5月新增信贷7932亿元(90万亿元 中国广义货币量4年翻一番 ...

倪金节：再大的调整阵痛也须承受
http://opinion.hexun.com/2012-06-20/142654965.html

　　90万亿元：这是新近发布的截至5月中国广义货币M2余额数据。近四年的货币数据，真是给人恍如隔世之感。国际金融危机之前40多万亿，两年前60多万亿，现在90万亿，基数越来越高，增速如再不降下来，真要下个十年搞到200万亿不成？

　　2010年7月，我曾在本栏预测，未来两年内M2余额有可能突破100万亿元，那时候对应的M2为67万亿元，看起来距离百万亿元还有一段距离。但是，随着中国货币加速扩张趋势再起，神奇的复利效应，居高难下的货币增速，眼看着100万亿广义货币时代马上就要到来。

　　在今年M2增速开始稳定在13%之际，伴随着“稳增长”的需求，降准、降息，货币政策正在开始走向新一轮宽松。新增贷款渐渐开始超出预期。若下半年“宽货币、宽信贷”格局得以维持，那么M2同比增速势必会再度升至17%以上。在90万亿的高基数之上，还维持如此快的增长速度，其后果殊难预料。

　　M2为什么对一个经济体如此重要，其过度滥发何以必然会带来十分严重的后果？说白了，就是为了维持一定经济增长所需要对应的货币供应量，包括了现金、企业和个人的活期定期存款，是存量意义上的概念。既然是存量，自然不会无端消失掉，就会主要用于商品和服务的购买，增长速度超过GDP的话，自然会带来大麻烦。

　　再回看最近五年，经历了数轮中度性质的通胀之后，随着货币规模的累积，恶性通胀的土壤正在不断“变肥”。同时，资产泡沫早已经吹起多年。这一切根源性因素，本质上还是要追究到货币滥发的头上。最近八年，房地产调控虽然每次都几乎是“史上最严厉”，但却每每带来楼价创下新高的结果，这固然有着深刻的政治经济原因，可直接原因还是各种既得利益群体的“不差钱”。

　　“货币是不能拿来开玩笑的，所以必须交给中央银行。”这是货币主义大师米尔顿·弗里德曼在《货币的祸害》一书中阐述的道理。笔者认为，这句话，对眼下的中国金融格外切合。在十年货币总额翻几番之际，央行显然该要好好严肃地审视控制住货币发行速度的问题了。至少，短期内得抓紧要做两件事情，一是把M2与GDP居高不下的比重降下来，二是疏通货币传导机制，与社会各方就货币超发的现实达成一致意见。不然，后面的麻烦事只能是越积越多。

　　要将M2占GDP的过高比重降下来，当然首先必须对货币超发形成尽可能多的社会共识。很多人以GDP是流量概念，两者不可比为由，否定M2与GDP之比的意义。但事实上，这一比例是当下衡量货币超发最实用简单的指标，学理上完全可行。因为当一个经济体正常运转的时候，需要多少货币参与其中，流量与存量之间总会形成一个合适的比例。只要存量超出了流量的需要，就可以算是货币超发。只不过在这其中，还有个适度的问题。无疑，在当下中国M2与GDP之比已达180%以上的时候，货币超发不应该再有什么争议。

　　减缓货币膨胀增量，必须要让M2增速继续降下来。大半年以来，GDP增速已不再是两位数了，M2当然也就没有理由再维持20%的高位，但实际上如今平均13%的增速依然不低，而且是如今的高基数。所以，在未来，这一速度完全可以继续降至个位数。只要经济效益提升，相关改革推进，完全可以摆脱依赖货币堆积的经济增长。更不用说，这恰恰也是符合经济转型的需要。

　　再者，疏通货币传导机制在当下显得尤为迫切。现在，虽然货币总量依然在膨胀，但是宏观经济却一直在收缩，这是什么缘故？根子就在以货币传导机制为核心的金融管道不通畅。其中，占有控制性地位的国有银行，在贷款往往只看是否是国企、地方政府的“身份”，而不太关注民企以及有好项目的好公司，致使海量的货币供应效率低下，难以实现资源的优化配置。

