魏静：首先从它们在手的订单来看，南车在手订单达到1000亿，北车在手订单达到1600亿，而南车和北车的年销售收入就400亿左右，也就是说，目前它们在手的订单是他们年收入的两倍到三倍以上，未来三年增速是可以保证的。

　　计渝：增长速度也是非常客观。

　　魏静：对。

　　计渝：现在因为我国的铁路客运量逐年的增多，高铁建设也在不断的快速推进当中，所以高速动车组作为一种产品来说，刚才我们在上节节目中间和大家讨论的时候，大家了解这个情况，供不应求，根据了解我们高铁制造商主要是南车和中国北车这两家公司负责制造，高铁动车组目前的生产情况怎么样？这两家公司的产能究竟怎么样？未来这两家公司成长性怎么样？先来看一下记者的报道。

　　高速动车组：严重供不应求

　　目前我国动车市场参与者主要有北车集团，南车本部，以及南车庞巴迪的合营公司BST三家构成。2010年9月，在300至350公里级别的动车市场里，北车，南车北部和BST的累计订单占比分别为49%，34%和17%，南车北车平分秋色，而在200至250公里级别动车市场，北车，南车本部和BST的累计订单占比分别为21%，37%和42%，中国南车略高一筹，而根据2010中期报告显示，中国南车营业收入共计280.93亿元，其中动车组收入49.8亿元，占比17.75%，中国南车股份有限公司总裁郑昌泓向记者介绍，中国南车的在手订单1000亿元，其中动车组所占比重正在不断提高。

　　郑昌泓(中国南车股份有限公司总裁)：目前1000亿的订单里面，高速动车组的订单占了二分之一，就是50%了，将近500亿的订单有，这个是过去没有过的。

　　不止是南车，2010年中期，动车组产品在中国北车主营收入中占比也由2009年的8.77%提升至15.75%，高速动车组在轨道交通设备生产公司中的业务比重在不断增加。

　　郑昌泓：目前由于中国铁路高速发展的状况，特别是高铁每年已投资采购1000个亿左右的装备，交通装备，这样铁道部说你能干多少就干多少，订单是没有问题的，未来整个十年的建设过程中，这个需求都是很旺盛的。

　　虽然订单巨大，可是动车组却是供不应求，因为公司实际产能有限，以中国南车为例，公司高速动车组分别由旗下两个子公司负责生产，其中BST公司每年可以生产高速动车组100多列，四方股份的年产量在200列左右，公司高速动车组的总年产能则在320列左右。

　　黄强：现在工厂来讲，现在是连续不断的生产，他们也有他们的压力，他们日夜加班希望多生产点车，供的上旅客的需要，但是毕竟高速动车组是一个技术含量极高的车，大家还需要很高的质量来把关。

　　郑昌泓：目前从我们的下线的350公里，这次提到380公里速度的CRH380A，现在我们已经提供到沪线上，提供了20列，给上海局提供了20列，从前期没有开通之前，我们就进行了将近100万公里的进行了试验，因为高速动车组它要求的性能比较高，包括运行过程的阻力，噪声控制，密闭强度，密闭性，运行过程中的转向架，就是轮子的轮轨技术，它的脱轨系数要求都非常严格，所以我们一直说放心坐这车，这个车上十多万个，整个的零部件里面，我们安装了1500个传感器，有什么问题都能立刻传到我们的控制系统，导向安全。

　　正是因为需要严格的质量控制和管理，所以产量就成了制约需求的瓶颈，按铁道部的计划，2010年要出厂800列高速动车，可是到年底，高速动车组的全部产量也只能达到500列左右。

　　黄强：原来规划当中期望在2010年底有800列车，现在离800列距离还很远，一半多一点，年底还能出一点，能够不到500列，那个还有点距离，但是到2012年能不能生产到1000列，那么也是一个期望。

　　记者在采访中注意到，虽然工厂都在满负荷，甚至超负荷生产，高速动车组的技术要求和技术含量也很高，但是其相应的毛利率却并不高，以中国北车为例，公司在高速动车组上的投入不断增加，但今年前三季度，毛利率虽然从中报的11.84%回升到13.15%，可是还略低于去年同期的13.9%。

　　郑昌泓：中国的制造业利润一直不是太高，就是我们的国情和现状决定的，它不是一个暴利性的企业，它是一个通过制造一步一步把成本加成这么出来的，财务上叫成本加成出来，就是你原材料采购，加工，然后采购一些标准化的配件，最后做出一个成品。

　　计渝：我们再把目光投到现在正在交易的A股市场中间来，看看我们刚才在片中提的中国北车，中国南车这两大国内高速动车组制造的龙头企业，现在市场表现怎么样？601766中国南车，现在涨幅超过6%，达到6.11%，现在价格8.16元，601299中国北车涨幅超过5%，达到5.4%，另外我们注意到，与高速动车相关联的一些行业，一些个股也随之发生了，今天的表现不错的情况，比如说国恒铁路，鼎汉技术等等，涨幅都超过4%，我们再回到我们演播室，继续和魏静一起探讨一下，在高速动车组制造这个行业领域中间的投资机会，我们来聊一聊，刚才我们在片子中间，我们记者采访南车和中国北车这两家公司高管的时候，他们提到非常有意思，我们看到手里握有1000亿的订单，非常大，其中有500亿跟动车组有关，这是刚才南车老总提到的，但是他还提到一个非常有意思的问题，目前这个行业的毛利率好象不太高，他说了不是一个暴利行业，这个问题我们怎么理解？

　　魏静：主要是因为，这个采购主要由铁道部进行主导，铁道部对于整个列车的制造，整个加工工艺都非常了解，他们对成本的情况比较清楚，而且他们是唯一的一个的采购方，对价格就有比较高的决定权，所以他们毛利率比较低，是这个原因。

　　计渝：从未来发展情况来看，随着中国高速铁路规划不断的扩大，他们的业绩成长的空间会不会也会大一些？比如说利润增长率是不是会提高一些？

　　魏静：我认为利润增长率可能会高于收入的增长率，首先动车组交付的第二单，可能毛利率会提升，因为第一单成本比较高。

　　计渝：它的研发成本就很高。

　　魏静：对，第二单它的规模效应出来了，而且它的速度可能会更高，原来是200到250，现在变成300到350，速度提升，技术含量更高，毛利率也会提升，所以利润率可能高于收入增长速度。

　　计渝：从刚才我们记者采访可以看到，这个市场非常巨大，但是产能却限制了目前市场的发展，比如目前我们提到的，一方面是供不应求，另一方面我们不得不关注像中国南车，中国北车等等这些设备制造企业它的生产能力，能不能够迅速放大？同时我们也注意到一点，在高速铁路建设的发展过程中，除了我们刚才关注高速动车组之外，还有哪些行业，会因之也获得更好发展的契机，下面我们通过一个短片，来介绍一下。

