2008年8月4日食品、医药和纺织行业信息参考

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(新报)2008/08/04

        早前四川地震令雨润食品(1068)的猪肉供应受影响,令该区三个厂房的使用率只有三成。虽然6月至7月猪肉供应逐步回升,拖累猪肉价格下跌,惟相信生猪养殖成本增加,预料肉价下跌空间有限。去年内地生猪供需失衡,加上饲料价格上扬,故生猪平均价格按年增加63.5%至每公斤11.8元人民币。中国雨润食品去年的营业额按年上升86.9%至86.4亿港元(下同),其中上游冷鲜肉及冷冻肉的销售量为52.3万吨,较06年增加17.9%,而销售收入为74.1亿。当中冷鲜肉占上游总营业额的63.1%,年销售额为46.8亿,按年增长124.6%,而冷冻肉的销售额达到27.4亿,同比上升11.1%,占上游业务总营业额的36.9%。另外,集团期内提供接近1,000种深加工肉制品产品,年内低温肉制品营业额为17.5亿,按年大幅上升51.2%,占深加工业务收入的86.4%,而同期高温肉制品的营业额为2.8亿,占深加工业务收入约13.6%。

后市有望回升至13元
    集团去年整体毛利率为14.1%,较06年轻微下降1.3个百分点,主要因雨润食品的上游产品销售占比提升,但上游业务的毛利率较下游业务低所致。上游的冷鲜肉及冷冻肉毛利率分别为10.7%及6.6%,分别按年下跌1.7及0.8个百分点,而下游低温肉制品毛利率为28.4%,按年增加2.3个百分点,高温肉制品毛利率则较06年减少2.6个百分点至16.7%。商务部表示近日全国主要城市猪肉批发价格呈上升趋势,由于内地乃生猪产品消费大国,故对猪肉的需求强劲,因此料猪肉价格不会大幅回落,预期雨润的08年盈利增长为36.4%,后市有望回升至13元水平。
(中国医药网)2008/07/31

      云南白药公告称,公司出于战略考虑,拟于近期实施非公开发行融资计划,上述事项存在重大不确定性,公司股票自2008年7月29日起停牌,并不晚于2008年8月5日复牌。这也是公司上市多年来第一次进行现金融资。

产能制约增速放缓
    云南白药是国内品牌中药企业的代表,多年来一直保持高增长,从2000年开始,连续6年保持主营业务收入和净利润都超过30%的高增长,并以3019.38%的股东累计收益率位列A股市场前列。但从2007年开始,云南白药业绩增速开始回落,当年一季度净利润同比只增长5%。

    业内人士指出,业绩增速放缓的原因之一是产能制约。申银万国证券此前的分析报告指出,云南白药一直是一个轻资产公司,2007年末固定资产仅2亿,公司在2亿固定资产下每年实现十几亿工业收入,非常不易。但目前医药市场正处于大转折过程中,云南白药要想抓住市场机遇,成长为大型制药企业,必要的产能建设已经刻不容缓。

    事实上,云南白药2007年已经通过收购云药有限公司的两家全资子公司来扩大产能。这两家公司主要产品以中药普药为主,对云南白药现有的产品形成部分补充,但仍难以满足需求。

    在2007年开始出现产能瓶颈后,云南白药随即启动整体搬迁项目,将新基地选址在呈贡这一未来的昆明发展新区。 不过,由于土地划拨因素,预计到2009年下半年,新生产基地才能建成达产。新基地产能设计将是现有产能的3-5倍。

    公开资料显示,呈贡生产基地占地1029亩,一期投资10.8亿元,设计14个剂型,产能100亿。同时,新园区还将引进德国等最先进的制药装备,提升云南白药生产体系的过程自动化控制水平和生产效率,这一项目的实施将成为云南白药高速发展的新起点。

   “搬迁和引入新技术,都需要大量的资金。公司的自有资金难以解决,再融资是必然的。”上述人士表示,整体搬迁后,云南白药将继续引入一些新品和技术,有大量的资金需求,融资是必然之选。“提上议事日程已经有一段时间了,但具体方案仍在讨论中。” 他还强调,虽然目前云南白药再融资的规模和具体项目仍不明朗,但新园区的建设和固定资产投资应该是其中的重要内容。

    值得一提的是,云南白药也遭遇了中药企业普遍遇到的行业问题:即通胀压力下,原材料中药材面临着长期的价格上涨的压力。

    云南白药2008年一季度报显示,公司主业收入同比增长32%,而主业成本同比增长34%,成本增幅首次大于收入增幅,就是拜原材料价格上涨所赐。

两翼业务发展
    行业分析师认为,目前云南白药在整体上处于蓄势调整期,随着原有产品产能提升和新产品推广,公司新一轮增长值得期待。

    目前,除医药商业外,云南白药下设药品事业部、健康产品事业部和透皮剂事业部三个主要的事业部。其中,药品事业部是最大的事业部,也是公司利润的主要来源,主要产品有传统产品云南白药、白药胶囊、白药酊、白药气雾剂、宫血宁胶囊等。部分产品享受国家保密品种的提价能力,可缓解目前成本压力。