　　如果不能打通民间与国有银行的正常资金对接，中国经济不可能有鲜活的创新动能，实现具有高质量的经济增长。而这一切，就需要大力度的金融机制改革。但现在，我们看到的是重启货币扩张态势，对结构性的改革仍在绕着道走。这样的局面不变，意味着把更大的麻烦留给明天

　　所谓“高手在民间”，通过政治经济体制的变革，还机会和空间于民间，激发民营企业的实体经济创造活力，才能够最大限度地增加真实的商品和服务价值，逐步地让超发的货币被实在的价值吸收。唯有如此，中国持续扩张的货币泡沫才能找到正解。而在此过程中，非得拿出非凡的勇气治理货币泡沫，来个刮骨疗毒般的结构调整不可。为使中国经济赢得一个光明的未来，短期内的经济阵痛，哪怕再剧烈，也必须承受。

　　（作者系中国人保资产研究所客座研究员）

90万亿元 中国广义货币量4年翻一番
http://finance.ifeng.com/money/roll/20120618/6620607.shtml

2003年以来，中国进入一个历史上最宽松货币的时期。从2009年2月开始，广义货币余额已突破50万亿元，2011年10月突破80万亿元，而今年5月在连续7个月保持在80万亿元之后首次突破90万亿元。相较于4年前的5月的货币供应量数据，如今的广义货币已翻一番多。

中国广义货币量突破90万亿元 不到4年翻一番
http://www.ce.cn/macro/more/201206/12/t20120612_23400326.shtml

    中国经济网北京6月12日讯 中国广义货币(M2)连续7个月保持80万亿元高位，终于突破90万亿元。据央行11日发布5月金融统计数据报告显示，5月末，广义货币(M2)余额90.00万亿元，同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点。5月M2增速虽有所回升，但仍低于央行年初设定的全年14%的目标值。1至5月，M2增速分别为12.4%、13%、13.4%、12.8%和13.2%，始终没有触及14%的“红线”。

    资料显示，2003年以来，中国进入了一个历史上最宽松货币的时期，货币政策表述历经了“适度宽松、宽松、适度从紧、从紧”等多次变化。从广义货币供应量数据来看，从2009年2月开始，中国广义货币余额已突破50万亿元，并在接下来的10个月稳步增长，到2009年最后一个月，M2突破60万亿元，达到610224.52万亿元。11个月后M2再上一层楼，到达70万亿元。2011年10突破80万亿元，而今年5月在连续7个月保持在80万亿元之后首次突破90万亿元。相较于4年前的5月的货币供应量数据，如今的广义货币已翻一番多(2008年5月份M2达436221.60万亿元)。

降低广义货币存量
http://roll.sohu.com/20120518/n343480904.shtml
另（全文）：http://www.p5w.net/kuaixun/201205/t4246785.htm

　　李稻葵（清华大学经济学教授）：中国央行官员面对的最重要问题是什么？最重要的问题是如何降低中国巨额的人民币广义货币存量其总额达到14万亿美元，相当于国内生产总值（GDP）的190%。其中有30%被锁定在中国央行，使其成为全球资产负债表规模最大的央行。这么多的货币是持续存在的破坏整体经济稳定的力量，且易受到储户情绪的摆布。

没人回复（关心）？

这个与退休延迟（提议）其实也有很大的关系。

货币发行多，社保帐面上是否就会表现出更大地“亏损”呢？

没人回复（关心）？
如何关心？
只能默默承受阵痛

bizon 发表于 2012-7-3 17:34
如何关心？
只能默默承受阵痛
更多的关心、更多的关注......有利于更快的解决。
痛的太厉害容易引起叫喊，其实绝大多数人是忍受不住的。:D

中国的M2相当于美国的M3

黄泉将近 发表于 2012-7-4 16:36
中国的M2相当于美国的M3
这么多的钱都到哪里去了呢？