大陸負債 逾國際警戒線

2005.01.08　 工商時報
大陸負債 逾國際警戒線
彭志平/綜合報導

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<P>    這幾年來，大陸在所謂「積極財政」、即擴張型財政政策導引下，經濟發展固然受到刺激而增長，但也導致債台高築。上海社科院經濟研究所所長厲無畏，估計，大陸包括國債、財政赤字和銀行不良貸款在內的債務總額已累計超過六兆元（人民幣，下同），同時也超過國際警戒線標準。 </P>
<P>    一九九八年起，中共採取積極財政政策以抵禦亞洲金融風暴衝擊，抑制大陸經濟下滑。但此一政策同時進一步擴大中共財政赤字。二○○二年中共財政赤字率已達三．○○四％，突破三％的國際警戒標準。 </P>
    除了財政赤字率超過國際警戒線之外，二○○二年大陸超越國際警戒線的財政及債務指標還包括財政債務依存度、國債償債率等。至於短期外債佔外債總額之比率，則在二○○一年即已超過國際警戒線，去年三月更突破四○％。


<P>    厲無畏日前在一場演講中指出，已連續實行七年的擴張性財政政策是一把「雙面刃」，在推動經濟發展的同時，也累積一定的財政負擔。目前大陸國債累計約兩兆元，雖然相對去年十一兆元的國內生產毛額（ＧＤＰ）而言，還不到二○％，但大陸還有一千七百億美元外債，換算成人民幣約一兆餘元。二者合計，中共債務已達三兆四千億元。 </P>
<P>    此外，中共還有三千億元財政赤字、三千億元工程欠款以及二千四百億元出口退稅未退，連同三兆四千億元債務計算，佔ＧＤＰ比率已達三七％。 </P>
<P>    厲無畏指出，雖然三七％的比率還算安全，但是，按中共國務院總理溫家寶所說，大陸的銀行不良放款率達二○％，不良放款金額約三兆四千億元，即使回收三分之一，還是有兩兆元左右的損失。將此一數字納入考慮，中共債務佔ＧＤＰ的比率恐將超過五○％。從國際標準來看，債務風險相當的高，已達警戒標準。 </P>
<P>    為減少債務風險，厲無畏指出，中共正考慮淡出積極財政政策，實施穩健、中性的財政政策，減少發行國債。同時，設法採取新政策，適度減輕企業賦稅，並且改革財政體制。而減免農業稅及將增值稅由生產型轉向消費型也是重大措施。 </P>
<P>    債務國際警戒線 </P>
<P>    為評估國家財政及債務風險，中共官方及學界近年引用多項國際警戒線作為檢視指標，包括債務警戒線、財政赤字率、財政債務依存度、國債償債率以及短期外債警戒線等。 </P>
<P>    債務國際警戒線係指國家債務總額佔國內生產毛額ＧＤＰ之比率，此一比率超過四五％至六○％（一說認為超過五○％）即屬風險偏高。其他國際警戒線之指標包過財政赤字率（赤字佔ＧＤＰ之比率）不宜高過三％；財政債務依存度（債務收入佔財政支出之比率）不宜超過三○％；國債償債率（國債還本付息金額佔財政收入之比率）不宜超過一○％。此外，短期外債佔外債總額超過二五％，亦屬超過國際警戒線。</P>友善列印2005.01.08　 工商時報
大陸負債 逾國際警戒線
彭志平/綜合報導

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<P>    這幾年來，大陸在所謂「積極財政」、即擴張型財政政策導引下，經濟發展固然受到刺激而增長，但也導致債台高築。上海社科院經濟研究所所長厲無畏，估計，大陸包括國債、財政赤字和銀行不良貸款在內的債務總額已累計超過六兆元（人民幣，下同），同時也超過國際警戒線標準。 </P>
<P>    一九九八年起，中共採取積極財政政策以抵禦亞洲金融風暴衝擊，抑制大陸經濟下滑。但此一政策同時進一步擴大中共財政赤字。二○○二年中共財政赤字率已達三．○○四％，突破三％的國際警戒標準。 </P>
    除了財政赤字率超過國際警戒線之外，二○○二年大陸超越國際警戒線的財政及債務指標還包括財政債務依存度、國債償債率等。至於短期外債佔外債總額之比率，則在二○○一年即已超過國際警戒線，去年三月更突破四○％。


<P>    厲無畏日前在一場演講中指出，已連續實行七年的擴張性財政政策是一把「雙面刃」，在推動經濟發展的同時，也累積一定的財政負擔。目前大陸國債累計約兩兆元，雖然相對去年十一兆元的國內生產毛額（ＧＤＰ）而言，還不到二○％，但大陸還有一千七百億美元外債，換算成人民幣約一兆餘元。二者合計，中共債務已達三兆四千億元。 </P>
<P>    此外，中共還有三千億元財政赤字、三千億元工程欠款以及二千四百億元出口退稅未退，連同三兆四千億元債務計算，佔ＧＤＰ比率已達三七％。 </P>
<P>    厲無畏指出，雖然三七％的比率還算安全，但是，按中共國務院總理溫家寶所說，大陸的銀行不良放款率達二○％，不良放款金額約三兆四千億元，即使回收三分之一，還是有兩兆元左右的損失。將此一數字納入考慮，中共債務佔ＧＤＰ的比率恐將超過五○％。從國際標準來看，債務風險相當的高，已達警戒標準。 </P>
<P>    為減少債務風險，厲無畏指出，中共正考慮淡出積極財政政策，實施穩健、中性的財政政策，減少發行國債。同時，設法採取新政策，適度減輕企業賦稅，並且改革財政體制。而減免農業稅及將增值稅由生產型轉向消費型也是重大措施。 </P>
<P>    債務國際警戒線 </P>
<P>    為評估國家財政及債務風險，中共官方及學界近年引用多項國際警戒線作為檢視指標，包括債務警戒線、財政赤字率、財政債務依存度、國債償債率以及短期外債警戒線等。 </P>
<P>    債務國際警戒線係指國家債務總額佔國內生產毛額ＧＤＰ之比率，此一比率超過四五％至六○％（一說認為超過五○％）即屬風險偏高。其他國際警戒線之指標包過財政赤字率（赤字佔ＧＤＰ之比率）不宜高過三％；財政債務依存度（債務收入佔財政支出之比率）不宜超過三○％；國債償債率（國債還本付息金額佔財政收入之比率）不宜超過一○％。此外，短期外債佔外債總額超過二五％，亦屬超過國際警戒線。</P>友善列印