超级军网为什么说中国3万亿美元外汇储备不够用？
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/23 17:52:22
http://finance.ifeng.com/a/20160110/14158683_0.shtml
当3万亿美元的外汇储备不够时，分析师为中国外汇储备消耗感到担忧。
周五早晨，彭博社的一条头条新闻表示，“中国发现其3万亿美元的外汇储备不再像以前一样那么强劲有力了。”
彭博社称，“中国有着3万亿美元以上的外汇储备，是世界上规模最大的。对中国目前的市场混乱，货币贬值以及连续不断的资本外流来说，这个外汇储备在过去看起来就像是镀金的保单一样。然而，彭博援引多个消息称，现实情况是，中国3万亿美元的外汇储备不再像以前一样了。
彭博社的报道指出，“中国外汇储备的一部分可能已经用于为政府中意的项目提供资金了，比如丝路基金，用于在亚洲建设道路，港口或是铁路，或是用于给政府支持的数十亿贷款提供资金，比如给委内瑞拉的贷款。这些贷款的大部分是通过原油货运来偿还的。此外中国还有其他方面的负债需要偿付，比如以海外货币计价的金融和管理进口产生的外币债务。”
正如我们在周四详细讨论过的，去年12月份，北京在以创纪录的速度消耗其美国国债，清算了大约1080亿美元的储备以努力去管理资本外流和人民币贬值。
图：中国外汇储备(单位十亿美元)
我们指出，“中国目前发现自己处在一个矛盾的窘况中，随着中国以其希望的一种可控制的方式来贬值人民币，外汇储备的流出却攀升了，迫使中国央行采取干预措施以降低货币贬值速度，这最终导致了一种弄巧成拙的过程。在这个过程中，中国货币贬值的速度比中国政府所希望的更加缓慢，并且这个过程还导致了外汇消耗的加速。随着北京进入了全球货币战争，我们总结道，中国央行发现自己处在了一个很明显是艰难的位置上。
德意志银行表示，“随着对人民币方向的预期出现改变，资本流出也加剧了，这迫使中国央行去抛售大量的外汇储备来保卫人民币——这种现象会带来全球量化宽松的反面。”德意志银行警告道，从这个角度来说，中国12月份外汇储备的清算表明了中国正在经历大量的资本外流，这不是一个好兆头。此外，德意志银行亚洲外汇储备策略师最近保守的估计称，中国还可能会继续清算3000亿美元的外汇储备。
中国的外汇负债规模很大，并且有可能进一步下跌
因此，考虑到上述情况，中国目前的处境有多困难？由于整个市场对人民币贬值的速度，对不断攀升的不良债务，对中国央行持有的高达1.5万亿元的股市资产(这其中约四分之一的股市资产是以高达40倍甚至以上的市盈率倍数买进的)的环比损失以及对上述各种因素感到困惑，中国的资本出现大量外流，人们不禁想知道，中国还有多少干火药(指现金储备)可用。
苏格兰皇家银行的阿尔伯特-加罗(Alberto Gallo)提出了一个看待这种情况的简单方法。他把一国的外汇储备与发行政府债券筹集到的占国内生产总值20%的资金相加，再把两者相加的结果与不良贷款，国家队亏损(指救市时国家队出现的亏损)，国有企业救助亏损总额和资本外流的总额相比较。
加罗表示：“中国政府还有一定的弹药可用，但考虑到经济中已经出现的损失，中国政府可用的弹药量不多了。三年的时间内，把央行现有的储备加上政府债务净空间与银行不良贷款(我们预计银行不良贷款占15%)，股票购买导致的潜在亏损以及资本外流做比较，我们这种简单的对比发现，中国政府的干火药不多了。”如下图：
图：中国政策干火药：不像它看起来那么多(占国内生产总值百分比)
图注：左：政府债务20%的增加；
央行的外汇储备
中间：国企亏损(假设年度亏损与2015年一样)
右：为支持股市投入资金，这部分资金亏损50%；
资本外流(假设年度外流量与2015年一样)；
不良贷款百分比上涨到15%(假设贷款回收率为20%)
这四项为三年时间内可能出现的亏损
这可能还算是比较慷慨的估计。也就是说，我们很容易就可以想象出不良贷款率实际上会比15%高很多。同样，与2015年比起来，2016年将会有更多的国企遇到麻烦，这是可以理解的。随后中国还会出现规模达8万亿元的财富管理产品黑天鹅事件，这将会迫使政府在救助财富管理产品和面临社会动荡之间做出选择。