　　一列高速动车组一般可以运行30年，期间为保证行驶安全，需要经过多次保养和维修，按照维修程度，可以分为一级修到五级修。

　　郑昌泓：一级修就是日常保养，这个车每天回来都会进行探伤，进行检查，看轮子，轴有没有裂纹，有没有问题，这个都是由用户，铁路局的动车段它自己做，一级修，二级修，现在铁路局也正在做三级修的准备，然后四级修和五级修就是由我们来做了，它的工作量比较大，一般四五级修，四级修是一部分主要的运动部件，五级修就是一个大的整个翻新，把这个车全部拆掉以后，重新整个装配一遍。

　　高铁动车组：未来驶向何方？

　　随着高速动车组投入实际运营的数量不断增加，相关公司的动车组售后维修业务，也开始初具规模，成为公司业绩新的贡献点。

　　张继文(中国北车长春轨道客车公司售后服务部部长)：造一列动车组就是一次性的就完成了，但是整个一个动车组的寿命里头，修理的过程中可能要很多次。

　　赵明花(中国北车长春轨道客车公司副总工程师)：这个我们也都是工厂有准备，而且有专门的团队进行这些事情，我觉得整体维护的业务量，因为包括了三级修和四级修，业务量还是比较大的，也投入了比较大的精力。

　　吕任远(中国南车青岛四方机车车辆公司总工艺师)：动车组的维修是我们公司几大战略板块一个非常重要的板块，我们叫运营维修服务，或者叫服务板块，从世界范围上来讲，运营和维修或者叫维修业务，占整个产品全寿命周期成本的，新造只能占三分之一到四分之一，维修会占到三分之二到四分之三，这一块业务是我们公司非常重视的一块业务。

　　那么，目前动车组售后维修业务，能为公司带来多大的业绩呢？

　　张继文：目前整个销售额在公司里面占的比重不大，今年可能也就销售两个亿，两个亿左右。

　　采访：占多少？

　　张继文：占百分之几，百分之一二，百分之二三的水平，今后可能逐渐加大，当然这个看新造市场的份额。

　　根据记者了解，除了国内市场动车组的生产和维修外，国际市场的开拓和其他轨道交通的推广，都有可能成为相关公司未来业绩的增长点。

　　郑昌泓：国际市场由于绿色健碳的需求，建设铁路，改造铁路，建设高速铁路的呼声也特别高，所以这两年是我们比较好的黄金发展期，我们紧紧抓住这个机遇，目前我们在手的订单是1000个亿，国外市场，国际市场的订单占10%左右，我们未来发展，想国际市场我们要占到20%左右。

　　赵明花：海外的订单量是比较大的，城轨这面我们做的也是不错的，一直以来都是业绩不错的，应该说伊朗，整个德黑兰地铁全部是我们的，现在要开通马什哈德这个城市，轻轨也是我们的，我们跟其他国家的竞争当中，我们还比较占优势，澳大利亚的不锈钢双层客车，双层动车组准确的说，也是我们一直要到2012年底交完，是626辆车，还有香港地铁，巴西地铁等等。

　　计渝：刚才我们的片中，我们记者采访大家可以了解到，动车组非常有意思，它是一个高科技的产品，这个产品制造销售本身，它只是一个环节，制造销售完成之后，市场应用之后，维护和保养，甚至未来的技术升级，潜伏着一个巨大的市场空间。我们再来和魏静交流一下，我们如何来理解高铁动车组，它未来产品的全寿命周期中间，我们如何来把握投资机会，魏静，我们刚才聊到这个事情非常有意思，就是售后服务，刚才片中有一个专家介绍说，会占到整个全周期中间三分之二到四分之三的比例关系，从你的理解来看，目前对于中国北车，中国南车来说，它未来的成长空间，除了制造之外，售后服务这部分的利润增长，你怎么看待？

　　魏静：行业有这么一个说法，对于一个列车来说，它的维修费用在它20年的寿命里面，维修的成本是它整车成本的1.5倍，它的三级修这个费用就达到四分之一，四级修达到三分之一，后面这种大修，厂修费用更高，所以随着动车的保有量的增长，维修的这一块的市场非常广阔。

　　计渝：刚才我们在片中看到，我们记者采访的时候，业内人士说，到目前对某一个企业来说，可能只占了1%左右的业务利润来源，未来的成长空间，据你估算，会有多大的市场空间？

　　魏静：我预测如果现在的动车组有800列，以每列两亿计算，就是1600亿，有两倍的价格就是3000亿的市场，市场空间比较巨大。

　　计渝：这个市场空间还真是值得期待的。

　　魏静：而且维修的毛利率跟新造的毛利率是一样的。

　　计渝：我们刚才也看到了，我们记者采访中间提到了，在中国现在目前情况下，产品是一个启动器，相当于，我们看到高铁基础建设在搞，动车组在不断的进入到市场中间，未来会不会出现饱和的状态？你刚才提到800列列车，甚至1600列动车组，会不会出现饱和点？

　　魏静：根据铁道部的规划，未来10年的投资都会保持增长的状态，就是绝对数额不会下降，动车组的投资也是不会下降的，就是到2010年，我们国家的动车的保有量，总量是呈现一个增长的状态，可能在2010年以后，有绝对投资的数量可能会下降，动车可能会达到一种比较的高峰，我觉得那个时候可能会一个高点，可能也与铁道部相关的规划有关系。

“分享高铁盛宴”第三集：电气化设备篇
2010年12月10日 15:23 来源： 央视交易时间
主持人：计渝

　　计渝：《交易时间》节目推出的《分享高铁盛宴》系列节目，今天播出第三集，在这之前的两天节目当中，我们分别对于高铁的基础建设，和机车生产做了一个探讨，如果说铁道是骨架，机车是肌肉的话，如果能够让高铁高效运行，就需要能量和神经了，今天我们节目就和大家一起来探讨这个相关的板块，高铁中的电气与自动化设备。

电气化设备：速度记录的幕后推手

　　12月3号，随着我国新一代高速列车CRH380A的运行时速达到486.1公里，两个月前，刚刚在沪杭高铁试运行时，创下了时速纪录再次打破，取得这一次次中国纪录的背后，除了铁道建设与机车技术达到世界一流外，保证高铁高效的电气与自动化设备同样功不可末。

　　黄强（中国铁道科学研究院首席科学家）：随着客货分流以后，货车那一块大部分走既有线，客车大部分走高速线，那么既有线又有重载，重载也需要能量来克服，也要拉东西，这个时候两个逐渐都把能源消耗就提高起来了，也就是对电力的需求是越来越大了，这个时候，电力能不能在这个地方为交通运输，为铁路能够提供一些能源，是成为一个问题的，所以电网也需要有很大的发展。

　　实际上，在铁路中应用的电气化设备可按功能分为负责直接生产，输送，分配和使用电能的一次设备，和负责检测，测量，控制，保护，调节的二次设备。

　　黄强：我高速靠什么来保证它的安全？我会不会超速？我超速了以后前面有没有车？俩车会不会撞？这些内容都要由我们的通讯信号来实现这样一点。比如我们原来机车上司机要看信号，看前面信号，现在司机不是看前面信号，看车里信号就可以了，就是车里的信号是主体信号，不再是看外头的信号了，外头的信号只是一个辅助信号。

