2008年11月21日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...

（每日经济新闻）2008/11/20



       10月以来，国家在房产市场方面的“救市”政策一直没有间断。但一系列政策似乎并没能逆转房产市场的颓势。

    中国指数研究院数据显示，上周(11月10日-16日)，北京、上海、天津、大连、南京、苏州、杭州、深圳、武汉、广州、重庆、成都、西安、东莞、厦门等15个主要城市中，有2/3城市房地产的成交量环比和同比下降。

    高华证券房地产行业分析小组研究发现，上述15城市的平均成交量环比下降了5%，同比下降了49%，而销售均价环比下降了2.8%。其中，长三角地区表现相对好于其他地区，上海、苏州、杭州的成交量周环比降幅分别为19%、15%、27%，但周同比降幅相当大，分别为50%、49%、31%。北京上周销售面积仅为20.5万平方米，周环比和同比分别下降了46%和37%。

    房地产行业分析小组认为，成交量的回落反映了市场信心尚未企稳，政府近期密集出台的刺激政策目前为止的积极影响有限。“基于目前的销售速度，我们认为消化截至11月16日的库存需要23.2个月。”而在不久前举办的2008地产金融年会上，华远集团董事长任志强也表示，预计今年可能有1.5亿-2亿平方米的空置面积，至少需要两年的时间才能消化。

    临近年关，开发商除了将面临年底回款需求增大和支付工程款、广告款等现实压力，还将面对淡季销售带来的挑战。对此，高华证券房地产行业分析师王逸预计，未来几个月开发商将非常艰难，现金流压力加大。

    中信证券行业分析师王德勇认为，在调整初期，开发商更倾向于下降销售价格。然而当调整深入，由于毛利率被挤占以及房地产企业和金融体系的良好关系，开发商不可能不断降低销售价格，而是会不断降低投资意愿。今年10月房地产开发投资同比增长只有11%，而6月的这一数据是38%。从土地市场的成交状况看，房地产企业拿地的意愿几乎下降到了历史最低。“换句话说，开发商现在更多不是继续大幅调整销售价格，而是通过拖欠地价和工程款，控制开工和施工面积来维持现金流的稳定。由于房地产企业在产业链中的议价优势，房地产交易价跌量缩的局面未必造成多少房地产企业倒闭，却会影响大量建筑工人的就业、地方政府的收入和房地产中下游企业的生存。”

（北京晨报）2008/11/20



      昨天，北京市统计局、国家统计局北京调查总队公布了北京市最新的经济情况。

    数字显示，10月，北京市房屋销售价格比上年同月上涨5.2%，涨幅比上月回落1.7个百分点。其中，新建商品住宅价格上涨7.2%，二手住宅价格上涨2.5%，分别回落2个和1.3个百分点。从环比看，房屋销售价格比上月下降0.2%，已连续两个月下降，其中新建商品住宅、二手住宅价格分别比上月下降0.1%和0.4%。

　　北京市统计局分析认为，10月下旬，财政部和央行联手出台了一揽子鼓励住房消费政策，但是在经济放缓的背景下，商品住宅作为自住或改善的需求而言，价格仍超过承受能力，作为投资需求而言，对未来预期风险大于收益的情况下，销售市场观望情绪依然浓厚。

　　数字显示，政策性住房销售成为拉动市场销售的主要因素，10月当月住宅销售套数为13042套，是今年以来销售套数最多的月份。但10月当月限价房和经济适用房销售8766套，占当月销售套数比重约三分之二。扣除以上因素，实际纯商品住宅销售依然在低位徘徊。


二环住房单价最低降至万元
　　记者在调查中发现，一些黄金地段房价的下降幅度，着实让许多房地产业内人士吓一跳。

　　北京千万家房地产经纪有限公司总经理华国强表示，“最近公司被委托了一套西二环广安门桥边的房子，均价每平方米1万元，房主急于出手，但挂牌近20天后仍然没有售出，这个价格吸引了很多人来看房，但并没有人表示有购买意向。”

　　一直以来，北京的二环线区域被认为是北京寸土寸金的黄金地段，对于黄金地段房子陷入无人问津的境况，华国强分析称，“这说明市场观望气氛依旧很浓，购房者对房价下跌抱有很大的希望，目前无论是办公、自住还是投资，需求都已大大减少了。”专家观点


北京房价仍有下降空间
　　北京房价到底下降多少才算合理，资深房地产全程策划营销实战专家姜仁算了一笔账。姜仁表示，“考虑成本、位置、地价、环境、配套、交通等因素，北京普通商品房应在每平方米8500元为宜。

