超级军网纺织服装行业5月出口数据点评
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/25 20:25:01
（中国纺织经济网）2010/06/16
据海关总署公布的数据测算后显示,2010 年1-5 月份我国纺织品服装累计出口702 亿美元,同比增长19.3%,与1-4 月15.5%的增速相比上升3.8 个百分点。其中,纺织品累计出口286 亿美元,服装累计出口417 亿美元,1-5 月累计出口额增速分别为29.7%和13.1%。5 月当月,我国出口纺织品服装共164 亿美元,同比增速33.7%,环比增长13%,其中纺织品单月出口70 亿美元,同比增长42.4%;服装单月出口95 亿美元,同比增长28%。
点评:5 月纺织品服装出口数据超预期,纺织品回升情况好于服装。5 月纺织品出口额增长42%,服装出口额增长28%,与服装相比,纺织品出口的上升走势明显。我们认为,这跟上游原料涨价带动纱线、面料等纺织品价格大幅回升有关。从产业链传导看,纺织品作为生产资料性商品,处于产业链的前端,在产业复苏中起到引领作用,今年上游企业涨价幅度大于下游,下半年预计涨价将传到终端服装家纺,预计下半年终端涨价幅度在10%以上。
从出口地区占比看,纺织服装出口额占比前三大地区分布为亚洲46%、欧洲24%、北美洲16%。美国、欧盟和日本依然为我国纺织品和服装出口的主要市场,这三个地区的总和是全国纺织品和服装出口的46.93%。据第一纺织网统计,1-4 月我国对美国、欧盟、日本、东盟的纺织服装出口额在我国纺织
出口总额中的占比分别为14.66%、20.16%、12.12%和7.24%。
纺织服装对美国、东盟等地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。从出口额增速回暖情况看,2010 年我国对欧美市场出口纺织品服装金额均有明显好转。1-4 月对美国出口纺织服装金额同比增长20.25%;出口欧盟27国同比增长16.28%;出口日本同比下降3.98%;出口东盟同比增长33.82%,对东盟和美国地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。美国4 月服装零售额增速达到5.7%,中国、印度、墨西哥是美国纺织品进口的主要地区,占比分别为29%、5.6%和5.7%,其中来自中国的纺织品比重一直在提高。
目前大企业订单饱满,10 月后棉花价格走势将对行业产生较大影响,优胜劣汰使行业集中度进一步提高。从了解情况看,业内大型企业的订单已经接至10 月底,近期对美出口复苏明显。目前大型企业的棉花库存可以用到今年新棉上市前(10-11 月),因此二三季度的成本相对锁定,10 月之后新棉上市将使得成本上升,大型企业有望获得较强的转价能力,经过金融危机优秀企业的竞争优势反而更突出,行业集中度将提高。（中国纺织经济网）2010/06/16
据海关总署公布的数据测算后显示,2010 年1-5 月份我国纺织品服装累计出口702 亿美元,同比增长19.3%,与1-4 月15.5%的增速相比上升3.8 个百分点。其中,纺织品累计出口286 亿美元,服装累计出口417 亿美元,1-5 月累计出口额增速分别为29.7%和13.1%。5 月当月,我国出口纺织品服装共164 亿美元,同比增速33.7%,环比增长13%,其中纺织品单月出口70 亿美元,同比增长42.4%;服装单月出口95 亿美元,同比增长28%。
点评:5 月纺织品服装出口数据超预期,纺织品回升情况好于服装。5 月纺织品出口额增长42%,服装出口额增长28%,与服装相比,纺织品出口的上升走势明显。我们认为,这跟上游原料涨价带动纱线、面料等纺织品价格大幅回升有关。从产业链传导看,纺织品作为生产资料性商品,处于产业链的前端,在产业复苏中起到引领作用,今年上游企业涨价幅度大于下游,下半年预计涨价将传到终端服装家纺,预计下半年终端涨价幅度在10%以上。
