人民币与韩元互换 利大于弊

来源：每日经济新闻  
12月中旬，中日韩领导人会议在日本福冈举行，而中国人民银行和韩国银行也于12月12日宣布签署了双边货币互换协议，该协议提供的流动性支持规模为1800亿元人民币/38万亿韩元(合28.29亿美元)。此举不仅有利于帮助韩国解决面临10年来的经济低谷，也令人民币首次以官方姿态走出国门，与韩元部分自由兑换，具有重大历史意义。中韩货币互换，既对韩国乃至东亚地区经济恢复增长有利，同时也对国内经济产生轻微不利影响，但对人民币中长期自由兑换较为有利。

    韩元大幅贬值急需外汇支持

    此轮金融危机中，韩国成为货币贬值最大、外汇储备流失最快的经济体。自年初至今，美元兑韩元自931.9低点上涨11月21日高点1518，累计涨幅达到586.1，相对涨幅也达到62.9%，由此意味着韩元兑美元出现大幅贬值，由此韩国也迫切需要一种非美强势外汇货币的支持作用，增加韩国外汇储备规模，以减缓韩元贬值趋势，无疑，中韩货币互换协议对韩国经济及金融形势改善产生实质性利好影响，同时也对包括中日韩在内的东亚地区经济增长、金融平稳产生有利影响。

    由于中国经济金融形势总体平稳健康，人民币兑美元自6月份至今始终维持在6.81～6.88区域平稳波动，而韩国经济增长减缓、金融动荡，因此，中国人民币与韩国韩元互换可能会导致韩国金融动荡通过货币互换传导至中国国内，继而对国内短期局部经济金融形势产生轻微负面影响，尤其是可能受到廉价韩国商品的冲击作用，但考虑到互换规模较小，中国截至10月底的外汇储备总计人民币1.455万亿元，相当于2140亿美元，上述中韩货币互换规模仅仅占国内外汇储备规模的1.32%，故对国内经济金融影响较小。

    增加人民币货币调控难度

    当人民币以较大规模流出，并进入包括韩国在内的其他国家时，必将增加国内对货币流动性的宏观调控和现金管理及监测的难度。比如，当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时，国际上流通的人民币则会择机而入，搏取较为丰厚的人民币利率，由此增加人民币的供应量。而当国内为控制通货紧缩而采取宽松的货币政策而降低利率时，还将吸引国内市场上的人民币继续流向国外。

    相对于韩元对美元持续贬值，人民币兑美元中长期仍维持稳步升值态势，因此，中韩货币互换，有利于中国从韩国低价进口原料商品，经过附加值加工，生产出产品，再以人民币向韩国出口产成品，中韩进出口贸易形成低进高出有利局面。同时，对韩贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小。另外，还将进一步促进我国边境贸易的发展。

    加快人民币自由兑换

    随着我国与全球其他国家商品进出口规模不断加大，我国已成为全球主要的商品进出口国家，而目前，美元仍是全球商品市场主要货币之一，由于美国经济严重衰退，金融严重动荡，导致我国大量持有的美元资产有了连累贬值的巨大风险，我国外汇储备迫切需要进行多样化、多币种结构调整，由此不但需要加快人民币与包括韩元在内的其他非美货币的互换，还需要加快人民币自身货币自由兑换，只有这样，才能降低集中持有美元而引发的国内外汇资产剧烈波动、甚至贬值的风险。

    综上所述，中韩货币互换，对国内经济不利影响较弱，宏观上仍对韩国乃至东亚经济恢复增长产生积极作用，同时也有助于加快人民币自由兑换步伐，改变国内外汇储备结构单一，促使人民币成为全球重要硬通货货币之一。来源：每日经济新闻  
12月中旬，中日韩领导人会议在日本福冈举行，而中国人民银行和韩国银行也于12月12日宣布签署了双边货币互换协议，该协议提供的流动性支持规模为1800亿元人民币/38万亿韩元(合28.29亿美元)。此举不仅有利于帮助韩国解决面临10年来的经济低谷，也令人民币首次以官方姿态走出国门，与韩元部分自由兑换，具有重大历史意义。中韩货币互换，既对韩国乃至东亚地区经济恢复增长有利，同时也对国内经济产生轻微不利影响，但对人民币中长期自由兑换较为有利。

    韩元大幅贬值急需外汇支持

    此轮金融危机中，韩国成为货币贬值最大、外汇储备流失最快的经济体。自年初至今，美元兑韩元自931.9低点上涨11月21日高点1518，累计涨幅达到586.1，相对涨幅也达到62.9%，由此意味着韩元兑美元出现大幅贬值，由此韩国也迫切需要一种非美强势外汇货币的支持作用，增加韩国外汇储备规模，以减缓韩元贬值趋势，无疑，中韩货币互换协议对韩国经济及金融形势改善产生实质性利好影响，同时也对包括中日韩在内的东亚地区经济增长、金融平稳产生有利影响。

    由于中国经济金融形势总体平稳健康，人民币兑美元自6月份至今始终维持在6.81～6.88区域平稳波动，而韩国经济增长减缓、金融动荡，因此，中国人民币与韩国韩元互换可能会导致韩国金融动荡通过货币互换传导至中国国内，继而对国内短期局部经济金融形势产生轻微负面影响，尤其是可能受到廉价韩国商品的冲击作用，但考虑到互换规模较小，中国截至10月底的外汇储备总计人民币1.455万亿元，相当于2140亿美元，上述中韩货币互换规模仅仅占国内外汇储备规模的1.32%，故对国内经济金融影响较小。

    增加人民币货币调控难度

    当人民币以较大规模流出，并进入包括韩国在内的其他国家时，必将增加国内对货币流动性的宏观调控和现金管理及监测的难度。比如，当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时，国际上流通的人民币则会择机而入，搏取较为丰厚的人民币利率，由此增加人民币的供应量。而当国内为控制通货紧缩而采取宽松的货币政策而降低利率时，还将吸引国内市场上的人民币继续流向国外。

    相对于韩元对美元持续贬值，人民币兑美元中长期仍维持稳步升值态势，因此，中韩货币互换，有利于中国从韩国低价进口原料商品，经过附加值加工，生产出产品，再以人民币向韩国出口产成品，中韩进出口贸易形成低进高出有利局面。同时，对韩贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小。另外，还将进一步促进我国边境贸易的发展。

    加快人民币自由兑换

    随着我国与全球其他国家商品进出口规模不断加大，我国已成为全球主要的商品进出口国家，而目前，美元仍是全球商品市场主要货币之一，由于美国经济严重衰退，金融严重动荡，导致我国大量持有的美元资产有了连累贬值的巨大风险，我国外汇储备迫切需要进行多样化、多币种结构调整，由此不但需要加快人民币与包括韩元在内的其他非美货币的互换，还需要加快人民币自身货币自由兑换，只有这样，才能降低集中持有美元而引发的国内外汇资产剧烈波动、甚至贬值的风险。

    综上所述，中韩货币互换，对国内经济不利影响较弱，宏观上仍对韩国乃至东亚经济恢复增长产生积极作用，同时也有助于加快人民币自由兑换步伐，改变国内外汇储备结构单一，促使人民币成为全球重要硬通货货币之一。