中国CPI跌1.4% 通缩较预期严重

（信报）2009/06/11



　　中国昨天公布五月份居民消费价格（CPI）下降百分之一点四，显示通缩情况较市场预计更严重，五月份工业产品出厂价格（PPI）指数则继续恶化至负百分之七点二。

　　经济分析师预计中国的通缩风险正在减轻，CPI和PPI通缩将逐步缩窄，可望在第四季度进入正区间。

　　中信嘉华高级副总裁兼中国业务首席经济策划师廖群指出，五月份消费价格指数连续四个月为负数，而五月份的通缩也较预期严重。



通缩幅度望逐步缩窄
　　中国的通缩情况显示中国的制造业和工业生产仍然过剩，需求也未明显回升。同时中国经济复苏仍未传导到商品和工业品上。

　　廖群认为，随着今年下半年经济复苏步伐加快或经济保持平稳，中国的通缩情况将会改善。他预计六月至八月中国仍将处于通缩状态，至第四季度通缩情况才有望消失。该行预计中国全年的通胀将在零至百分之零点五左右。

　　中金的研究报告则指出，目前主要大宗商品近期都有上涨趋势，加上中国持续宽松的货币政策保证市场充裕的流动性，主要经济指标也显示中国经济的持续反弹，CPI和PPI通缩幅度将逐步缩窄，可望在四季度进入正区间。

　　昨天公布的五月份PPI同比下降百分之七点二，是今年一月以来连续第五个月为负数，一至四月分别为负百分之三点三、负百分之四点五、负百分之六和负百分之六点六。



产能过剩续抑制价格
　　该行也指出，国际大宗商品价格近期反弹，但因时滞效应尚未传导至国内，而且去年的高基数效应显着，令PPI通缩幅度进一步加深，下降百分之七点二。另外，五月份原材料、燃料、动力购进价格继续同比下滑。尽管财政刺激拉动基建投资，但内需复苏伊始，严重的产能过剩短期内将继续抑制价格。

　　五月份CPI同比下降百分之一点四，跌幅较四月缩小零点一个百分点：主要源于五月份翘尾因素负效应的减轻。

　　食品价格的下跌主要来自油脂（负百分之二十三点一）和肉禽价格（负百分之十五点五）显着下降，但鲜菜（百分之二十二点二）、鲜果价格（百分之十三点六）的显着上涨使食品CPI降幅缩窄。非食品价格同比降至负百分之一点七，主要受车用燃料、交通工具、通信工具、旅游、文娱耐用消费及服务以及居住类价格下跌的推动，这也体现PPI大幅通缩的传导效应以及就业和收入压力的影响。（信报）2009/06/11



　　中国昨天公布五月份居民消费价格（CPI）下降百分之一点四，显示通缩情况较市场预计更严重，五月份工业产品出厂价格（PPI）指数则继续恶化至负百分之七点二。

　　经济分析师预计中国的通缩风险正在减轻，CPI和PPI通缩将逐步缩窄，可望在第四季度进入正区间。

　　中信嘉华高级副总裁兼中国业务首席经济策划师廖群指出，五月份消费价格指数连续四个月为负数，而五月份的通缩也较预期严重。



通缩幅度望逐步缩窄
　　中国的通缩情况显示中国的制造业和工业生产仍然过剩，需求也未明显回升。同时中国经济复苏仍未传导到商品和工业品上。

　　廖群认为，随着今年下半年经济复苏步伐加快或经济保持平稳，中国的通缩情况将会改善。他预计六月至八月中国仍将处于通缩状态，至第四季度通缩情况才有望消失。该行预计中国全年的通胀将在零至百分之零点五左右。

　　中金的研究报告则指出，目前主要大宗商品近期都有上涨趋势，加上中国持续宽松的货币政策保证市场充裕的流动性，主要经济指标也显示中国经济的持续反弹，CPI和PPI通缩幅度将逐步缩窄，可望在四季度进入正区间。

　　昨天公布的五月份PPI同比下降百分之七点二，是今年一月以来连续第五个月为负数，一至四月分别为负百分之三点三、负百分之四点五、负百分之六和负百分之六点六。



产能过剩续抑制价格
　　该行也指出，国际大宗商品价格近期反弹，但因时滞效应尚未传导至国内，而且去年的高基数效应显着，令PPI通缩幅度进一步加深，下降百分之七点二。另外，五月份原材料、燃料、动力购进价格继续同比下滑。尽管财政刺激拉动基建投资，但内需复苏伊始，严重的产能过剩短期内将继续抑制价格。

　　五月份CPI同比下降百分之一点四，跌幅较四月缩小零点一个百分点：主要源于五月份翘尾因素负效应的减轻。

　　食品价格的下跌主要来自油脂（负百分之二十三点一）和肉禽价格（负百分之十五点五）显着下降，但鲜菜（百分之二十二点二）、鲜果价格（百分之十三点六）的显着上涨使食品CPI降幅缩窄。非食品价格同比降至负百分之一点七，主要受车用燃料、交通工具、通信工具、旅游、文娱耐用消费及服务以及居住类价格下跌的推动，这也体现PPI大幅通缩的传导效应以及就业和收入压力的影响。