从出口地区占比看,纺织服装出口额占比前三大地区分布为亚洲46%、欧洲24%、北美洲16%。美国、欧盟和日本依然为我国纺织品和服装出口的主要市场,这三个地区的总和是全国纺织品和服装出口的46.93%。据第一纺织网统计,1-4 月我国对美国、欧盟、日本、东盟的纺织服装出口额在我国纺织
出口总额中的占比分别为14.66%、20.16%、12.12%和7.24%。
纺织服装对美国、东盟等地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。从出口额增速回暖情况看,2010 年我国对欧美市场出口纺织品服装金额均有明显好转。1-4 月对美国出口纺织服装金额同比增长20.25%;出口欧盟27国同比增长16.28%;出口日本同比下降3.98%;出口东盟同比增长33.82%,对东盟和美国地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。美国4 月服装零售额增速达到5.7%,中国、印度、墨西哥是美国纺织品进口的主要地区,占比分别为29%、5.6%和5.7%,其中来自中国的纺织品比重一直在提高。
目前大企业订单饱满,10 月后棉花价格走势将对行业产生较大影响,优胜劣汰使行业集中度进一步提高。从了解情况看,业内大型企业的订单已经接至10 月底,近期对美出口复苏明显。目前大型企业的棉花库存可以用到今年新棉上市前(10-11 月),因此二三季度的成本相对锁定,10 月之后新棉上市将使得成本上升,大型企业有望获得较强的转价能力,经过金融危机优秀企业的竞争优势反而更突出,行业集中度将提高。
据海关总署公布的数据测算后显示,2010 年1-5 月份我国纺织品服装累计出口702 亿美元,同比增长19.3%,与1-4 月15.5%的增速相比上升3.8 个百分点。其中,纺织品累计出口286 亿美元,服装累计出口417 亿美元,1-5 月累计出口额增速分别为29.7%和13.1%。5 月当月,我国出口纺织品服装共164 亿美元,同比增速33.7%,环比增长13%,其中纺织品单月出口70 亿美元,同比增长42.4%;服装单月出口95 亿美元,同比增长28%。
点评:5 月纺织品服装出口数据超预期,纺织品回升情况好于服装。5 月纺织品出口额增长42%,服装出口额增长28%,与服装相比,纺织品出口的上升走势明显。我们认为,这跟上游原料涨价带动纱线、面料等纺织品价格大幅回升有关。从产业链传导看,纺织品作为生产资料性商品,处于产业链的前端,在产业复苏中起到引领作用,今年上游企业涨价幅度大于下游,下半年预计涨价将传到终端服装家纺,预计下半年终端涨价幅度在10%以上。
从出口地区占比看,纺织服装出口额占比前三大地区分布为亚洲46%、欧洲24%、北美洲16%。美国、欧盟和日本依然为我国纺织品和服装出口的主要市场,这三个地区的总和是全国纺织品和服装出口的46.93%。据第一纺织网统计,1-4 月我国对美国、欧盟、日本、东盟的纺织服装出口额在我国纺织
出口总额中的占比分别为14.66%、20.16%、12.12%和7.24%。
纺织服装对美国、东盟等地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。从出口额增速回暖情况看,2010 年我国对欧美市场出口纺织品服装金额均有明显好转。1-4 月对美国出口纺织服装金额同比增长20.25%;出口欧盟27国同比增长16.28%;出口日本同比下降3.98%;出口东盟同比增长33.82%,对东盟和美国地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。美国4 月服装零售额增速达到5.7%,中国、印度、墨西哥是美国纺织品进口的主要地区,占比分别为29%、5.6%和5.7%,其中来自中国的纺织品比重一直在提高。