　　知名财经评论人牛刀表示，北京房地产投资连续5年保持在30%以上的增长，房价也只用了5年翻了一番，涨幅与增速可谓内超深圳外超东京。“以目前日均200套左右的成交量，却要去消化34万套的存量新房，没有5年是消化不完的，北京房价的支撑点应该是2006年元月房价，当时北京普通住宅销售均价为7460元每平方米。”

（每日经济新闻）2008/11/20



       赶上去年牛市中内地房企香港上市末班车的远洋地产(03377，HK)近日发布公告称，今年全国销售额已超50亿元，达到了今年的合约销售目标。事实上，因楼市状况不佳等客观因素影响，这个“完成目标”其实是原计划下调30%后的结果，这也是今年第一家以下调目标的办法完成任务的地产公司。

    据调查，远洋地产前两年高价拿下的不少地块，如今都已被“套牢”，业内人士表示，其抵御风险的能力值得担忧。


低价促销成效有限
　　早在今年9月，远洋地产总裁李明曾公开透露2008年的销售目标由原定的80亿-120亿元下调至50亿-80亿元，而2009年预售目标也由140亿-150亿元，调整至100亿-130亿元，同时预算销售面积也将降至90万平方米。

　　11月16日，远洋地产位于北京的远洋沁山水项目正式开盘，看似热闹的购房场面实质是以低价销售为代价的。

　　远洋新开售的沁山水楼盘所处的石景山片区核心地段，11000元/平米的平均售价比市场普遍预期还低15%至20%，不排除临近年底开发商出现低价抛房换现金的心态。

　　据悉，远洋地产在北京开发的多个项目均出现价格下调，最高降幅达到每平方米5000元，而且上市后的销售情况都明显低于预期。

　　分析人士认为，楼市整体成交低迷和其庞大的土地储备加大了远洋地产的销售压力，这也是远洋地产近期降价促销的原因之一。


土地储备危机四伏
　　远洋地产去年上市后就雄心勃勃，在全国各地展开了一系列高价拿地及并购行为：43亿竞得杭州城北商务区面积达298.5亩的两地块；以21.5亿元全资收购青岛颐中地产100%股权；与太古地产40亿元合作发展北京朝阳区写字楼商场综合项目等。

　　据记者调查,其先后买下的多处地块目前仍处于深度 “套牢”状态，去年10月28日，远洋地产以22.26亿元的竞价获得杭州 “杭一棉地块”，楼面价高达15588元/平方米，比周边新盘的现售价还要高出许多，成为当时的“杭州地王”。对于该地块是否开工、进展是否顺利，记者曾尝试联系该公司总部营销负责人，但其电话一直处于无人接听状态。

　　中信证券地产分析师王德勇表示，“虽然该项目2010年才竣工,但很有可能到时的售价比曾经的拿地价还要低。不仅是杭一棉地块，远洋地产几乎所有地块都存在拿地价格偏高的情况。

　　有能力的房地产企业借助资本市场快速扩张无可厚非，但市场风云变化莫测，远洋地产短时间内盲目大规模增加土地储备，给企业自身带来的经营风险和财务危机只是初露端倪，企业有无足够的资金消化土地、抵御市场风险都值得考虑。”

（新闻晨报）2008/11/20



        昨日，上海房地局今年以来推出的最大一幅招拍挂土地开标。万达集团以9.9213亿元的低价成交，折合楼面地价约2400元/平方米。该地是今年上海房地局第35号土地公告中的地块，为“嘉定区江桥镇黄家花园路东侧、金沙江西路南侧地块”，地块的总面积为23.82928万平方米，其中出让面积为18.63154万平方米，规划用途为商业、商务办公用地，及居住用地。对于低价成交，有业内人士认为，只有万达集团1家企业申请竞买，从而导致该地块毫无悬念以低价成交。由于开发商拿地热情不高，今年上海土地出让计划将有可能完不成。

（信报）2008/11/21



　　金融海啸令环球经济陷于衰退边缘，作风保守的蓝筹地产股新地（016）认为，香港将难免陷入二至三年的低潮，又表明将暂停新投资，是首个本港大型发展商发出类似的声明。

　　新地副主席兼董事总经理郭炳江表示，世界金融市场刚走出剧烈的震荡，尚未稳定下来，要预期香港经济衰退长度及深度，还是言之尚早。不过，经历二至三年的低潮在所难免，又表示将暂停新的投资，指要「看定些，不可心急紧张」。


暂缓发展二至三项目
　　郭炳江昨天出席旗下城市艺坊获奖庆祝会时表示，旗下有二至三个较小型的工厦及商业物业地盘将暂缓发展，但除此之外，其他项目均按计划施工，并准备推售。