最后，正如上面指出的，在去年夏天，为支撑蹒跚摇晃的股市，使命为下跌保护的中国国家队买进了大量股票，但这些买进的股票并不便宜。看一看下面来自美银美林的表格吧，你会发现国家队购买的一些股票有多贵：
表格：按市盈率区间统计的政府股票购买情况
图注从左到右依次：基于估计平均购买价格的价值；基于9月30日的市值；基于11月11日的市值
苏格兰皇家银行的结论是，“中国政府需要明智的去使用他们的政策弹药了。”
最后我们以新加坡银行首席经济学家理查德-杰瑞安(Richard Jerram)的警告来结束本文：
“中国政府消耗外汇储备的速率是很让人担心的。这并不是指中国外汇储备过多长时间会归零，而是指过多长时间中国外汇储备将会无可避免的来到零，而这正是他们所需要的。（双刀）http://finance.ifeng.com/a/20160110/14158683_0.shtml
当3万亿美元的外汇储备不够时，分析师为中国外汇储备消耗感到担忧。
周五早晨，彭博社的一条头条新闻表示，“中国发现其3万亿美元的外汇储备不再像以前一样那么强劲有力了。”
彭博社称，“中国有着3万亿美元以上的外汇储备，是世界上规模最大的。对中国目前的市场混乱，货币贬值以及连续不断的资本外流来说，这个外汇储备在过去看起来就像是镀金的保单一样。然而，彭博援引多个消息称，现实情况是，中国3万亿美元的外汇储备不再像以前一样了。
彭博社的报道指出，“中国外汇储备的一部分可能已经用于为政府中意的项目提供资金了，比如丝路基金，用于在亚洲建设道路，港口或是铁路，或是用于给政府支持的数十亿贷款提供资金，比如给委内瑞拉的贷款。这些贷款的大部分是通过原油货运来偿还的。此外中国还有其他方面的负债需要偿付，比如以海外货币计价的金融和管理进口产生的外币债务。”
正如我们在周四详细讨论过的，去年12月份，北京在以创纪录的速度消耗其美国国债，清算了大约1080亿美元的储备以努力去管理资本外流和人民币贬值。
图：中国外汇储备(单位十亿美元)
我们指出，“中国目前发现自己处在一个矛盾的窘况中，随着中国以其希望的一种可控制的方式来贬值人民币，外汇储备的流出却攀升了，迫使中国央行采取干预措施以降低货币贬值速度，这最终导致了一种弄巧成拙的过程。在这个过程中，中国货币贬值的速度比中国政府所希望的更加缓慢，并且这个过程还导致了外汇消耗的加速。随着北京进入了全球货币战争，我们总结道，中国央行发现自己处在了一个很明显是艰难的位置上。
德意志银行表示，“随着对人民币方向的预期出现改变，资本流出也加剧了，这迫使中国央行去抛售大量的外汇储备来保卫人民币——这种现象会带来全球量化宽松的反面。”德意志银行警告道，从这个角度来说，中国12月份外汇储备的清算表明了中国正在经历大量的资本外流，这不是一个好兆头。此外，德意志银行亚洲外汇储备策略师最近保守的估计称，中国还可能会继续清算3000亿美元的外汇储备。
中国的外汇负债规模很大，并且有可能进一步下跌
因此，考虑到上述情况，中国目前的处境有多困难？由于整个市场对人民币贬值的速度，对不断攀升的不良债务，对中国央行持有的高达1.5万亿元的股市资产(这其中约四分之一的股市资产是以高达40倍甚至以上的市盈率倍数买进的)的环比损失以及对上述各种因素感到困惑，中国的资本出现大量外流，人们不禁想知道，中国还有多少干火药(指现金储备)可用。
苏格兰皇家银行的阿尔伯特-加罗(Alberto Gallo)提出了一个看待这种情况的简单方法。他把一国的外汇储备与发行政府债券筹集到的占国内生产总值20%的资金相加，再把两者相加的结果与不良贷款，国家队亏损(指救市时国家队出现的亏损)，国有企业救助亏损总额和资本外流的总额相比较。
加罗表示：“中国政府还有一定的弹药可用，但考虑到经济中已经出现的损失，中国政府可用的弹药量不多了。三年的时间内，把央行现有的储备加上政府债务净空间与银行不良贷款(我们预计银行不良贷款占15%)，股票购买导致的潜在亏损以及资本外流做比较，我们这种简单的对比发现，中国政府的干火药不多了。”如下图：
图：中国政策干火药：不像它看起来那么多(占国内生产总值百分比)
图注：左：政府债务20%的增加；
央行的外汇储备
中间：国企亏损(假设年度亏损与2015年一样)
右：为支持股市投入资金，这部分资金亏损50%；
资本外流(假设年度外流量与2015年一样)；
不良贷款百分比上涨到15%(假设贷款回收率为20%)