目前大企业订单饱满,10 月后棉花价格走势将对行业产生较大影响,优胜劣汰使行业集中度进一步提高。从了解情况看,业内大型企业的订单已经接至10 月底,近期对美出口复苏明显。目前大型企业的棉花库存可以用到今年新棉上市前(10-11 月),因此二三季度的成本相对锁定,10 月之后新棉上市将使得成本上升,大型企业有望获得较强的转价能力,经过金融危机优秀企业的竞争优势反而更突出,行业集中度将提高。（中国纺织经济网）2010/06/16
据海关总署公布的数据测算后显示,2010 年1-5 月份我国纺织品服装累计出口702 亿美元,同比增长19.3%,与1-4 月15.5%的增速相比上升3.8 个百分点。其中,纺织品累计出口286 亿美元,服装累计出口417 亿美元,1-5 月累计出口额增速分别为29.7%和13.1%。5 月当月,我国出口纺织品服装共164 亿美元,同比增速33.7%,环比增长13%,其中纺织品单月出口70 亿美元,同比增长42.4%;服装单月出口95 亿美元,同比增长28%。
点评:5 月纺织品服装出口数据超预期,纺织品回升情况好于服装。5 月纺织品出口额增长42%,服装出口额增长28%,与服装相比,纺织品出口的上升走势明显。我们认为,这跟上游原料涨价带动纱线、面料等纺织品价格大幅回升有关。从产业链传导看,纺织品作为生产资料性商品,处于产业链的前端,在产业复苏中起到引领作用,今年上游企业涨价幅度大于下游,下半年预计涨价将传到终端服装家纺,预计下半年终端涨价幅度在10%以上。
从出口地区占比看,纺织服装出口额占比前三大地区分布为亚洲46%、欧洲24%、北美洲16%。美国、欧盟和日本依然为我国纺织品和服装出口的主要市场,这三个地区的总和是全国纺织品和服装出口的46.93%。据第一纺织网统计,1-4 月我国对美国、欧盟、日本、东盟的纺织服装出口额在我国纺织
出口总额中的占比分别为14.66%、20.16%、12.12%和7.24%。
纺织服装对美国、东盟等地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。从出口额增速回暖情况看,2010 年我国对欧美市场出口纺织品服装金额均有明显好转。1-4 月对美国出口纺织服装金额同比增长20.25%;出口欧盟27国同比增长16.28%;出口日本同比下降3.98%;出口东盟同比增长33.82%,对东盟和美国地区出口复苏明显,欧债危机影响尚未显现。美国4 月服装零售额增速达到5.7%,中国、印度、墨西哥是美国纺织品进口的主要地区,占比分别为29%、5.6%和5.7%,其中来自中国的纺织品比重一直在提高。
目前大企业订单饱满,10 月后棉花价格走势将对行业产生较大影响,优胜劣汰使行业集中度进一步提高。从了解情况看,业内大型企业的订单已经接至10 月底,近期对美出口复苏明显。目前大型企业的棉花库存可以用到今年新棉上市前(10-11 月),因此二三季度的成本相对锁定,10 月之后新棉上市将使得成本上升,大型企业有望获得较强的转价能力,经过金融危机优秀企业的竞争优势反而更突出,行业集中度将提高。
纺织业：人民币升值利空行业
（证券日报）2010/06/17
由于我国纺织服装企业以中小企业为主，对人民币升值的敏感性非常强烈，在利润率已经逼近盈亏平衡点之际，如果今年人民币升值重新启动甚至加速上升的话，大多数企业都将"无利可寻"。湘财证券宏观部预计今年人民币升值幅度在3%-5%之间，这一升幅对大多数企业来说已是其可承受范围的上限。
