亚太经济面临硬着陆

亚太经济面临硬着陆
作者：维克托•马莱(Victor Mallet)
2005年06月3日 星期五

当通常都很愉快的泰国总理他信•西那瓦(Thaksin Shinawatra)开始力劝泰国人不要对贸易逆差感到恐慌，要关掉电灯以节约燃料时，亚洲迅速增长的经济体有失去活力的风险的说法应该是有道理的。

没错，近几个月来，泰国受到了数个严重且互不相关问题的打击，包括干旱、禽流感、高油价以及印度洋海啸。
今年该国的实际经济增长率可能跌至5%以下，相比之下，去年的经济增长率为6.1%，而仅在一年前，乐观人士对2005年的预测增长为8%。泰国4月份的贸易逆差达17.6亿美元，是从亚洲金融危机爆发前到如今的最高点。1997年，这场危机始于泰国。
然而他信先生不是唯一一位感到不安的亚洲领导人。经济学家们说，数个亚太国家的出口扩张都在放缓，今年下半年其国内生产总值增长率的下滑幅度可能比预期更大。
可能发生经济减速的原因之一是，中国通过进口日本机械、东南亚电子元件和澳大利亚原材料，维持了该地区的复苏，但随着中国当局试图令经济降温，同时又不导致经济“硬着陆”，中国的进口增长已开始放缓。
“对华出口已明显放缓，”汇丰银行(HSBC)亚太区首席经济学家阿勒普•拉哈(Arup Raha)说，“中国的硬着陆会不会在另一个国家发生呢？”
韩国前天成了该地区首个公布5月份贸易数据的国家。尽管数据不是非常糟糕，但人们也不认为特别令人鼓舞。
粗略数据显示，出口较上年同期上升11.8%，相比之下，4月份升幅为6.9%。但按高盛(Goldman Sachs)的计算，经季节因素调整后，季度环比的年率化增幅已由4月的4.6%、2、3月的逾20%减缓至5月的2.3%。
“韩国的贸易数据突出表明，全球经济已进入‘松软地带’，尤其是2004年春季以来，中国的进口已放缓，”这家投行的研究团队表示。
包括里昂证券亚洲分部(CLSA)的韦卓思(Jim Walker)和巴克莱资本(Barclays Capital)的尼克•毕比(Nick Bibby)在内的其他经济学家和策略师认为，将近在眼前的亚洲经济减速完全归咎于中国进口需求减缓是不能令人信服的。
如韦卓思先生就指出，泰国和韩国之所以受到沉重打击，部分原因是它们资源贫乏，不得不在石油和其它商品进口上付出更多代价。毕比先生补充指出，亚洲出口国一直受到电子产品价格不断下跌的影响，它们也发现自己在其它出口市场上在与中国竞争，因为中国的制造业正日益强大。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的谢国忠(Andy Xie)预测，多个亚洲经济体今年年底将出现出口负增长，但大多数经济学家认为，亚洲面临的仅仅是出口与GDP增幅的温和下降。“我们预计不会再次出现（比如说）2001年那样的情况，当时出现了大幅出口负增长数据，”毕比先生说。
上周，麦格理研究中心(Macquarie Research)表示，亚洲“有一点恐慌”，但它也宣布：“是放缓，不是崩溃！”
除了需要拉动内需外，亚洲主要担心的是美国，它仍是全球经济增长最终的发动机。美国消费者为亚洲的繁荣做出了贡献，其部分形式就是购买中国工厂制造的商品，而中国又转而从亚洲供应商手中购买零部件和原材料。
近期中国与其贸易伙伴国之间围绕纺织品、汇率和政治问题产生了争端，这加大了出现一波由政治引发的保护主义浪潮的可能性，这种浪潮会给中国经济带来损害。“中国目前正和欧洲、美国、日本作战，而且毫不妥协，”汇丰银行的拉哈先生说。
但近期更令人担忧的是，美国消费者完全可能厌烦去购物中心。“这个问题十分令人担心，”巴克莱资本的毕比先生说，“大多数人的基本看法是，美国消费者还是会蹒跚前行。”但他说，如果美国人开始担心自己的个人债务从而节制消费，“那么亚洲可能就会迎来硬着陆。”
译者/张征亚太经济面临硬着陆
作者：维克托•马莱(Victor Mallet)
2005年06月3日 星期五