　　香港另一主要蓝筹股和黄（013），其财务董事陆法兰上月表示，该集团将暂停所有未落实项目，直至明年六月。后来和黄发言人补充说，将继续在全球寻找具吸引力的投资机会。

　　由于市场预期，本港在明年将进入衰退，近月不断有大行看淡楼市前景；其中摩根大通预测，一年内楼价将跌三成半；德银估计，楼价在二年内最多跌五成。


售楼能否达标视壹号云顶
　　二○○八╱○九年度，新地定下二百亿元售楼目标，但至今只售出零星货尾，郭炳江指出，将在下周推售沙田项目壹号云顶，要看看销情，才知道能否达标。

　　不过，摩根大通分析师魏志鸿认为，目标似乎难以达到。相比之下，长实（001）则把握时机在上半年推售将军澳首都及何文田半山壹号。花旗指出，长实以量取胜的策略，令其后的推盘时间更有弹性。

　　本年度新地的主打项目壹号云顶及九龙站天玺均为豪宅项目，魏志鸿指出，如今豪宅市场受金融危机打击甚深，开盘具相当挑战。

　　新地的股价较去年高位已回落逾七成，该股昨天持续创一年新低，收市下跌近百分之五，至五十元七角。

　　郭炳江对本港较长线的前景仍然乐观。他表示，香港仍将是金融中心及经济发达的城市，人才亦不缺乏，亦有法治、良好制度及强大的中国从后支持，相信香港仍是新地投资最理想的地方。

　　最近十年，香港经历二、三次风浪，这次金融海啸只是其中之一，他认为，毋须在风浪里头看得那么淡；相反，在市况好时亦不可过于乐观。

　　他重申，新地的发展策略一向保守，净负债率仅百分之十六，日后发展都是差不多，「对我们来说，这次（低潮）都是一个好机会」。

（明报）2008/11/21


       内地楼巿虽处于低谷，但仍有发展商趁机会增加土地储备，远洋地产（3377）旗下北京中联置地房地产开发，本周三以15.8 亿元（人民币•下同）投得北京朝阳区管庄乡一幅住宅用地， 轻微高于底价15.761 亿元。

    该幅用地约31.15 万方米，总建筑面积约41.95 万方米，平均每平方米楼面地价约3766 元。是次亦有其他两家发展商参与竞投，包括干豪集团及北京凯晨置业，分别出价16 亿及15.18 亿元。资料显示，远洋地产去年9 巿在本港挂牌上巿，现已持有北京、杭州、青岛等多个城巿的土地，其中包括和太古地产合作，将发展北京朝阳区、以零售为主的发展项目。

（世华财讯）2008/11/20


       瑞银认为，中国独立发电厂商10月电力需求非常疲软，电力需求甚至低于瑞银预期的实际零增长，煤炭成本有显著下行风险，并且影响力大于利用率的变化。

    瑞银（UBS）11月19日发布电力行业报告，认为中国10月电力需求甚至低于瑞银预期的实际零增长。有许多重工业的地区，如河北和中国东北部出现更大幅度的需求缩减。瑞银预计近期需求增长将持续疲软，09年预计需求仅增长5.4%。瑞银还认为中期增长将低于10%，大幅低于直至08年年中的15%左右增长率。

    利用率仍然强劲，带动收入流稳定。发电厂利用率下跌的幅度大幅低于市场担忧的，因电力供给增长相当低。瑞银此前曾在报告中讨论了新发电厂进入服务率非常低，因政府审批放缓，同时独立发电厂商融资受限制。

    由于增长放缓，煤炭成本有显著下行风险。瑞银目前假设煤炭合同价将在09年上涨10%，并且现货价格将下跌7%。考虑到需求疲软，瑞银认为这些数字有很大的下行风险。相比利用率的变化，煤价由该行基础案例下跌可能会对09年盈利带来更多影响。

    瑞银首选为华润电力（00836）和华能国际H股（00902）。华润电力拥有行业最高利润，这带来更好的中期增长潜力和对需求疲软的敏感性下降。华能国际拥有最好的资产地理划分来对抗地区性的需求疲软。

(中国新闻网)2008/11/20



       眼下，一座装机容量为二百兆瓦的风电项目工程正在新疆阿拉山口如火如荼地建设，当地充沛的风能资源将得到大规模开发利用，成为新疆风力资源开发的又一亮点。

    据了解，今年六月，新疆博尔塔拉蒙古自治州人民政府与国电新疆电力有限公司签署投资建设能源项目战略合作协议，计划“十一五”末至“十二五”末将开发完成一千兆瓦风电项目。目前开工的阿拉山口一期工程项目总投资五点二亿元人民币，将分四期建设,一期设计安装三十三台单机容量一千五百千瓦风电机组,总容量四十九点五兆瓦,工程预计明年十月底竣工投产。