　　高铁运营给诸多业内企业带来机遇

　　高铁运营对电气与自动化设备的巨大需求，也给行业内的诸多企业带来了新的机遇，例如，辉煌科技（002296），主要产品为铁路信号微机检测系统，与铁路防灾安全检测系统，受高铁项目带动，公司今年前三季度营业收入与净利润，分别同比上涨52.58%与45.99%。鼎汉技术（300011），主营信号通信智能电源系统，去年年底至今年年中，共签订与高铁相关合同近6千万元，占同期总收入的40%。特锐德（300001），主营箱式变电站等产品，公司今年上半年签订的重要合同中，与高铁或客运专线相关的订单占74.4%，另外还有卧龙电气（600580），许继电气（000400），特变电工（600089）等公司均有受益。

　　计渝：高速铁路的建设带动一系列产业发展，在这些大产业之中有许多的子行业，这些子行业都因此获得了非常大的发展机会，今天我们演播室请到的嘉宾是，中信证券（600030）电力设备的高级分析师杨凡，我和他交流一下，在高速铁路发展过程中，电气自动化设备这个行业，它从中获得怎样的发展机会？杨凡，我们知道在高速铁路运行过程中，除了铁轨和机车之外，核心还有一个中枢神经系统和能源系统，就是我们提到的电气自动化设备这个行业，就高铁整个建设过程中，电气自动化设备在整个投资者中，大概它的比例是什么样的关系？

　　解析铁路电气系统未来发展机会

　　杨凡：如果整个电气系统占高铁，或者铁路系统总投资来看，我们认为是在10%左右。

　　计渝：占到总投资比例的10%左右，按照这个比例来看，我们注意到，“十二五”规划中间，关于中国高速铁路建设还有一个巨额投资和发展的空间，按照这个比例来看，在“十二五”规划中，我们可预见未来五年中，这个行业拥有多大的市场规模？

　　杨凡：我们认为我们在今年6月份就关注这个板块相应的投资机会，我们做的一个铁路电气专题报告当中，也测算过，因为整个铁路电气在整个铁路系统建设过程中，它属于站后工程，怎么理解站后工程？就是把它作为一个前面我们从2006年开始高铁的投资1500亿，到2007年1800亿，到今年已经成长到8000亿非常大的规模，但是这个钱，投资我们看到都是在修桥，铺路，挖隧道，所以对应上市公司而言，它的订单反应中铁，中铁建，南车，北车相应的订单，而整个电气系统是在所有这些前期工程完成之后，在末期，就是通车前一年左右，才进行相关的建设的，所以我们看到，前期基建投资的高增长，就预示着我们未来“十二五”期间，相应的铁路电气这一块，会有持续的爆发式增长，这是我们看好这个板块一个非常确定性投资机会的原因。

　　计渝：从你刚才分析的后续的投资会逐渐加强，市场效应会逐渐显现出来，但是我们也知道，按照细分领域来说，在这个领域中间我们分为一次设备，还有二次设备等等，这是非常专业的一个名称，什么是一次设备？什么是二次设备？这些设备在你刚才所提到的电气自动化整个投资规模中，比例又是怎么分配的？

　　杨凡：一次设备和二次设备，其实是借用了电力系统里面输变电的一次设备和二次设备的两个概念，一次设备主要是指变压器开关，电流实际通过，给铁路的电网提供能量的主设备。二次设备就是夹在这些主设备上，监控，保障铁路电气系统能够安全，有效运行的微机的，或者计算机的监控系统，这是它们的区别，如果从投资比例来看，一次设备大概占了整个投资比重当中80%左右，二次设备，监控设备占20%。

　　计渝：一次设备占的比例是最大的，在一次设备，二次设备中间，有哪些我们现在A股上市公司，与它有密切关联关系的呢？

　　杨凡：我们在6月份的铁路电气报告当中，也对相关公司做了比较细致的梳理，能够从事铁路电气一次设备的相关公司，比如说有卧龙电气，它主要做电气化铁路当中牵引变压器，这是一次设备当中主要的设备，还有我们的特锐德，创业板的第一股，它做的是铁路里面箱式变电站的设备，此外鼎汉技术提供铁路通信系统，提供电源的设备，我们都可以把它称为是一次设备。

　　计渝：好，扬帆给我们详细分析了在高铁所带动电气自动化设备这个领域中，一些上市公司的简单情况，以及市场未来的空间是怎么样的。我们稍适休息仍然回到节目中，继续和杨凡讨论一下，在A股市场上市公司中间，与高铁电气自动化设备相关联这些个股，它的成长性究竟如何？一会再见。

　　辉煌科技：股价涨三倍 业绩增几何？

　　计渝：因为高速铁路的巨额投资与快速的发展，因之而受益的上市公司现在确实不少，刚才杨凡在节目中，已经给我们介绍了，下面我们跟着记者一起走进其中一家，具有典型意义的公司去看看。

　　张文杰（记者）：我身后是防灾安全监控系统在京沪高铁上的应用图，从这个大屏幕上我们看到，京沪高铁沿线各车站和一些特大桥，在这里均有标注，其实它的防灾安全监控系统，主要体现在这几个图标上，我们看到，这两个图标分别是雨量和风量的显示，当雨量和风量达到极限的时候，这两个图标就会发出预警，现在我们看到这个图标是落物侵害的警示，当有落物侵害到这个轨道的时候，这个图标就会发出警示，从而起到防范预警的作用。

　　这个防灾安全系统，就是上市公司辉煌科技今年开发的新项目，这一产品被用在10月26号刚刚通车的沪杭高铁上。

　　胡江平（辉煌科技副总经理）：现在防灾要求高铁必须同步开工，这是一个新的概念，而且考虑到国家对防灾的需求或者考虑人的安全，这种防灾的要求会越来越高，这个概念在不断的完善，它还是新的产品，所以以后的区间还是比较大。

　　实际上，辉煌科技在2001年成立之初，就从事与铁路信号通信系统相关的业务，其主力产品，铁路信号微机检测系统，在国内细分市场的占有率已达40%，位列业内首位。记者在采访中了解到，像这样的调度监测系统，是铁路运营系统里最重要的组成部分。

　　张文杰：横线代表什么？

　　高歌（辉煌科技技术服务部经理）：这个横的就是一个，就是咱们平常坐火车，就是在几站台的几道，就是这样的，一条横线代表一个，一道，二道，三道，四道，五道这样的情况。

　　张文杰出：蓝线代表什么？

　　高歌（辉煌科技技术服务部经理）：蓝线代表目前没有车，红线代表现在是有车占用，白线，咱们有一个特点，白线就这条记录已经准备好，可以继续往前行驶，我们通俗叫排进路，就是白光就是这样。举个例子，调度员一看张张图，他就非常清楚，一道已经有列车占用，五道，还有这个是六道已经有车占用，这样的话，调度员就知道，二道，三道，四道没有车，这样的话，如果再来车的时候，他做计划就应该是做到空闲的区段，把车接到哪个，起到这样的作用。