这四项为三年时间内可能出现的亏损
这可能还算是比较慷慨的估计。也就是说，我们很容易就可以想象出不良贷款率实际上会比15%高很多。同样，与2015年比起来，2016年将会有更多的国企遇到麻烦，这是可以理解的。随后中国还会出现规模达8万亿元的财富管理产品黑天鹅事件，这将会迫使政府在救助财富管理产品和面临社会动荡之间做出选择。
最后，正如上面指出的，在去年夏天，为支撑蹒跚摇晃的股市，使命为下跌保护的中国国家队买进了大量股票，但这些买进的股票并不便宜。看一看下面来自美银美林的表格吧，你会发现国家队购买的一些股票有多贵：
表格：按市盈率区间统计的政府股票购买情况
图注从左到右依次：基于估计平均购买价格的价值；基于9月30日的市值；基于11月11日的市值
苏格兰皇家银行的结论是，“中国政府需要明智的去使用他们的政策弹药了。”
最后我们以新加坡银行首席经济学家理查德-杰瑞安(Richard Jerram)的警告来结束本文：
“中国政府消耗外汇储备的速率是很让人担心的。这并不是指中国外汇储备过多长时间会归零，而是指过多长时间中国外汇储备将会无可避免的来到零，而这正是他们所需要的。（双刀）
当3万亿美元的外汇储备不够时，分析师为中国外汇储备消耗感到担忧。
周五早晨，彭博社的一条头条新闻表示，“中国发现其3万亿美元的外汇储备不再像以前一样那么强劲有力了。”
彭博社称，“中国有着3万亿美元以上的外汇储备，是世界上规模最大的。对中国目前的市场混乱，货币贬值以及连续不断的资本外流来说，这个外汇储备在过去看起来就像是镀金的保单一样。然而，彭博援引多个消息称，现实情况是，中国3万亿美元的外汇储备不再像以前一样了。
彭博社的报道指出，“中国外汇储备的一部分可能已经用于为政府中意的项目提供资金了，比如丝路基金，用于在亚洲建设道路，港口或是铁路，或是用于给政府支持的数十亿贷款提供资金，比如给委内瑞拉的贷款。这些贷款的大部分是通过原油货运来偿还的。此外中国还有其他方面的负债需要偿付，比如以海外货币计价的金融和管理进口产生的外币债务。”
正如我们在周四详细讨论过的，去年12月份，北京在以创纪录的速度消耗其美国国债，清算了大约1080亿美元的储备以努力去管理资本外流和人民币贬值。
图：中国外汇储备(单位十亿美元)
我们指出，“中国目前发现自己处在一个矛盾的窘况中，随着中国以其希望的一种可控制的方式来贬值人民币，外汇储备的流出却攀升了，迫使中国央行采取干预措施以降低货币贬值速度，这最终导致了一种弄巧成拙的过程。在这个过程中，中国货币贬值的速度比中国政府所希望的更加缓慢，并且这个过程还导致了外汇消耗的加速。随着北京进入了全球货币战争，我们总结道，中国央行发现自己处在了一个很明显是艰难的位置上。
德意志银行表示，“随着对人民币方向的预期出现改变，资本流出也加剧了，这迫使中国央行去抛售大量的外汇储备来保卫人民币——这种现象会带来全球量化宽松的反面。”德意志银行警告道，从这个角度来说，中国12月份外汇储备的清算表明了中国正在经历大量的资本外流，这不是一个好兆头。此外，德意志银行亚洲外汇储备策略师最近保守的估计称，中国还可能会继续清算3000亿美元的外汇储备。
中国的外汇负债规模很大，并且有可能进一步下跌
因此，考虑到上述情况，中国目前的处境有多困难？由于整个市场对人民币贬值的速度，对不断攀升的不良债务，对中国央行持有的高达1.5万亿元的股市资产(这其中约四分之一的股市资产是以高达40倍甚至以上的市盈率倍数买进的)的环比损失以及对上述各种因素感到困惑，中国的资本出现大量外流，人们不禁想知道，中国还有多少干火药(指现金储备)可用。
苏格兰皇家银行的阿尔伯特-加罗(Alberto Gallo)提出了一个看待这种情况的简单方法。他把一国的外汇储备与发行政府债券筹集到的占国内生产总值20%的资金相加，再把两者相加的结果与不良贷款，国家队亏损(指救市时国家队出现的亏损)，国有企业救助亏损总额和资本外流的总额相比较。
加罗表示：“中国政府还有一定的弹药可用，但考虑到经济中已经出现的损失，中国政府可用的弹药量不多了。三年的时间内，把央行现有的储备加上政府债务净空间与银行不良贷款(我们预计银行不良贷款占15%)，股票购买导致的潜在亏损以及资本外流做比较，我们这种简单的对比发现，中国政府的干火药不多了。”如下图：
