国泰君安料企业盈利减速

来源:百度文库 编辑:超级军网 时间:2024/03/29 15:57:09
转贴(大公报)2008/06/24

    国泰君安昨日发表报告称,将全部上市公司○八年净利润增速预计从之前的25%下调至18.8%,扣除石化后,大约在30%左右。报告同时指出,从一九九○年开始,中国宏观经济大概经历了2个为期十年左右的中周期,目前正处于○一年以来新一轮周期的下降阶段。预计未来宏观经济会出现较大幅度减速,但绝非衰退,投资者对未来经济增速不宜过度悲观,中国并不具备硬着陆的内生性条件。

    该报告表示,经济周期有其内在规律,主要受制于经济增长超过潜在经济增值率后带来的资本、劳动力和技术约束。近年来,经济高速发展带来资源品和劳动力成本快速上涨,对内通胀压力增大,同时,恰逢国际经济出现衰退迹象,这些因素导致周期拐点出现。不过,在有效宏观调控之下,经济周期的波幅较以前显着减少

    对于最近油价和电价的上涨,报告认为,会提高中游制造业成本(如钢铁、水泥、基础化工等行业),同时会抑制下游消费需求(如汽车),但是,鉴于目前上市公司净利润构成情况,对于整体上市公司业绩影响为正面。
推荐消费服务类板块

    报告同时认为,油价电价上调,有利于抑制过度能源需求,对国际油价也会有一定的压制作用,从长期看对内地宏观经济无疑是有利的。然而短期市场是否会反映这种利好,却仍不确定。

    因为调价后市场最为担心的是通胀全面扩散,管理层采取更为紧缩政策的预期将增加。从上周五走势看,2700点是一个重要支撑位,而2900点是一个重要压力位,无利淡因素,本周市场跌破2700点可能性不大。

    至于投资机会,报告推荐以医药生物、商贸零售、食品饮料为主的消费服务类板块。报告分析称,从营业毛利率表现看,○七年度和今年一季度财报中,总体毛利率水平连续下降,而这三个行业的毛利率水平是向上提升的。

    国泰君安对三个行业重点公司○八年中报和全年的净利润增速预期,这三个行业远好于整体上市公司。其中,医药生物全年业绩增速预期最高,为50%。转贴(大公报)2008/06/24

    国泰君安昨日发表报告称,将全部上市公司○八年净利润增速预计从之前的25%下调至18.8%,扣除石化后,大约在30%左右。报告同时指出,从一九九○年开始,中国宏观经济大概经历了2个为期十年左右的中周期,目前正处于○一年以来新一轮周期的下降阶段。预计未来宏观经济会出现较大幅度减速,但绝非衰退,投资者对未来经济增速不宜过度悲观,中国并不具备硬着陆的内生性条件。

    该报告表示,经济周期有其内在规律,主要受制于经济增长超过潜在经济增值率后带来的资本、劳动力和技术约束。近年来,经济高速发展带来资源品和劳动力成本快速上涨,对内通胀压力增大,同时,恰逢国际经济出现衰退迹象,这些因素导致周期拐点出现。不过,在有效宏观调控之下,经济周期的波幅较以前显着减少

    对于最近油价和电价的上涨,报告认为,会提高中游制造业成本(如钢铁、水泥、基础化工等行业),同时会抑制下游消费需求(如汽车),但是,鉴于目前上市公司净利润构成情况,对于整体上市公司业绩影响为正面。
推荐消费服务类板块

    报告同时认为,油价电价上调,有利于抑制过度能源需求,对国际油价也会有一定的压制作用,从长期看对内地宏观经济无疑是有利的。然而短期市场是否会反映这种利好,却仍不确定。

    因为调价后市场最为担心的是通胀全面扩散,管理层采取更为紧缩政策的预期将增加。从上周五走势看,2700点是一个重要支撑位,而2900点是一个重要压力位,无利淡因素,本周市场跌破2700点可能性不大。

    至于投资机会,报告推荐以医药生物、商贸零售、食品饮料为主的消费服务类板块。报告分析称,从营业毛利率表现看,○七年度和今年一季度财报中,总体毛利率水平连续下降,而这三个行业的毛利率水平是向上提升的。

    国泰君安对三个行业重点公司○八年中报和全年的净利润增速预期,这三个行业远好于整体上市公司。其中,医药生物全年业绩增速预期最高,为50%。