　　这位工作人员也告诉记者，像这样的检测系统，随着铁路运营速度的不断提高，相对应的监测软件的版本也要继续升级，而每次升级与维护也将为公司带来一笔收入。公司公告也显示，2006年，广泛应用的2000版铁路信号微机监测系统，平均合同价格为20万元，而到了2008年升级之后的2006版微机监测系统的平均合同价格翻了一番，达到40万元。

　　胡江平：我们的产品属于那种安全防护系统，这个系统随着铁路的提速和我们客运流量的增加，对安全防护的要求会越来越高，这就面临着我们的产品处于要不断的升级换代的过程中，实际上我们以前做2006版，我们做募集资金的时候2006版，现在的概念已经是2010版了。

　　看来，辉煌科技在铁路信号监测领域确实独具优势，那公司的股价又怎样呢？自去年9月29号上市以来，股价一直呈单边上涨的局面，截至今年12月7号，公司复权后的股价，已经从刚上市时的35元涨到109.23元，上涨超过3倍。

　　计渝：对于辉煌科技这家公司上市以来以后的股价情况我们在盘面上，也很清晰的看到上涨多达3倍，这家公司目前基本面究竟怎么样？我们在片中也多多少少了解了一下，从盘面的变化上，我们怎么来研判这家公司的基本面情况？它的股价表现是不是在市场中，有所体现呢？我们就来和杨凡继续做一个交流，杨凡，你如何看待辉煌科技这家公司，这一年来市场表现情况？

　　杨凡：我们非常看好辉煌科技这家公司长期投资价值，在我们6月份铁路电气报告当中，也把辉煌科技排在我们所有的铁路电气专题推荐的股票当中排在第一位，一方面它的主导产品是整个铁路电气系统当中最核心，最重要的部分，就是它的主导产品叫做铁路信号微机监测系统，这个产品主要是监控铁路信号系统当中，是否有误操作，误判断，提前提出预警和判断，比较类似于飞机中的黑匣子，有这样的功能，来的时候我看到今天孟加拉国有一起铁路，两列火车直接在火车站直接相撞的事故，这样的事故就是因为工作人员发出了错误的信号，正是因为有辉煌科技这样的产品，才使得我们国家，尤其是高铁现在速度越来越快，它的行车安全得到一定的保障。另外一方面，辉煌科技所做的产品是结合着计算机技术，软件技术，比较高科技，有高附加值的产品，随着高铁速度越来越快，从200公里到300公里，到现在我们实现速度已经到了400公里以上，对于行车安全的要求越来越高，所以每隔几年就会对产品有更新换代的需求，所以对于辉煌科技来讲，不光是会享受到铁路基建投资带来的增长，同时还有产品技术更新换代这样一个需求。

　　计渝：一个持续的发展的情况。

　　杨凡：没错，所以它的景气周期可以延续更长。

　　计渝：我们看一下今天辉煌科技这个公司个股盘面表现情况，到目前为止，涨幅超过5%，达到5.12%，现价是69.8元，辉煌科技在前段时间高位有所盘整之后，在今天的盘面又有所表现，我们注意到，这间公司预告2010年净利润比前一年增长50%到70%，利润增长幅度还是比较大，杨凡，你认为这家公司未来高成长能不能够持续下去？

　　杨凡：我觉得从我们报告来判断，至少它还可以延续四年到五年快速的增长，就是刚才我所提到，铁路电气在整个铁路投资当中，虽然比例不是很大，只有10%，但是相对能够参与到这方面，为铁路提供电气设备的公司只有有限的几家，比如辉煌科技它做这个产品，铁道部要经过严格的，安全的资质认证，有相关生产牌照的发放，能做这个产品只有三家，四家企业。

　　计渝：就是它的市场竞争对手并不是太多，在市场优势地位能够持续下去，你刚才分析，你们比较看好这家公司未来四到五年高成长性，可是我们回头来看，最近我们注意到，这家公司大股东之一李冲，在前段时间，一次性减持了公司23万股的股份，这两者之间我们怎么理解？

　　杨凡：我觉得个别股东减持股份，可能他有自身的考虑，同时我们也可以关注到，在这家公司十大流通股东当中，前十名基本上都是机构投资者，尤其是基金的投资者，也就是说机构对于这家公司在整个铁路电气当中的地位是非常肯定的，而且看好它长期的发展，它对应今年或者明年动态估值，虽然已经比较高了，可能有30倍，40倍，甚至更高，但是如果一家公司在非常高速成长行业当中，如果能够享受三到五年，每年40%的复合增长，我们长期来看，它还是具备非常强的投资价值。

　　计渝：杨凡，从你刚才的评价来看，你对这家公司非常的看好，而且看它的长期性，看好它的业绩增长性，对于现在股市里的投资者来说，如何来控制他的风险？这家公司成长性同时是不是也有一定的风险？

　　杨凡：所有的铁路电气的公司都具备一个相同的风险，就是买家相对比较单一，都是由铁路系统来做建设和投资，这样就是铁路的建设，受国家的宏观调控计划影响比较多，所以我们提醒投资者也是要密切留意，我们的主管部门对于高铁，整个铁路建设的发展，他是如果做表态的，在“十二五”规划当中，是什么样明确的地位。

　　计渝：因为这家公司它的高成长性，是依赖于单一客户的采购，单一客户对于价格的控制能力，对于产品应用范围的控制能力，还有国家的投资政策的调控能力等等，都是对这家公司未来成长性确定性有着重要的影响，这点值得投资者关注。好，稍候我们休息一下，然后回到节目中间来，我们要关注另外一家典型性的公司，也是与高铁建设有关联的，它主营的业务是轨道信号供电系统，轨道信号供电系统，听起来是比较专业的名词，好，回到节目中间来，我们详细和杨凡讨论，交易时间，与交易同步。

　　计渝：刚才我们在上一节节目中间，给大家介绍辉煌科技这家主营铁路调度系统，或者铁路安全信号监测系统企业的情况，下面我们再来看另外一家，也是具有典型意义的公司，叫鼎汉技术，这家公司是以轨道信号供电系统为主业的公司，它也在这次高速铁路大规模投资中分得了一杯羹，它的市场表现与辉煌科技却是大相径庭，为什么呢？一起来了解一下。

　　鼎汉技术：何时会现高成长？

　　作为创业板中的首批上市公司，鼎汉技术凭借其在国内轨道交通信号智能电源系统上的龙头优势，在上市之初，曾受到市场热烈追捧，今年4月中旬，公司股价曾达到106.35元的历史高位，然而在这之后市场表现却陷入徘徊之中，12月7号其复权后的股价，仅略高于上市首日的开盘价，上市一年，股价却回到原点，这背后有什么原因呢？这也许能从公司三季报里找出答案，今年前三季度，公司营业收入2.01亿元，同比增长14.83%，净利润4147万元，同比下降6.69%。