图：中国政策干火药：不像它看起来那么多(占国内生产总值百分比)
图注：左：政府债务20%的增加；
央行的外汇储备
中间：国企亏损(假设年度亏损与2015年一样)
右：为支持股市投入资金，这部分资金亏损50%；
资本外流(假设年度外流量与2015年一样)；
不良贷款百分比上涨到15%(假设贷款回收率为20%)
这四项为三年时间内可能出现的亏损
这可能还算是比较慷慨的估计。也就是说，我们很容易就可以想象出不良贷款率实际上会比15%高很多。同样，与2015年比起来，2016年将会有更多的国企遇到麻烦，这是可以理解的。随后中国还会出现规模达8万亿元的财富管理产品黑天鹅事件，这将会迫使政府在救助财富管理产品和面临社会动荡之间做出选择。
最后，正如上面指出的，在去年夏天，为支撑蹒跚摇晃的股市，使命为下跌保护的中国国家队买进了大量股票，但这些买进的股票并不便宜。看一看下面来自美银美林的表格吧，你会发现国家队购买的一些股票有多贵：
表格：按市盈率区间统计的政府股票购买情况
图注从左到右依次：基于估计平均购买价格的价值；基于9月30日的市值；基于11月11日的市值
苏格兰皇家银行的结论是，“中国政府需要明智的去使用他们的政策弹药了。”
最后我们以新加坡银行首席经济学家理查德-杰瑞安(Richard Jerram)的警告来结束本文：
“中国政府消耗外汇储备的速率是很让人担心的。这并不是指中国外汇储备过多长时间会归零，而是指过多长时间中国外汇储备将会无可避免的来到零，而这正是他们所需要的。（双刀）http://finance.ifeng.com/a/20160110/14158683_0.shtml
当3万亿美元的外汇储备不够时，分析师为中国外汇储备消耗感到担忧。
周五早晨，彭博社的一条头条新闻表示，“中国发现其3万亿美元的外汇储备不再像以前一样那么强劲有力了。”
彭博社称，“中国有着3万亿美元以上的外汇储备，是世界上规模最大的。对中国目前的市场混乱，货币贬值以及连续不断的资本外流来说，这个外汇储备在过去看起来就像是镀金的保单一样。然而，彭博援引多个消息称，现实情况是，中国3万亿美元的外汇储备不再像以前一样了。
彭博社的报道指出，“中国外汇储备的一部分可能已经用于为政府中意的项目提供资金了，比如丝路基金，用于在亚洲建设道路，港口或是铁路，或是用于给政府支持的数十亿贷款提供资金，比如给委内瑞拉的贷款。这些贷款的大部分是通过原油货运来偿还的。此外中国还有其他方面的负债需要偿付，比如以海外货币计价的金融和管理进口产生的外币债务。”
正如我们在周四详细讨论过的，去年12月份，北京在以创纪录的速度消耗其美国国债，清算了大约1080亿美元的储备以努力去管理资本外流和人民币贬值。
图：中国外汇储备(单位十亿美元)
我们指出，“中国目前发现自己处在一个矛盾的窘况中，随着中国以其希望的一种可控制的方式来贬值人民币，外汇储备的流出却攀升了，迫使中国央行采取干预措施以降低货币贬值速度，这最终导致了一种弄巧成拙的过程。在这个过程中，中国货币贬值的速度比中国政府所希望的更加缓慢，并且这个过程还导致了外汇消耗的加速。随着北京进入了全球货币战争，我们总结道，中国央行发现自己处在了一个很明显是艰难的位置上。
德意志银行表示，“随着对人民币方向的预期出现改变，资本流出也加剧了，这迫使中国央行去抛售大量的外汇储备来保卫人民币——这种现象会带来全球量化宽松的反面。”德意志银行警告道，从这个角度来说，中国12月份外汇储备的清算表明了中国正在经历大量的资本外流，这不是一个好兆头。此外，德意志银行亚洲外汇储备策略师最近保守的估计称，中国还可能会继续清算3000亿美元的外汇储备。
中国的外汇负债规模很大，并且有可能进一步下跌
因此，考虑到上述情况，中国目前的处境有多困难？由于整个市场对人民币贬值的速度，对不断攀升的不良债务，对中国央行持有的高达1.5万亿元的股市资产(这其中约四分之一的股市资产是以高达40倍甚至以上的市盈率倍数买进的)的环比损失以及对上述各种因素感到困惑，中国的资本出现大量外流，人们不禁想知道，中国还有多少干火药(指现金储备)可用。
苏格兰皇家银行的阿尔伯特-加罗(Alberto Gallo)提出了一个看待这种情况的简单方法。他把一国的外汇储备与发行政府债券筹集到的占国内生产总值20%的资金相加，再把两者相加的结果与不良贷款，国家队亏损(指救市时国家队出现的亏损)，国有企业救助亏损总额和资本外流的总额相比较。