    新疆是中国风力资源最丰富的地区之一，风能资源总储量达到八点七二亿千瓦，拥有达坂城、小草湖、塔城老风口、额尔齐斯河谷、罗布泊等九大风区，可开发利用的风区总面积约十五万平方公里，可装机容量总计在八千万千瓦以上，陆上风能资源占全国总量近四成。

    目前，华电集团、国电集团预计投资十八亿元在额尔齐斯河谷的哈巴河县开发二十万千瓦风电项目；中国能源科技集团有限公司将投资五亿元在托克逊县三十里风区开发一期四点九五万千瓦风电项目，于明年完成项目建设。根据国家有关规划，到二0一0年　在新疆达坂城、哈密地区将建设两个风电基地，装机容量达到千万千瓦。

    根据新疆正在制定的中长期风电发展目标，到二0一0年风电装机占新疆电力装机总规模的比例超过百分之五，到二0二0年实现新疆风电规模外送。为此，今年，新疆的风电专家与西北电网公司进行了合作前期论证。将结合风电发展规划，在重点风区开展风能资源详查评估工作，还将在达坂城、阿拉山口、小草湖、十三间房等重点风区开展风电场工程规划，在风区开始风电接入电网的配套电网建设规划，缓解风电接入电网的瓶颈制约。

    在大力开发风电项目的同时，新疆正在努力打造中国最大的风电产业基地。目前，新疆不但拥有中国最大的风力发电机组整机制造商“金风科技”，占据国内风机设备三分之一的市场份额，乌鲁木齐经济技术开发区还启动了风电产业园建设，积极打造“中国风谷”概念。目前，在该开发区内已形成由金风科技带动的风电产业集群，启动了风电产业园建设，丹麦LM、羲之翔、汇通和鑫风等中外企业企业相继进驻产业园区，预计到二0一0年整个风电产业园产值将达到一百亿元人民币。

(中国能源网)2008/11/20



       11月13日，吉林省发改委核准批复安图县大兴川水电站项目，认为该项目符合国家宏观调控政策，资源利用和布局合理，项目建设方案合理、技术可行。

    安图县大兴川水电站位于吉林省安图县两江镇大兴川村境内，是国电电力在二道松花江流域投资梯级开发的第一个水电站。该工程由拦水重力坝、溢流坝、坝后式电站及升压站等部分组成，电站总装机容量48兆瓦，年平均发电量15100万千瓦时，总库容6869万立方米，项目总投资5.43亿元。

（文汇报）2008/11/21


       华能较早前公布成绩表，按中国会计准则计算，截至今年9月止9个月，集团股东应占亏损为26.3亿元人民币，业绩严重亏损，主要因期内燃料价格上涨所致。不过从最近的情况看，业内人士对电企的前景已有所改观，主要原因包括，其一为上两次调整电价的效果将在4季度充分体现，加上憧憬中央进一步加电费，都利好电力企业；其次是煤炭价格近期已明显回落，将令经济成本高企的情况得以改善，预计电力行业最差的时间已过，作为行业龙头企业的华能股价表现自然可以看高一线。

　  瑞银在最近推出的研究报告也指出，华能电力因资产的地理位置分散，可抵御地区性需求减弱，该行已将华能视为行业首选之一，予「买入」评级。

(中国经济新闻网)2008/11/19



       中外合资新疆艾若玖能煤层气及能源勘查开发有限公司将于近期在新疆阜康市揭牌，这标志着新疆第一家中外合资煤层气企业诞生。

    合资公司双方分别是澳大利亚煤层气开发公司Arrow Energy Limited（艾若能源有限公司）和新疆乌鲁木齐地质勘察科技开发公司。业内人士分析，新疆引入外资破解煤层气（俗称瓦斯）开发资金和产业技术难题，破解煤炭生产中的“瓦斯杀手”安全难题，预示着新型高效的洁净能源煤层气在新疆将进入规模化、工业化、商业化生产阶段。

（华尔街日报中文网）2008/11/20



       中国石油天然气股份有限公司(简称：中国石油)母公司中国石油天然气集团公司周四表示，政府已批准中国石油经营中国第一个地下天然气储气库。修建该储气库旨在满足包括北京和天津在内的城市地区的高峰用气需求。