　　吴鹏（鼎汉技术副总经理）：这个主要原因，是因为高铁，包括轨道交通它们建设周期非常长，比如我们去年签的合同今年交付，今年签的合同明年交付，交付时间比较长，所以造成我们今年虽然订单量还是比较大，但真正实现产品交付，销售收入的兑现，还不是很及时。

　　吴鹏告诉记者，公司今年已经中标了京沪高铁全线的信号供电系统，以及哈尔滨到大连，京石武客运专线等多个高铁项目，而这些项目的收入实现，预计在明年上半年将有所表现。

　　吴鹏：现在基本上已经成为公司支柱的行业，现在占比应该是占的第一位的就是我们高铁。

　　此外，在公司中报披露的合同与订单情况中，记者也发现，除了高铁项目外，公司拿下的城市轨道交通项目也增长迅速。

　　吴鹏：轨道交通它是属于全国各地，各个城市都有启动，可能客运专线一年启动十几条，二十条，而且我们参与的专业可能就是信号专业，通讯专业，在轨道交通里面，可能我们参与的专业会非常多，各个子系统，它分的子系统比较细化和高铁相比，所以我们在子系统中，供电系统解决方案，能提供的子系统也非常多。

　　城市轨道项目，是鼎汉技术除了高铁之外的另一主营业务，但公司中报却显示，今年上半年，主营业务综合毛利率仅为37.94%，与去年同期相比下降了12.15%，而造成这一成绩的主要原因，就是公司今年上半年地铁供电系统解决方案的毛利率仅为4.5%，大大低于信号电源产品。

　　计渝：对于鼎汉技术这家公司资本市场里的很多投资者应当比较熟悉，在创业板市场中，曾经是一度非常的风光，对于一家，既是享受了创业板一个好资源的企业，同时又涉足到高速铁路高成长，高投资大的市场背景的企业，原本应当上市以后业绩表现相当不错，可是我们看上市一年答卷并不很漂亮，从这点来看，为什么同样都是非常好的高铁投资的大市场之下，为什么有的公司成长性非常好？而有的公司成长性显得不足呢？我们继续来和杨凡做个交流，杨凡，你对鼎汉技术这家公司，它在第一年的业绩情况不佳，你怎么看待？

　　杨凡：鼎汉技术今年从业绩来看，的确低于投资者和市场的预期，我们分析第一方面就是，刚才也提到一个风险，就是它的产品招标和供货都是受到铁路相关系统建设部门它们采购的周期，建设周期，由他们来决定，所以公司受整个行业招投标周期的波动影响比较大。另外一个方面，公司它原来的产品比较单一，主要是做高铁里面的信号电源，这样一个单一的产品，在我们看到，公司在上市之后，也在积极的扩展，丰富它的产品线，向地铁的产品，还有向高铁里面的通信电源这样一些新的领域进军，在进军过程中，自然而然就会遇到一些前期开发市场上，有一些阻力和难度，所以前期的时候，他打市场的时候，有可能会采取比较低价的竞标策略，所以我们看到，它有一些新的业务，毛利率只有5个点，但是原来的老业务毛利率有50个点，可以从部分方面可以解释，为什么今年的毛利率比去年有大幅度的下降。

　　计渝：你提到鼎汉技术这家公司，一方面它在过去传统行业中，维持着一定的优势地位，但是在拓展新的产品领域的时候，它要面对新的竞争对手，要面对新的业务领域，它在拓展的市场的时候，往往会遇到很大的影响，我们注意到，在11月下旬的时候，这家公司发布了一个股权激励的计划，这个计划出台之后引起投资者关注，非常有意思，我们来看一下它对于激励对象股票解锁规定业绩增长限制规定是这么说，2009年的净利润为基数，2011年，2012年，2013年净利润增长率不能低于30%，50%和100%，从这个股权激励制度下面，我们怎么理解？

　　杨凡：如果说单纯从数字上来看，似乎公司的管理层对于2011年，2012年的业绩增长，可能稍微谨慎一些，对于2013年，2014年的增长相对乐观一些，我们觉得一方面来讲，还是提到了一个铁路建设，相应电气的投资，它有一个滞后的效应，比如我们今年2010年，可能铁路基建投资有7000亿到8000亿，对应的在2013，2014年就会出一个700亿到800亿庞大的电气设备的需求，那个时候铁路电气的增长，真正的高峰才会来临，这是一方面。另外一方面，我觉得我们在选择投资标的的时候，首先要在一个非常确定，有朝气的行业，比如铁路电气这个行业，我判断未来三年，四年都会是比较快的增长，另外一方面，我们在精选行业当中，选一些质地比较好的公司，我认为鼎汉技术同时具备了好行业和好公司的两大特征，鼎汉技术也是和辉煌科技一样，进入了铁道部关于安全生产企业名册当中的公司，和它一起做这个产品的只有五家到六家同样竞争对手，它的市场竞争的格局，也是比较简单，或者比较缓和的。

　　计渝：或者它的竞争市场相对比较稳定一些，这个稳定的情况下，我们投资者在关注这家公司，既要关注它的整个它的业务的成长性，同时还要关注一点，就是这家公司治理结构，它自己的管理和运营，以及它的成本控制的能力，究竟怎么样？可能也会影响到我们现在报表的业绩增长的情况，就鼎汉技术这家公司，它的公司的管理运营，以及刚才你所提到它的新产品，新市场拓展等等方面，它有没有足够强的能力？它这方面是不是影响这家公司，在2011年，2012年以致以后业绩成长风险所在？

　　杨凡：我们判断公司的老产品，信号电源这个产品，仅仅靠这几年行业的增长，可以维持这个公司每年25%到30%的最基本的增长，比如说求温饱老产品就够了，如果要奔小康，可能就要靠新产品，比如它现在积极拓展地铁里面屏幕门的电源系统，还有高铁里面相关通信电源的系统，它也是找了一些行业内的，比如说像艾默生这样的公司，通信电源的巨头来进行强强合作，这样我认为，是一个非常好的切入点。

“分享高铁盛宴”第三集：电气化设备篇
2010年12月10日 15:23 来源： 央视交易时间
主持人：计渝

　　计渝：《交易时间》节目推出的《分享高铁盛宴》系列节目，今天播出第三集，在这之前的两天节目当中，我们分别对于高铁的基础建设，和机车生产做了一个探讨，如果说铁道是骨架，机车是肌肉的话，如果能够让高铁高效运行，就需要能量和神经了，今天我们节目就和大家一起来探讨这个相关的板块，高铁中的电气与自动化设备。

电气化设备：速度记录的幕后推手

　　12月3号，随着我国新一代高速列车CRH380A的运行时速达到486.1公里，两个月前，刚刚在沪杭高铁试运行时，创下了时速纪录再次打破，取得这一次次中国纪录的背后，除了铁道建设与机车技术达到世界一流外，保证高铁高效的电气与自动化设备同样功不可末。

