金融衍生品半径拓宽备兑权证近期有望破冰

来源:百度文库 编辑:超级军网 时间:2024/03/29 17:57:12
 国内权证市场逐步萎缩,目前硕果仅存一只长虹CWB1,但其也将在今年8月11日退出历史舞台。在金融衍生品领域,相比指数类产品,权证近年来的发展一直非常滞后。近日,有媒体报道称,沪深交易所正在积极制定备兑权证的相关规则,而这一规则有望在3月底前后对外发布征求意见稿。

  “有关备兑权证的相关内容,交易所此前和我们进行过交流和讨论,但具体内容还没有确定。”昨日,上海某大型券商金融衍生品投资部门负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示,“我们也非常期待备兑权证能够尽快推出,按照过去权证受追捧的程度,这一产品出台之后,能够进一步拓展券商在衍生品业务方面的发展。”

备兑权证提上日程

  权证最为风光也最为疯狂的是2006年末至2007年末,当时曾经有超过30只权证参与市场交易,且被市场追捧,遭到疯炒。为了平抑风险,证监会允许券商创设权证,增加权证的市场供应,当时可创设权证数量达到15只,但显效甚微。

  不过,由于当时的权证多为股改权证(所谓股改权证是指,股改时,非流通股东为了获得股份的流通权,向流通股东以权证的方式支付对价,与国际通行的股本权相类似),随着股改的完成,这些权证也完成其历史使命退出了资本市场舞台,权证发行机制不完善,权证市场也日渐萎缩。

  而相比股本权证,备兑权证在很多方面更加贴近市场需求。备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行,并非由相关企业本身发行,一般都是国际性投资银行机构发行,发行商拥有个股、债券、指数等相关资产或拥有支配该资产的权利。备兑认股权证可以是认购或认沽,在国际认股权证市场中,备兑认股权证市场占绝对主导地位。与股本权证相比,在发行时间、认购对象、到期兑现等方面,备兑权证都要更为自由。

  实际上,在2007年上交所副总经理刘啸东曾表示,交易所正在筹备有关退出备兑权证事宜,但却一直拖延至今。

  不过,去年下半年,上交所总经理张育军在谈及交易所未来工作重点时表示,将把债券和衍生品市场的发展提上了日程。

  衍生品发展提速

  “最近我们正在加大力度开发研究新的指数。”日前,中证指数有限公司相关人士对记者表示,“目前,国内金融创新的步伐很快,以融资融券等为代表的金融创新发展平稳,因此,交易所认为现在是发展备兑权证的很好时机。”

  有分析人士指出,随着最后一只权证退出市场时间的临近,备兑权证将成为下一步金融衍生品创新的重要突破。

  不过,有专家指出,备兑权证发行之际,作为发行者的金融机构可以获取一笔可观的发行收入。当然它也要承受股市波动给它带来的风险。但作为监管者最应该考虑的是投资者教育问题。

  权证作为一种高风险的金融工具,宝钢权证的市场表现充分诠释了这一点。从上市第一天以83.5%的幅度涨停,权证价格从1.263元到1.586元再到1.808元不断走高,最高摸至2.08元,远远偏离其0.7元左右的理论价值。

  从过去的经验来看,很多权证在接近行权之后,都要经历一轮“末日轮”的炒作,这是投资者忽视权证市场风险的直接表现。怎样避免过去将“权证当作股票炒”的行为再度出现,是游戏规则制定者需要慎重考虑的问题之一。

http://stock.hexun.com/2011-02-25/127546680.html国内权证市场逐步萎缩,目前硕果仅存一只长虹CWB1,但其也将在今年8月11日退出历史舞台。在金融衍生品领域,相比指数类产品,权证近年来的发展一直非常滞后。近日,有媒体报道称,沪深交易所正在积极制定备兑权证的相关规则,而这一规则有望在3月底前后对外发布征求意见稿。

  “有关备兑权证的相关内容,交易所此前和我们进行过交流和讨论,但具体内容还没有确定。”昨日,上海某大型券商金融衍生品投资部门负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示,“我们也非常期待备兑权证能够尽快推出,按照过去权证受追捧的程度,这一产品出台之后,能够进一步拓展券商在衍生品业务方面的发展。”

备兑权证提上日程

  权证最为风光也最为疯狂的是2006年末至2007年末,当时曾经有超过30只权证参与市场交易,且被市场追捧,遭到疯炒。为了平抑风险,证监会允许券商创设权证,增加权证的市场供应,当时可创设权证数量达到15只,但显效甚微。

  不过,由于当时的权证多为股改权证(所谓股改权证是指,股改时,非流通股东为了获得股份的流通权,向流通股东以权证的方式支付对价,与国际通行的股本权相类似),随着股改的完成,这些权证也完成其历史使命退出了资本市场舞台,权证发行机制不完善,权证市场也日渐萎缩。

  而相比股本权证,备兑权证在很多方面更加贴近市场需求。备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行,并非由相关企业本身发行,一般都是国际性投资银行机构发行,发行商拥有个股、债券、指数等相关资产或拥有支配该资产的权利。备兑认股权证可以是认购或认沽,在国际认股权证市场中,备兑认股权证市场占绝对主导地位。与股本权证相比,在发行时间、认购对象、到期兑现等方面,备兑权证都要更为自由。

  实际上,在2007年上交所副总经理刘啸东曾表示,交易所正在筹备有关退出备兑权证事宜,但却一直拖延至今。

  不过,去年下半年,上交所总经理张育军在谈及交易所未来工作重点时表示,将把债券和衍生品市场的发展提上了日程。

  衍生品发展提速

  “最近我们正在加大力度开发研究新的指数。”日前,中证指数有限公司相关人士对记者表示,“目前,国内金融创新的步伐很快,以融资融券等为代表的金融创新发展平稳,因此,交易所认为现在是发展备兑权证的很好时机。”

  有分析人士指出,随着最后一只权证退出市场时间的临近,备兑权证将成为下一步金融衍生品创新的重要突破。

  不过,有专家指出,备兑权证发行之际,作为发行者的金融机构可以获取一笔可观的发行收入。当然它也要承受股市波动给它带来的风险。但作为监管者最应该考虑的是投资者教育问题。

  权证作为一种高风险的金融工具,宝钢权证的市场表现充分诠释了这一点。从上市第一天以83.5%的幅度涨停,权证价格从1.263元到1.586元再到1.808元不断走高,最高摸至2.08元,远远偏离其0.7元左右的理论价值。

  从过去的经验来看,很多权证在接近行权之后,都要经历一轮“末日轮”的炒作,这是投资者忽视权证市场风险的直接表现。怎样避免过去将“权证当作股票炒”的行为再度出现,是游戏规则制定者需要慎重考虑的问题之一。

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