有媒体近日透露，商务部、工业和信息化部正在对劳动密集型行业进行压力测试，以期理清人民币汇率的变动对纺织服装、制鞋、玩具等行业将造成何种影响。但上述消息人士强调，不能因为这场摸底就认定人民币一定会进入升值通道："这只是一个前瞻性的预案，具体会不会升值是另外一个问题。"该消息亦得到相关商协会高层证实。该人士指出，这一摸底调研近月已经启动，暂时未获悉有明晰结果，不过几类劳动密集型产品的对口商会粗略估算，人民币每升值1个百分点，行业的净利润率就将直接下降1个百分点，而当前这些行业的平均净利润仅为3%-5%。
连续3个月出口额增加
2010年2月纺织服装出口总额为126.38亿美元，已是连续三个月实现同比正增长，增幅达到89.34%，大幅超过市场普遍预期。分类看，纺织品出口同比上升78.19%，服装类出口同比上升96.29%。1-2月，纺织品和服装类出口增幅分别为39.42%和23.71%。
在欧美需求探底的环境下，目前国内出口型企业生产订单在逐渐增加。当前欧美经济虽有第二次探底的风险，但是就业率指标企稳，并有转好迹象。在就业率好转的情况下，消费需求将逐渐回升，特别是经过了一年多的服装消费萎缩，服装需求将在更大程度上呈现刚性需求拉动。因此未来国内纺织服装出口型企业的订单量不会同比下降。
随着09年下半年来的原材料价格上涨，企业原材料库存基本消耗殆尽，较高的原材料成本将会促使生产企业进一步涨价，转移原材料成本压力。未来国内纺织服装出口的订单价格将会进一步提高。在量价齐升的情况下，国内纺织服装出口金额将继续保持增长状态，不排除若欧美经济复苏超预期，全年纺织服装出口增长极有可能超过10%的市场预期。
出口金额将继续上涨纺织原材料价格的上涨，劳动力成本的增加将侵蚀出口型企业的订单利润，促使出口订单的合同价格提高，出口产品价格的提高将使得国内纺织服装出口金额迅速恢复。
未来随着全球经济的进一步好转，欧美等国失业率数据下降，就业好转，消费者的消费心理障碍逐渐消除，全球纺织服装消费上升，特别是中、高端服装需求复苏，国内纺织服装出口将逐渐复苏。
从以上因素分析，国内纺织品服装出口产品价格未来将上涨。无论是从成本推动，还是全球经济好转形成需求拉动，都为国内纺织服装出口价格上涨提供了条件。未来纺织服装出口产品价格的上涨将促使国内纺织服装出口金额回升。
全球纺织业景气度回升
正常情况下，全球服装消费需求上升将带动纺织品需求的增长。由于中国具有最完整的纺织产业链，因此在全球服装需求增长的情况下，国内纺织品出口的增速均要大于服装的出口增幅。金融危机发生后时，由于中高端服装需求迅速萎缩，曾经造成纺织品增速下滑程度大于服装下滑程度。
目前，纺织品出口增速快于服装的增长速度，这一状况已经持续了5个月，且进入2010年纺织品出口额达到101.59亿美元，超过08年的同期水平(08年同期为94.63亿美元)，扣除产品价格等因素的影响，纺织品出口量已经恢复到08年的水平。这说明随着国际需求(特别是欧美)开始有所好转，全球纺织企业开工率进一步回升，全球纺织业景气度开始回升。
行业回暖 关注被低估公司
从今年1-2月的走势表现来看，纺服板块表现大幅领先于大盘(领先接近14个百分点)，主要是因为行业利好因素不断显现以及受宏观政策调控压力影响较小。在行业景气度的不断回升下，纺服板块仍有继续上涨的动能。不过考虑到估值压力已经相对较大，湘财证券对全年纺服指数超越大盘仍持比较谨慎的态度，因此继续维持行业"中性"的投资评级。短期建议关注行业以及年报数据超预期情况下的交易性机会。
中投证券表示，国内服装出口由于国际上的刚性需求，未来情况不会继续恶化，只有向好。根据目前国际市场需求的特点(刚性需求仍然需要"中国制造")，未来国际市场需求会随着经济的恢复增长而逐步复苏。应该重点关注具有较强议价能力的细分龙头上市公司，如：鲁泰A、山东如意、江苏阳光等。
（证券日报）2010/06/17
由于我国纺织服装企业以中小企业为主，对人民币升值的敏感性非常强烈，在利润率已经逼近盈亏平衡点之际，如果今年人民币升值重新启动甚至加速上升的话，大多数企业都将"无利可寻"。湘财证券宏观部预计今年人民币升值幅度在3%-5%之间，这一升幅对大多数企业来说已是其可承受范围的上限。