    中国石油天然气集团公司网站公告称，天津大张坨地下储气库由一个储气库和两条输气管道组成。

    中国石油天然气集团公司网站公告称，该储气库2001年开始试运行，上周获得批准投入商业运营。

    公告表示，8年来，储气库累计外输调峰总气量达到29.43亿立方米，满足了北京的冬季用气需求。

    中国石油一管理人士早些时候在一个天然气会议上表示，为了满足北京和附近城市日益增长的需求，公司在天津还有另外3个类似的天然气存储设施，现处于试运营状态。

    北京燃气集团表示，北京燃气需求2008年将超过50亿立方米，正常需求为每天500万立方米，冬季高峰需求为每天2,000万-3,424万立方米。

(上海证券报)2008/11/20



　  水泥产业并没有像证券市场获得利好一样反应迅速。11月18日，记者采访获悉，11月上旬北京水泥市场价格出现回落，与此同时，江西、陕西等地水泥价格也在下行。而江苏、浙江等地水泥市场也还处于低位徘徊之中。对此，业内分析人士表示，积极地扩张性财政政策向水泥产业传导尚有一段时间，预计一个季度过后市场才会能收到成效。

　　“11月初到现在，由于天气越来越冷，北京水泥市场成交价较前期相比有所回落。”冀东水泥一位业内人士告诉记者，进入11 月后，北京、天津地区价格普遍下调10 元/吨。

    记者发现，北京水泥价格平均下调10-20元╱吨。其中，北京金隅P.O42.5散420元╱吨，下调10元；立马P.O42.5散400元╱吨，下调20元╱吨。

　　对此，中国水泥协会、数字水泥网分析师指出，虽然近期北京市场需求较前期相比有所增加，但是从整体需求量上来看还是疲软，“特别是房地产项目开工减少对水泥行业影响较为严重。”该分析师表示。随着冬季和春季的临近，大部分工地都将会停工，市场需求将会进一步减少，估计价格有进一步下挫的可能。

　　与此同时，记者还了解到，江西部分地区水泥价格继续出现下跌，幅度为20元╱吨左右。陕西水泥市场则也受冬季的来临影响，需求开始出现减弱迹象。“目前除汉中地区市场需求尚好外，其他地区较上月相比均出现下降，估计市场价格很快也会出现一定的回落。”陕西一位业内人士说。

　　另据记者了解，虽然江苏、浙江等地水泥价格没有继续下挫，但市场也没有出现反弹，仍处于低位徘徊之中。

　　“由于即将进入冬季，北方的一些施工项目逐渐开始停工，水泥也将进入传统的消费淡季，加上前期源于需求下滑造成的企业水泥产品的库存增多，水泥价格还存在一定的下跌空间。”国元证券分析师说。

　　“一般来讲，从基建投资资金到位到项目落地，对水泥形成实际需求会有半年以上的周期。”水泥业资深专家刘作毅向上海证券报表示，国家出台的积极地扩张性财政政策对水泥产业而言，预计至少在一个季度过后才会能收到成效。此前，中国水泥协会副秘书长庄春来也向记者表示，国务院政策与水泥产业直接相关，是巨大利好，但需要时间消化。

　　记者注意到，按照2007年的数据计算，每亿元固定资产投资需要水泥1.15万吨，则4万亿元的投资总额共需水泥4.6亿吨左右。如果在2年内完成，平均每年新增水泥需求约2.3亿吨，相当于2007 年总产量的17%，将充分化解房地产的负面影响，彻底扭转需求下滑的局面。

　　庄春来预计，如果投资政策迅速落实到位后，全国对水泥需求的效果明年3月份左右就会显现。如果投资落实慢一些，则到明年6月份，巨大的需求也会得以显现。

（中财网）2008/11/20

  
1、整合粤东市场势在必行
　　（1）珠三角市场竞争激烈、需求下降
    2008年下半年以来，广东水泥市场供需形势极其严竣，珠三角地区水泥产品供过于求，压库严重，水泥企业纷纷减产，减产幅度普遍在30%以上。同时，广东粤北、粤东、粤西三大熟料基地均主要针对珠三角市场，英德海螺、广州越秀、英德台泥、中材、华润及惠州的光大、环球等均把珠三角作为主要市场。在珠三角市场出现产能严重过剩的情况下，市场竞争异常激烈，水泥企业已普遍处在亏损状态。

　　塔牌集团2007年在珠三角市场销售180万吨水泥，销售额4.7亿，占公司总销售额的27.6%，而市场占有率仅2.23%。在珠三角市场严峻的供需形势下，塔牌集团在珠三角地区缺乏竞争实力，龙门一线和二线的目标市场将被迫从珠三角转移到粤东地区。