    不过,外界多认为,由于产品销售基数低、新产品集中,健康产品事业部和透皮剂事业部将是公司未来的业绩增长亮点,被认为是云南白药发展药品主业之外的“两翼”。而此次融资的另一个重要用途应该就是新产品的研发投入和品牌建设。

    透皮剂事业部的主要产品是云南白药膏、云南白药创可贴和即将推出的车载急救包等产品。

    健康品事业部主要经营白药牙膏以及即将推出的护理产品和药妆等日用品。云南白药近日与日本Maleave化妆品株式会社签订化妆品技术转让协议,云南白药药妆产品研发的各项工作均在进展中。此次研发的药妆产品定位在高端领域,新产品将到明年推出。对于云南白药而言,其本身具有品牌优势,同时已有运作牙膏的成功经验,再进军药妆领域具备一定的基础。
(上海证券报)2008/08/01
  
        财政部、国家税务总局日前下发通知,宣布自2008年8月1日起调整部分纺织品、农药产品等商品的出口退税率。

  根据通知,8月1日起,部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%;部分竹制品的出口退税率提高到11%。取消红松子仁、部分农药产品、部分有机胂产品、紫杉醇及其制品、松香、白银、零号锌、部分涂料产品、部分电池产品、碳素阳极的出口退税。

  对此,第一纺织网总编汪前进表示,出口退税率每调高一个百分点,就相当于将企业出口总额的1%直接增加到企业利润中去,对出口型企业而言,出口退税率调高产生的利好是直接而迅速的。

利润总额将增加百亿以上
  数据显示,2007年国内纺织服装的出口总额为1679亿美元,其中一般贸易占七成,按照年出口增长10%估算,2008年全年纺织品服装出口总额可达到1847亿美元,其中一般贸易方式出口总额可达到1300亿美元。出口退税率上调2个百分点,则纺织行业利润总额将增加26亿美元,按照目前的汇率水平折算,企业利润将增加176.9亿元人民币。

    近五年,纺织行业利润总额、销售收入都保持两位数增长,2006年、2007年利润总额、营业收入同比增幅都超过20%。2008年前5月,纺织全行业利润增幅为8.37%,销售收入增幅17.38%,按照年增幅10%计算,2008年全年纺织行业销售收入将达到32143亿元人民币。利润总额将达到1276亿元人民币。

  因出口退税率提高而增加的利润占纺织行业利润总额的14%,利润率将提高0.6个百分点。平安证券高级分析师区志航表示,纺织服装出口退税上调将增加25.86亿-42.74亿美元利润总额,约合181亿-299亿元人民币。

  区志航表示,“由于国内并没有披露2007年全年的财务数据,我们只能获得2007年前11个月纺织服装行业的利润总额为1063.4亿元,简单推算出2007年全年利润总额达到1160亿元人民币,那么纺织服装行业上调出口退税率,利润总额将增加15%-25%,扣除25%的综合所得税,净利润将增加11.25%-18.75%。这对于我国日渐困难的出口纺织业来说是较大利好。”

部分“两高一资”产品不
  本次出口退税率的调整范围包括丝绸、毛纺织品、麻纺制品、化纤长短丝、絮、毡、无纺布、针织服装、梭织服装及其附件、针织物及其附件和部分其他纺织织物。

  本次调整没有涉及的纺织品有生皮及皮革、皮革制品、鞍具及挽具、毛皮与人造毛皮及其制品、棉制缝纫线,染色、色织、印花的涤棉混纺布、其他混纺棉布、粘胶长丝制纱线、粘胶短纤及其织物、铺地织品、特种织物花边、粘胶纤维高强力纱制帘子布、鞋靴和护腿,帽类及其零件、缝纫机及其配件、寝具等。

  汪前进认为,本次涉及出口退税率上调的产品平均上调幅度在2%左右,与历次纺织相关产品出口退税的调整幅度相近,但对于部分“两高一资”型产品,仍维持去年退税率水平。

  花旗银行(中国)有限公司首席经济学家沈明高昨日表示,从调整的对象来看,重点在下游的针织和服装行业。国家税务总局公布的清单显示,调整包含了与服装相关部分产品的全部税号,基本可以认为所有服装出口企业都能享受这一次政策调整的好处。此外,部分棉纱和化纤等中上游产品的出口退税也同幅上调。下游产品退税政策的调整将有助于增加出口,缓解中上散 步业需求不足的矛盾,间接支持中上散 步业的发展。