加罗表示：“中国政府还有一定的弹药可用，但考虑到经济中已经出现的损失，中国政府可用的弹药量不多了。三年的时间内，把央行现有的储备加上政府债务净空间与银行不良贷款(我们预计银行不良贷款占15%)，股票购买导致的潜在亏损以及资本外流做比较，我们这种简单的对比发现，中国政府的干火药不多了。”如下图：
图：中国政策干火药：不像它看起来那么多(占国内生产总值百分比)
图注：左：政府债务20%的增加；
央行的外汇储备
中间：国企亏损(假设年度亏损与2015年一样)
右：为支持股市投入资金，这部分资金亏损50%；
资本外流(假设年度外流量与2015年一样)；
不良贷款百分比上涨到15%(假设贷款回收率为20%)
这四项为三年时间内可能出现的亏损
这可能还算是比较慷慨的估计。也就是说，我们很容易就可以想象出不良贷款率实际上会比15%高很多。同样，与2015年比起来，2016年将会有更多的国企遇到麻烦，这是可以理解的。随后中国还会出现规模达8万亿元的财富管理产品黑天鹅事件，这将会迫使政府在救助财富管理产品和面临社会动荡之间做出选择。
最后，正如上面指出的，在去年夏天，为支撑蹒跚摇晃的股市，使命为下跌保护的中国国家队买进了大量股票，但这些买进的股票并不便宜。看一看下面来自美银美林的表格吧，你会发现国家队购买的一些股票有多贵：
表格：按市盈率区间统计的政府股票购买情况
图注从左到右依次：基于估计平均购买价格的价值；基于9月30日的市值；基于11月11日的市值
苏格兰皇家银行的结论是，“中国政府需要明智的去使用他们的政策弹药了。”
最后我们以新加坡银行首席经济学家理查德-杰瑞安(Richard Jerram)的警告来结束本文：
“中国政府消耗外汇储备的速率是很让人担心的。这并不是指中国外汇储备过多长时间会归零，而是指过多长时间中国外汇储备将会无可避免的来到零，而这正是他们所需要的。（双刀）
中国3万亿美元外汇储备 看上去挺多实际上也许不经用
http://finance.ifeng.com/a/20160108/14157677_0.shtml
2015年外汇储备快速下降，终止连升22年的局面；人民币贬值和资本外流加速了美元的消耗。
中国坐拥的全球最大3万多亿美元外汇储备，似乎会成为抵御当前国内市场动荡、人民币贬值、资本汹涌外流的坚固盾牌。
但经济学家却表示未必如此。首先，数据显示中国央行持有的美元以极快速度减少。据彭博汇编数据，由于央行应对人民币贬值和2-11月份间估计8430亿美元的资金外流，2015年中国外汇储备大幅下降5130亿美元，降幅13.4%，年底时余额报3.33万亿美元。
2005年中国让人民币升值时担任央行货币政策委员会委员的余永定表示，他最担心的是外汇储备快速下降。
中国外汇储备“弹药库”
确实，中国央行照看的数万亿美元被认为投向了美国国债等安全且流动性高的证券。据美国财政部数据，美国测算的中国所持美国国债头寸10月份报1.25万亿美元。财政部提醒称，这个数据可能没有真实体现第三国账户代中国持有的美国国债。
国家机密
与其他一些国家一样，中国外汇储备的具体构成属于国家机密。然而分析师担心这个储备或许没有外表看来这么强大，因为其中部分投资可能流动性不足或不易变现。而其他有些投资或遭遇损失，而亏损却没有计算在内。
此外，部分储备也许已经被用于充作政府竭力推进的项目资金，如丝路基金。
然后，还有中国必须偿还的其他负债，例如以外币计算的外债。交银国际首席中国策略师洪灏认为，倘若把这些因素考虑进去，约2.8万亿美元外汇储备可能已被预定用作偿付外债。
他说，考虑到中国的外债、贸易和汇率管理，外汇储备需要达到3万亿美元左右才能让人安心。
李稻葵：2016年中国外汇储备须严守3万亿美元大关
2016-01-09 来源：中国新闻网
中新社北京1月9日电 (记者 陈康亮)清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵9日在北京表示，2015年中国的外汇储备下降超过了5000亿美元，如果按照这个态势下去的话，将加剧人民币贬值的预期，故今年须严守3万亿美元大关。
李稻葵是在当天由中国证券市场研究设计中心与和讯网联合主办的“财经中国2015年会”上作如是表述的。