　　（2）塔牌的产能布局
    塔牌集团有梅州、龙门、武平（在建）三大熟料生产基地。

    梅州熟料生产基地所处的蕉岭县，已探明的石灰石储量约为10亿吨，可开采量约6亿吨，地处粤闽赣交界处，与其相接的潮州、揭阳、汕头和汕尾因无石灰石资源均是水泥缺口地区，该基地市场主要辐射粤东北地区和潮汕地区。

　　龙门基地位于惠州市西北，处于珠三角和粤东交界地区。龙门基地到珠三角主要市场的距离在85-180公里，与位于粤北、粤西的其它大型水泥企业相比，运距优势较为明显。

　　龙门县与粤东地区的河源市接壤，龙门基地可以便利的对河源、汕尾销售。武平基地位于福建西南部，地处闽、粤、赣三省交界，毗邻广东蕉岭县并与江西会昌、寻乌接壤，距广东省梅州市仅75公里。不仅粤闽赣交界地区经济落后，水泥发展空间大，而且武平距公司总部和粤东市场距离近，是公司未来提高粤东市场份额的主要产品来源。

　　从总体的产能布局看，龙门基地和武平基地分布在粤东地区的边缘，市场形势较好时，有利于公司开拓珠三角和闽西、赣南市场；市场形势不好时，龙门基地和武平基地都可以根据公司的战略需要和市场形势对粤东地区集中销售。

　　（3）粤东市场的危机与整合
　　考虑到当前严峻的宏观经济环境，我们对粤东地区2009年的水泥需求前景持谨慎态度，预计粤东地区2009年的水泥需求不会出现明显增长，将维持在1300万吨左右或微幅增长。

　　塔牌集团龙门2*4500t/d熟料生产线，09年投产的武平1*4500t/d熟料生产线，蕉岭县油坑企业集团的1*4500t/d熟料生产线预计也会09年投产，惠州光大、环球、罗浮山等企业在珠三角市场困难的局面下，也会将部分产能向粤东地区的河源、汕尾释放。粤东地区面临的新增供给将在700-800万吨左右。我们认为，2008年四季度和2009年，粤东地区也将处于严重的产能过剩局面，市场竞争将异常激烈。

　　塔牌集团在粤东大部分地区拥有相对垄断优势，蕉岭县油坑企业集团、梅州皇马水泥有限公司相对弱小，惠州的四家较大水泥公司仅能辐射粤东的河源、汕尾地区。行业的产能过剩危机，为塔牌集团整合粤东市场提供了前所未有的压力和历史机遇。

　　结合塔牌集团的公告和调研情况，我们认为，塔牌集团将从两方面加快粤东市场的整合。

　　一方面，塔牌集团将凭借成本优势、品牌优势和庞大的营销网络，加速粤东地区以落后产能为主的中小水泥企业的自然淘汰过程。

    另一方面，在2008年成功募集9.67亿资金后，塔牌集团财务状况较好。截止9月底，公司货币资金余额2.9亿，负债17.2亿，资产负债率48.8%，其中带息负债约10.5亿，净负债率29.8%。雄厚的资金实力，为公司提供了整合粤东市场的基础。同时，在行业产能过剩，经营困难的背景下，被整合企业的阻力和整合成本也会显著降低。


2、与部分水泥上市公司的对比
　　在水泥上市公司中，三家小水泥白马股天山股份、赛马实业、青松建化都处于相对封闭的市场，在当地市场占据主导地位，在规模、市场份额等方面与塔牌集团较为相似。

　　综合来看，塔牌集团的市场份额依然相对较低，市场控制力有待提高。如果未来两年，塔牌集团通过整合粤东市场，控制粤东50%-70%的市场份额，而且考虑到公司期间费用率低于三家小水泥白马股，则公司盈利水平将有较大的飞跃，有望成为第四只小水泥白马股。


3、盈利前景发展的三个阶段
　　短期内，粤东、珠三角市场均面临着产能过剩和激烈的市场竞争局面，塔牌集团的市场控制力依然较弱，我们对公司的盈利前景持谨慎态度。如果公司在2009年和2010年展开整合粤东市场的行动，通过"降价保量"的策略加速区域内中小水泥企业的自然淘汰，将可能会在短期内造成毛利润率的进一步下降，以兼并收购的手段实现区域市场整合，会在短期内加大资本开支。