当通常都很愉快的泰国总理他信•西那瓦(Thaksin Shinawatra)开始力劝泰国人不要对贸易逆差感到恐慌，要关掉电灯以节约燃料时，亚洲迅速增长的经济体有失去活力的风险的说法应该是有道理的。

没错，近几个月来，泰国受到了数个严重且互不相关问题的打击，包括干旱、禽流感、高油价以及印度洋海啸。
今年该国的实际经济增长率可能跌至5%以下，相比之下，去年的经济增长率为6.1%，而仅在一年前，乐观人士对2005年的预测增长为8%。泰国4月份的贸易逆差达17.6亿美元，是从亚洲金融危机爆发前到如今的最高点。1997年，这场危机始于泰国。
然而他信先生不是唯一一位感到不安的亚洲领导人。经济学家们说，数个亚太国家的出口扩张都在放缓，今年下半年其国内生产总值增长率的下滑幅度可能比预期更大。
可能发生经济减速的原因之一是，中国通过进口日本机械、东南亚电子元件和澳大利亚原材料，维持了该地区的复苏，但随着中国当局试图令经济降温，同时又不导致经济“硬着陆”，中国的进口增长已开始放缓。
“对华出口已明显放缓，”汇丰银行(HSBC)亚太区首席经济学家阿勒普•拉哈(Arup Raha)说，“中国的硬着陆会不会在另一个国家发生呢？”
韩国前天成了该地区首个公布5月份贸易数据的国家。尽管数据不是非常糟糕，但人们也不认为特别令人鼓舞。
粗略数据显示，出口较上年同期上升11.8%，相比之下，4月份升幅为6.9%。但按高盛(Goldman Sachs)的计算，经季节因素调整后，季度环比的年率化增幅已由4月的4.6%、2、3月的逾20%减缓至5月的2.3%。
“韩国的贸易数据突出表明，全球经济已进入‘松软地带’，尤其是2004年春季以来，中国的进口已放缓，”这家投行的研究团队表示。
包括里昂证券亚洲分部(CLSA)的韦卓思(Jim Walker)和巴克莱资本(Barclays Capital)的尼克•毕比(Nick Bibby)在内的其他经济学家和策略师认为，将近在眼前的亚洲经济减速完全归咎于中国进口需求减缓是不能令人信服的。
如韦卓思先生就指出，泰国和韩国之所以受到沉重打击，部分原因是它们资源贫乏，不得不在石油和其它商品进口上付出更多代价。毕比先生补充指出，亚洲出口国一直受到电子产品价格不断下跌的影响，它们也发现自己在其它出口市场上在与中国竞争，因为中国的制造业正日益强大。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的谢国忠(Andy Xie)预测，多个亚洲经济体今年年底将出现出口负增长，但大多数经济学家认为，亚洲面临的仅仅是出口与GDP增幅的温和下降。“我们预计不会再次出现（比如说）2001年那样的情况，当时出现了大幅出口负增长数据，”毕比先生说。
上周，麦格理研究中心(Macquarie Research)表示，亚洲“有一点恐慌”，但它也宣布：“是放缓，不是崩溃！”
除了需要拉动内需外，亚洲主要担心的是美国，它仍是全球经济增长最终的发动机。美国消费者为亚洲的繁荣做出了贡献，其部分形式就是购买中国工厂制造的商品，而中国又转而从亚洲供应商手中购买零部件和原材料。
近期中国与其贸易伙伴国之间围绕纺织品、汇率和政治问题产生了争端，这加大了出现一波由政治引发的保护主义浪潮的可能性，这种浪潮会给中国经济带来损害。“中国目前正和欧洲、美国、日本作战，而且毫不妥协，”汇丰银行的拉哈先生说。
但近期更令人担忧的是，美国消费者完全可能厌烦去购物中心。“这个问题十分令人担心，”巴克莱资本的毕比先生说，“大多数人的基本看法是，美国消费者还是会蹒跚前行。”但他说，如果美国人开始担心自己的个人债务从而节制消费，“那么亚洲可能就会迎来硬着陆。”
译者/张征