　　黄强（中国铁道科学研究院首席科学家）：随着客货分流以后，货车那一块大部分走既有线，客车大部分走高速线，那么既有线又有重载，重载也需要能量来克服，也要拉东西，这个时候两个逐渐都把能源消耗就提高起来了，也就是对电力的需求是越来越大了，这个时候，电力能不能在这个地方为交通运输，为铁路能够提供一些能源，是成为一个问题的，所以电网也需要有很大的发展。

　　实际上，在铁路中应用的电气化设备可按功能分为负责直接生产，输送，分配和使用电能的一次设备，和负责检测，测量，控制，保护，调节的二次设备。

　　黄强：我高速靠什么来保证它的安全？我会不会超速？我超速了以后前面有没有车？俩车会不会撞？这些内容都要由我们的通讯信号来实现这样一点。比如我们原来机车上司机要看信号，看前面信号，现在司机不是看前面信号，看车里信号就可以了，就是车里的信号是主体信号，不再是看外头的信号了，外头的信号只是一个辅助信号。

　　高铁运营给诸多业内企业带来机遇

　　高铁运营对电气与自动化设备的巨大需求，也给行业内的诸多企业带来了新的机遇，例如，辉煌科技（002296），主要产品为铁路信号微机检测系统，与铁路防灾安全检测系统，受高铁项目带动，公司今年前三季度营业收入与净利润，分别同比上涨52.58%与45.99%。鼎汉技术（300011），主营信号通信智能电源系统，去年年底至今年年中，共签订与高铁相关合同近6千万元，占同期总收入的40%。特锐德（300001），主营箱式变电站等产品，公司今年上半年签订的重要合同中，与高铁或客运专线相关的订单占74.4%，另外还有卧龙电气（600580），许继电气（000400），特变电工（600089）等公司均有受益。

　　计渝：高速铁路的建设带动一系列产业发展，在这些大产业之中有许多的子行业，这些子行业都因此获得了非常大的发展机会，今天我们演播室请到的嘉宾是，中信证券（600030）电力设备的高级分析师杨凡，我和他交流一下，在高速铁路发展过程中，电气自动化设备这个行业，它从中获得怎样的发展机会？杨凡，我们知道在高速铁路运行过程中，除了铁轨和机车之外，核心还有一个中枢神经系统和能源系统，就是我们提到的电气自动化设备这个行业，就高铁整个建设过程中，电气自动化设备在整个投资者中，大概它的比例是什么样的关系？

　　解析铁路电气系统未来发展机会

　　杨凡：如果整个电气系统占高铁，或者铁路系统总投资来看，我们认为是在10%左右。

　　计渝：占到总投资比例的10%左右，按照这个比例来看，我们注意到，“十二五”规划中间，关于中国高速铁路建设还有一个巨额投资和发展的空间，按照这个比例来看，在“十二五”规划中，我们可预见未来五年中，这个行业拥有多大的市场规模？

　　杨凡：我们认为我们在今年6月份就关注这个板块相应的投资机会，我们做的一个铁路电气专题报告当中，也测算过，因为整个铁路电气在整个铁路系统建设过程中，它属于站后工程，怎么理解站后工程？就是把它作为一个前面我们从2006年开始高铁的投资1500亿，到2007年1800亿，到今年已经成长到8000亿非常大的规模，但是这个钱，投资我们看到都是在修桥，铺路，挖隧道，所以对应上市公司而言，它的订单反应中铁，中铁建，南车，北车相应的订单，而整个电气系统是在所有这些前期工程完成之后，在末期，就是通车前一年左右，才进行相关的建设的，所以我们看到，前期基建投资的高增长，就预示着我们未来“十二五”期间，相应的铁路电气这一块，会有持续的爆发式增长，这是我们看好这个板块一个非常确定性投资机会的原因。

　　计渝：从你刚才分析的后续的投资会逐渐加强，市场效应会逐渐显现出来，但是我们也知道，按照细分领域来说，在这个领域中间我们分为一次设备，还有二次设备等等，这是非常专业的一个名称，什么是一次设备？什么是二次设备？这些设备在你刚才所提到的电气自动化整个投资规模中，比例又是怎么分配的？

　　杨凡：一次设备和二次设备，其实是借用了电力系统里面输变电的一次设备和二次设备的两个概念，一次设备主要是指变压器开关，电流实际通过，给铁路的电网提供能量的主设备。二次设备就是夹在这些主设备上，监控，保障铁路电气系统能够安全，有效运行的微机的，或者计算机的监控系统，这是它们的区别，如果从投资比例来看，一次设备大概占了整个投资比重当中80%左右，二次设备，监控设备占20%。

　　计渝：一次设备占的比例是最大的，在一次设备，二次设备中间，有哪些我们现在A股上市公司，与它有密切关联关系的呢？

　　杨凡：我们在6月份的铁路电气报告当中，也对相关公司做了比较细致的梳理，能够从事铁路电气一次设备的相关公司，比如说有卧龙电气，它主要做电气化铁路当中牵引变压器，这是一次设备当中主要的设备，还有我们的特锐德，创业板的第一股，它做的是铁路里面箱式变电站的设备，此外鼎汉技术提供铁路通信系统，提供电源的设备，我们都可以把它称为是一次设备。

　　计渝：好，扬帆给我们详细分析了在高铁所带动电气自动化设备这个领域中，一些上市公司的简单情况，以及市场未来的空间是怎么样的。我们稍适休息仍然回到节目中，继续和杨凡讨论一下，在A股市场上市公司中间，与高铁电气自动化设备相关联这些个股，它的成长性究竟如何？一会再见。

　　辉煌科技：股价涨三倍 业绩增几何？

　　计渝：因为高速铁路的巨额投资与快速的发展，因之而受益的上市公司现在确实不少，刚才杨凡在节目中，已经给我们介绍了，下面我们跟着记者一起走进其中一家，具有典型意义的公司去看看。

　　张文杰（记者）：我身后是防灾安全监控系统在京沪高铁上的应用图，从这个大屏幕上我们看到，京沪高铁沿线各车站和一些特大桥，在这里均有标注，其实它的防灾安全监控系统，主要体现在这几个图标上，我们看到，这两个图标分别是雨量和风量的显示，当雨量和风量达到极限的时候，这两个图标就会发出预警，现在我们看到这个图标是落物侵害的警示，当有落物侵害到这个轨道的时候，这个图标就会发出警示，从而起到防范预警的作用。

　　这个防灾安全系统，就是上市公司辉煌科技今年开发的新项目，这一产品被用在10月26号刚刚通车的沪杭高铁上。

　　胡江平（辉煌科技副总经理）：现在防灾要求高铁必须同步开工，这是一个新的概念，而且考虑到国家对防灾的需求或者考虑人的安全，这种防灾的要求会越来越高，这个概念在不断的完善，它还是新的产品，所以以后的区间还是比较大。