　　中短期内，塔牌集团如果顺利实现对粤东市场的整合，比如市场占有率提高到50%以上，则公司将进入毛利润率相对较高且稳定的良好发展时期，我们对这一前景持乐观态度。

　　长期内，从全国范围看，区域水泥企业进一步发展成全国性大水泥企业的可能性较小。我们认为，中长期内，塔牌集团的定位是粤东和粤闽赣交界区域的主导水泥企业，适度介入珠三角市场，并在较高的程度上实现上下游一体化，向其它区域进一步发展的前景较差，可能性也较低。

　　综合来看，塔牌集团短期内的盈利情况可能出现下降，但随着市场份额的提升，毛利润率升高，经营业绩将会表现出较好的成长性。我们认为，对塔牌集团未来投资价值的衡量应有两个指标，一是EPS，二是市场份额的提升程度，在产能过剩的大背景下，后者将成为前者增长的重要先导指标。

（全球食品配料网）2008/11/20



       11月17日，陕西咸阳市委常委、市纪委书记高合元在国贸大酒店亲切会见雨润集团副总裁李道先一行，就雨润集团在我市永寿县建设秦川牛屠宰深加工基地有关事宜进行会谈。

　　高合元在会见中说，雨润集团作为全国肉类加工规模第一的企业，能看中咸阳并前来考察，我们表示热烈欢迎。他表示，我市将以优惠的政策、优质的服务、优良的环境来支持企业来咸发展，积极促成双方的合作双赢。

　　李道先在介绍了雨润集团的基本情况后表示，对来咸投资发展充满信心。

　　据了解，雨润集团是我国肉类加工规模最大的企业，仅今年前10个月就实现销售收入370多亿元。李道先副总裁此次来咸，主要就在永寿县投资建设年屠宰加工10万头秦川牛项目进行考察对接。

（广州日报）2008/11/20


   
       医药板块属于防御性板块，涨幅为13.48%，基本与大盘持平，但在所有板块中排在第20位。

    虽然医药板块的涨幅不及上证综指，但医药板块“强市中相对市场溢价小，弱市中相对市场溢价高”。随着相对估值溢价的降低，不仅为医药板块未来的持续走强腾出了空间，也使得在经济增速放缓的大环境下，医药板块的防御性和确定性增长特点更加明显。我们认为新医改促进医药行业的发展将是个长期效应，随着正式方案出台的临近，医药行业将是受到资金追捧的板块。

    近年来，国家在医疗卫生投入方面呈逐年增长的态势，城乡基本医疗保障制度预计在明年底全面实施，2008年用于医改方面的财政支出增长到2600亿元左右，预期到2010年达到4000亿～5000亿元之间。

    以此分析，政府近年来强化医疗卫生投入、健全医疗保障体系的努力，有利于加速释放制药业的国内需求。而医疗卫生事业的投入不仅可以拉动医药产业的产值，更能够通过保障家庭医疗成本的降低而提振其他行业的消费信心，因此对社会经济整体拉动能力可成倍增长，有数据称，每1亿元关于医疗保障方面的财政投入可以拉动10亿元社会消费总额。

（证券日报）2008/11/20



       日前，西南合成董事会通过了向北京北大国际医院集团定向增发股票，以收购其持有的重庆大新药业股份有限公司90.63%的股权方案。此举被西南    成解读为增强其实力的重要一步。经过40多年的发展和沉淀，今天的西南合成，已经头顶多项世界第一名衔，其中一些产品更是占到世界60%份额。基于这样的事实，把西南合成此举理解为打造国际化医药航母实力更为恰当。

    众所周知，近些年来，在国家产业政策和技术创新的推进下，中国已成为全球最大的原料药生产出口国。在此期间，西南合成通过自身的努力，纵横捭阖，目前已与多家国际知名制药企业建立伙伴关系，成为了罗氏、诺华等多家跨国制药企业的直接原料药供应商，全面挺进国际市场。

    据统计，近年来西南合成磺胺嘧啶、磺胺甲恶唑、磺胺二甲嘧啶等三个产品的出口量居国内第一，国际市场占有率达60%，关键技术达到国际领先水平，其中磺胺嘧啶在全球原料药市场处于垄断地位，为全球最大的磺胺类药物生产基地。

    西南合成作为方正集团医药产业核心成员，在方正集团IT、医疗医药双主业的战略构架下，西南合成将已有北京研发平台、重庆制造运营平台、上海国际业务平台，全面推进高端业务的发展。