根据中国央行日前披露的数据，截至2015年12月末，中国外汇储备为3.33万亿美元，较11月末的3.44万亿美元下降1100亿美元，当月降幅创有记录以来最大。2015年全年，中国累计减少外汇储备5126.6亿美元。
李稻葵认为，中国外汇储备的下降主要是由于大量短期投资性、甚至是投机性的资金借资本账户流出，这其中有国外市场炒作人民币贬值以及美元升值预期形成等因素。但必须警惕，若按去年的流出速度，今年将难以守住3万亿美元这一心理关口，一旦失守，将加剧人民币贬值预期，并对中国本轮经济调整产生冲击。
对此，李稻葵的建议包括两点：第一，中国央行应明确宣布，未来的汇率政策将对接一篮子货币，“对美元可以贬值，但应保持对一篮子货币的汇率稳定，比如说稳定在2015年9月或11月的汇率水平，这是可行的，因为中国有条件，比如贸易顺差”。
第二，资本账户要精心管理，有承诺可兑换的继续推进，没有承诺的严格控制，尤其是控制境内的大型企业，包括私营企业和国有企业。比如民营企业在海外有分支机构的，坚决不允许用假投资的方式套取外汇。
“如果把这件事情管住的话，外汇储备每年下降的速度应该低于5000亿美元，今年更要死守3万亿美元，如果这个事情能稳住，同时汇率能稳定的话，对实体经济的稳定，对股市的稳定将会起到非常重要的作用。”李稻葵说。
李稻葵进一步指出，上述举措对人民币国际化也会起到至关重要的推动作用，因为目前美元总体处于升值趋势，故而在市场上美元属于短缺货币，很多国家要拿美元当外汇储备比较困难。如果人民币对一篮子货币的汇率比较稳定，国际市场将逐步加强对人民币的信任，推动人民币进一步国际化。
作者：陈康亮
http://business.sohu.com/20160109/n434004838.shtml
2016-01-09 来源：中国新闻网
中新社北京1月9日电 (记者 陈康亮)清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵9日在北京表示，2015年中国的外汇储备下降超过了5000亿美元，如果按照这个态势下去的话，将加剧人民币贬值的预期，故今年须严守3万亿美元大关。
李稻葵是在当天由中国证券市场研究设计中心与和讯网联合主办的“财经中国2015年会”上作如是表述的。
根据中国央行日前披露的数据，截至2015年12月末，中国外汇储备为3.33万亿美元，较11月末的3.44万亿美元下降1100亿美元，当月降幅创有记录以来最大。2015年全年，中国累计减少外汇储备5126.6亿美元。
李稻葵认为，中国外汇储备的下降主要是由于大量短期投资性、甚至是投机性的资金借资本账户流出，这其中有国外市场炒作人民币贬值以及美元升值预期形成等因素。但必须警惕，若按去年的流出速度，今年将难以守住3万亿美元这一心理关口，一旦失守，将加剧人民币贬值预期，并对中国本轮经济调整产生冲击。
对此，李稻葵的建议包括两点：第一，中国央行应明确宣布，未来的汇率政策将对接一篮子货币，“对美元可以贬值，但应保持对一篮子货币的汇率稳定，比如说稳定在2015年9月或11月的汇率水平，这是可行的，因为中国有条件，比如贸易顺差”。
第二，资本账户要精心管理，有承诺可兑换的继续推进，没有承诺的严格控制，尤其是控制境内的大型企业，包括私营企业和国有企业。比如民营企业在海外有分支机构的，坚决不允许用假投资的方式套取外汇。
“如果把这件事情管住的话，外汇储备每年下降的速度应该低于5000亿美元，今年更要死守3万亿美元，如果这个事情能稳住，同时汇率能稳定的话，对实体经济的稳定，对股市的稳定将会起到非常重要的作用。”李稻葵说。
李稻葵进一步指出，上述举措对人民币国际化也会起到至关重要的推动作用，因为目前美元总体处于升值趋势，故而在市场上美元属于短缺货币，很多国家要拿美元当外汇储备比较困难。如果人民币对一篮子货币的汇率比较稳定，国际市场将逐步加强对人民币的信任，推动人民币进一步国际化。
作者：陈康亮
http://business.sohu.com/20160109/n434004838.shtml
http://finance.sina.cn/forex/hsx ... nkkuy7750592.d.html
人民币暴跌背后向死求生的逻辑
作者 吴迪 牛牛网