　　实际上，辉煌科技在2001年成立之初，就从事与铁路信号通信系统相关的业务，其主力产品，铁路信号微机检测系统，在国内细分市场的占有率已达40%，位列业内首位。记者在采访中了解到，像这样的调度监测系统，是铁路运营系统里最重要的组成部分。

　　张文杰：横线代表什么？

　　高歌（辉煌科技技术服务部经理）：这个横的就是一个，就是咱们平常坐火车，就是在几站台的几道，就是这样的，一条横线代表一个，一道，二道，三道，四道，五道这样的情况。

　　张文杰出：蓝线代表什么？

　　高歌（辉煌科技技术服务部经理）：蓝线代表目前没有车，红线代表现在是有车占用，白线，咱们有一个特点，白线就这条记录已经准备好，可以继续往前行驶，我们通俗叫排进路，就是白光就是这样。举个例子，调度员一看张张图，他就非常清楚，一道已经有列车占用，五道，还有这个是六道已经有车占用，这样的话，调度员就知道，二道，三道，四道没有车，这样的话，如果再来车的时候，他做计划就应该是做到空闲的区段，把车接到哪个，起到这样的作用。

　　这位工作人员也告诉记者，像这样的检测系统，随着铁路运营速度的不断提高，相对应的监测软件的版本也要继续升级，而每次升级与维护也将为公司带来一笔收入。公司公告也显示，2006年，广泛应用的2000版铁路信号微机监测系统，平均合同价格为20万元，而到了2008年升级之后的2006版微机监测系统的平均合同价格翻了一番，达到40万元。

　　胡江平：我们的产品属于那种安全防护系统，这个系统随着铁路的提速和我们客运流量的增加，对安全防护的要求会越来越高，这就面临着我们的产品处于要不断的升级换代的过程中，实际上我们以前做2006版，我们做募集资金的时候2006版，现在的概念已经是2010版了。

　　看来，辉煌科技在铁路信号监测领域确实独具优势，那公司的股价又怎样呢？自去年9月29号上市以来，股价一直呈单边上涨的局面，截至今年12月7号，公司复权后的股价，已经从刚上市时的35元涨到109.23元，上涨超过3倍。

　　计渝：对于辉煌科技这家公司上市以来以后的股价情况我们在盘面上，也很清晰的看到上涨多达3倍，这家公司目前基本面究竟怎么样？我们在片中也多多少少了解了一下，从盘面的变化上，我们怎么来研判这家公司的基本面情况？它的股价表现是不是在市场中，有所体现呢？我们就来和杨凡继续做一个交流，杨凡，你如何看待辉煌科技这家公司，这一年来市场表现情况？

　　杨凡：我们非常看好辉煌科技这家公司长期投资价值，在我们6月份铁路电气报告当中，也把辉煌科技排在我们所有的铁路电气专题推荐的股票当中排在第一位，一方面它的主导产品是整个铁路电气系统当中最核心，最重要的部分，就是它的主导产品叫做铁路信号微机监测系统，这个产品主要是监控铁路信号系统当中，是否有误操作，误判断，提前提出预警和判断，比较类似于飞机中的黑匣子，有这样的功能，来的时候我看到今天孟加拉国有一起铁路，两列火车直接在火车站直接相撞的事故，这样的事故就是因为工作人员发出了错误的信号，正是因为有辉煌科技这样的产品，才使得我们国家，尤其是高铁现在速度越来越快，它的行车安全得到一定的保障。另外一方面，辉煌科技所做的产品是结合着计算机技术，软件技术，比较高科技，有高附加值的产品，随着高铁速度越来越快，从200公里到300公里，到现在我们实现速度已经到了400公里以上，对于行车安全的要求越来越高，所以每隔几年就会对产品有更新换代的需求，所以对于辉煌科技来讲，不光是会享受到铁路基建投资带来的增长，同时还有产品技术更新换代这样一个需求。

　　计渝：一个持续的发展的情况。

　　杨凡：没错，所以它的景气周期可以延续更长。

　　计渝：我们看一下今天辉煌科技这个公司个股盘面表现情况，到目前为止，涨幅超过5%，达到5.12%，现价是69.8元，辉煌科技在前段时间高位有所盘整之后，在今天的盘面又有所表现，我们注意到，这间公司预告2010年净利润比前一年增长50%到70%，利润增长幅度还是比较大，杨凡，你认为这家公司未来高成长能不能够持续下去？

　　杨凡：我觉得从我们报告来判断，至少它还可以延续四年到五年快速的增长，就是刚才我所提到，铁路电气在整个铁路投资当中，虽然比例不是很大，只有10%，但是相对能够参与到这方面，为铁路提供电气设备的公司只有有限的几家，比如辉煌科技它做这个产品，铁道部要经过严格的，安全的资质认证，有相关生产牌照的发放，能做这个产品只有三家，四家企业。

　　计渝：就是它的市场竞争对手并不是太多，在市场优势地位能够持续下去，你刚才分析，你们比较看好这家公司未来四到五年高成长性，可是我们回头来看，最近我们注意到，这家公司大股东之一李冲，在前段时间，一次性减持了公司23万股的股份，这两者之间我们怎么理解？

　　杨凡：我觉得个别股东减持股份，可能他有自身的考虑，同时我们也可以关注到，在这家公司十大流通股东当中，前十名基本上都是机构投资者，尤其是基金的投资者，也就是说机构对于这家公司在整个铁路电气当中的地位是非常肯定的，而且看好它长期的发展，它对应今年或者明年动态估值，虽然已经比较高了，可能有30倍，40倍，甚至更高，但是如果一家公司在非常高速成长行业当中，如果能够享受三到五年，每年40%的复合增长，我们长期来看，它还是具备非常强的投资价值。

　　计渝：杨凡，从你刚才的评价来看，你对这家公司非常的看好，而且看它的长期性，看好它的业绩增长性，对于现在股市里的投资者来说，如何来控制他的风险？这家公司成长性同时是不是也有一定的风险？

　　杨凡：所有的铁路电气的公司都具备一个相同的风险，就是买家相对比较单一，都是由铁路系统来做建设和投资，这样就是铁路的建设，受国家的宏观调控计划影响比较多，所以我们提醒投资者也是要密切留意，我们的主管部门对于高铁，整个铁路建设的发展，他是如果做表态的，在“十二五”规划当中，是什么样明确的地位。

　　计渝：因为这家公司它的高成长性，是依赖于单一客户的采购，单一客户对于价格的控制能力，对于产品应用范围的控制能力，还有国家的投资政策的调控能力等等，都是对这家公司未来成长性确定性有着重要的影响，这点值得投资者关注。好，稍候我们休息一下，然后回到节目中间来，我们要关注另外一家典型性的公司，也是与高铁建设有关联的，它主营的业务是轨道信号供电系统，轨道信号供电系统，听起来是比较专业的名词，好，回到节目中间来，我们详细和杨凡讨论，交易时间，与交易同步。

