中金哈继铭:中国未来十年或面临低增长高通胀

来源:百度文库 编辑:超级军网 时间:2024/03/29 06:29:39
(财新网)2010/06/05


      中金公司首席经济学家哈继铭认为,未来十年,中国可能面临着低增长、高通胀,这与中国劳动力市场的变化紧密相关。

    哈继铭说,中国实施计划生育政策,劳动力将少于上一代。而这一代的劳动力又多为独生子女,对收入、工作环境的要求,以及吃苦耐劳的性格,“可能也是与上一代不同的。”随着劳动力供应量减少,竞争力自然下降,但是收入水平还要提高,长此以往,就“使得物价水平上升、通货膨胀上升。”

    但眼前而言,哈继铭认为,中国今年的通货膨胀将呈现倒V字型的形态,他预测年中见顶,下半年回落。判断依据是,去年年中,中国物价水平基数是最低的。房价在4月涨了12.8%,随着交易量出现的明显下降,预示未来房价不可能像前期那么快速地上涨。另外,今年前期出口增长约20%、30%,但因欧洲一些国家的债务危机,以及美国下半年经济可能出现明显放缓,加上国内人民币的升值、工人的大幅度加薪,都可能削弱中国企业的出口竞争力,导致下半年出口增长不会这么快。更广泛的指标就是PMI,显示目前经济出现了回落。

    从通胀的原因来看,中国的通胀无非是两个因素带来的。一个是输入型的通胀,中国需要大量进口的原材料、油、铁矿石等价格近期出现了明显的回落,加上人民币实际上已经被动升值,均降低了输入的通胀。二是国内的食品价格对CPI影响很大。而最近这一个月,农产品[15.78-1.38%]价格都出现了明显的回落。此外,如果把中国放在更加全面的分析框架里看,2001年之前,我国物价水平与OECD国家的相关度17%,到现在达到了69%。现在这些国家出现了较弱的通胀压力,甚至出现通缩,所以中国近期出现很严重通胀的可能性就很小。

    此外,就房地产的紧缩政策,哈继铭判断中央很难再加码。“中国的房地产是一个让人既爱又恨的行业,它涨得太快,导致老百姓纷纷抱怨,但是它如果下降话,可能会对经济造成巨大的影响。”他认为,如果房价接下来出现下降,经济出现二次探底的可能性就非常大。(财新网)2010/06/05


      中金公司首席经济学家哈继铭认为,未来十年,中国可能面临着低增长、高通胀,这与中国劳动力市场的变化紧密相关。

    哈继铭说,中国实施计划生育政策,劳动力将少于上一代。而这一代的劳动力又多为独生子女,对收入、工作环境的要求,以及吃苦耐劳的性格,“可能也是与上一代不同的。”随着劳动力供应量减少,竞争力自然下降,但是收入水平还要提高,长此以往,就“使得物价水平上升、通货膨胀上升。”

    但眼前而言,哈继铭认为,中国今年的通货膨胀将呈现倒V字型的形态,他预测年中见顶,下半年回落。判断依据是,去年年中,中国物价水平基数是最低的。房价在4月涨了12.8%,随着交易量出现的明显下降,预示未来房价不可能像前期那么快速地上涨。另外,今年前期出口增长约20%、30%,但因欧洲一些国家的债务危机,以及美国下半年经济可能出现明显放缓,加上国内人民币的升值、工人的大幅度加薪,都可能削弱中国企业的出口竞争力,导致下半年出口增长不会这么快。更广泛的指标就是PMI,显示目前经济出现了回落。

    从通胀的原因来看,中国的通胀无非是两个因素带来的。一个是输入型的通胀,中国需要大量进口的原材料、油、铁矿石等价格近期出现了明显的回落,加上人民币实际上已经被动升值,均降低了输入的通胀。二是国内的食品价格对CPI影响很大。而最近这一个月,农产品[15.78-1.38%]价格都出现了明显的回落。此外,如果把中国放在更加全面的分析框架里看,2001年之前,我国物价水平与OECD国家的相关度17%,到现在达到了69%。现在这些国家出现了较弱的通胀压力,甚至出现通缩,所以中国近期出现很严重通胀的可能性就很小。

    此外,就房地产的紧缩政策,哈继铭判断中央很难再加码。“中国的房地产是一个让人既爱又恨的行业,它涨得太快,导致老百姓纷纷抱怨,但是它如果下降话,可能会对经济造成巨大的影响。”他认为,如果房价接下来出现下降,经济出现二次探底的可能性就非常大。
瑞信:逾五万亿热钱推高通胀


(信报)2010/06/05


      瑞信中国研究部主管陈昌华发表的中国策略报告指出,估计中国过多的流动性高达五万三千亿元(人民币.下同),并造成近期内地房地产和农产品价格上升。他认为,流动性过剩其中一个风险是主要的农产品价格上涨,令通胀上升。