自去年8月以来，在岸、离岸人民币价差就有了不断扩大的趋势。八月份的贬值预期堪称极强，因为据彭博数据，那个月央行共计消耗939亿美元来支撑人民币汇率，创下了单月记录，不过这个纪录被新出来的去年12月数据打破了。让我们一起看看央行到底是如何喋血撑人民币汇率的：去年8月外储消耗939亿美元；9月份消耗432.6亿美元；10月份由于央行动用了外汇期货粉饰太平，导致外储微增113.9亿美元；11月份消耗872亿美元，12月份消耗1100亿美元（创有记录以来当月最大）。中国2015年全年累计消耗外汇储备5126.6亿美元，创有记录以来最大年度记录。结合我接触到的其他数据我基本可以看到，目前外储资产中的流动性头寸应该在5500亿美元左右。
人民币暴跌背后向死求生的逻辑
作者 吴迪 牛牛网
自去年8月以来，在岸、离岸人民币价差就有了不断扩大的趋势。八月份的贬值预期堪称极强，因为据彭博数据，那个月央行共计消耗939亿美元来支撑人民币汇率，创下了单月记录，不过这个纪录被新出来的去年12月数据打破了。让我们一起看看央行到底是如何喋血撑人民币汇率的：去年8月外储消耗939亿美元；9月份消耗432.6亿美元；10月份由于央行动用了外汇期货粉饰太平，导致外储微增113.9亿美元；11月份消耗872亿美元，12月份消耗1100亿美元（创有记录以来当月最大）。中国2015年全年累计消耗外汇储备5126.6亿美元，创有记录以来最大年度记录。结合我接触到的其他数据我基本可以看到，目前外储资产中的流动性头寸应该在5500亿美元左右。
http://finance.sina.cn/forex/whz ... ?vt=4&cid=76601
FX168讯 周五（1月8日）知名外媒路透社报道，据三位消息人士透露，中国国家外汇管理局部分分局近日窗口指导辖内银行，要求加强银行代客售付汇业务监管，控制1月售汇总量，以加强企业和机构等蚂蚁搬家式购汇管理。
消息人士称，主要是一些港口贸易城市的外管局，比如深圳，要求区域内银行加强外汇业务管理，并强调区域内1月售汇总量不得高于去年12月。
一位消息人士亦表示，“确实有要求限制售汇量，有量的指标，但主要是针对机构和企业的，个人售汇政策保持不变。”
消息人士并指出，现在汇市波动剧烈，央行需要做一些事情来稳定市场情绪，过去常用的是直接进场，不行就窗口指导，再不行的话就推更加强硬的管控措施。现在能够看到是控制流动性，让交易成本变高，其实就是央行要不要去管离岸人民币，境内还是好控制的。
路透已就上述消息联系国家外管局，但暂未获得其评论。
路透此前就报道过，中国监管层多管齐下抑制人民币贬值预期。报道称国家外汇管理局上海分局去年9月下发文件，要求区域内银行加强外汇业务管理，并接受外管局关于银行办理外汇业务过程真实性、合规性审核履行情况的专项核查。
2016新春伊始，离岸人民币即期汇率连续4个交易日大幅下跌，一度跌至6.7600的纪录新低，与在岸即期价差亦一度扩至逾2000个点的历史新高，短期汇率快速贬值刺激资金加速外流，两地汇差偏高亦刺激外汇套利。
FX168讯 周五（1月8日）知名外媒路透社报道，据三位消息人士透露，中国国家外汇管理局部分分局近日窗口指导辖内银行，要求加强银行代客售付汇业务监管，控制1月售汇总量，以加强企业和机构等蚂蚁搬家式购汇管理。
消息人士称，主要是一些港口贸易城市的外管局，比如深圳，要求区域内银行加强外汇业务管理，并强调区域内1月售汇总量不得高于去年12月。
一位消息人士亦表示，“确实有要求限制售汇量，有量的指标，但主要是针对机构和企业的，个人售汇政策保持不变。”
消息人士并指出，现在汇市波动剧烈，央行需要做一些事情来稳定市场情绪，过去常用的是直接进场，不行就窗口指导，再不行的话就推更加强硬的管控措施。现在能够看到是控制流动性，让交易成本变高，其实就是央行要不要去管离岸人民币，境内还是好控制的。
路透已就上述消息联系国家外管局，但暂未获得其评论。
路透此前就报道过，中国监管层多管齐下抑制人民币贬值预期。报道称国家外汇管理局上海分局去年9月下发文件，要求区域内银行加强外汇业务管理，并接受外管局关于银行办理外汇业务过程真实性、合规性审核履行情况的专项核查。
2016新春伊始，离岸人民币即期汇率连续4个交易日大幅下跌，一度跌至6.7600的纪录新低，与在岸即期价差亦一度扩至逾2000个点的历史新高，短期汇率快速贬值刺激资金加速外流，两地汇差偏高亦刺激外汇套利。