　　计渝：刚才我们在上一节节目中间，给大家介绍辉煌科技这家主营铁路调度系统，或者铁路安全信号监测系统企业的情况，下面我们再来看另外一家，也是具有典型意义的公司，叫鼎汉技术，这家公司是以轨道信号供电系统为主业的公司，它也在这次高速铁路大规模投资中分得了一杯羹，它的市场表现与辉煌科技却是大相径庭，为什么呢？一起来了解一下。

　　鼎汉技术：何时会现高成长？

　　作为创业板中的首批上市公司，鼎汉技术凭借其在国内轨道交通信号智能电源系统上的龙头优势，在上市之初，曾受到市场热烈追捧，今年4月中旬，公司股价曾达到106.35元的历史高位，然而在这之后市场表现却陷入徘徊之中，12月7号其复权后的股价，仅略高于上市首日的开盘价，上市一年，股价却回到原点，这背后有什么原因呢？这也许能从公司三季报里找出答案，今年前三季度，公司营业收入2.01亿元，同比增长14.83%，净利润4147万元，同比下降6.69%。

　　吴鹏（鼎汉技术副总经理）：这个主要原因，是因为高铁，包括轨道交通它们建设周期非常长，比如我们去年签的合同今年交付，今年签的合同明年交付，交付时间比较长，所以造成我们今年虽然订单量还是比较大，但真正实现产品交付，销售收入的兑现，还不是很及时。

　　吴鹏告诉记者，公司今年已经中标了京沪高铁全线的信号供电系统，以及哈尔滨到大连，京石武客运专线等多个高铁项目，而这些项目的收入实现，预计在明年上半年将有所表现。

　　吴鹏：现在基本上已经成为公司支柱的行业，现在占比应该是占的第一位的就是我们高铁。

　　此外，在公司中报披露的合同与订单情况中，记者也发现，除了高铁项目外，公司拿下的城市轨道交通项目也增长迅速。

　　吴鹏：轨道交通它是属于全国各地，各个城市都有启动，可能客运专线一年启动十几条，二十条，而且我们参与的专业可能就是信号专业，通讯专业，在轨道交通里面，可能我们参与的专业会非常多，各个子系统，它分的子系统比较细化和高铁相比，所以我们在子系统中，供电系统解决方案，能提供的子系统也非常多。

　　城市轨道项目，是鼎汉技术除了高铁之外的另一主营业务，但公司中报却显示，今年上半年，主营业务综合毛利率仅为37.94%，与去年同期相比下降了12.15%，而造成这一成绩的主要原因，就是公司今年上半年地铁供电系统解决方案的毛利率仅为4.5%，大大低于信号电源产品。

　　计渝：对于鼎汉技术这家公司资本市场里的很多投资者应当比较熟悉，在创业板市场中，曾经是一度非常的风光，对于一家，既是享受了创业板一个好资源的企业，同时又涉足到高速铁路高成长，高投资大的市场背景的企业，原本应当上市以后业绩表现相当不错，可是我们看上市一年答卷并不很漂亮，从这点来看，为什么同样都是非常好的高铁投资的大市场之下，为什么有的公司成长性非常好？而有的公司成长性显得不足呢？我们继续来和杨凡做个交流，杨凡，你对鼎汉技术这家公司，它在第一年的业绩情况不佳，你怎么看待？

　　杨凡：鼎汉技术今年从业绩来看，的确低于投资者和市场的预期，我们分析第一方面就是，刚才也提到一个风险，就是它的产品招标和供货都是受到铁路相关系统建设部门它们采购的周期，建设周期，由他们来决定，所以公司受整个行业招投标周期的波动影响比较大。另外一个方面，公司它原来的产品比较单一，主要是做高铁里面的信号电源，这样一个单一的产品，在我们看到，公司在上市之后，也在积极的扩展，丰富它的产品线，向地铁的产品，还有向高铁里面的通信电源这样一些新的领域进军，在进军过程中，自然而然就会遇到一些前期开发市场上，有一些阻力和难度，所以前期的时候，他打市场的时候，有可能会采取比较低价的竞标策略，所以我们看到，它有一些新的业务，毛利率只有5个点，但是原来的老业务毛利率有50个点，可以从部分方面可以解释，为什么今年的毛利率比去年有大幅度的下降。

　　计渝：你提到鼎汉技术这家公司，一方面它在过去传统行业中，维持着一定的优势地位，但是在拓展新的产品领域的时候，它要面对新的竞争对手，要面对新的业务领域，它在拓展的市场的时候，往往会遇到很大的影响，我们注意到，在11月下旬的时候，这家公司发布了一个股权激励的计划，这个计划出台之后引起投资者关注，非常有意思，我们来看一下它对于激励对象股票解锁规定业绩增长限制规定是这么说，2009年的净利润为基数，2011年，2012年，2013年净利润增长率不能低于30%，50%和100%，从这个股权激励制度下面，我们怎么理解？

　　杨凡：如果说单纯从数字上来看，似乎公司的管理层对于2011年，2012年的业绩增长，可能稍微谨慎一些，对于2013年，2014年的增长相对乐观一些，我们觉得一方面来讲，还是提到了一个铁路建设，相应电气的投资，它有一个滞后的效应，比如我们今年2010年，可能铁路基建投资有7000亿到8000亿，对应的在2013，2014年就会出一个700亿到800亿庞大的电气设备的需求，那个时候铁路电气的增长，真正的高峰才会来临，这是一方面。另外一方面，我觉得我们在选择投资标的的时候，首先要在一个非常确定，有朝气的行业，比如铁路电气这个行业，我判断未来三年，四年都会是比较快的增长，另外一方面，我们在精选行业当中，选一些质地比较好的公司，我认为鼎汉技术同时具备了好行业和好公司的两大特征，鼎汉技术也是和辉煌科技一样，进入了铁道部关于安全生产企业名册当中的公司，和它一起做这个产品的只有五家到六家同样竞争对手，它的市场竞争的格局，也是比较简单，或者比较缓和的。

　　计渝：或者它的竞争市场相对比较稳定一些，这个稳定的情况下，我们投资者在关注这家公司，既要关注它的整个它的业务的成长性，同时还要关注一点，就是这家公司治理结构，它自己的管理和运营，以及它的成本控制的能力，究竟怎么样？可能也会影响到我们现在报表的业绩增长的情况，就鼎汉技术这家公司，它的公司的管理运营，以及刚才你所提到它的新产品，新市场拓展等等方面，它有没有足够强的能力？它这方面是不是影响这家公司，在2011年，2012年以致以后业绩成长风险所在？

　　杨凡：我们判断公司的老产品，信号电源这个产品，仅仅靠这几年行业的增长，可以维持这个公司每年25%到30%的最基本的增长，比如说求温饱老产品就够了，如果要奔小康，可能就要靠新产品，比如它现在积极拓展地铁里面屏幕门的电源系统，还有高铁里面相关通信电源的系统，它也是找了一些行业内的，比如说像艾默生这样的公司，通信电源的巨头来进行强强合作，这样我认为，是一个非常好的切入点。