    此次西南合成拟收购的重庆大新药业是一家以生物科技为导向，以原料药和药物制剂并重的综合型、出口外向型的大型制药企业。曾创在国内制药行业创造了多个第一，如第一个研发生产葡萄糖、缩合葡萄糖代血浆、麦迪霉素、抗癌保肝新药（云芝胞内糖肽）以及第一仿制羟乙基淀粉130/0.4代血浆、妥布霉素、阿米卡星、硫酸阿米卡星，也是第一个通过美国FDA认证洛伐他汀。大新药业产品品种和规格有90余个，全部产品通过GMP认证，有4个产品通过了美国FDA认证，一个产品获得欧盟COS。西南合成希望，通过定向增发，实现“加快产业整合，优化资源配置；打造产业整合平台，逐步实现方正集团医药整体上市；渠道整合、资源共享，提高上市公司盈利能力”的三大目的。

    据测算，假设大新药业的全部资产和负债在2007年1月1日注入西南而合成，则2008 年营业收入将比2007年增加49.44%，归属于母公司的净利润将增加111.61%，归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润将增加777.73%，每股收益将是2007年的183%。

（多元视角产业观察）2008/11/20



       发改委11月20日消息，2008年10月份，国内棉花购销价格继续下跌，购销进度慢于2007年，国家收储部分棉花稳定市场，国际棉价暴跌，棉花进口大幅减少，纺织生产出口增速继续放缓。


    一、国内棉价继续下跌。2008年10月份，受纺织企业资金紧张、出口不畅等因素影响，国内棉花购销价格继续下跌。内地3级籽棉收购均价为2.75元/斤（折皮棉577元/担），较9月下跌0.18元/斤，跌幅6.1%；新疆3级籽棉收购均价为2.57元/斤（折皮棉548元/担），较9月下跌0.15元/斤，跌幅5.5%。内地标准级皮棉到纺织厂均价12445元/吨，较9月下跌685元，跌幅5.2%；全国棉花交易市场电子撮合交易12月合同均价12,290元/吨，较9月下跌628元，跌幅4.9%；郑州棉花期货11月合约均价12,335元/吨，较9月下跌683元，跌幅5.2%。

    新棉购销进度慢于07年。据国家棉花市场监测系统调查，截至10月底，农户籽棉采摘率为78.9%，同比下降1.7个百分点；累计交售率为54.8%，同比下降4.1个百分点；棉花收购加工企业新棉加工率为45.2%，同比下降14.8个百分点；平均销售率为19.7%，同比下降17.0个百分点。


    二、国家收储部分棉花稳定市场，新疆棉收购加快。针对10月份以来新棉大量上市后，国内市场棉价持续下跌的情况，国家紧急启动收储预案，10月21日－24日收储新疆棉22万吨后，又紧急请示国务院增加100万吨国家储备棉临时收储计划，经国务院批准后，10月29日开始组织实施。截止10月底，临时收储累计成交5.4万吨，企业交储积极。受收储影响，10月下旬以来，国内市场棉花收购进度有所加快，收购价格趋于稳定，皮棉销售价格跌势减缓。其中，新疆籽棉交售进度较快，截止10月底，新疆农户籽棉交售率为79.5%，同比增加26.3个百分点。在现有收储计划完成三分之二后，如果市场棉价继续下跌，将研究进一步增加临时收储数量。


    三、国际市场棉价暴跌。2008年10月份，美国金融危机进一步升级，主要发达国家经济衰退迹象明显，加上美元持续走强，国际主要商品期货价格均大幅下降。10月份，纽约棉花期货12月合约均价50.57美分/磅，较9月下跌12.75美分/磅，跌幅20.1%；亚洲主要港口到岸价67.44美分/磅，较9月下跌9.66美分/磅，跌幅12.5%。按1%关税计算，折人民币进口成本价11,989元/吨，低于国内市场456元/吨；按滑准税计算，折人民币进口成本价13164元/吨，高于国内市场719元/吨。


    四、棉花进口大幅减少。受纺织出口不畅和滑准税进口成本较高影响，10月棉花进口大幅减少。据海关统计，10月份，中国进口棉花9.6万吨，同比减少29.8%，环比减少25.4%。08年1-10月，中国累计进口棉花186.6万吨，较07年同期减少16.9万吨，减幅8.3%。


    五、纺织生产出口增速继续放缓。2008年10月份，全国纱产量186.1万吨，同比增长6.3%，增幅同比下降6.2个百分点。08年1-10月，全国纱产量累计为1,782万吨，同比增长9.2%，增幅较07年同期下降9个百分点。据海关快报统计，10月份中国纺织品服装出口167.5亿美元，同比增长12.5%，增幅同比下降8.1个百分点。08年1-10月，中国纺织品服装出口1,537亿美元，同比增长8.6%，增幅同比下降11.5个百分点。