体制内外，海外机构都在说3万亿。
为什么守3万亿?3.33-0.55=2.78。
2000亿现钞头寸是必须的！低于3万亿，外汇局就必须，向其它国家银行高息借外汇或打折出售中长期海外资产。这两者，多会造成大量外汇损失！
流动性头寸，相当于企业中的现金流。企业现金流空了，企业困难吗？企业只能借高利贷，或低价出售固定资产！
交银国际首席中国策略师洪灏认为，倘若把这些因素考虑进去，约2.8万亿美元外汇储备可能已被预定用作偿付外债。他说，考虑到中国的外债、贸易和汇率管理，外汇储备需要达到3万亿美元左右才能让人安心。
谁知道外汇口局把2.8万亿投到哪？能不能变现，能变现多少，打几折变现，这多要打问号？
委内瑞拉的几百亿，能变现。打几折变现，有人要吗？
体制内外，海外机构都在说3万亿。
为什么守3万亿?3.33-0.55=2.78。
2000亿现钞头寸是必须的！低于3万亿，外汇局就必须，向其它国家银行高息借外汇或打折出售中长期海外资产。这两者，多会造成大量外汇损失！
流动性头寸，相当于企业中的现金流。企业现金流空了，企业困难吗？企业只能借高利贷，或低价出售固定资产！
交银国际首席中国策略师洪灏认为，倘若把这些因素考虑进去，约2.8万亿美元外汇储备可能已被预定用作偿付外债。他说，考虑到中国的外债、贸易和汇率管理，外汇储备需要达到3万亿美元左右才能让人安心。
谁知道外汇口局把2.8万亿投到哪？能不能变现，能变现多少，打几折变现，这多要打问号？
委内瑞拉的几百亿，能变现。打几折变现，有人要吗？
约2.8万亿美元外汇储备可能已被预定用作偿付外债。或已经借给委内瑞拉 阿根廷等国，或投入到政府竭力推进的项目资金，如丝路基金、亚投行等！
3.3万亿，还有5000亿，去掉必须作这现金头寸的2000亿。只有3000亿可动用了。
快空了。管制要来了！
3.3万亿，还有5000亿，去掉必须作这现金头寸的2000亿。只有3000亿可动用了。
快空了。管制要来了！
我不懂经济。但我还记得：
几年前，还在外汇储备一万几千亿的时候，网上层出不穷的声音是，有钱不给穷人发钱，反而要买这么多美国国债，作死啊！买国债，果药丸。
嗯，现在中国降低美元外汇储备了，于是铺天盖地的声音都是，降外储，果药丸。
尼玛我就不懂了，2008年经济危机的时候，中国不到2W亿的外储都没说不够用。
现在2016年了，灯塔国经济都复苏得放弃QE开始加息了，中国3W多的外储反而不够用了。
早在2011年，周小川就说要降外储了，超过3W亿太多了。
几年前，还在外汇储备一万几千亿的时候，网上层出不穷的声音是，有钱不给穷人发钱，反而要买这么多美国国债，作死啊！买国债，果药丸。
嗯，现在中国降低美元外汇储备了，于是铺天盖地的声音都是，降外储，果药丸。
尼玛我就不懂了，2008年经济危机的时候，中国不到2W亿的外储都没说不够用。
现在2016年了，灯塔国经济都复苏得放弃QE开始加息了，中国3W多的外储反而不够用了。
早在2011年，周小川就说要降外储了，超过3W亿太多了。
闪电照耀的风 发表于 2016-1-11 08:47
我不懂经济。但我还记得：
几年前，还在外汇储备一万几千亿的时候，网上层出不穷的声音是，有钱不给穷人发 ...
过快的增长，过快的下降 多是不好的。
过山车好玩吗？！因以前过快增长，导致现在过快下降！
我不懂经济。但我还记得：
几年前，还在外汇储备一万几千亿的时候，网上层出不穷的声音是，有钱不给穷人发 ...
过快的增长，过快的下降 多是不好的。
过山车好玩吗？！因以前过快增长，导致现在过快下降！
也配姓特浪普克林顿布什又在经济瞎扯淡了，3.3W亿外储里光霉国国债就有上万亿可以卖掉动用，贸易支付一般都是预备几千亿美元几个月到半年流够了。还企业债都混一起去，到2015年底据统计大陆外债全部是1.5万亿美元，国内对外债务又不是都是同时到期，扯什么2.8万亿外债马上要还？
也配姓特浪普克林顿布什又在经济瞎扯淡了，3.3W亿外储里光霉国国债就有上万亿可以卖掉动用，贸易支付一般都是预备几千亿美元几个月到半年流够了。还企业债都混一起去，到2015年底据统计大陆外债全部是1.5万亿美元，国内对外债务又不是都是同时到期，扯什么2.8万亿外债马上要还？