有媒体近日透露，商务部、工业和信息化部正在对劳动密集型行业进行压力测试，以期理清人民币汇率的变动对纺织服装、制鞋、玩具等行业将造成何种影响。但上述消息人士强调，不能因为这场摸底就认定人民币一定会进入升值通道："这只是一个前瞻性的预案，具体会不会升值是另外一个问题。"该消息亦得到相关商协会高层证实。该人士指出，这一摸底调研近月已经启动，暂时未获悉有明晰结果，不过几类劳动密集型产品的对口商会粗略估算，人民币每升值1个百分点，行业的净利润率就将直接下降1个百分点，而当前这些行业的平均净利润仅为3%-5%。
连续3个月出口额增加
2010年2月纺织服装出口总额为126.38亿美元，已是连续三个月实现同比正增长，增幅达到89.34%，大幅超过市场普遍预期。分类看，纺织品出口同比上升78.19%，服装类出口同比上升96.29%。1-2月，纺织品和服装类出口增幅分别为39.42%和23.71%。
在欧美需求探底的环境下，目前国内出口型企业生产订单在逐渐增加。当前欧美经济虽有第二次探底的风险，但是就业率指标企稳，并有转好迹象。在就业率好转的情况下，消费需求将逐渐回升，特别是经过了一年多的服装消费萎缩，服装需求将在更大程度上呈现刚性需求拉动。因此未来国内纺织服装出口型企业的订单量不会同比下降。
随着09年下半年来的原材料价格上涨，企业原材料库存基本消耗殆尽，较高的原材料成本将会促使生产企业进一步涨价，转移原材料成本压力。未来国内纺织服装出口的订单价格将会进一步提高。在量价齐升的情况下，国内纺织服装出口金额将继续保持增长状态，不排除若欧美经济复苏超预期，全年纺织服装出口增长极有可能超过10%的市场预期。
出口金额将继续上涨纺织原材料价格的上涨，劳动力成本的增加将侵蚀出口型企业的订单利润，促使出口订单的合同价格提高，出口产品价格的提高将使得国内纺织服装出口金额迅速恢复。
未来随着全球经济的进一步好转，欧美等国失业率数据下降，就业好转，消费者的消费心理障碍逐渐消除，全球纺织服装消费上升，特别是中、高端服装需求复苏，国内纺织服装出口将逐渐复苏。
从以上因素分析，国内纺织品服装出口产品价格未来将上涨。无论是从成本推动，还是全球经济好转形成需求拉动，都为国内纺织服装出口价格上涨提供了条件。未来纺织服装出口产品价格的上涨将促使国内纺织服装出口金额回升。
全球纺织业景气度回升
正常情况下，全球服装消费需求上升将带动纺织品需求的增长。由于中国具有最完整的纺织产业链，因此在全球服装需求增长的情况下，国内纺织品出口的增速均要大于服装的出口增幅。金融危机发生后时，由于中高端服装需求迅速萎缩，曾经造成纺织品增速下滑程度大于服装下滑程度。
目前，纺织品出口增速快于服装的增长速度，这一状况已经持续了5个月，且进入2010年纺织品出口额达到101.59亿美元，超过08年的同期水平(08年同期为94.63亿美元)，扣除产品价格等因素的影响，纺织品出口量已经恢复到08年的水平。这说明随着国际需求(特别是欧美)开始有所好转，全球纺织企业开工率进一步回升，全球纺织业景气度开始回升。
行业回暖 关注被低估公司
从今年1-2月的走势表现来看，纺服板块表现大幅领先于大盘(领先接近14个百分点)，主要是因为行业利好因素不断显现以及受宏观政策调控压力影响较小。在行业景气度的不断回升下，纺服板块仍有继续上涨的动能。不过考虑到估值压力已经相对较大，湘财证券对全年纺服指数超越大盘仍持比较谨慎的态度，因此继续维持行业"中性"的投资评级。短期建议关注行业以及年报数据超预期情况下的交易性机会。
中投证券表示，国内服装出口由于国际上的刚性需求，未来情况不会继续恶化，只有向好。根据目前国际市场需求的特点(刚性需求仍然需要"中国制造")，未来国际市场需求会随着经济的恢复增长而逐步复苏。应该重点关注具有较强议价能力的细分龙头上市公司，如：鲁泰A、山东如意、江苏阳光等。