    鉴于近期农产品价格因为投机行为上涨,故瑞信尝试量化过剩的流动性,并评估其潜在的去向和对宏观环境的风险。

    据该行估计自二○○九年年初,有关剩余的流动性达五万三千亿元,这主要是三方面资金的总和,包括:一,中期到长期的信贷和透过银行信贷融资,投资两者差额;二,短期信贷和经济需要(六千七百亿元)之差额;三,经常账项的盈余和热钱(二千七百四十亿美元)。

    陈昌华相信,行政和量化的紧缩对限制过剩流动性有一定局限。故此,在没有进一步的根本紧缩,如显著的加息和人民币汇率重估,流动性将会继续过剩。在二○○八年年末至二○○九年秋天,中国的股票市场率先上涨,房地产交易在二○○九年年初复苏,当时仍是由实际的需求拉动,只是到了去年下半年,房地产市场的投机需求才较明显。最后到今年年初,投资需求开始进入部分农产品市场,例如蒜头价格按年上升了五倍。

    陈昌华相信在未来数月,过剩的资金将继续导致资产泡沫问题,关键是流动性的下一站是在哪儿。

    他认为,在中央遏制房地产市场的政策下,今年有关资金不大可能会流入房地产市场。内地A股市场虽然股值吸引,但内地投资者对经济增长前景并不乐观,在他们恢复信心前,股票市场不会成为投资热点。目前,愈来愈多有关农产品市场投机的讨论,最明显的是猪肉和玉米。尽管小麦和大米市场较大,但鉴于政府强力的影响,以及其较大的存货,投机的资金不大会进入该市场,相对而言,玉米和猪肉相对吸引。
内地CPI料增3%达加息警戒线


(信报)2010/06/07



      内地于本周开始陆续公布五月份主要经济数据。虽然欧洲出现债务危机,但对中国的出口影响仍需一段时间才浮现,预期内地五月出口仍有改善,贸易顺差扩大。五月居民消费价格指数(CPI)继续上升,预料升至百分之三的加息警戒线。

    市场预期,中国五月进口增长有所放缓,但出口增长较四月小幅上升,五月出口增长百分之三十二。五月预料继续维持贸易顺差,平均预测为八十八亿美元,较四月的十六亿八千万美元扩大。虽然欧洲出现债务危机,但对中国进出口带来的冲击相信仍需一段时间才会显现。

    中国经济处于由快速回升转向平稳发展中,消费保持平稳增长,物价指数则由于基数效应继续上升,市场平均预测五月CPI按年上升至百分之三的加息警戒线,较四月百分之二点八,按月升零点二个百分点;五月工业品出厂价格(PPI)增速预料仍处高位,按年升百分之六点九。信贷投放速度正按监管部门预期进行;预料五月新增贷款约六千亿元人民币,广义货币供应量(L)按年增长二成一。

    摩根士丹利表示,获得商务部最近一周的物价数据后,轻微调低其五月内地通胀预测,预料五月CPI升百分之二点九,按年微升零点一个百分点,食品价格通胀继续成为基本驱动力,预料五月涨幅为百分之六点二。PPI于四月升百分之六点八见顶后,预料五月涨幅将缓和至百分之六点五。

    中信证券指出,随着农产品价格加速回落,五月CPI有望保持在百分之三以内,低于市场预期。银行间市场资金面趋紧,人行公开市场操作近期呈现净投放,估计货币政策的紧缩可能会在近期有所缓解,而且升值和加息都可能继续延后。房价下跌还须进一步观察,不排除商品房价政策继续出台的可能。

    交通银行(3328)金融研究中心报告表示,虽然CPI滞后因素较四月份有所上升,但根据农业部及商务部监测的数据,今年五月以来,内地食品价格处于持续回落过程中,预料内地五月通胀介乎百分之二点四至百分之三之间,中间数为百分之二点七,下半年通胀压力将减轻,全年CPI升幅控制在政府的百分之三目标有可能实现。
垄断和文革遗祸才是热钱太多的根本原因:@
一步步来解决这些吧!只要我们有这层意识,自然知道在哪里下功夫。
一步步来解决这些吧!只要我们有这层意识,自然知道在哪里下功夫。
5楼、6楼又是怎么一回事?
要真的滞涨也是TG咎由自取!
回复 4# 趋势结构


   第二个原因愿闻其详!
回复 9# xjy2015


    现在当领导的是文革长大的,技术含量低嘛,生意做不好只会炒物资
比如说风投去温州募不到资
趋势结构 发表于 2010-6-13 14:10


    +1,50后,60后甚至包括70后初的一部分人的思维模式,从小就那样定型了。
布衣鲜卑 发表于 2010-6-7 17:26


    +1,和财经作家吴晓波的分析一致
疯狂的伊万伊万 发表于 2010-6-15 19:33


    估计CD差不多就这样吧;P拥护河蟹自己也被河蟹了,众自费五毛情何以堪啊;P
疯狂的伊万伊万 发表于 2010-6-15 19:35


    这篇新闻标题党,哈继铭不是这意思
吴晓波最近说国家的问题20年内不解决会出大乱子,但稍微一看就知道他说的其实只是是党的问题;P
对了,今天股市跌的够惨的。。。{:lei:}